Borc kapitalının müəssisənin maliyyə vəziyyətinə təsiri. Borc kapitalı Borc kapitalının idarə edilməsi jurnalının məqaləsi

Açar sözlər

annotasiya iqtisadiyyat və biznes üzrə elmi məqalə, elmi işin müəllifi - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

Müəssisənin əmlakının formalaşmasının əsas mənbələri dəyəri balansın passiv hissəsində olan öz və borc kapitalıdır. Yalnız istifadə kapital, müəssisə ən yüksək maliyyə sabitliyinə malikdir, lakin onun inkişaf tempini məhdudlaşdırır. Borc kapitalı, onun aktivlərini əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirmək və həcminin artım sürətini artırmaq zərurəti yarandıqda, müəssisənin maliyyə potensialının artımını təmin edir. iqtisadi fəaliyyət. Böyüməyə qadirdir maliyyə gəlirliliyi təsirinə görə maliyyə rıçaqları. Eyni zamanda istifadə kredit kapitalı aşağı risk yaradır maliyyə sabitliyi və müflisləşmə riski. Bu risklərin səviyyəsi istifadə payının artmasına mütənasib olaraq artır kredit kapitalı. tərəfindən yaradılan aktivlər kredit kapitalı, kreditlər üzrə ödənilən faiz məbləği ilə azalan daha aşağı gəlir dərəcəsi yaradır. Xərcdən yüksək asılılıq da var kredit kapitalı maliyyə bazarındakı dalğalanmalardan. Beləliklə, borc kapitalından istifadə edən bir müəssisə öz inkişafı üçün daha yüksək maliyyə potensialına və maliyyə gəlirliliyini artırmaq imkanına malikdir, lakin daha çox gəlir gətirir. maliyyə riski və iflas təhlükəsi. Öz və istifadənin effektivliyinin təhlili kredit kapitalı təşkilatlar mühasibat uçotu və hesabat məlumatlarını toplamaq, dəyişdirmək və istifadə etmək üsuludur: cari və perspektivi qiymətləndirmək maliyyə vəziyyəti təşkilat, yəni öz və kredit kapitalı; təşkilatın mümkün və məqbul inkişaf tempini onları maliyyə mənbələri ilə təmin etmək nöqteyi-nəzərindən əsaslandırmaq; mövcud maliyyə mənbələrini müəyyən etmək, onların səfərbər edilməsinin rasional yollarını qiymətləndirmək; kapital bazarında müəssisənin mövqeyini proqnozlaşdırmaq.

Əlaqədar Mövzular iqtisadiyyat və biznes üzrə elmi məqalələr, elmi işlərin müəllifi - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

• Müəssisənin kapital strukturunun optimallaşdırılmasını təmin edən əsas üsullar

  2016 / Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

• Gəmiçiliyin optimal kapital strukturunun qurulmasına metodoloji yanaşmalar

  2016 / Xrapova E.V., Kychanov B.I.

• İstehsal müəssisəsinin kapital strukturunun idarə edilməsinin təkmilləşdirilməsi

  2016 / Olga Vladimirovna Zakirova, Olga Pavlovna Kudryavtseva

• Təşkilatın kapitalının tərkibi və strukturu

  2018 / Agafonova Anastasiya Sergeevna

• Borc kapitalı: müasir şəraitdə rolu və əhəmiyyəti, vəziyyəti, təhlükəsizliyi və istifadənin səmərəliliyini qiymətləndirmək üçün göstəricilər və üsullar.

  2014 / Abdukarimov İsmat Tuxtaeviç, Abdukarimov Lyudmila Georgievna

• Təşkilatın maliyyə sabitliyinin təhlilinin əsas aspektləri

  2016 / Berdnikova Leyla Fərhadovna, Portnova Ekaterina Sergeevna

• "Vladkhleb" ASC timsalında kapital təhlilinin praktiki aspektləri

  2017 / Bubnovskaya Tatyana Viktorovna, İsakova Elizaveta Alekseevna

• Müəssisənin kapitalından və borc kapitalından istifadənin səmərəliliyinin qiymətləndirilməsi

  2016 / Karaeva F.E.

