Úvod

2.3 Spôsoby zvýšenia likvidity a solventnosti

Záver

Bibliografia

Úvod

IN moderné podmienky trhová ekonomika, keď sa konkurencia na trhu stáva intenzívnejšou, v dôsledku objavenia sa pokročilejších metód a foriem konkurencie medzi podnikmi na trhu, je štúdium organizácií marketingových služieb čoraz potrebnejšie.

Relevantnosť zvolenej témy spočíva v tom, že podnik je hlavným a najdôležitejším článkom v trhovej ekonomike. Štúdium, analýza a finančná regulácia ukazovateľov solventnosti je v súčasnosti pre podniky veľmi potrebná, keďže podnik najčastejšie nie je ekonomicky rozvinutý, solventný, nepracuje efektívne, efektívne nevyužíva svoje zisky, efektívne neinvestuje svoje hotovosť. Tento problém pre dnešné podniky v súčasnom období je veľmi aktuálny, významný a dôležitý.

Cieľom tejto štúdie je študovať analýzu a finančnú reguláciu ukazovateľov solventnosti a likvidity podniku a na ich základe vypracovať odporúčania na zlepšenie organizácie marketingovej služby, efektívnosti marketingového riadenia v analyzovanom podniku.

Táto práca má nasledujúcu štruktúru:

Kapitola I Teoretický základ likvidita a solventnosť podniku - teoretická časť, ktorá je zameraná na poukázanie na teoretické problémy súvisiace s likviditou a solventnosťou.

Pozostáva z nasledujúcich položiek:

1.1. Význam a podstata pojmu likvidita podniku

1.2. Význam a podstata pojmu likvidita podniku

kapitola II. Riadenie likvidity a solventnosti – kapitola, ktorá rozoberá regulačné a právne aspekty súvisiace s likviditou a solventnosťou, ako aj spôsoby, ako zlepšiť finančný stav podnikov.

Táto kapitola má nasledujúcu štruktúru:

2.1 Regulačné a metodické aspekty analytického riadenia a hodnotenia finančnej situácie organizácií

2.2 Riadenie solventnosti a likvidity

2.3 Spôsoby, ako sa zlepšiť finančná stabilita

Kapitola III.. Analýza likvidity a solventnosti podniku - záverečná kapitola. Obsahuje všeobecnú metodiku hodnotenia likvidity a solventnosti podniku.

Má nasledujúcu štruktúru:

3.1 Význam analýzy likvidity a solventnosti podniku

3.3 Posúdenie platobnej schopnosti podniku na základe štúdie peňažných tokov

3.4 Metódy diagnostiky pravdepodobnosti bankrotu

Na dosiahnutie tohto cieľa ročníková práca riešia sa tieto úlohy:

1. Určuje sa hodnota a podstata likvidity a solventnosti podniku, ako aj spôsoby ich riadenia;

2. Študujú sa metódy analýzy likvidity a solventnosti podniku;

3. Skúmajú sa spôsoby zlepšenia finančnej udržateľnosti;

4. Študujú sa regulačné a metodologické aspekty analýzy.

1. Teoretické základy likvidity a solventnosti podniku

1.1 Význam a podstata pojmu likvidita podniku

Chápanie likvidity v modernej ekonomickej literatúre a praxi nie je jednoznačné. čo je likvidita? Pojem „likvidita“ pochádza z latinského „liquidus“, čo znamená tekutina, kvapalina, t.j. likvidita dáva tomuto alebo tomu predmetu charakteristiku ľahkého pohybu, pohybu. Pojem „likvidita“ bol prevzatý z nemeckého jazyka na začiatku 20. storočia, teda likvidita znamenala schopnosť majetku rýchlo a ľahko mobilizovať. Hlavné body likvidity sa v ekonomickej literatúre odzrkadľujú od druhej polovice 20. storočia v súvislosti s nerentabilnou činnosťou štátnych bánk a podnikov, ako aj so vznikom komerčných bánk. Napríklad z pohľadu likvidity ekonómovia na konci 19. storočia písali o dôležitosti dodržiavania súladu medzi podmienkami aktívnych a pasívnych operácií.

V modernej ekonomickej literatúre má pojem „likvidita“. veľký rozsah aplikácie a charakterizuje úplne iné predmety hospodárstva. Okrem už uvedených definícií sa používa v kombinácii s ďalšími pojmami týkajúcimi sa tak špecifických predmetov hospodárskeho života (tovar, cenné papiere) a subjektov národného hospodárstva (banka, podnik, trh), ako aj na určenie charakteristické znakyčinnosti ekonomických subjektov (súvaha podniku, súvaha banky).

Súvislosť medzi kategóriami peňazí a likvidity nachádzame napríklad v rozbore najbežnejšieho objektu ekonomických vzťahov – tovaru. Aby bol výrobok tekutý, musí ho aspoň niekto potrebovať, t.j. mať úžitkovú hodnotu a keďže bol vyrobený za priamej účasti ľudskej práce, aby mal hodnotu, ktorej meradlom sú peniaze. Zároveň by na preskúmanie obratu tovaru malo stačiť množstvo peňazí.

okrem toho nevyhnutná podmienka porovnanie hodnôt komodít v aktívach predaja je prítomnosť ekvivalentného produktu - sprostredkovateľa schopného udržať hodnotu počas celého obdobia predaja a nákupu. Podľa zlatého štandardu peniaze plnili túto funkciu, dalo by sa povedať, absolútne. Kontinuita reťazca C-D-T bola prakticky zabezpečená reálnou zárukou, keďže predávajúci mohol zameniť úverové nástroje obehu prijaté od kupujúceho za kovy v bankách alebo požadovať zlato ako platbu za svoj tovar. Následne bola likvidita komodity podmienená nielen verejným uznaním práce vynaloženej na výrobu tejto komodity, ale aj kvalitou, dostupnosťou a dostatkom úverových nástrojov, ktoré plnia funkciu peňazí ako prostriedku obehu.

V moderných podmienkach sa na udržanie kontinuity procesu výmeny tovaru a peňazí používajú úverové nástroje obehu, ktoré majú verejné uznanie. Keďže v procese komoditno-peňažného obehu nevyhnutne vzniká medzera medzi nákupom a predajom a následne medzi okamihom vzniku dlhového záväzku a jeho splatením, v prípade vážnych finančných ťažkostí emitenta dlhového záväzku, C-D-T reťazec môže byť prerušený. Toto je jeden z hlavných aspektov, ktoré určujú obsah pojmu likvidita - bezpodmienečné splnenie záväzku dlžníka voči veriteľovi v určitej lehote.

Likvidita je teda spojená po prvé so schopnosťou nástrojov obehu vykonávať svoje hlavné funkcie, po druhé s dostatkom peňazí a po tretie so spoľahlivosťou plnenia dlhových záväzkov v spoločnosti.

Likviditu teda možno definovať ako sociálne vzťahy, ktoré sa vyvinú včasnou a primeranou realizáciou výmennej hodnoty (vlastníctvo za ekvivalent). Vo všetkých prípadoch, kde máme do činenia s obehom hodnoty, či už ide o obeh komodít alebo peňazí, nastáva v záverečnej fáze obehu problém likvidity. Likviditu objektu možno považovať za takú jeho kvalitatívnu charakteristiku, ktorá odráža schopnosť vrátiť zálohovú hodnotu po určitom čase, pričom čím je doba návratnosti kratšia, tým je likvidita vyššia. Likvidita teda vyjadruje verejné pripojenie, ktorá sa vyvíja neustále, ak je potrebné včas realizovať náklad, t.j. podstatu pojmu „likvidita“ možno definovať ako možnosť včasnej realizácie hodnoty.

Likvidita je teda schopnosť firmy:

Existuje niekoľko stupňov likvidity pri určovaní riadiacich schopností podniku, a tým aj udržateľnosti celého projektu. Nedostatočná likvidita teda zvyčajne znamená, že spoločnosť nie je schopná využiť zľavy a vznikajúce ziskové obchodné príležitosti. Na tejto úrovni nedostatok likvidity znamená, že neexistuje žiadna sloboda výberu, čo obmedzuje voľnosť riadenia. Výraznejší nedostatok likvidity vedie k tomu, že podnik nie je schopný splácať svoje súčasné dlhy a záväzky. Výsledkom je intenzívny výpredaj dlhodobých investícií a majetku, v horšom prípade platobná neschopnosť a bankrot.

Pre majiteľov firiem môže nedostatočná likvidita znamenať zníženie ziskovosti, stratu kontroly a čiastočnú alebo úplnú stratu kapitálových investícií. Nedostatočná likvidita dlžníka môže pre veriteľov znamenať omeškanie s platením úrokov a istiny alebo čiastočnú alebo úplnú stratu požičaných prostriedkov. Súčasný stav likvidity spoločnosti môže ovplyvniť aj jej vzťahy so zákazníkmi a dodávateľmi tovarov a služieb. Takáto zmena môže viesť k neschopnosti podniku plniť zmluvné podmienky a viesť k strate väzieb s dodávateľmi. Preto sa likvidite pripisuje taký veľký význam.

Ak podnik nemôže splatiť svoje krátkodobé záväzky v čase ich splatnosti, jeho ďalšia existencia je spochybnená, čo posúva všetky ostatné ukazovatele výkonnosti do úzadia. Inými slovami, nevýhody finančné riadenie projekt povedie k riziku pozastavenia až jeho zničenia, t.j. k strate finančných prostriedkov investorov.

Likvidita charakterizuje pomer rôznych položiek obežného (obežného) majetku a záväzkov podniku a tým aj dostupnosť voľných (netýkajúcich sa bežných platieb) likvidných zdrojov.

V závislosti od stupňa likvidity sú aktíva podniku rozdelené do nasledujúcich skupín:

A1. Najlikvidnejšie aktíva. Patria sem všetky položky hotovosti a krátkodobých finančných investícií spoločnosti.

A2. Rýchle predajné aktíva - pohľadávky u ktorých sa platby očakávajú do 12 mesiacov od dátumu vykazovania.

A3. Pomaly realizovateľný majetok - položky v časti II súvahového majetku vrátane zásob, dane z pridanej hodnoty, pohľadávok (splácanie ktorých sa očakáva viac ako 12 mesiacov po súvahovom dni) a ostatného obežného majetku.

A4.Ťažko predajný majetok - položky I. oddielu bilancie majetku - neobežný majetok.

Záväzky zostatku sú zoskupené podľa stupňa naliehavosti platby:

P1. Medzi najnaliehavejšie záväzky patria záväzky.

P2. Krátkodobé záväzky sú krátkodobé požičané prostriedky atď.

P3. Dlhodobé záväzky sú položky súvahy súvisiace s oddielom V a VI, t.j. dlhodobé úvery a pôžičky, ako aj výnosy budúcich období, fondy spotreby, rezervy na budúce výdavky a platby.

P4. Trvalé alebo stabilné pasíva sú články IV súvahovej časti „Kapitál a rezervy“. Ak má organizácia straty, sú odpočítané.

1.2 Význam a podstata pojmu solventnosť podniku

Ďalším ukazovateľom, ktorý charakterizuje finančnú situáciu podniku, je solventnosť.

Platobná schopnosť podniku znamená:

1. Jeho schopnosť včas a plne uspokojiť platobné požiadavky dodávateľov zariadení a materiálov v súlade s obchodnými zmluvami, splácať úvery, platiť zamestnancov, vykonávať platby do rozpočtu.

2. Schopnosť pravidelne a včas splácať dlhové záväzky je v konečnom dôsledku určená dostupnosťou finančných prostriedkov z podniku, ktorá závisí od rozsahu, v akom si partneri plnia svoje záväzky voči podniku. Okrem toho, pri určitom objeme zdrojov finančných prostriedkov od podniku, viac peňazí ako menej iných prvkov aktív. V procese obratu finančných prostriedkov sa peniaze buď uvoľnia alebo presmerujú ako náklady na doplnenie dlhodobého a obežného majetku.

Platobná schopnosť je teda schopnosť organizácie splácať svoje dlhy včas. Toto je hlavný ukazovateľ stability jej finančnej situácie. Niekedy sa namiesto pojmu „solventnosť“ hovorí, a to je vo všeobecnosti správne, o likvidite, teda o možnosti predať určité predmety, ktoré tvoria aktívum súvahy. Toto je najširšia definícia solventnosti. V užšom, špecifickom zmysle, solventnosť je dostupnosť finančných prostriedkov a peňažných ekvivalentov od podniku postačujúcich na zaplatenie záväzkov, ktoré si vyžadujú splatenie v blízkej budúcnosti.

Solventnosť a finančná stabilita sú najdôležitejšie charakteristiky finančnej a ekonomickej činnosti podniku v trhovom hospodárstve. Ak je podnik finančne stabilný, solventný, má oproti iným podnikom rovnakého profilu výhodu pri získavaní investícií, získavaní úverov, výbere dodávateľov a výbere kvalifikovaného personálu. Napokon neprichádza do konfliktu so štátom a spoločnosťou, od r včas odvádza dane do rozpočtu, príspevky do sociálnych fondov, mzdy- pracovníkom a zamestnancom, dividendy - akcionárom a záruky bankám za vrátenie pôžičiek a zaplatenie úrokov z nich.

Čím vyššia je stabilita podniku, tým viac je nezávislý od neočakávaných zmien trhových podmienok a tým menšie je riziko, že bude na pokraji bankrotu.

Analýza solventnosti je potrebná nielen pre podnik na účely hodnotenia a prognózovania finančné aktivity, ale aj pre externých investorov (banky). Pred poskytnutím úveru si banka musí overiť bonitu dlžníka. To isté by mali urobiť podniky, ktoré sa chcú pripojiť ekonomické vzťahy spolu. Je obzvlášť dôležité vedieť o finančné príležitosti spoločníka, ak je tu otázka na poskytnutie komerčného úveru alebo odklad splátok.

Solventnosť má pozitívny vplyv na realizáciu výrobných plánov a uspokojovanie potrieb výroby potrebné zdroje. Preto je platobná schopnosť zameraná na zabezpečenie plánovaného príjmu a výdaja finančných prostriedkov, realizáciu zúčtovacej disciplíny, dosiahnutie racionálnych pomerov vlastných a úverového kapitálu a jeho najefektívnejšie využitie.

Aby ste prežili v trhovej ekonomike a zabránili úpadku podniku, musíte dobre vedieť hospodáriť s financiami, aká by mala byť kapitálová štruktúra z hľadiska zloženia a zdrojov vzdelávania, aký podiel by mali mať vlastné zdroje, a ktoré si treba požičať.

hlavným cieľom analýza solventnosti - včas identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti a nájsť rezervy na zlepšenie finančných možností podniku.

1. Na základe štúdia príčinnej súvislosti medzi rôznymi ukazovateľmi výrobných, obchodných a finančných činností posúdiť realizáciu plánu prijímania finančných prostriedkov a ich použitia z hľadiska zvyšovania platobnej schopnosti.