• Kapital quruluşu nəzəriyyələrinin təhlili və onların bazar iqtisadiyyatında tətbiqi

  2018 / Abdyldaeva Umut Maratovna

Müəssisənin əmlakının formalaşmasının əsas mənbələri balansda passiv olan öz və kredit kapitalıdır. Yalnız öz kapitalından istifadə edən müəssisə ən yüksək maliyyə sabitliyinə malikdir, lakin inkişaf templərini məhdudlaşdırır. Kredit kapitalı onun aktivlərinin əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirilməsinə ehtiyacı olan müəssisənin maliyyə imkanlarının artımını və təsərrüfat fəaliyyətinin həcminin artım tempinin artırılmasını təmin edir. O, maliyyə leverecinin təsiri ilə maliyyə gəlirliliyi qazana bilir. Eyni zamanda kredit kapitalından istifadə maliyyə sabitliyinin azalması riski və ödəmə qabiliyyətinin itirilməsi riski yaradır. Bu risklərin səviyyəsi kredit kapitalından istifadənin xüsusi çəkisinin artmasına mütənasib olaraq artır. Kredit kapitalı ilə yaradılmış aktivlər azalan daha kiçik gəlir dərəcəsi yaradır üçünödənilmiş kredit faizinin məbləği. Həmçinin kredit kapitalının dəyərinin maliyyə bazarı mühitinin dəyişməsindən yüksək asılılığı var. Beləliklə, kredit kapitalından istifadə edən müəssisə daha yüksək inkişaf potensialına və maliyyə gəlirliliyi əldə etmək imkanına malikdir, lakin böyük dərəcədə maliyyə riski və iflas təhlükəsi yaradır. Təşkilatların öz və kredit kapitalından istifadənin səmərəliliyinin təhlili mühasibat uçotu və hesabat məlumatlarının yığılması, çevrilməsi və istifadəsi yolunu əks etdirir: təşkilatın cari və perspektiv maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək, yəni. öz və kredit kapitalından istifadə; təşkilatın mümkün və məqbul inkişaf templərini maliyyə mənbələri hesabına təmin etmək mövqeyindən sübut etmək; mövcud vəsait mənbələrini aşkar etmək, onların səfərbər edilməsinin rasional yollarını qiymətləndirmək; bazarda müəssisənin mövqeyini proqnozlaşdırmaq kapital s.

Elmi işin mətni “Müəssisənin öz və borc kapitalından istifadənin xüsusiyyətləri və təhlili” mövzusunda

UDK 336.64 doi: 10.20310/1819-8813-2016-11-10-35-40

MÜƏSSİSƏNİN XÜSUSİ VƏ KREDİT KAPİTALINDAN İSTİFADƏ EDİLMƏSİNİN XÜSUSİYYƏTLƏRİ VƏ TƏHLİLİ

MERKULOVA ELENA YURİEVNA G. R. Derjavin adına Tambov Dövlət Universiteti, Tambov, Rusiya Federasiyası, e-poçt: [email protected]

MOROZOVA NATALIA SERGEEVNA FSBEI HPE "Maliyyə Universiteti" Lipetsk filialı

Rusiya Federasiyası Hökuməti altında”, Lipetsk, Rusiya Federasiyası, e-poçt: [email protected]

Müəssisənin əmlakının formalaşmasının əsas mənbələri dəyəri balansın passiv hissəsində olan öz və borc kapitalıdır. Yalnız öz kapitalından istifadə etməklə müəssisə ən yüksək maliyyə sabitliyinə malikdir, lakin onun inkişaf tempini məhdudlaşdırır. Müəssisənin aktivlərini əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirmək və təsərrüfat fəaliyyətinin artım tempini artırmaq zərurəti yaranarsa, borc kapitalı müəssisənin maliyyə potensialının artımını təmin edir. Maliyyə leverajının təsiri ilə maliyyə gəlirliliyində artım yaratmağa qadirdir. Eyni zamanda, borc kapitalından istifadə maliyyə sabitliyinin azalması riskini və ödəmə qabiliyyətinin itirilməsi riskini yaradır. Bu risklərin səviyyəsi borc kapitalından istifadə nisbətinin artmasına mütənasib olaraq artır. Borc kapitalından formalaşan aktivlər daha aşağı gəlir dərəcəsi yaradır ki, bu da kreditlər üzrə ödənilən faizlərin məbləği ilə azalır. Borc kapitalının dəyərinin maliyyə bazarındakı dalğalanmalardan yüksək asılılığı da var. Beləliklə, borc kapitalından istifadə edən müəssisə öz inkişafı üçün daha yüksək maliyyə potensialına və maliyyə gəlirliliyini artırmaq imkanına malikdir, lakin daha çox maliyyə riski və iflas təhlükəsi yaradır. Təşkilatın kapitalından və borc kapitalından istifadənin effektivliyinin təhlili aşağıdakı məqsədlər üçün mühasibat və hesabat məlumatlarının yığılması, dəyişdirilməsi və istifadəsi üsuludur: təşkilatın cari və perspektiv maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək, yəni. və borc kapitalı; təşkilatın mümkün və məqbul inkişaf tempini onları maliyyə mənbələri ilə təmin etmək nöqteyi-nəzərindən əsaslandırmaq; mövcud maliyyə mənbələrini müəyyən etmək, onların səfərbər edilməsinin rasional yollarını qiymətləndirmək; kapital bazarında müəssisənin mövqeyini proqnozlaşdırmaq.