2. Predpovedanie možné finančné výsledky, ekonomická ziskovosť, na základe reálnych podmienok ekonomická aktivita a dostupnosť vlastných a vypožičaných zdrojov.

3. Rozvoj konkrétnych opatrení zameraných na efektívnejšie využívanie finančných zdrojov.

Analýzu solventnosti podniku vykonávajú nielen manažéri a príslušné útvary podniku, ale aj jeho zakladatelia, investori. Aby bolo možné študovať efektívnosť využívania zdrojov, banky hodnotili úverové podmienky, určovali stupeň rizika, dodávatelia dostávali platby včas, daňové kontroly plniť plán príjmu finančných prostriedkov do rozpočtu a pod. V súlade s tým sa analýza delí na internú a externú.

· Internú analýzu vykonávajú podnikové služby a jej výsledky sa používajú na plánovanie, prognózovanie a kontrolu. Jeho cieľom je zaviesť systematický tok finančných prostriedkov a umiestňovať vlastné a vypožičané finančné prostriedky tak, aby sa zabezpečilo normálne fungovanie podniku, maximalizácia zisku a zabránenie bankrotu.

· Externú analýzu vykonávajú investori, dodávatelia materiálnych a finančných zdrojov, regulačné orgány na základe zverejnených správ. Jeho cieľom je vytvoriť príležitosť na výhodné investovanie finančných prostriedkov s cieľom zabezpečiť maximálny zisk a eliminovať riziko straty.

Hlavnými zdrojmi informácií pre analýzu solventnosti a bonity podniku sú súvaha (formulár č. 1), výkaz ziskov a strát (formulár č. 2), výkaz kapitálových tokov (formulár č. 3) a iné formy výkazníctva. , údaje z primárnych a analytických účtovníctvo, ktoré dešifrujú a spresňujú jednotlivé položky súvahy.

Analýza platobnej schopnosti podniku sa vykonáva porovnaním dostupnosti a príjmu finančných prostriedkov so základnými platbami. Existuje súčasná a očakávaná (budúca) platobná schopnosť. Aktuálna platobná schopnosť sa určuje ku dňu, ku ktorému sa zostavuje účtovná závierka. Podnik sa považuje za solventný, ak nemá žiadne dlhy po lehote splatnosti voči dodávateľom, bankové úvery a iné vyrovnania. Očakávaná (budúca) platobná schopnosť sa určuje k určitému nadchádzajúcemu dátumu porovnaním výšky jeho platobných prostriedkov s naliehavými (prioritnými) záväzkami podniku k tomuto dátumu.

2. Riadenie likvidity a solventnosti

2.1 Regulačné a metodické aspekty analytického riadenia a hodnotenia finančnej situácie organizácií

Analýza finančnej situácie podniku je nástrojom na prijímanie manažérskych rozhodnutí, je jednou z etáp riadenia, v ktorej sa zdôvodňujú niektoré manažérske rozhodnutia a posudzuje sa ich ekonomická efektívnosť.

V domácej i zahraničnej vedeckej literatúre je ich veľa metodologické prístupy posúdiť finančnú situáciu organizácie. Zvlášť zaujímavé sú diela A.D. Šeremeta, V.V. Kovaleva, L.N. Gilyarovskaya, O.V. Efimová, M.V. Mělník a i. Umožňuje vyčleniť celú škálu metodických prístupov k hodnoteniu finančnej situácie podniku Ďalšie kroky:

– výpočet sústavy finančných ukazovateľov;

- diagnostika pravdepodobnosti bankrotu podniku.

Výsledky podniku a jeho finančná situácia sú predmetom záujmu vlastníkov, manažérov, veriteľov, investorov, spoločníkov, štátu, teda interných a externých používateľov ekonomických informácií. Každý z nich v závislosti od cieľov a zámerov analýzy rozvíja svoje vlastné metodické prístupy k hodnoteniu finančnej situácie a kladie na ne vlastný dôraz.

Hlavným cieľom investora pri analýze finančnej situácie podniku je posúdiť jeho rentabilitu, rentabilitu, úroveň využitia výroby a ekonomický potenciál.

Ak existujú súkromné ​​ciele analýzy pre jednotlivé subjekty, hlavným cieľom analýzy finančnej situácie podniku pre všetkých používateľov (externých aj interných) je posúdiť postavenie podniku na trhu, jeho finančné a ekonomické aktivity a efektívnosť riadenia. ako aj identifikáciu kľúčových problémov podniku a najlepších spôsobov ich riešenia. Vláda Ruskej federácie, Ministerstvo hospodárstva a Ministerstvo financií Ruskej federácie už desať rokov vyvíjajú a zdokonaľujú metodické prístupy k analýze finančnej situácie podnikov.

Zvážte predpisy upravujúce postupy analýzy finančnej situácie.

V roku 1994 hlavným dokumentom upravujúcim metodiku hodnotenia solventnosti a finančnej stability podnikov bolo nariadenie vlády Ruskej federácie z 20. mája 1994 č. “ (momentálne už neplatí) .

V roku 1997 boli nariadením Ministerstva hospodárstva Ruskej federácie zo dňa 1.10.97 č. « Smernice o reforme podnikov (organizácií)“, ktoré boli určené okrem iného na vyhodnotenie účinnosti finančné riadenie organizácie a jej finančných a ekonomických činností. Podľa tohto regulačného zákona sa za hlavný nástroj považuje analýza finančnej situácie podniku efektívne riadenie financie, prispievajúce k formovaniu strategických cieľov podniku, „adekvátnych trhovým podmienkam“.

Bolo potrebné rozšíriť sústavu ukazovateľov, ktoré odrážajú všetky procesy a javy ekonomickej a finančnej činnosti podnikov.

Takýto pokus sa uskutočnil v roku 2001 v nasledujúcich nariadeniach:

- Príkaz Ministerstva financií Ruskej federácie zo dňa 06.11.01 č. 274 (v znení nariadenia Ministerstva financií Ruskej federácie zo dňa 15.02.02 č. 36) „Postup pri kontrole aktuálneho finančného stavu organizácie - príjemcu rozpočtového úveru na realizáciu investičných projektov v uhoľnom priemysle, umiestnený na konkurenčný základ» ;

- Príkaz Federálnej služby Ruska o finančnej obnove a bankrote z 23. januára 2001 č. 16 "Smernice pre analýzu finančnej situácie organizácií."

Vyššie uvedené predpisy definovali účel analýzy finančnej situácie ako posúdenie solventnosti, stability, efektívnosti a dynamiky rozvoja organizácie, ako aj jej investičnej atraktivity.

· Schválené nariadenie vlády Ruskej federácie z 25. júna 2003 č Pravidlá vykonávania finančnej analýzy rozhodcovským manažérom. Tieto pravidlá umožňujú analyzovať majetok podnikov a zdroje jeho vzniku, zoskupovať aktíva podľa stupňa likvidity, pasíva - podľa splatnosti, hodnotiť štruktúru výnosov a čistý zisk podnikov na základe ich verejnosti finančné výkazníctvo(„Súvaha“, „Výkaz ziskov a strát“). Na základe finančných ukazovateľov a metodiky ich výpočtu uvedených v pravidlách je možné posúdiť absolútnu a bežná likvidita, identifikovať stupeň solventnosti podnikov, určiť finančnú stabilitu a prítomnosť platieb po lehote splatnosti, posúdiť návratnosť aktív a úroveň ziskovosti ekonomických činností organizácií na základe výpočtu miery čistého zisku.

Vyhláška č. 367 definuje smery pre analýzu vonkajších a vnútorných podmienok činnosti podnikov a trhov, na ktorých pôsobia, čo samozrejme zvyšuje jej praktickú hodnotu. Medzi jeho prednosti patrí aj obsah požiadaviek na analýzu investičnej a finančnej činnosti podnikov, na analýzu možnosti zlomovej činnosti podnikov. Hlavnou nevýhodou tohto dokumentu je absencia finančné ukazovatele ukazovatele rentability, ktoré charakterizujú efektívnosť použitia vlastného kapitálu, výrobných zdrojov, investícií; obrat aktív; kapitálových štruktúr, ktoré charakterizujú finančnú stabilitu podnikov. Pravidlá, rovnako ako iné predpisy, neobsahujú kriteriálne hodnoty finančných ukazovateľov používaných na analýzu finančnej situácie podnikov v rôznych odvetviach a činnostiach.

Vyhláška vlády Ruskej federácie o vykonávaní federálneho zákona "O finančnom ozdravení poľnohospodárskych výrobcov"č. 52 zo dňa 30.01.03 schválila Metodiku výpočtu ukazovateľov finančnej situácie poľnohospodárskych výrobcov, ktorou sa ustanovil postup výpočtu ukazovateľov finančnej situácie poľnohospodárskych výrobcov s dlhmi a kritériá pre hodnoty týchto ukazovateľov. ukazovatele. Metodika zohľadňuje šesť ukazovateľov: koeficienty absolútnej, kritickej a bežnej likvidity, vlastného imania, finančnej nezávislosti, finančnej nezávislosti vo vzťahu k tvorbe rezerv a nákladov; okrem toho sa hodnota každého koeficientu hodnotí bodovo podľa stanovených kritérií a súčtom bodov sa určuje typ finančnej stability podniku (organizácie).

· V roku 2005 sa vláda Ruskej federácie rozhodla vypracovať metodiku účtovníctva a analýzy finančnej situácie strategických podnikov, ktorá umožňuje vyhodnocovať všetky finančné a ekonomické informácie o finančných a ekonomických činnostiach podniku (vyhláška č. Vláda Ruskej federácie z 21. decembra 2005 č. 792 „O organizácii účtovníctva a analýzy finančnej situácie strategických podnikov a organizácií a ich solventnosti“).

· V roku 2006 Ministerstvo hospodárskeho rozvoja a obchodu Ruskej federácie výnosom č. 104 zo dňa 21. apríla 2006 schválilo Metodiku pre spol. daňová službaúčtovníctvo a analýza finančnej situácie a solventnosti strategických podnikov a organizácií. Táto metodika stanovuje postup účtovania a analýzy finančnej situácie strategických podnikov a definuje súbor informácií na vykonávanie aktuálnej analýzy finančnej situácie týchto podnikov. Medzi takéto informácie patria finančné ukazovatele, spôsoby ich výpočtu a kritériá zoskupovania podľa stupňa hrozby úpadku podnikov (organizácií).

Zohľadnenie metodických prístupov obsiahnutých v regulačných a legislatívnych aktoch ukázalo, že analýza finančnej situácie spojená so štúdiom určitých aspektov činnosti podniku umožňuje diagnostikovať pravdepodobnosť úpadku, možnosť poskytnutia úveru, resp. vyhodnocovať efektívne smery tvorby finančnej politiky podniku. Tento typ analýzy je však lokálny, tematický. Normatívne akty neobsahujú metodické prístupy na vykonávanie komplexnej analýzy finančnej situácie podnikov (organizácií). Okrem toho je stále aktuálna otázka tvorby kritérií na hodnotenie finančnej situácie podniku v kontexte činností, sektorov národného hospodárstva.

Efektívnosť riadenia podniku, jeho finančná situácia je v súčasnosti determinovaná nielen likviditou, rentabilitou, ziskovosťou, ale aj zvyšovaním „ceny“ podnikania, ktoré je predmetom prevažne strategického finančného riadenia. Toto všetko aktualizuje problém ďalšieho zlepšovania metodických prístupov k finančnej analýze podnikov.

2.2 Riadenie solventnosti a likvidity

Jednou z dôležitých podmienok úspešného finančného riadenia podniku je analýza a diagnostika jeho finančnej situácie a finančnej stability. Hlavným účelom analýzy je včas identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti a nájsť rezervy na posilnenie finančnej kondície podniku a jeho solventnosti. S jeho pomocou sa vypracúva stratégia a taktika rozvoja podniku, zdôvodňujú sa plány a rozhodnutia manažmentu, sleduje sa ich realizácia, identifikujú sa rezervy na zvyšovanie efektívnosti výroby a hodnotí sa výkonnosť podniku a jeho divízií.

Výsledky finančnej analýzy umožňujú identifikovať zraniteľné miesta, ktoré si vyžadujú osobitnú pozornosť a vypracovať opatrenia na ich odstránenie.

V súčasnosti je v Rusku problém hodnotenia finančnej situácie podniku mimoriadne dôležitý, a to tak pre rôzne vládne rezorty, ktoré kontrolujú činnosť podnikateľských subjektov, ako aj pre samotné riadenie podniku.

Analýza finančnej situácie podniku je výpočet, interpretácia a hodnotenie súboru finančných ukazovateľov, ktoré charakterizujú rôzne aspekty činnosti organizácie. Obsahom analýzy je hĺbkové a komplexné štúdium ekonomických informácií o fungovaní analyzovaného podnikateľského subjektu s cieľom prijať optimálne manažérske rozhodnutia na zabezpečenie implementácie výrobných programov podniku, posúdiť úroveň ich implementácie, identifikovať slabé stránky a na - farmárske rezervy.

Analýza je komplexnou štúdiou pôsobenia vonkajších a vnútorných, trhových a výrobné faktory o množstve a kvalite výrobkov vyrábaných podnikom, finančnej výkonnosti podniku a naznačujú možné perspektívy ďalšieho rozvoja výrobné činnosti podnikov vo vybranej oblasti podnikania.

Predmetom finančnej analýzy je účtovná závierka podniku. Analýza vykazovaných údajov sa vykonáva s cieľom včas identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti podniku a nájsť rezervy na zlepšenie jeho finančnej situácie.

Medzi hlavné metódy analýzy patria:

· Horizontálna (časová) analýza - porovnanie každej reportovanej pozície s predchádzajúcim obdobím, čo umožňuje identifikovať trendy súvahových položiek alebo ich skupín a na základe toho vypočítať základné miery rastu.

· Vertikálna (štrukturálna) analýza sa vykonáva za účelom zistenia štruktúry konečných finančných ukazovateľov, t.j. identifikácia podielu jednotlivých položiek vykazovania na celkových konečných ukazovateľoch (identifikácia vplyvu každej položky vykazovania na výsledok ako celok).

· Trendová (dynamická) analýza je založená na porovnaní každej reportovanej pozície za niekoľko rokov a určení trendu, t.j. všeobecný trend a na tomto základe predpovedať ďalší vývoj situácie. Analýza trendov môže byť zostavená pomocou štatistických metód (klouzavý priemer, polynóm 1. alebo 2. rádu atď.) na základe údajov horizontálnej aj vertikálnej analýzy.

Výpočet finančných pomerových ukazovateľov - výpočet pomerových ukazovateľov medzi jednotlivými položkami alebo položkami výkazu rôzne formy hlásenia. Na základe výsledkov výpočtu pomerových ukazovateľov sa vykoná porovnávacia analýza.

Tabuľka č. 1: Metódy analýzy finančnej situácie podniku.

Riadenie platobnej schopnosti sa uskutočňuje minimálne dvoma smermi: zvyšovaním platobnej schopnosti a predchádzaním (znižovaním) neplatičov. Solventnosť podniku možno zlepšiť pravidelným vykonávaním rôznych činností, ktoré odstraňujú príčiny a faktory znižovania solventnosti, ako aj prispievaním k zvyšovaniu likvidity aktív. Ide o zvýšenie podielu obežných aktív na ich zložení, zvýšenie podielu likvidity obežných aktív a zrýchlenie obratu aktív.

Značný význam má finančný imidž podniku, ktorý umožňuje používanie obchodných (komoditných) účtov ako platobného prostriedku. Zvyšovaním platobnej schopnosti spoločnosť súčasne zabezpečuje znižovanie a predchádzanie neplatičom. Vždy je dôležité posilniť kontrolu nad platobnými tokmi.

Na tieto účely je žiaduce vypracovať plány na príjem a výdaj finančných prostriedkov, viesť splátkový kalendár.

Platobný kalendár je zasa nástroj, ktorý sa používa v procese riadenia peňažných tokov spoločnosti. Jeho hodnota ako nástroja na riadenie peňažných tokov spoločnosti spočíva vo vytvorení väzby medzi peňažnými tokmi, konkrétnymi okamihmi alebo časovými obdobiami a účelom alebo pôvodom peňažných súm.

Jeho hlavnou úlohou je synchronizovať dátumy príjmov a platieb finančných prostriedkov, aby sa zabezpečila stála platobná schopnosť podniku.

Riadenie peňažných tokov spoločnosti poskytuje základ pre kvantitatívnu analýzu dôsledkov prijímania zložitých manažérskych rozhodnutí a formálne porovnanie rôzne možnosti riešenia. Zvyšuje sa tým efektívnosť ako činností plánovacích a ekonomických služieb podnikov, tak aj rozhodnutí manažmentu podnikov.

Formy na zabránenie neplatenia kupujúcich sú zálohové platby, platba vopred, používanie akreditívov, rôzne druhy záruk od finančne spoľahlivých štruktúr (stabilné banky, veľké poisťovne, finančné, investičné spoločnosti, úrady a pod.), ako aj transakcie s kolaterálom.

S cieľom zabezpečiť prežitie podniku v dnešných ťažkých podmienkach globálneho finančná kríza, riadiaci pracovníci potrebujú predovšetkým vedieť reálne zhodnotiť stav svojho podniku, stav potenciálnej konkurencie a vedieť sa adaptovať v rýchlo sa meniacom externom prostredí.

Vzhľadom na finančnú situáciu podniku možno identifikovať tieto problémy:

nízka finančná stabilita. Hrozí problémami so splácaním záväzkov v budúcnosti, závislosťou spoločnosti od veriteľov, čo znamená stratu nezávislosti.;

nízka solventnosť. To znamená, že v blízkej budúcnosti podnik nemusí mať dostatok alebo už nemá dostatok finančných prostriedkov na včasné splatenie svojich záväzkov s veriteľmi, zamestnancami podniku. Platiť dane a poplatky včas. Problémy so splácaním záväzkov znamenajú pokles ukazovateľa likvidity. Ukazovateľ celkovej likvidity pomáha posúdiť potenciálnu schopnosť podniku splácať krátkodobé záväzky na úkor existujúcich obežných aktív.

nedostatočné uspokojovanie záujmov vlastníka. Tento problém súvisí s „nízkou rentabilitou vlastného kapitálu“. To znamená, že vlastník dostane príjem, ktorý je výrazne nižší ako investované prostriedky. Klesajúca návratnosť kapitálu vloženého do podniku sa prejaví poklesom ukazovateľov rentability.

Riadenie likvidity je činnosť podniku, banky zabezpečiť také rozdelenie finančných prostriedkov, aby bolo možné kedykoľvek splatiť záväzky (premeniť majetok na hotovosť v krátkom čase). Existuje niekoľko metód riadenia likvidity:

1) všeobecný spôsob rozdeľovania prostriedkov, ktorý spočíva v rozdeľovaní požičaných a vlastných prostriedkov prostredníctvom kanálov umiestňovania z jedného fondu v súlade s potrebami a intuíciou;

2) spôsob alokácie aktív (konverzia prostriedkov), ktorá spočíva v umiestnení aktív v súlade s podmienkami záväzkov (napríklad termínované vklady do jedného roka sa používajú na poskytovanie úverov do jedného roka);

3) metóda vedecký manažment, ktorá využíva lineárny programovací aparát na optimalizáciu alokácie finančných prostriedkov.

2.3 Spôsoby, ako sa zlepšiť likvidita a solventnosť

Otázky hodnotenia finančnej stability v kontexte prudko vyhrotenej krízy neplatičov sa dostávajú na jedno z prvých miest v oblasti finančného riadenia. ruských podnikov. Tradičné metódy hodnotenia však často neposkytujú presný a primeraný obraz o stave finančnej stability a solventnosti podniku. Jedným zo spôsobov riešenia tohto problému môže byť použitie systému ukazovateľov cash flow, ku ktorému sa čoraz viac uchyľujú ruskí finanční manažéri.

V procese prijímania rozhodnutí musí vedenie podniku pamätať na nasledovné:

Likvidita a solventnosť sú najdôležitejšie charakteristiky rytmu a udržateľnosti súčasných aktivít podniku;

Akékoľvek aktuálne transakcie okamžite ovplyvňujú úroveň solventnosti a likvidity;

Rozhodnutia prijaté v súlade so zvolenou politikou riadenia obežných aktív a zdrojov ich krytia priamo ovplyvňujú platobnú schopnosť.

Súčasná politika správy aktív podniku by mala sledovať hlavný cieľ - zabezpečenie rovnováhy:

Medzi nákladmi na udržiavanie obežného majetku vo výške, zložení a štruktúre, ktorá zaručuje proti poruchám v technologický postup;

Príjem z neprerušovaná prevádzka podniky;

Straty spojené s rizikom straty likvidity;

Príjem z účasti na ekonomickom obrate pracovný kapitál.

Zároveň je platobná schopnosť podniku, ako je uvedené vyššie, určená štruktúrou a kvalitatívnym zložením obežných aktív, ako aj rýchlosťou ich obratu a jeho súladom s rýchlosťou obratu krátkodobých záväzkov.

Súčasné aktivity môžu byť financované z:

Zvýšenie vlastného pracovného kapitálu (t. j. nasmerovanie časti zisku na doplnenie pracovného kapitálu);

Prilákanie dlhodobých a krátkodobých zdrojov financovania.

Ak predpokladáme, že súčasná činnosť podniku je financovaná prevažne zo zdrojov krátkodobého financovania, potom zdroje príjmov dodatočné finančné prostriedky možno:

Pôžičky a úvery;

Záväzky voči dodávateľom;

Zodpovednosť voči personálu.

Ak teda spoločnosť spomalí tempo obrátkovosti obežných aktív, a manažment neprijme opatrenia na prilákanie dodatočné financovanie, môže sa dostať do platobnej neschopnosti aj vtedy, ak je jej činnosť zisková.

Pri rozhodovaní o získaní dodatočného financovania je potrebné vziať do úvahy, že každý zdroj finančných prostriedkov má svoje vlastné náklady. Okrem toho sa splatné účty často považujú za bezplatný zdroj financovania, ale nie vždy to platí. Dodávatelia surovín tak môžu poskytovať rôzne zľavy v závislosti od dodacích podmienok (veľkosť šarže, platobné podmienky atď.). Ak sú takéto zľavy odmietnuté, splatné záväzky sa môžu stať pre podnik dosť drahým zdrojom financovania.

Ak má podnik tendenciu zvyšovať prevádzkový cyklus, je potrebné zabezpečiť opatrenia na stabilizáciu finančnej situácie (napríklad skrátenie doby skladovateľnosti zásob a inventárnych položiek, zlepšenie systému vzájomného zúčtovania so zákazníkmi, promptná práca s dlžníkov, ktorí meškajú s platbou a pod.). Zároveň treba brať do úvahy obmedzenú možnosť prilákania individuálnych zdrojov vlastného a dlhového kapitálu, ako aj zvýšenie nákladov na prilákanie dodatočné zdroje financovania.

Pri určovaní súčasnej politiky správy aktív podniku musí manažér pamätať na to, že nedostatok kontroly nad úrovňou súčasnej platobnej schopnosti podniku môže viesť k finančným ťažkostiam av budúcnosti k udržateľnej platobnej neschopnosti a v dôsledku toho k bankrotu podniku. podniku.

Na záver treba ešte raz poznamenať, že akékoľvek rozhodnutia zamerané na zmenu štruktúry alebo veľkosti obežných aktív priamo ovplyvňujú platobnú schopnosť podniku, napr.

Rozhodnutie o nákupe ďalšej várky surovín k už existujúcim zásobám z dôvodu očakávaného zvýšenia cien povedie k zvýšeniu množstva hotovosti na sklade;

Rozhodnutie zvýšiť predaj si vyžiada zapojenie dodatočných zdrojov financovania. Treba poznamenať, že spoločnosť má obmedzené príležitosti zvýšiť objemy výroby a predaja v rámci existujúcej štruktúry obežných aktív a zdrojov ich financovania;

Rozhodnutie o zvýšení odkladu platby za dodané produkty pravdepodobne predĺži mŕtvu dobu hotovosti v pohľadávkach atď.

Môžeme teda povedať, že je možné posilniť platobnú schopnosť podniku aj nasledujúcimi spôsobmi:

Zvýšenie kvality produktov,

Mobilizáciou zdrojov, ktoré zmierňujú finančné napätie, rozvíjaním rôznych foriem sanácie (reorganizácie) podniku atď.

3. Analýza likvidity a solventnosti podniku

Metódy analýzy a prognózy finančného a ekonomického stavu podniku, ktoré sa dnes prakticky používajú v Rusku, zaostávajú za rozvojom trhového hospodárstva. Napriek tomu, že v účtovníctve a štatistickom výkazníctve už boli vykonané a prebiehajú niektoré zmeny, vo všeobecnosti stále nezodpovedá potrebám podnikového manažmentu v r. trhové podmienky, keďže existujúce výkazníctvo podniku neobsahuje žiadnu osobitnú časť ani samostatný formulár venovaný hodnoteniu finančnej stability jednotlivého podniku. Finančná analýza podnik je voliteľný a nie povinný.

Tabuľka 2. Ciele analýzy likvidity a solventnosti podniku

Cieľom tejto práce je analyzovať likviditu a solventnosť ako hlavné prvky finančnej a ekonomickej stability, ktoré sú súčasťou všeobecnej analýzy finančnej a ekonomickej činnosti podniku v trhovej ekonomike.

3.1 Význam analýzy likvidity a solventnosti podniku

Solventnosť a likvidita majú pozitívny vplyv na realizáciu výrobných plánov a zabezpečenie potrieb výroby potrebnými zdrojmi. Preto sú zamerané na zabezpečenie plánovaného príjmu a výdaja finančných prostriedkov, realizáciu zúčtovacej disciplíny, dosiahnutie racionálnych pomerov vlastného a cudzieho kapitálu a jeho čo najefektívnejšie využitie.

Aby ste prežili v trhovej ekonomike a zabránili úpadku podniku, musíte dobre vedieť hospodáriť s financiami, aká by mala byť kapitálová štruktúra z hľadiska zloženia a zdrojov vzdelávania, aký podiel by mali mať vlastné zdroje, a ktoré si treba požičať.

Hlavným účelom analýzy solventnosti a bonity je včas identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti a nájsť rezervy na zlepšenie platobnej schopnosti a bonity.

Pritom je potrebné vyriešiť nasledujúce úlohy:

1. Na základe štúdia príčinnej súvislosti medzi rôznymi ukazovateľmi výrobných, obchodných a finančných činností posúdiť realizáciu plánu prijímania finančných prostriedkov a ich použitia z hľadiska zvyšovania platobnej schopnosti a bonity podniku.

2. Predvídať možné finančné výsledky, ekonomickú rentabilitu, na základe reálnych podmienok ekonomickej činnosti a dostupnosti vlastných a cudzích zdrojov.

3. Rozvíjať konkrétne aktivity zamerané na efektívnejšie využívanie finančných zdrojov.

3.2 Analýza solventnosti a likvidity podniku

Vonkajším prejavom finančnej stability je jej solventnosť, t. j. dostupnosť rezerv a nákladov so zdrojmi financií. Existujú štyri typy finančnej stability:

Absolútna finančná stabilita. Zásoby a náklady sú zabezpečované na úkor vlastného pracovného kapitálu (SOS).

Normálna finančná stabilita. Zásoby a náklady tvoria SOS a dlhodobé pôžičky.

Nestabilná finančná situácia. Zásoby a náklady sú podporované SOS, dlhodobými a krátkodobými úvermi.

Krízová finančná situácia. Zásoby a náklady sú zabezpečené zdrojmi finančných prostriedkov a podnik je na pokraji úpadku.

Na analýzu sa používajú hlavné ukazovatele likvidity:

Vypočítava sa ako podiel obežných aktív delených krátkodobými záväzkami a ukazuje, či má podnik dostatok finančných prostriedkov, ktoré je možné použiť na splatenie krátkodobých záväzkov. Podľa medzinárodnej praxe by sa hodnoty ukazovateľa likvidity mali pohybovať v rozmedzí od jednej do dvoch (niekedy až do troch). Spodná hranica je daná tým, že pracovný kapitál musí stačiť aspoň na splatenie krátkodobých záväzkov, inak bude firme hroziť bankrot.

Vzorec na výpočet aktuálneho ukazovateľa likvidity vyzerá takto:

kde ОА - obežný majetok zohľadnený pri posudzovaní štruktúry salda - ide o výsledok druhého oddielu súvahy tlačiva č. 1 (riadok 290) mínus riadok 230 (pohľadávky, platby, za ktoré sa očakáva viac ako 12 mesiacov od dátumu vykazovania).

KDO - krátkodobé dlhové záväzky - je výsledkom štvrtého oddielu súvahy (riadok 690) mínus riadky 640 (výnosy budúcich období) a 650 (rezervy na budúce výdavky a platby).

Pomer rýchlej likvidity(striktná likvidita) je miera prechodného krytia a ukazuje, aká časť obežných aktív mínus zásoby a pohľadávky, ktorých platby sa očakávajú viac ako 12 mesiacov po súvahovom dni, je krytá krátkodobými záväzkami. Ukazovateľ rýchlej likvidity sa vypočíta podľa vzorca:

Kb. \u003d (A1 + A2): (P1 + P2)

Pomáha posúdiť schopnosť firmy splácať krátkodobé záväzky v prípade kritickej situácie, kedy nebude možné predať zásoby.

Na posúdenie dostupnosti vlastných zdrojov sa počítajú koeficienty stability.

Ukazovateľ absolútnej likvidity.

Ukazovateľ absolútnej likvidity je určený pomerom najlikvidnejších aktív k krátkodobým pasívam a vypočíta sa pomocou vzorca

Káblový roztok = (A1): (P1+P2)

Tento koeficient je najprísnejším kritériom solventnosti a ukazuje, akú časť krátkodobého dlhu môže spoločnosť v blízkej budúcnosti splatiť. Jeho hodnota by nemala byť nižšia ako 0,2.