Açar sözlər: öz kapitalı, borc kapitalı, müəssisə kapitalının müxtəlif mənbələrinin işləməsi və istifadəsi problemləri

Kapitalın strukturunun tədqiqi həmişə iqtisadi doktrina müxtəlif məktəb və istiqamətlərin iqtisadçılarının diqqət mərkəzində olmuşdur. 19-cu əsrin ikinci yarısından başlayaraq müəssisə kapitalının iqtisadi kateqoriya kimi tədqiqi. və bu günə qədər D. Klark, J. Keyns, K. Marks, D. Mil, V. Pa-reto, V. Petti, D. Rikardo, A. Smit, İ. Şumpeter. Onlar kapital mövzusunun inkişafına böyük töhfə verdilər, həmçinin kapitalın təhlili və analitik prosedurlar nəticəsində əldə edilən məlumatların tətbiqinin effektivliyi ilə birbaşa əlaqəli problemləri vurğuladılar. Beləliklə, professor L. T. Gitlyarovskaya qeyd edir ki, kapitalın təhlili əldə edilmiş məlumatların toplanması, təsnifləşdirilməsi və tətbiqi üçün mürəkkəb və davamlı bir prosesdir.

mühasibat uçotu və yekun hesabat, şirkətin maliyyə vəziyyətini müəyyən etmək, maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin genişlənmə tempinin diaqnostikasını aparmaq, kapitalın formalaşması üçün mövcud mənbələri aşkar etmək və onlardan səmərəli istifadə etmək, o cümlədən kapital bazarında şirkətin gələcək inkişafını proqnozlaşdırmaq.

Müəssisənin kapitalının formalaşma mənbələri şəxsi və borc vəsaitləridir (cədvəl 1). Mövcud Rusiya normativ sənədlərinin nəzərdən keçirilməsi mühasibat uçotu bizi "öz kapitalı" anlayışının yalnız Rusiyanın bazar iqtisadiyyatında mühasibat uçotu Konsepsiyasında ehtiva etdiyinə gətirib çıxarır. Başqalarında normativ sənədlər hesab olunur

kapitalın strukturu və onun tərkib elementlərinin uçotunun metodoloji aspektləri.

Müəssisənin nizamnamə kapitalı dedikdə, gəlir əldə etmək üçün istifadə edilən mülkiyyət hüququ əsasında müəssisənin sahibinə məxsus olan aktivlərin dəyəri başa düşülür.

Kapitala adətən qoyulmuş kapital, yəni müəssisənin sahibləri tərəfindən yenidən investisiya edilmiş kapital və ilkin olaraq təsisçilər tərəfindən qoyulmuş vəsaitdən artıq yaradılmış yığılmış kapital daxildir. İnvestisiya edilmiş kapital öz kapitalının nizamnamə kapitalı, əlavə kapital (alınan səhm mükafatı baxımından) kimi maddələrindən ibarətdir. İnvestisiya edilmiş kapitalın birinci komponenti Rusiya müəssisələrinin balansında nizamnamə kapitalı ilə təklif olunur, ikinci komponent əlavə kapitaldır (alınmış səhm mükafatı baxımından), qoyulmuş kapitalın üçüncü komponenti isə əlavə kapital və ya fondla əks olunur. sosial sahə. Müəssisənin toplanmış kapitalı xalis mənfəət hesabına formalaşan formada (ehtiyat kapitalı, bölüşdürülməmiş mənfəət, yığım fondu və digər maddələr) icra edilir. Daha çox olduğu da müəyyən edilmişdir xüsusi çəkisi yığılmış kapital, kapitalın keyfiyyəti bir o qədər yüksək olar. Onun köməyi ilə formalaşdığı mənbələr