Rôzne ukazovatele likvidity sú dôležité nielen pre manažérov a finančných zamestnancov podniku, ale sú zaujímavé aj pre rôznych spotrebiteľov analytických informácií: ukazovateľ absolútnej likvidity - pre dodávateľov surovín a materiálov, ukazovateľ rýchlej likvidity - pre banky; pomer krytia - pre kupujúcich a držiteľov akcií a dlhopisov podniku.

Koeficient autonómie(K) charakterizuje nezávislosť od finančnej situácie podniku požičaných prostriedkov. Zobrazuje podiel vlastných prostriedkov v celková suma hodnotu majetku spoločnosti. Optimálna hodnota je 0,5, ak je koeficient väčší ako 0,5, tak firma kryje všetky dlhy na vlastné náklady.

K=

Pomer finančnej závislosti(K) vyjadruje podiel požičaných prostriedkov na financovaní podniku. Optimálna hodnota je od 0,67 do 1,0.

Faktor agilnosti(K) ukazuje, aká časť SOS je financovaná vlastným kapitálom. Optimálna hodnota je 0,5 a čím viac má koeficient tendenciu k nule, tým viac finančných možností má firma.

K=

Koeficient zabezpečenia hmotného a obežného majetku(K) ukazuje, koľko z rezerv a nákladov financuje SOS. Optimálna hodnota je od 0,6 do 0,8.

K=

Ukazovateľ zabezpečenia obežných aktív(K) charakterizuje podiel SOS na celkovej výške obežného majetku. Optimálna hodnota nie je menšia ako 0,1.

Hodnotenie solventnosti sa vykonáva na základe charakteristiky likvidity obežných aktív, t.j. čas potrebný na ich premenu na hotovosť. Pojmy solventnosť a likvidita sú si veľmi blízke, no druhý je priestrannejší. Solventnosť závisí od stupňa likvidity súvahy. Likvidita zároveň charakterizuje nielen súčasný stav sídiel, ale aj vyhliadky.

Analýza likvidity súvahy spočíva v porovnaní aktív aktíva zoskupených podľa stupňa klesajúcej likvidity s krátkodobými pasívami záväzku, ktoré sú zoskupené podľa stupňa splatnosti.

Existujú 3 skupiny likvidity:

1. Najmobilnejšou časťou likvidných prostriedkov sú peniaze a krátkodobé finančné investície.

2. Do druhej skupiny patria hotové výrobky, expedovaný tovar a pohľadávky. Likvidita tejto skupiny obežných aktív závisí od včasnosti expedície produktov, vyhotovenia bankových dokladov, rýchlosti platobných dokladov v bankách, dopytu po produktoch, ich konkurencieschopnosti, platobnej schopnosti kupujúcich, foriem platieb a pod. .

3. Na premenu zásob a nedokončenej výroby na hotové výrobky a následne na hotovosť bude potrebný oveľa dlhší čas. Preto sa zaraďujú do tretej skupiny.

Podľa toho sú platobné povinnosti podniku rozdelené do troch skupín:

1) dlh, ktorého platobné podmienky už prišli;

2) dlh, ktorý by mal byť splatený v blízkej budúcnosti;

3) dlhodobý dlh.

Analýza platobnej schopnosti podniku sa vykonáva porovnaním dostupnosti a príjmu finančných prostriedkov s platbami nevyhnutných položiek. Existuje súčasná a očakávaná (budúca) platobná schopnosť.

· Aktuálna platobná schopnosť určené k súvahovému dňu. Podnik sa považuje za solventný, ak nemá žiadne dlhy po lehote splatnosti voči dodávateľom, bankové úvery a iné vyrovnania.

· Očakávaná (budúca) platobná schopnosť b sa určuje k určitému najbližšiemu dátumu porovnaním výšky jeho platobných prostriedkov s naliehavými (prioritnými) záväzkami podniku k tomuto dátumu.

Na zistenie aktuálnej platobnej schopnosti je potrebné porovnať likvidné aktíva prvej skupiny s platobnými záväzkami prvej skupiny. V ideálnom prípade, ak je koeficient jeden alebo trochu viac. Podľa súvahy je možné tento ukazovateľ vypočítať iba raz za mesiac alebo štvrťrok. Podniky sa každý deň vyrovnávajú s veriteľmi.

Na posúdenie perspektívnej solventnosti sa počítajú tieto ukazovatele likvidity: absolútna, stredná a všeobecná.

· Ukazovateľ absolútnej likvidity sa určuje pomerom likvidných prostriedkov prvej skupiny k celkovej sume krátkodobých dlhov podniku (V oddiel súvahy). Jeho hodnota sa považuje za dostatočnú, ak je nad 0,25 - 0,30. Ak je podnik v súčasnosti schopný splatiť všetky svoje dlhy o 25 – 30 %, jeho platobná schopnosť sa považuje za normálnu.

Pomer likvidných prostriedkov prvých dvoch skupín k celkovej výške krátkodobých dlhov podniku je stredný ukazovateľ likvidity. Pomer 1:1 zvyčajne vyhovuje. Nemusí však postačovať, ak veľkú časť likvidných prostriedkov tvoria pohľadávky, z ktorých niektoré je ťažké vymôcť včas. V takýchto prípadoch je potrebný pomer 1,5:1.

· Všeobecný ukazovateľ likvidity sa vypočíta ako podiel celkovej sumy obežných aktív k celkovej sume krátkodobých záväzkov. Koeficient 1,5-2,0 zvyčajne vyhovuje.

V teórii a praxi trhového hospodárstva sú známe aj niektoré ďalšie ukazovatele, ktoré sa používajú na spresnenie a prehĺbenie analýzy vyhliadok solventnosti. Najdôležitejšie z nich sú príjem a schopnosť zarábať, keďže tieto faktory sú rozhodujúce pre finančné zdravie podniku. Schopnosťou zarábať sa rozumie schopnosť podniku v budúcnosti neustále získavať príjmy zo svojich hlavných činností. Na posúdenie tejto schopnosti sa analyzujú ukazovatele hotovostnej primeranosti a ich kapitalizácia.

Pomer dostatočnosti Peniaze(Kds) odráža schopnosť podniku zarobiť ich na pokrytie kapitálových výdavkov, zvýšenie pracovného kapitálu a vyplatenie dividend. Na elimináciu vplyvu cyklickosti a inej náhodnosti sa v čitateli a menovateli používajú údaje za 5 rokov. Výpočet sa vykonáva podľa nasledujúceho vzorca:

Pomer dostatočnosti Peniaze , rovný jednej, ukazuje, že podnik je schopný fungovať bez toho, aby sa musel uchýliť externé financovanie. Ak je tento koeficient nižší ako jedna, potom podnik nie je schopný udržať výplatu dividend a súčasnú úroveň produkcie vzhľadom na výsledky svojej činnosti.

Pomer kapitalizácie v hotovosti(Kkn) sa používa na určenie úrovne investícií do aktív podniku a vypočíta sa podľa vzorca:

Úroveň kapitalizácie finančných prostriedkov sa považuje za dostatočnú v rozmedzí 8-10%.

Podnik musí regulovať dostupnosť likvidných prostriedkov v medziach ich optimálnej potreby, ktorá pre každý konkrétny podnik závisí od nasledujúcich faktorov:

veľkosť podniku a objem jeho činností (čím väčší objem výroby a predaja, tým väčšia zásoba zásob);

odvetvia a výroba (dopyt po produktoch a miera príjmu z jeho realizácie);

Trvanie výrobného cyklu (hodnota nedokončenej výroby);

čas potrebný na obnovu zásob materiálu (dĺžka ich obratu);

sezónnosť podniku;

všeobecná ekonomická situácia.

Ak je pomer obežných aktív a krátkodobých záväzkov nižší ako 1:1, potom môžeme povedať, že podnik nie je schopný splácať svoje účty. Pomer 1:1 predpokladá rovnosť obežných aktív a krátkodobých záväzkov. Vzhľadom na rôznu mieru likvidity aktív možno s istotou predpokladať, že nie všetky aktíva budú urýchlene predané, a preto v tejto situácii existuje ohrozenie finančnej stability podniku. Ak hodnota Kt.l. výrazne presahuje pomer 1:1, možno konštatovať, že podnik má značné množstvo voľných zdrojov generovaných z vlastných zdrojov.

Zo strany veriteľov podniku je táto možnosť tvorby pracovného kapitálu najvýhodnejšia. Zároveň z pohľadu manažéra môže byť výrazná akumulácia zásob v podniku, presmerovanie finančných prostriedkov do pohľadávok spojené s nesprávnym riadením majetku podniku.

Rôzne ukazovatele likvidity poskytujú nielen všestranný popis stability finančnej pozície podniku s rôznym stupňom účtovania likvidných prostriedkov, ale spĺňajú aj záujmy rôznych externých používateľov analytických informácií. Takže napríklad pre dodávateľov surovín a materiálov je najzaujímavejší pomer absolútnej likvidity (Ka.l.). Banka poskytujúca úvery tomuto podniku venuje väčšiu pozornosť strednému ukazovateľu likvidity (Kp.l.). Kupujúci a držitelia akcií a dlhopisov podniku vo väčšej miere hodnotia finančnú stabilitu podniku aktuálnym ukazovateľom likvidity (Kt.l.).

Treba poznamenať, že mnohé podniky sa vyznačujú kombináciou nízkych ukazovateľov priebežnej likvidity s vysokým pomerom celkového krytia. Je to spôsobené tým, že podniky majú nadmerné zásoby surovín, materiálov, komponentov, hotové výrobky nedokončená výroba je často neprimerane veľká.

Neprimeranosť týchto nákladov vedie v konečnom dôsledku k nedostatku finančných prostriedkov. Preto aj pri vysokom pomere celkového krytia je potrebné identifikovať stav a dynamiku jeho zložiek, najmä pri tých položkách, ktoré sú zaradené do tretej skupiny súvahových aktív.

Ak má podnik nízky ukazovateľ priebežnej likvidity a vysoký podiel celkového krytia, zhoršenie týchto ukazovateľov obratu naznačuje zhoršenie platobnej schopnosti tohto podniku. Aby bolo možné objektívnejšie posúdiť platobnú schopnosť podniku, keď sa v ňom zistí zhoršenie. Zároveň je potrebné samostatne chápať dôvody omeškania platieb za výrobky a služby spotrebiteľmi, hromadenie nadmerných zásob hotových výrobkov, surovín, materiálov atď. Tieto dôvody môžu byť externé, viac-menej nezávislé od analyzovaného podniku, alebo môžu byť interné. Najprv je však potrebné vypočítať vyššie uvedené ukazovatele likvidity, určiť odchýlku v ich úrovni a veľkosť vplyvu rôznych faktorov na ne.

3.3 Posúdenie platobnej schopnosti podniku na základe štúdie peňažných tokov

Pre promptnú internú analýzu aktuálnej platobnej schopnosti, dennú kontrolu príjmu finančných prostriedkov z predaja produktov, splácania pohľadávok a iných peňažných príjmov, ako aj pre kontrolu plnenia platobných záväzkov voči dodávateľom, bankám a iným veriteľom slúži operatívna je zostavený splátkový kalendár, v ktorom sa na jednej strane počíta s hotovosťou a predpokladanými platobnými prostriedkami a na druhej strane s platobnými povinnosťami za toto obdobie.

Kalendár sa zostavuje na základe údajov o expedícii a predaji výrobkov, o nákupe výrobných prostriedkov, dokladov o mzdových kalkuláciách, o vystavení preddavkov zamestnancom, bankových výpisov a pod.

Na zistenie aktuálnej platobnej schopnosti je potrebné porovnať platobné prostriedky k príslušnému dátumu s platobnými záväzkami k rovnakému dátumu.

Nízka platobná schopnosť, t. j. nedostatok finančných prostriedkov a oneskorené platby, môžu byť príležitostné a chronické. Preto pri analýze stavu solventnosti podniku je potrebné zvážiť príčiny finančných ťažkostí, frekvenciu ich vzniku a trvanie dlhov po lehote splatnosti.

Dôvody platobnej neschopnosti môžu zahŕňať:

Zníženie objemu výroby a predaja, zvýšenie jej nákladov, zníženie výšky zisku a v dôsledku toho nedostatok vlastných zdrojov samofinancovania podniku;

· nesprávne použitie pracovného kapitálu: presmerovanie finančných prostriedkov do pohľadávok, investovanie do prebytočných zásob a na iné účely, ktoré dočasne nemajú zdroje financovania;

platobná neschopnosť klientov spoločnosti;

Vysoká úroveň zdanenia, sankcie za oneskorené alebo neúplné zaplatenie daní.

Na zistenie príčin zmeny ukazovateľov solventnosti má veľký význam analýza plnenia plánu prílevu a odlevu finančných prostriedkov. Na tento účel sa porovnávajú údaje výkazu peňažných tokov s údajmi finančnej časti podnikateľského plánu.

V prvom rade je potrebné stanoviť plnenie plánu príjmu peňažných prostriedkov z prevádzkovej, investičnej a finančnej činnosti a zistiť dôvody odchýlky od plánu. Osobitná pozornosť by sa mala venovať používaniu finančných prostriedkov, pretože aj pri plnení príjmovej časti rozpočtu podniku môže nadmerné čerpanie a iracionálne využívanie finančných prostriedkov viesť k finančným ťažkostiam.

Výdavková časť finančný rozpočet podniky sa analyzujú pre každý článok s objasnením dôvodov nadmerných výdavkov, ktoré môžu byť opodstatnené a neopodstatnené. Na základe výsledkov analýzy by mali byť identifikované rezervy na zvýšenie plánovaného prílevu finančných prostriedkov na zabezpečenie stabilnej platobnej schopnosti podniku v budúcnosti.

3.4 Metódy diagnostiky pravdepodobnosti bankrotu

Konkurz je neschopnosť uznaná rozhodcovským súdom alebo vyhlásená dlžníkom plne uspokojiť nároky veriteľov na peňažné záväzky a na zaplatenie iných povinných platieb.

Hlavným znakom úpadku je neschopnosť podniku zabezpečiť splnenie požiadaviek veriteľov do troch mesiacov odo dňa splatnosti platieb. Po uplynutí tejto lehoty sú veritelia oprávnení obrátiť sa na rozhodcovský súd o vyhlásenie konkurzu na dlžnícky podnik.

Platobná neschopnosť podnikateľského subjektu môže byť:

· „nešťastný“ – nevzniká nie vlastnou vinou, ale nepredvídanými okolnosťami;

· „falošný“ – v dôsledku úmyselného zatajovania vlastného majetku s cieľom vyhnúť sa plateniu dlhov veriteľom;

· „Neopatrný“ kvôli neefektívnej práci, riskantné operácie.

V prvom prípade by mal štát poskytnúť pomoc podnikom pri odchode krízová situácia. V druhom prípade je zlomyseľný úpadok trestným činom. Najbežnejší je tretí typ bankrotu.

K „neopatrnému“ bankrotu dochádza spravidla postupne. Pre jej včasnú predikciu a prevenciu je potrebné systematicky analyzovať finančnú situáciu, ktorá umožní odhaliť jej „bolestivé“ body a prijať konkrétne opatrenia na finančné zlepšenie ekonomiky podniku.

Na diagnostiku pravdepodobnosti bankrotu sa v závislosti od aplikácie používa niekoľko metód:

Analýza rozsiahleho systému kritérií a vlastností;

Obmedzený rozsah ukazovateľov;

Integrálne ukazovatele vypočítané pomocou:

skórovacie modely;

Multiplikatívna diskriminačná analýza.

Použitím prvý spôsob známky bankrotu sa zvyčajne delia do dvoch skupín:

Prvá skupina- ukazovatele naznačujúce možné finančné ťažkosti a pravdepodobnosť bankrotu v blízkej budúcnosti:

· Opakujúce sa významné straty v kľúčových činnostiach, vyjadrené chronickým poklesom výroby, zníženým predajom a chronickou nerentabilnosťou;

prítomnosť chronicky oneskorených záväzkov a pohľadávok;

· nízke hodnoty ukazovateľov likvidity a tendencie k ich znižovaniu;

· zvýšenie podielu cudzieho kapitálu na jeho celkovej výške k nebezpečným hraniciam;

· deficit vlastného pracovného kapitálu;

· systematické zvyšovanie trvania obratu kapitálu;

Existencia nadmerných zásob surovín a hotových výrobkov;

· pád Trhová hodnota akcie spoločnosti atď.

Druhá skupina- ukazovatele, ktorých nepriaznivé hodnoty neoprávňujú považovať súčasnú finančnú situáciu za kritickú, ale signalizujú možnosť prudkého zhoršenia v budúcnosti, ak sa neprijmú účinné opatrenia:

· nadmerná závislosť podniku od akéhokoľvek konkrétneho projektu, typu zariadenia, druhu majetku, trhu so surovinami alebo odbytového trhu;

strata kľúčových protistrán;

podcenenie obnovy zariadení a techniky;

strata skúsených riadiacich pracovníkov;

nútené prestoje, nepravidelná práca;

neúčinné dlhodobé dohody a pod.

Druhá metóda diagnostika platobnej neschopnosti podnikov - použitie obmedzeného rozsahu ukazovateľov, medzi ktoré patria:

ukazovateľ bežnej likvidity;

Koeficient rezervy s vlastným pracovným kapitálom;

Obnovovací (stratový) koeficient solventnosti.

V súlade so súčasnými pravidlami je podnik vyhlásený za platobne neschopný, ak je splnená jedna z nasledujúcich podmienok:

o aktuálny ukazovateľ likvidity na konci vykazovaného obdobia je pod štandardnou hodnotou;

o pomer vlastného pracovného kapitálu podniku na konci vykazovaného obdobia je pod štandardnou hodnotou;

o koeficient návratnosti (straty) platobnej schopnosti je menší ako jedna.

Tretia metóda diagnostika pravdepodobnosti bankrotu - integrálne hodnotenie finančnej stability na základe scoringovej analýzy. Jeho podstata spočíva v klasifikácii podnikov podľa miery rizika, vychádzajúc zo skutočnej úrovne ukazovateľov finančnej stability a bodového hodnotenia jednotlivých ukazovateľov na základe odborných posudkov.

Zvážte jednoduchý bodovací model s tromi súvahovými ukazovateľmi (tabuľka 2)

Trieda I - podniky s dobrou mierou finančnej stability, čo vám umožňuje mať istotu návratnosti požičaných prostriedkov;

Trieda II - podniky, ktoré vykazujú určitý stupeň rizika dlhu, ale ešte nie sú považované za rizikové;

III trieda - problémové podniky;

Trieda IV - podniky s vysokým rizikom bankrotu aj po prijatí opatrení na finančné ozdravenie. Veritelia riskujú stratu svojich finančných prostriedkov a úrokov;

V trieda - podniky s najvyšším rizikom, prakticky insolventné.

Tabuľka 3. Zoskupenie podnikov do tried podľa úrovne solventnosti

Záver

Zhrnutím vykonanej práce formulujeme hlavné výsledky štúdie a závery vyvodené na ich základe.

Solventnosť je vonkajším prejavom finančnej stability podniku a odráža schopnosť ekonomického subjektu splácať svoje dlhy a záväzky v danom konkrétnom časovom období.

Solventnosť je dostupnosť hotovosti a peňažných ekvivalentov postačujúca na vyrovnanie záväzkov vyžadujúcich okamžité splatenie.

Hlavnými znakmi solventnosti sú:

a) prítomnosť dostatočného množstva finančných prostriedkov na bežnom účte;

b) absencia záväzkov po lehote splatnosti.

Finančná stabilita podniku charakterizuje jeho finančnú situáciu z hľadiska dostatočnosti a efektívnosti použitia vlastného kapitálu. Ukazovatele platobnej schopnosti spolu s ukazovateľmi likvidity charakterizujú spoľahlivosť podniku. Ak dôjde k strate finančnej stability, potom je pravdepodobnosť bankrotu vysoká, podnik je finančne insolventný.

Likvidita je schopnosť firmy:

1) rýchlo reagovať na neočakávané finančné ťažkosti a príležitosti;

2) zvýšenie aktív so zvýšením tržieb;

3) vrátiť krátkodobé dlhy obvyklou premenou majetku na hotovosť.

Likvidita aktíva je jeho schopnosť premeniť sa na hotovosť. Stupeň likvidity je určený dĺžkou časového obdobia, počas ktorého je možné túto transformáciu uskutočniť.

Zohľadnenie metodických prístupov obsiahnutých v regulačných a legislatívnych aktoch obsiahnutých v druhej kapitole ukázalo, že analýza finančnej situácie spojená so štúdiom určitých aspektov činnosti podniku umožňuje diagnostikovať pravdepodobnosť úpadku, možnosť poskytnúť úveru a vyhodnotiť efektívne smery pre tvorbu finančnej politiky podniku. Tento typ analýzy je však lokálny, tematický. Normatívne akty neobsahujú metodické prístupy na vykonávanie komplexnej analýzy finančnej situácie podnikov (organizácií). Okrem toho je stále aktuálna otázka tvorby kritérií na hodnotenie finančnej situácie podniku v kontexte činností, sektorov národného hospodárstva.

Platobná schopnosť podniku sa môže zvýšiť nasledujúcimi spôsobmi:

zlepšiť kvalitu produktu,

Zvýšiť objem pôžičiek a úverov;

Zvýšiť účty splatné dodávateľom;

Zvýšiť dlh voči zamestnancom.

Mobilizujte zdroje, ktoré zmierňujú finančné napätie rozvojom rôznych foriem sanitácie (sanitácie) podniku atď.

Sami sme si určili, čo je to finančná analýza a zistili sme, že v tradičnom ponímaní je finančná analýza metóda na hodnotenie a predpovedanie finančnej situácie podniku na základe jeho účtovnej závierky.

Je zvykom rozlišovať dva typy finančnej analýzy – internú a externú. Internú analýzu vykonávajú zamestnanci podniku (finanční manažéri). Externú analýzu vykonávajú analytici, ktorí sú mimo podniku (napríklad audítori).

Analýza finančnej situácie podniku má niekoľko cieľov:

Určenie finančnej situácie;

Identifikácia zmien vo finančnej situácii v časopriestorovom kontexte;

Identifikácia hlavných faktorov spôsobujúcich zmeny vo finančnej situácii;

Predpoveď hlavných trendov vo finančnej situácii

Ak zhrnieme prácu, môžeme povedať, že solventnosť a likvidita sú kľúčové ukazovatele finančná situácia podniku. Na základe analýzy je možné vyvodiť záver o vývojových trendoch podniku, študovať investičnú atraktivitu projektu a tiež upraviť jeho aktivity v tej či onej fáze v čase. Tiež túto analýzu môže ukázať pravdepodobnosť bankrotu, čo je pre podnik a investorov veľmi dôležité, najmä v situácii, ktorá sa v súčasnosti vyvinula na trhu.

Bibliografia

1. Belykh, L. P. Podniková reštrukturalizácia / L. P. Belykh. - Ed. 2., pridať. a prepracované. - Moskva: Jednota, 2009. - 511 s. (1418900 - CZ)

2. Vasilyeva, L. S. Finančná analýza: učebnica pre študentov vysokých škôl vzdelávacie inštitúcieštudenti ekonomických odborov / L. S. Vasilyeva, M. V. Petrovskaya. - 2. vyd., prepracované. a dodatočné - Moskva: KnoRus, 2007. - 804 s. (1390937 - ChZ 1390938 - AB)

3. Zharkovskaya, E. P. Krízový manažment: učebnica: [pre študentov v odboroch "Účtovníctvo, analýza a audit", "Manažment organizácií", "Manažment a marketing"] / E. P. Zharkovskaya, B. E. Brodsky. - 3. vydanie, Rev. a dodatočné - Moskva: Omega-L, 2006. - 355 s. (1375679 - ChZ 1375680 - AB)

4. Komplexné ekonomická analýza ekonomická aktivita: tutoriál pre študentov zapísaných v odboroch "Účtovníctvo, analýza a audit", "Financie a úver", "Dane a dane" / [A. I. Alekseeva, Yu, V. Vasiliev, A. V. Maleeva, L. I. Ushvitsky]. - 2. vyd., prepracované. a dodatočné - Moskva: KnoRus, 2009. - 687 s. (1418298 - CZ)

5.Kreinina, M.N. Finančná situácia podniku: Metódy hodnotenia / Kreinina, M.N. - M. : IKTs "DIS", 2008. - 223 s. (1296531 - TPP)

6. Černenko, A. F. Finančná pozícia a efektívnosť využívania zdrojov podniku / A. F. Černenko, N. N. Ilysheva, A. V. Basharina. - Moskva: Unity-Dana, 2009. - 208 s. (1414625 - CZ)

7. Chuev, I. N. Komplexný ekonomický rozbor ekonomickej činnosti: učebnica pre vysoké školy / I. N. Chuev, L. N. Chueva. - Ed. 2., revidované. a dodatočné - Moskva: Daškov a spol., 2008. - 367 s. (1402549 - CZ)

8. Ekonomika firmy / vyd. IN AND. Terekhin. - Ryazan: Style, 2000

9. Heddervik K. Finančná a ekonomická analýza podnikov - M .: 2006

10. Smernica na hodnotenie finančnej situácie organizácií zo dňa 23.01.2005 č.

11. Nariadenie Federálnej služby finančného monitorovania z 23. mája 2008 č. Federálna služba o finančnom monitorovaní štátna funkcia o zosúladení pravidiel vnútornej kontroly organizácií vykonávajúcich obchody s hotovosťou alebo iným majetkom, v oblasti ktorých činnosti nie sú orgány dohľadu“.

12. Časopis "Finančný výskum", č. 4, 2007

13.Financie podnikov: úč. Pre univerzity na ekv. špecialista. // vyd. Kolchina N.V. M.: UNITI. - 2004. - s. 294-299

14. Čuprov S.V. Analýza štandardov pre ukazovatele finančnej stability podniku. // Financie. - 2003. - č. 2. - s. 15-22

15. Žaruk N.,. Vinnichek L. Manažment finančnej udržateľnosti podniku. // APK: ekonomika a manažment. - 2002. - č. 12. - s. 64-82

16. Guzel Záripová. Zvyšovanie finančnej stability poľnohospodárskych podnikov. // Ekonomika poľnohospodárstvo Rusko. - 2001. - č. 10. - str. 31

17. Príloha 12 federálneho zákona č. 127-FZ „O platobnej neschopnosti (konkurze)“

18. Komentár k federálny zákonč. 127-FZ "O platobnej neschopnosti (konkurze)"

19.http://www.sifbd.ru/magazine/books/collection/ss_2007/50

20.http://www.consultant.ru/online/base

ÚVOD………………………………………………………………………………... 3

Kapitola 1

2.3. Vyhodnotenie výsledkov analýzy likvidity a solventnosti podniku……………….……………………………………………………………………52

KAPITOLA 3. SPÔSOBY ZLEPŠENIA LIKVIDITY A SOLVENTNOSTI PODNIKU………………………………………..64

3.1. Hlavné nedostatky existujúcich metód hodnotenia
likvidita a solventnosť podniku……………………………….64

3.2. Spôsoby, ako zlepšiť likviditu a solventnosť pri hodnotení aktivít podniku………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………… 77

ZÁVER ………………………………………………………………………………………….

BIBLIOGRAFICKÝ ZOZNAM………………………………………………………...……

PRÍLOHY …………………………………………………………………………………..

ÚVOD

Hlavnou charakteristikou finančnej a ekonomickej činnosti podniku v moderných podmienkach je jeho finančná stabilita, ktorej akýmsi meradlom je likvidita a solventnosť.

Ak je podnik finančne stabilný, potom má oproti iným podnikom podobného profilu výhodu pri získavaní investícií, pri získavaní úverov, pri výbere dodávateľov a pri výbere kvalifikovaného personálu. Takýto podnik sa nedostane do konfliktu so štátom a spoločnosťou, pretože včas odvádza dane do rozpočtu, poistné do mimorozpočtových sociálnych fondov, mzdy - pracovníkom a zamestnancom, dividendy - akcionárom a banky garantujú vrátenie pôžičiek a platenie úrokov z nich. Okrem toho, čím vyššia je stabilita podniku, tým viac je nezávislý od neočakávaných zmien trhových podmienok a tým menšie je riziko, že bude na pokraji bankrotu.

Relevantnosť tejto výskumnej témy spočíva v tom, že problém zabezpečenia finančnej stability zostáva otvorený. Zatiaľ nebol navrhnutý jednoznačný a najefektívnejší prístup, ktorý by zohľadňoval všetky faktory podniku v moderných podmienkach. V prijímaní detailné informácie všetkých účastníkov trhových vzťahov zaujíma finančná situácia v podniku.

("1") Hlavným nástrojom na zisťovanie finančnej situácie podniku je finančná analýza, vďaka ktorej je možné charakterizovať jeho solventnosť, likviditu, efektívnosť, rentabilitu, perspektívu rozvoja a na základe získaných výsledkov prijímať informované rozhodnutia. . Analýza finančnej situácie je dôležitou súčasťou informačnej podpory pre prijímanie manažérskych rozhodnutí manažmentom podniku.

Fungovanie každého podniku je spojené s potrebou uhrádzať platby a splácať záväzky vyplývajúce z jeho činnosti. Preto je solventnosť podniku jedným z kľúčových aspektov finančnej situácie podniku a analýza solventnosti je dôležitou súčasťou finančnej analýzy.

V domácej ekonomickej vede už dávno nie je likvidita predmetom. teoretický výskum. Prax trhovej ekonomiky ukazuje, že len tie podnikateľské subjekty, ktoré sú schopné relatívne rýchlo a bez strát premeniť v prípade potreby svoj relatívne likvidný materiál a iné hodnoty na likvidnejšie, až po hotovosť, majú právo na efektívne fungovanie a rozvoj. V opačnom prípade môže tento podnikateľský subjekt čeliť finančnému bankrotu.

Problému likvidity vždy venovala pozornosť ekonomická veda: merkantilisti - J. Bodin, J. Locke; klasika - D. Hume, A. Smith, J. Mill; neoklasicizmus - A. Marshall, I. Fisher, A Pigou, J. Keynes; monetaristi - M. Friedman. Rôznym teoretickým aspektom podstaty solventnosti, finančnej stability podnikov sa venujú výskumy J. Brighama, L. Gapenského, R. Kaplana, D. Nortona, Le Hoa a i.

V procese práce boli použité všeobecne uznávané metódy a techniky ekonomického výskumu: monografické, komparatívna analýza, výpočtovo-konštruktívne, abstraktno-logické, analýzy časových radov, štatistické zoskupenia, ekonomicko-matematické ako aj metódy pre rozvoj a prijímanie manažérskych rozhodnutí.

Informačnou bázou práce sú údaje účtovníctva a finančného výkazníctva. RU“ za roky.

Štruktúra a rozsah absolventského projektu. Projekt pozostáva z úvodu, troch kapitol, záveru, zoznamu literatúry a príloh.

KAPITOLA 1. TEORETICKÉ ASPEKTY POSUDZOVANIA LIKVIDITY A SOLVENTNOSTI PODNIKU

1.1. Podstata likvidity a solventnosti a ich úloha vo finančnej analýze podniku

aktíva,

rovnováha,

podniky.

Nižšie sú uvedené ďalšie Detailný popis každej z týchto kategórií.

1) Likvidita majetku spoločnosti:

Môžete sa zamerať na nasledujúce skupiny definícií likvidity aktív od domácich a zahraničných autorov.

Po prvé, likvidita aktív sa interpretuje ako analytická hodnota, ktorá charakterizuje rozloženie aktív na časovej osi.

Likvidita aktív je opakom času potrebného na ich premenu na peniaze.

Likvidita aktív je prevrátená hodnota likvidity súvahy v čase premeny aktív na hotovosť. Čím kratší je požadovaný čas potrebný na tento druh majetok nadobúda peňažnú formu, tým je jeho likvidita vyššia.

Po druhé, likvidita aktív je definovaná ako prirodzená schopnosť aktíva premeniť sa na hotovosť.

Likvidita aktíva je možnosť jeho premeny na hotovosť, pričom stupeň likvidity je určený dĺžkou časového obdobia, počas ktorého je možné túto premenu uskutočniť.

Likvidita aktív je rýchlosť a pripravenosť, s akou možno obežné aktíva premeniť na hotovosť. Toto zohľadňuje aj mieru znehodnotenia obežného majetku v dôsledku jeho rýchleho predaja.

Po tretie, likvidita je definovaná ako charakteristika aktív, ktorá odhaľuje nevýznamné náklady na ich premenu na hotovosť.

Likvidné aktíva - aktíva, ktoré sa dajú rýchlo premeniť na peniaze s miernym poklesom ich hodnoty (zvyčajne zahŕňajú pracovný kapitál).

2) Zostatková likvidita:

Súvahová likvidita je schopnosť podniku premeniť aktíva na hotovosť na splatenie svojich platobných záväzkov.

Likvidita súvahy je vyjadrená ako miera splatenia záväzkov podniku jeho majetkom, ktorého splatnosť v hotovosti zodpovedá splatnosti dlhu.

3) Likvidita podniku:

Prístupy k určovaniu likvidity podniku v domácej a zahraničnej analytickej praxi by mali byť zoskupené do niekoľkých blokov.

("3") 1. Likvidita podniku sa vykladá z hľadiska všeobecnej možnosti vynaloženia nevyhnutných výdavkov.

Likvidita podniku je schopnosť podnikateľského subjektu realizovať nevyhnutné výdavky v správnom čase.

Likvidita podniku je schopnosť vykonávať hotovostné platby v rozsahu a za podmienok stanovených zmluvami. Podnik, ktorý je likvidný, je schopný vykonávať svoje bežné činnosti, to znamená, že má dostatok finančných prostriedkov na úhradu potrebných platieb zamestnancom, dodávateľom a investorom a platenie daní.

2. Táto kategória sa vykladá ako schopnosť podniku plniť svoje výlučne krátkodobé záväzky.

Likvidita - miera pripravenosti podniku splatiť svoj krátkodobý dlh likvidným majetkom.

Likvidita - schopnosť podniku splácať svoje krátkodobé záväzky počas vykazovaného obdobia.

Krátkodobá likvidita je schopnosť podniku splácať svoj krátkodobý dlh.

Likviditou podniku sa rozumie disponibilita prevádzkového kapitálu vo výške potrebnej na splatenie krátkodobých záväzkov za predpokladu porušenia zmluvných platobných podmienok.

3. Likvidita podniku je definovaná ako schopnosť splácať požiadavky protistrán tak na úkor vlastných zdrojov, ako aj na základe požičaných prostriedkov.

Likvidita podniku je širší pojem ako likvidita súvahy. Likvidita zostatku predpokladá výskyt platobných prostriedkov len z interných zdrojov (realizácia aktív). Je však možné prilákať požičané prostriedky, ak majú primeraný imidž v obchodnom svete a pomerne vysokú úroveň investičnej atraktivity.

Likvidita je schopnosť podniku okamžite a bez meškania reagovať na nepredvídané finančné ťažkosti a príležitosti, zväčšovať majetok so zvýšením tržieb, splácať krátkodobé dlhy bežnou premenou majetku na hotovosť.

a uveďte nasledujúce charakteristiky likvidity a solventnosti. Likvidita je schopnosť podniku splácať svoje záväzky v stanovenom čase (av niektorých prípadoch aj s porušením platobných podmienok) na úkor obežného majetku.

Keď hovoríme o likvidite podniku, má na mysli, že má pracovný kapitál vo výške teoreticky postačujúcej na splatenie krátkodobých záväzkov, aj keď sú neaktuálne. Solventnosť definuje ako prítomnosť podniku v hotovosti a ich ekvivalentoch postačujúcich na vyrovnanie záväzkov, ktoré si vyžadujú okamžité splatenie.

je presvedčený, že likvidita podniku je jeho schopnosť plniť svoje súčasné dlhové záväzky (krátkodobý vypožičaný kapitál) v tento momentčasu na úkor všetkých obežných aktív. Solventnosť je ukazovateľom finančnej stability a predstavuje schopnosť podniku splácať všetky svoje dlhy a záväzky (všetok požičaný kapitál) v danom čase na úkor aktív v hotovosti.

Jedným z mimoriadne dôležitých ukazovateľov pri analýze finančnej situácie podniku je jeho solventnosť, t. j. schopnosť včas splácať svoje platobné záväzky v hotovosti.

Pojem solventnosť je svojou povahou dosť blízky pojmu likvidita, a preto sa v ekonomickej literatúre pomerne často dajú nájsť dva protichodné pohľady na to, či tieto kategórie rozlišovať alebo nie. Na základe toho môžeme rozlíšiť dve skupiny vedcov s odlišnými názormi.

Do prvej skupiny vedcov, ktorí považujú likviditu a solventnosť za jednu ekonomickú kategóriu, patria J. Brigham, L. Gapensky.

Tvrdí teda, že solventnosť (likvidita) je schopnosť podniku včas splatiť svoje súčasné záväzky na úkor obežných aktív rôznej úrovne likvidity. Y. Brigham a L. Gapensky definujú likviditu podniku bez toho, aby ju oddeľovali od pojmu platobná schopnosť, ako schopnosť vykonávať hotovostné platby vo výške av lehotách stanovených zmluvami. Podnik, ktorý je likvidný, je schopný vykonávať svoju bežnú činnosť, t. j. má dostatok finančných prostriedkov na úhradu potrebných platieb zamestnancom, dodávateľom a investorom a platenie daní.

Prvá skupina vedcov teda navrhuje nerozlišovať pojmy likvidita a solventnosť a chápať tieto kategórie ako schopnosť podniku včas splatiť svoje bežné záväzky na úkor obežných aktív rôznej úrovne likvidity výpočtom. ukazovatele likvidity, ktoré určujú platobné schopnosti podniku.

Vyššie uvedené stanovisko nezdieľa druhá skupina vedcov (,). Podľa definície je platobná schopnosť podniku dostupnosť peňažných prostriedkov, krátkodobých finančných investícií a pohľadávok vo výške postačujúcej na pokrytie jeho krátkodobých záväzkov. Zároveň pri charakterizovaní pojmu likvidita ho spája s ukazovateľom bonity a definuje ho ako schopnosť podniku kedykoľvek vynaložiť nevyhnutné výdavky, to znamená včas a včas splatiť svoje dlhy. s existujúcim obežným majetkom.

("4") Druhá skupina autorov teda navrhuje definovať likviditu ako schopnosť podniku uhrádzať svoje bežné záväzky svojim obežným majetkom a platobnú schopnosť - schopnosť podniku splácať pohľadávky krátkodobých veriteľov pri náklady na hotovosť a ich ekvivalenty.

Výhľadová solventnosť je zaručená dostatočnosťou platobných prostriedkov na splácanie záväzkov počas prognózovaného obdobia, čo je zase určené zložením, objemom a stupňom likvidity obežných aktív, ako aj objemom, zložením a mierou splatnosti obežných aktív. záväzky do splatnosti.

Obr.1.1. Vzťah rôznych druhov likvidity a solventnosti podniku.

Obrázok 1.1 zobrazuje blokovú schému, ktorá odráža vzťah medzi solventnosťou, likviditou podniku, súvahou a aktívami.

Bloková schéma štruktúry finančnej stability podniku je znázornená na obrázku 1.2.

Ryža. 1.2. Bloková schéma štruktúry finančnej stability podniku

1.2. Základné metódy a techniky analýzy likvidity a solventnosti podniku

Hodnotenie likvidity a solventnosti je možné hodnotiť pomocou viacerých absolútnych a relatívnych ukazovateľov (tabuľka 1.1).

Tabuľka 1.1

Kľúčové ukazovatele na hodnotenie likvidity a solventnosti a metódy ich výpočtu

("5") Pokračovanie tabuľky 1.1

("6") 1.1. Výška vlastného pracovného kapitálu.

Schéma výpočtu ukazovateľa WC sa časom menila. V modernej praxi je najbežnejší nasledujúci algoritmus:

kde CA - obežné aktíva;

CL - krátkodobé záväzky.

Obežný majetok (niekedy nazývaný aj obežný majetok) možno z hľadiska mobility rozdeliť do troch skupín.

Prvá skupina. Pokladničná hotovosť a na bežnom účte sú najmobilnejšie prostriedky, ktoré sa používajú na okamžité zúčtovanie.

Druhá skupina. Ostatné mobilné aktíva (peňažné ekvivalenty, krátkodobé finančné investície, dlžníci), ktoré si vyžadujú určitý čas na ich premenu na hotovosť. Likvidita týchto aktív je rôzna a závisí od množstva objektívnych a subjektívnych faktorov:

1.5. Ukazovateľ absolútnej likvidity (solventnosť).

Je to najprísnejšie kritérium likvidity podniku; ukazuje, aký podiel krátkodobých pôžičiek možno v prípade potreby okamžite pokryť na úkor dostupných finančných prostriedkov:

1.6. Podiel pracovného kapitálu na aktívach určuje relatívnu hodnotu pracovného kapitálu podniku.

1.7. Koeficient zabezpečenia vlastným pracovným kapitálom.

1.8. Podiel rezerv na obežných aktívach určuje štrukturálny stav obežných aktív. Vysoký podiel zásob je vo väčšine prípadov považovaný za dôsledok nízkej likvidity podniku, dôvodom však môžu byť odvetvové špecifiká výroby.

1.9. Podiel vlastného pracovného kapitálu na krytí zásob charakterizuje podiel nákladov na zásoby, ktoré sú kryté vlastným pracovným kapitálom, a vypočíta sa takto:

1.10. Miera krytia rezerv sa vypočíta ako podiel hodnoty „normálnych“ (oprávnených) zdrojov krytia rezerv a hodnoty rezerv. Normálnymi zdrojmi sa v tomto prípade rozumejú zdroje, ktoré možno aspoň logicky považovať za zdroje krytia rezerv. Ak je hodnota tento ukazovateľ menej ako jeden, potom sa súčasná finančná situácia podniku považuje za nestabilnú. Zmyslom výpočtu tohto ukazovateľa a logikou jeho použitia v analýze je určiť, ktoré zdroje financií a v akom rozsahu sa využívajú na krytie výrobných (komoditných) zásob (ich hodnotu označme Inv) .

Hodnota JSC je určená vzorcom:

Záväzky zostatku sú zoskupené podľa stupňa naliehavosti ich platby:

P1 - najnaliehavejšie záväzky. Patria sem záväzky.

P2 - krátkodobé záväzky. Ide o krátkodobé požičané prostriedky, ostatné krátkodobé záväzky, výplaty dividend.

P3 - dlhodobé záväzky. Túto skupinu tvoria dlhodobé úvery a pôžičky.

P4 - trvalé alebo stabilné záväzky. Zahŕňa články v sekcii Kapitál a rezervy.

Na určenie likvidity súvahy je potrebné porovnať výsledky vyššie uvedených skupín pre aktíva a pasíva. Zostatok sa považuje za absolútne likvidný, ak platia tieto pomery:

MsoNormalTable">

Názov normy

Štandardná hodnota

Ekonomický obsah

Vzorec výpočtu pre konkrétny podnik

Ukazovateľ bežnej likvidity

Existujú dva uhly pohľadu:

≥2; ≤1.

Finančná situácia podniku sa považuje za stabilnú v súlade s metodickými ustanoveniami FUDN. Vzhľadom na to, že pracovný kapitál by mal postačovať na splácanie krátkodobých záväzkov

Celková miera solventnosti

1. Všetky výdavky musia byť pokryté zdrojmi;
2. zabezpečenie rovnováhy medzi príjmami a výdavkami podniku s kladným rozdielom medzi prijatými pokutami a penále a zaplatenými pokutami a penále;
3. 100 % vyrovnanie v hotovosti

Táto úroveň naznačuje, že väčšina podniku patrí vlastníkom, nie veriteľom.

V majetku

((SK+KZ)×StD××(1-StNp/100) +GZS×StKk+
+DO×StKd) / K×100

1.3 Hodnotenie a využitie ukazovateľov likvidity a solventnosti pre prijímanie manažérskych rozhodnutí

Likvidita a solventnosť podniku sa považujú za hlavné ukazovatele, ktoré určujú rytmus a udržateľnosť jeho súčasných aktivít. Všetky bežné operácie sa okamžite premietajú do zloženia a štruktúry obežných aktív a/alebo krátkodobých záväzkov. Keďže v ekonomike prakticky neexistujú žiadne bezrizikové operácie, likvidita a solventnosť majú rizikovú zložku, ktorá je posudzovaná zvonku:

1) samotný podnik:

Rytmus a stabilita súčasnej činnosti podniku v prevažnej miere závisí od politiky podniku z hľadiska riadenia pracovného kapitálu a zdrojov ich krytia. Akákoľvek zložka obežných aktív ( produktívne rezervy, pohľadávky a peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty) majú určitú úlohu vo finančných a ekonomických činnostiach organizácie:

Na výrobu produktov sa používajú zásoby surovín a materiálov,

Chápanie likvidity v modernej ekonomickej literatúre a praxi nie je jednoznačné. čo je likvidita? Pojem „likvidita“ pochádza z latinského „liquidus“, čo znamená tekutina, kvapalina, t.j. likvidita dáva tomuto alebo tomu predmetu charakteristiku ľahkého pohybu, pohybu. Pojem „likvidita“ bol prevzatý z nemeckého jazyka na začiatku 20. storočia, teda likvidita znamenala schopnosť majetku rýchlo a ľahko mobilizovať. Hlavné body likvidity sa v ekonomickej literatúre odzrkadľujú od druhej polovice 20. storočia v súvislosti s nerentabilnou činnosťou štátnych bánk a podnikov, ako aj so vznikom komerčných bánk. Napríklad z pohľadu likvidity ekonómovia na konci 19. storočia písali o dôležitosti dodržiavania súladu medzi podmienkami aktívnych a pasívnych operácií.

V modernej ekonomickej literatúre má pojem „likvidita“ širokú škálu aplikácií a charakterizuje úplne odlišné predmety hospodárstva. Okrem už uvedených definícií sa používa v kombinácii s ďalšími pojmami týkajúcimi sa tak špecifických predmetov hospodárskeho života (tovar, cenné papiere) a subjektov národného hospodárstva (banka, podnik, trh), ako aj na určenie charakteristiky črty činnosti ekonomických subjektov (súvaha podniku, zostatok v banke).

Súvislosť medzi kategóriami peňazí a likvidity nachádzame napríklad v rozbore najbežnejšieho objektu ekonomických vzťahov – tovaru. Aby bol výrobok tekutý, musí ho aspoň niekto potrebovať, t.j. majú úžitkovú hodnotu a keďže boli vyrobené za priamej účasti ľudskej práce, majú hodnotu, ktorej meradlom sú peniaze. Zároveň by na preskúmanie obratu tovaru malo stačiť množstvo peňazí.

Okrem toho je nevyhnutnou podmienkou na porovnávanie hodnôt komodít v aktívach predaja a kúpy prítomnosť ekvivalentného produktu - sprostredkovateľa schopného udržať hodnotu počas celého obdobia predaja a nákupu. Podľa zlatého štandardu peniaze plnili túto funkciu, dalo by sa povedať, absolútne. Kontinuita reťazca C-D-T bola prakticky zabezpečená reálnou zárukou, keďže predávajúci mohol zameniť úverové nástroje obehu prijaté od kupujúceho za kovy v bankách alebo požadovať zlato ako platbu za svoj tovar. Následne bola likvidita komodity podmienená nielen verejným uznaním práce vynaloženej na výrobu tejto komodity, ale aj kvalitou, dostupnosťou a dostatkom úverových nástrojov, ktoré plnia funkciu peňazí ako prostriedku obehu.

V moderných podmienkach sa na udržanie kontinuity procesu výmeny tovaru a peňazí používajú úverové nástroje obehu, ktoré majú verejné uznanie. Keďže v procese komoditno-peňažného obehu nevyhnutne vzniká medzera medzi nákupom a predajom a následne medzi okamihom vzniku dlhového záväzku a jeho splatením, v prípade vážnych finančných ťažkostí emitenta dlhového záväzku, C-D-T reťazec môže byť prerušený. Toto je jeden z hlavných aspektov, ktoré určujú obsah pojmu likvidita - bezpodmienečné splnenie záväzku dlžníka voči veriteľovi v určitej lehote.

Likvidita je teda spojená po prvé so schopnosťou nástrojov obehu vykonávať svoje hlavné funkcie, po druhé s dostatkom peňazí a po tretie so spoľahlivosťou plnenia dlhových záväzkov v spoločnosti.

Likviditu teda možno definovať ako sociálne vzťahy, ktoré sa vyvinú včasnou a primeranou realizáciou výmennej hodnoty (vlastníctvo za ekvivalent). Vo všetkých prípadoch, kde máme do činenia s obehom hodnoty, či už ide o obeh komodít alebo peňazí, nastáva v záverečnej fáze obehu problém likvidity. Likviditu objektu možno považovať za takú jeho kvalitatívnu charakteristiku, ktorá odráža schopnosť vrátiť zálohovú hodnotu po určitom čase, pričom čím je doba návratnosti kratšia, tým je likvidita vyššia. Likvidita teda vyjadruje spoločenskú väzbu, ktorá sa vyvíja neustále, keď je potrebné včas realizovať hodnotu, t.j. podstatu pojmu „likvidita“ možno definovať ako možnosť včasnej realizácie hodnoty.

Likvidita je teda schopnosť firmy:

1) rýchlo reagovať na neočakávané finančné výzvy a príležitosti;

2) zvýšenie aktív so zvýšením tržieb;

3) vrátiť krátkodobé dlhy obvyklou premenou majetku na hotovosť.

Existuje niekoľko stupňov likvidity pri určovaní riadiacich schopností podniku, a tým aj udržateľnosti celého projektu. Nedostatočná likvidita teda zvyčajne znamená, že spoločnosť nie je schopná využiť zľavy a vznikajúce ziskové obchodné príležitosti. Na tejto úrovni nedostatok likvidity znamená, že neexistuje žiadna sloboda výberu, čo obmedzuje voľnosť riadenia. Výraznejší nedostatok likvidity vedie k tomu, že podnik nie je schopný splácať svoje súčasné dlhy a záväzky. Výsledkom je intenzívny výpredaj dlhodobých investícií a majetku, v horšom prípade platobná neschopnosť a bankrot.

Pre majiteľov firiem môže nedostatočná likvidita znamenať zníženie ziskovosti, stratu kontroly a čiastočnú alebo úplnú stratu kapitálových investícií. Nedostatočná likvidita dlžníka môže pre veriteľov znamenať omeškanie s platením úrokov a istiny alebo čiastočnú alebo úplnú stratu požičaných prostriedkov. Súčasný stav likvidity spoločnosti môže ovplyvniť aj jej vzťahy so zákazníkmi a dodávateľmi tovarov a služieb. Takáto zmena môže viesť k neschopnosti podniku plniť zmluvné podmienky a viesť k strate väzieb s dodávateľmi. Preto sa likvidite pripisuje taký veľký význam.

Ak podnik nemôže splatiť svoje krátkodobé záväzky v čase ich splatnosti, jeho ďalšia existencia je spochybnená, čo posúva všetky ostatné ukazovatele výkonnosti do úzadia. Inými slovami, nedostatok finančného riadenia projektu povedie k riziku pozastavenia až jeho zničenia, t.j. k strate finančných prostriedkov investorov.

Likvidita charakterizuje pomer rôznych položiek obežného (obežného) majetku a záväzkov podniku a tým aj dostupnosť voľných (netýkajúcich sa bežných platieb) likvidných zdrojov.

V závislosti od stupňa likvidity sú aktíva podniku rozdelené do nasledujúcich skupín:

A1. Najlikvidnejšie aktíva. Patria sem všetky položky hotovosti a krátkodobých finančných investícií spoločnosti.

A2. Obchodovateľné aktíva sú pohľadávky, ktorých platby sa očakávajú do 12 mesiacov od dátumu vykazovania.

A3. Pomaly realizovateľný majetok - položky v časti II súvahového majetku vrátane zásob, dane z pridanej hodnoty, pohľadávok (splácanie ktorých sa očakáva viac ako 12 mesiacov po súvahovom dni) a ostatného obežného majetku.

A4.Ťažko predajný majetok - položky I. oddielu bilancie majetku - neobežný majetok.

Záväzky zostatku sú zoskupené podľa stupňa naliehavosti platby:

P1. Medzi najnaliehavejšie záväzky patria záväzky.

P2. Krátkodobé záväzky sú krátkodobé požičané prostriedky atď.

P3. Dlhodobé záväzky sú položky súvahy súvisiace s oddielom V a VI, t.j. dlhodobé úvery a pôžičky, ako aj výnosy budúcich období, fondy spotreby, rezervy na budúce výdavky a platby.

P4. Trvalé alebo stabilné pasíva sú články IV súvahovej časti „Kapitál a rezervy“. Ak má organizácia straty, sú odpočítané.

Solventnosť podniku pôsobí ako vonkajší prejav finančnej stability, ktorej podstatou je zabezpečenie obežného majetku dlhodobými zdrojmi tvorby. Podnik sa považuje za solventný, ak jeho dostupné prostriedky, krátkodobé finančné investície ( cenné papiere, dočasná finančná pomoc iným podnikom) a aktívne vyrovnania (vyrovnania s dlžníkmi) kryjú jej krátkodobé záväzky. Na posúdenie solventnosti podniku sa používajú tri relatívne ukazovatele, ktoré sa líšia v súbore likvidných aktív považovaných za krytie krátkodobých záväzkov.

Aktuálna platobná schopnosť (likvidita) je jednou z najdôležitejších charakteristík finančnej kondície organizácie, ktorá určuje schopnosť platiť účty včas a je vlastne jedným z ukazovateľov bankrotu.

V normálne fungujúcej organizácii (podniku) je finančná rovnováha vtedy, keď stav financií nezasahuje do jej fungovania. To je možné, ak sú splnené dve základné podmienky:

na základe požiadavky zabezpečiť danú mieru rentability musí organizácia (podnik) poskytnutým kapitálom pokryť minimálne náklady spojené s jeho prijatím;

na základe požiadaviek na likviditu musí byť organizácia (podnik) vždy v stave solventnosti.

Realizácia týchto zdanlivo jednoduchých podmienok v praxi spôsobuje mnohé ťažkosti. Úlohy súčasného dosiahnutia požadovanej ziskovosti a likvidity sa spravidla dostávajú do konfliktu. V reálnych podmienkach túžba podniku zvýšiť ziskovosť často spôsobí adekvátny pokles likvidity. Rozporný vzťah medzi ziskovosťou a likviditou sa vysvetľuje niekoľkými zásadnými dôvodmi.

Vo všeobecnosti je rast ziskovosti spoločnosti sprevádzaný nárastom rizík a to predovšetkým finančné riziko. Stáva sa to vždy, keď firma zvýši svoj podiel dlhu vo svojej kapitálovej štruktúre, čím sa zvýši jej vystavenie sa finančnej páke. Ale za rovnakých okolností, rast záväzkov nevyhnutne vedie k zníženiu likvidity podniku. Nie náhodou sa medzi finančníkmi často hovorí, že efekt finančnej páky spočíva v tom, že silný sa stáva ešte silnejším a slabý ešte slabším. Toto je vo všeobecnosti logický vzťah najdôležitejších finančných kategórií: rast ziskovosti - rast finančného rizika - rast záväzkov - pokles likvidity.

Prítomnosť rovnakých fundamentálnych vzťahov sa dá jednoducho formálne dokázať použitím rôznych štandardných situácií v analýze. Predpokladajme, že počas fiškálneho roka firma:

nezmenená výška príjmov;

konštantná úroveň nákladov a následne konštantná masa zisku (P);

stály objem neobežného majetku.

Platobná schopnosť je teda schopnosť organizácie splácať svoje dlhy včas. Toto je hlavný ukazovateľ stability jej finančnej situácie. Niekedy sa namiesto pojmu „solventnosť“ hovorí, a to je vo všeobecnosti správne, o likvidite, teda o možnosti predať určité predmety, ktoré tvoria aktívum súvahy. Toto je najširšia definícia solventnosti. V užšom, špecifickom zmysle, solventnosť je dostupnosť finančných prostriedkov a peňažných ekvivalentov od podniku postačujúcich na zaplatenie záväzkov, ktoré si vyžadujú splatenie v blízkej budúcnosti.

Solventnosť a finančná stabilita sú najdôležitejšie charakteristiky finančnej a ekonomickej činnosti podniku v trhovom hospodárstve. Ak je podnik finančne stabilný, solventný, má oproti iným podnikom rovnakého profilu výhodu pri získavaní investícií, získavaní úverov, výbere dodávateľov a výbere kvalifikovaného personálu. Napokon neprichádza do konfliktu so štátom a spoločnosťou, od r platí včas dane do rozpočtu, príspevky do sociálnych fondov, mzdy - pracovníkom a zamestnancom, dividendy - akcionárom a banky zaručujú vrátenie pôžičiek a platenie úrokov z nich.

Čím vyššia je stabilita podniku, tým viac je nezávislý od neočakávaných zmien trhových podmienok a tým menšie je riziko, že bude na pokraji bankrotu.

Analýza solventnosti je potrebná nielen pre podnik na hodnotenie a prognózovanie finančných aktivít, ale aj pre externých investorov (banky). Pred poskytnutím úveru si banka musí overiť bonitu dlžníka. To isté by mali robiť podniky, ktoré chcú medzi sebou nadviazať hospodárske vzťahy. Zvlášť dôležité je vedieť o finančných možnostiach spoločníka, ak sa objaví otázka poskytnutia komerčného úveru alebo odloženia splátky.

Solventnosť má pozitívny vplyv na realizáciu výrobných plánov a zabezpečenie výrobných potrieb potrebnými zdrojmi. Preto je platobná schopnosť zameraná na zabezpečenie plánovaného príjmu a výdaja finančných prostriedkov, realizáciu zúčtovacej disciplíny, dosiahnutie racionálnych pomerov vlastného a cudzieho kapitálu a jeho čo najefektívnejšie využitie.

Aby ste prežili v trhovej ekonomike a zabránili úpadku podniku, musíte dobre vedieť hospodáriť s financiami, aká by mala byť kapitálová štruktúra z hľadiska zloženia a zdrojov vzdelávania, aký podiel by mali mať vlastné zdroje, a ktoré si treba požičať.

Hlavným cieľom analýzy solventnosti je včas identifikovať a odstrániť nedostatky vo finančnej činnosti a nájsť rezervy na zlepšenie finančných možností podniku.

Pritom je potrebné vyriešiť nasledujúce úlohy:

• 1. Na základe štúdia príčinnej súvislosti medzi rôznymi ukazovateľmi výrobných, obchodných a finančných činností posúdiť realizáciu plánu prijímania finančných prostriedkov a ich použitia z hľadiska zvyšovania platobnej schopnosti.
• 2. Prognózovanie možných finančných výsledkov, ekonomickej rentability, na základe reálnych podmienok ekonomickej činnosti a dostupnosti vlastných a cudzích zdrojov.
• 3. Rozvoj konkrétnych opatrení zameraných na efektívnejšie využívanie finančných zdrojov.

Analýzu solventnosti podniku vykonávajú nielen manažéri a príslušné útvary podniku, ale aj jeho zakladatelia, investori. Aby bolo možné študovať efektívnosť využívania zdrojov, banky hodnotia úverové podmienky, určujú mieru rizika, dodávatelia prijímať platby včas, daňové inšpekcie plniť plán prijímania finančných prostriedkov do rozpočtu a pod. , analýza je rozdelená na internú a externú.

• * Internú analýzu vykonávajú služby spoločnosti a jej výsledky sa používajú na plánovanie, prognózovanie a kontrolu. Jeho cieľom je vytvoriť plánovaný tok finančných prostriedkov a umiestniť vlastné a vypožičané finančné prostriedky tak, aby sa zabezpečilo normálne fungovanie podniku, maximalizácia zisku a zabránenie bankrotu.
• * Externú analýzu vykonávajú investori, dodávatelia materiálnych a finančných zdrojov, regulačné orgány na základe zverejnených správ. Jeho cieľom je vytvoriť príležitosť na výhodné investovanie finančných prostriedkov s cieľom zabezpečiť maximálny zisk a eliminovať riziko straty.

Hlavnými zdrojmi informácií na analýzu solventnosti a bonity podniku sú súvaha (formulár č. 1), výkaz ziskov a strát (formulár č. 2), výkaz kapitálových tokov (formulár č. 3) a iné formy výkazníctva, primárne a analytické účtovné údaje, ktoré dešifrujú a spresňujú jednotlivé položky súvahy.

Analýza platobnej schopnosti podniku sa vykonáva porovnaním dostupnosti a príjmu finančných prostriedkov so základnými platbami. Existuje súčasná a očakávaná (budúca) platobná schopnosť. Aktuálna platobná schopnosť sa určuje ku dňu, ku ktorému sa zostavuje účtovná závierka. Podnik sa považuje za solventný, ak nemá žiadne dlhy po lehote splatnosti voči dodávateľom, bankové úvery a iné vyrovnania. Očakávaná (budúca) platobná schopnosť sa určuje k určitému nadchádzajúcemu dátumu porovnaním výšky jeho platobných prostriedkov s naliehavými (prioritnými) záväzkami podniku k tomuto dátumu.

Yu.I. Sotnikova

Z.V. Chebotareva

UiIa 8oSh1koua

Zoya Ciebo1ageua

Objektívne a presné posúdenie finančnej a ekonomickej situácie má prvoradý význam, najmä v súvislosti s platobnou neschopnosťou a uplatňovaním konkurzných konaní (insolventnosti) na podniky. Existuje niekoľko kritérií pre takéto hodnotenie, z ktorých hlavnými sú ukazovatele solventnosti a stupeň likvidity podniku.

Je potrebné poznamenať, že v mnohých dielach slávnych ekonómov sú tieto pojmy často identifikované, napríklad Kovalev V.V. Pod likviditou aktíva sa rozumie schopnosť premeniť ho na hotovosť v priebehu predpokladaného výrobného a technologického procesu. Stupeň likvidity je určený dĺžkou časového obdobia, počas ktorého je možné túto transformáciu uskutočniť. Podľa jeho názoru platí, že čím kratšie obdobie, tým vyššia je likvidita tohto typu aktív. Z toho môžeme vyvodiť záver, že akékoľvek aktíva, ktoré možno premeniť na peniaze, sú likvidnými aktívami. Koncept a podstatu likvidných aktív sa zaoberali aj vedci z rôznych uhlov pohľadu. Najmä v účtovnej a analytickej literatúre sa pojem likvidné aktíva často zužuje na aktíva spotrebované počas jedného výrobného cyklu.

Keď hovoríme o likvidite podniku, máme na mysli prítomnosť pracovného kapitálu v ňom vo výške postačujúcej na splatenie krátkodobých záväzkov, aj keď s porušením lehôt splácania stanovených v zmluvách. Zmyslom takejto definície je, že ak procesy výroby a predaja produktov prebiehajú v bežnom režime, potom sumy peňazí prijaté od kupujúcich pri platbe za produkty, ktoré dostali, budú dostatočné na vyrovnanie s veriteľmi, t. vyrovnania krátkodobých záväzkov. Klauzula o omeškaní znamená, že v zásade nie sú vylúčené zlyhania pri prijímaní finančných prostriedkov od dlžníkov, no v každom prípade tieto peniaze prídu a budú stačiť na vyrovnanie s veriteľmi.

A z toho vyplýva, že hlavným znakom likvidity je formálny prebytok (v ocenení) obežných aktív nad hodnotou krátkodobých záväzkov. Čím väčší je tento prebytok, tým priaznivejšia bude finančná situácia podniku z hľadiska likvidity. Ak hodnota obežných aktív nie je dostatočne veľká v porovnaní s hodnotou krátkodobých záväzkov, súčasná pozícia podniku je nestabilná, potom môže vzniknúť

© Sotnikova Yu.I., Chebotareva Z.V., 2015

situácia, keď spoločnosť nebude mať dostatok hotovosti na zaplatenie svojich záväzkov. A potom budete musieť buď narušiť prirodzený technologický proces (napríklad urýchlene predať časť zásob alebo sa zaťažiť novými, drahšími dlhmi), alebo odpredať časť dlhodobého majetku. Úroveň likvidity podniku sa hodnotí pomocou špeciálnych ukazovateľov - ukazovateľov likvidity na základe porovnania pracovného kapitálu a krátkodobých záväzkov.

Solventnosť znamená, že podnik má hotovosť a peňažné ekvivalenty dostatočné na zaplatenie záväzkov vyžadujúcich okamžité splatenie. Z toho vyplýva, že hlavné znaky solventnosti sú:

dostupnosť dostatku finančných prostriedkov na bežnom účte;

Žiadne splatné účty po lehote splatnosti.

A potom je zrejmé, že likvidita a solventnosť nie sú navzájom totožné. Ukazovatele likvidity teda môžu charakterizovať finančnú situáciu ako uspokojivú, avšak v podstate môže byť toto hodnotenie chybné, ak existuje významná suma v zložení obežných aktív. špecifická hmotnosťúčtuje o nelikvidných aktívach a pohľadávkach po lehote splatnosti. Nelikvidné aktíva sú aktíva, ktoré sa pravdepodobne nikdy nepoužijú v technologickom procese a ktoré je buď úplne nemožné predať (ako komoditu) na trhu, alebo sa budú musieť predať s výraznou finančnou stratou. Neoprávnené pohľadávky sa spravidla nedajú zistiť len z jednej súvahy, t.j. kvalitatívnu charakteristiku pracovného kapitálu podľa súvahy nie je nemožné určiť externým analytikom. Preto sa na posúdenie likvidity používajú aktíva, ktorých skutočná hodnota. pochybný.

Likvidita je v porovnaní so solventnosťou menej dynamická. Faktom je, že ako sa výrobná činnosť podniku stabilizuje, postupne sa vytvára určitá štruktúra aktív a zdrojov finančných prostriedkov, pričom prudké zmeny sú pomerne zriedkavé. Ukazovatele likvidity sa preto zvyčajne pohybujú v rámci celkom predvídateľných limitov. Čiastočne to poskytuje analytickým agentúram základ na výpočet a zverejňovanie priemerov týchto ukazovateľov v odvetví a skupinách na použitie pri porovnávaní medzi farmami a ako referenčné hodnoty pri otváraní nových oblastí výrobnej činnosti.

Naopak, finančná situácia z hľadiska solventnosti môže byť veľmi nestála: napríklad včera bola spoločnosť solventná, no dnes sa situácia dramaticky zmenila. A keď príde čas, aby podnik vyplatil ďalšiemu veriteľovi, na účte nie sú žiadne peniaze z dôvodu nedostatku včasnej platby od kupujúcich (zákazníkov) za výrobky, ktoré im boli dodané skôr. Tie. podnik sa dostane do platobnej neschopnosti v dôsledku finančnej nedisciplinovanosti svojich dlžníkov. Ak je omeškanie s prijatím platby krátkodobého alebo náhodného charakteru, potom sa situácia z hľadiska platobnej schopnosti môže čoskoro zmeniť v r. lepšia strana. Nie sú však vylúčené ani iné, menej priaznivé možnosti. Takéto kritické situácie sú obzvlášť bežné komerčné organizácie z akýchkoľvek dôvodov nepodporujú svoje bezpečnostné zásoby v dostatočnom objeme.

V súčasnosti mnohí autori vykladajú pojem likvidita organizácie ako jej platobnú schopnosť kryť svoje záväzky majetkom, ktorého doba premeny na hotovosť zodpovedá splatnosti týchto záväzkov. Likvidita znamená bezpodmienečnú platobnú schopnosť organizácie a znamená stálu rovnosť medzi jej aktívami a pasívami súčasne v dvoch parametroch:

Podľa celkovej sumy;

Podľa splatnosti (aktíva) a splatnosti (pasíva).

Rozlíšiť:

Bežná likvidita - súlad pohľadávok a peňažných záväzkov;

Odhadovaná likvidita - súlad skupín aktív a pasív z hľadiska ich obratu v podmienkach bežného fungovania organizácií;

Naliehavá likvidita – schopnosť splácať záväzky v prípade likvidácie organizácií.

Likvidita aktív je ich schopnosť za určitých okolností prejsť do peňažnej formy (hotovosti) na úhradu záväzkov. Zo všetkých aktív organizácie sú najlikvidnejšie obežné aktíva a zo všetkých obežných aktív peňažné prostriedky, krátkodobé finančné investície (cenné papiere, vklady a pod.), ako aj pohľadávky po lehote splatnosti, ktorých splatnosť prišiel, alebo účty prijaté na zaplatenie. Ďalšiu časť obežných aktív nemožno s veľkou istotou nazvať vysoko likvidnými aktívami (napríklad zásoby, pohľadávky po lehote splatnosti, dlh na vydaných zálohách a peňažné prostriedky, o ktorých treba účtovať). Napriek tomu za určitých podmienok a kompetentných metód práce s dlžníkmi-klientmi bude tento dlh vrátený a zásoby budú predané. Treba si však uvedomiť, že niektoré druhy dlhodobého majetku (doprava, budovy, moderné vybavenie, počítače a pod.) je možné v prípade potreby predať aj s väčším úspechom ako napríklad niektoré akcie a získať požadovanú hotovosť, ak je to v záujme firmy.

Solventnosť je charakterizovaná stupňom likvidity obežných aktív a udáva finančné možnosti organizácie (peňažné prostriedky a peňažné ekvivalenty, splatné záväzky) plne splatiť svoje záväzky pri splatnosti dlhu. Likvidita je teda nevyhnutnou a povinnou podmienkou solventnosti. A tak sú tieto dva pojmy neoddeliteľné. Zároveň je u každého z nich iné zameranie na vnútornú schopnosť a vonkajší prejav. Pojem „solventnosť“ je o niečo širší, pretože zahŕňa nielen a nie tak schopnosť premeniť aktíva na obchodovateľné, ale schopnosť včas a úplne splniť svoje záväzky vyplývajúce z obchodných, úverových a iných transakcií peňažnej povahy. Solventnosť je zároveň vonkajším prejavom finančnej stability organizácie. Od stupňa likvidity zostatku, t.j. platobná schopnosť závisí od miery krytia dlhových záväzkov aktívami, ktorých doba premeny na hotovosť zodpovedá splatnosti platobných záväzkov. Likvidita súvahy teda zahŕňa hľadanie platobných prostriedkov iba z interných zdrojov (realizácia aktív), ale organizácia môže tiež prilákať požičané prostriedky zvonku, ak má vhodný imidž v obchodnom svete a dostatočne vysokú úroveň investícií. príťažlivosti.

Likvidita podniku - viac všeobecný pojem ako je likvidita súvahy. Likvidita charakterizuje súčasný stav vysporiadania aj budúcnosť, pričom podnik môže byť solventný k dátumu vykazovania, ale má nepriaznivé vyhliadky. Úroveň likvidity závisí od oblasti činnosti, pomeru obežných a neobežných aktív, rýchlosti obratu finančných prostriedkov, zloženia obežných aktív, veľkosti a naliehavosti krátkodobých záväzkov. Na zabezpečenie vysokej úrovne likvidity musí organizácia udržiavať určitý pomer medzi premenou obežných aktív na hotovosť a splatnosťou krátkodobých

žiadne záväzky. Na jednej strane je likvidita schopnosťou udržiavať platobnú schopnosť; na druhej strane, ak má podnik vysoký imidž a je neustále solventný, ľahšie si udrží likviditu. to všetko ďalej potvrdzuje, že likvidita a solventnosť sú vzájomne prepojené (pozri obr.).

Ryža. Vzťah medzi me^tsu ukazovateľmi likvidity a solventnosti podniku

Podnik sa považuje za solventný, ak jeho dostupné finančné prostriedky, krátkodobé finančné investície (cenné papiere, dočasné finančné výpomoci iným podnikom) a aktívne vyrovnania (vyrovnania s dlžníkmi) pokrývajú jeho krátkodobé záväzky. Likvidita aktív je prevrátená za čas potrebný na ich premenu na peniaze, t.j. čím menej času trvá premena aktív na peniaze, tým sú aktíva likvidnejšie. Likvidita súvahy je vyjadrená v miere krytia záväzkov podniku jeho majetkom, ktorého doba premeny na peniaze zodpovedá splatnosti záväzkov. Bilančná likvidita sa dosahuje zavedením rovnosti medzi pasívami podniku a jeho aktívami.

Solventnosť je schopnosť včas splatiť svoje platobné záväzky hotovostnými zdrojmi. Likviditou aktíva sa rozumie jeho schopnosť premeniť sa na hotovosť. Pri hodnotení metód analýzy solventnosti podniku je vhodné vychádzať z týchto definícií likvidity a solventnosti.

Ekonomická podstata likvidity ako charakteristika finančnej kondície ekonomického subjektu teda spočíva v jeho schopnosti rýchlo reagovať na neočakávané finančné problémy a príležitosti, zvyšovať majetok s nárastom tržieb, splácať krátkodobé dlhy jednoduchou premenou majetku na hotovosť, ktorá je nesporným predpokladom znižovania finančných rizík.

Bibliografický zoznam

1. Alekseenko H.A. manažérske účtovníctvo v krízový manažment: teória a prax: monografia / H.A. Alekseenko, U.Yu. Blínová, N.K. Rozhkov. - Chabarovsk, 2011.

2. Kovalev V.V. Finančná analýza. Riadenie kapitálu. Výber investícií. Analýza výkazníctva / V.V. Kovalev. - M.: Financie a štatistika, 2011. - 56 s.

3. Titaeva A.B. Analýza finančnej situácie / A.B. Titaeva. - M.: KnoRus, 2011. - 613 s.

4. Chebotareva Z.V., Chebotareva L.V. Úloha a význam finančnej kontroly pri predchádzaní preradeniu tovaru // Bulletin univerzity ( Štátna univerzita zvládanie). - 2012. - č. 9. - S. 189-193.