Bəli. Yəni, kapital dedikdə müəssisənin aktivləri ilə öhdəlikləri arasındakı fərq başa düşülür. O, kifayət qədər mürəkkəb struktura malikdir və onun tərkibi birbaşa müəssisənin təşkilati-hüquqi forması ilə müəyyən edilir.

kapitalı iki qrupa bölmək olar: daxili və xarici. Daxili mənbələrə aşağıdakılar daxildir: xalis gəlir, amortizasiya, əmlakın yenidən qiymətləndirilməsi fondu və digər daxilolmalar. Xarici mənbələrə aşağıdakılar daxildir: səhmlərin buraxılması, qrantlar və digər mənbələr.

Mühasibat uçotu və analitik sistem tərəfindən yaradılan kapital haqqında bütün məlumatlar yalnız daxili deyil, həm də xarici istifadəçilər tərəfindən istifadə olunur (şək. 1).

Nəticə etibarı ilə kapitalın maksimallaşdırılması onun hər hansı formalaşma mənbələri hesabına baş verir ki, bu da bütövlükdə müəssisənin fəaliyyətinə müsbət təsir göstərir, onun xarici maliyyələşdirmə mənbələrindən maliyyə müstəqilliyini artırır və istehsal həcmini artırır.

Yuxarıda göstərilənlərə əsaslanaraq belə bir nəticəyə gələ bilərik ki, kapitalın və onun formalaşma mənbələrinin səriştəli idarə edilməsi bizə baş verənləri təhlil etməyə imkan verəcək,

Müəssisə kapitalının formalaşmasının mənbələri və onların xüsusiyyətləri

№ Kapitalın formalaşması mənbələri Cəlb olunan kapitalın xüsusiyyətləri

Daxili Xarici Uzunmüddətli Qısamüddətli Öz Borcları

1. Təsisçilərin töhfələri (səhm mükafatından əlavə kapital daxil olmaqla) + + +

2. Bölüşdürülməmiş mənfəət (ehtiyat kapitalı və mənfəətdən gələn vəsaitlər daxil olmaqla) + + +

3. Uzunmüddətli kreditlər və kreditlər (buraxılmış istiqrazlar daxil olmaqla) + + +

4. Qısamüddətli kreditlər və kreditlər + + +

5. Kreditor borcları (ticarət kreditləri) + + +

daimi və tətbiqi, habelə idarəetmə qərarlarının qəbulu üçün əhəmiyyətli təkliflər verir.

Borc götürülmüş (cəlb edilmiş) vəsaitlər müəssisənin aktivlərinə qoyulmuş müəssisənin maliyyə resurslarının bir hissəsini təşkil edir.

Onlar üçüncü şəxslər qarşısında iqtisadi və hüquqi öhdəlikləri təmsil edirlər. Mühasibat uçotunda cəlb edilmiş vəsaitlər öhdəliklər kimi müəyyən edilir, yəni bu vəsaitlər müqavilə ilə müəyyən edilmiş müddətlərdə kreditorlara qaytarılmalıdır.

İstifadəçilər

Daxili

maliyyə menecerləri

Sahiblər

Haqqında məlumat maliyyə nəticələri

Depozitlərin effektivliyi, məbləğləri, dividendləri, kapitalın dəyəri haqqında məlumatlar

< л Vergi orqanları

Təchizatçılar, müştərilər, təşkilatlar

Şirkət rəhbərliyi İdarəetmə məlumatları İnvestorlar İnvestisiyaların məqsədəuyğunluğu

Audit üçün tələb olunan məlumatlar

Vergi ödənişləri haqqında məlumat

Məlumat

ödəmə qabiliyyəti haqqında

və likvidlik

Kreditorlar

Solvent haqqında məlumat

düyü. 1. Mülkiyyət məlumatının istifadəçiləri]

Amerika Mühasiblərin Maliyyə Hesabatlarının Standartları Şurası (FASB) tərəfindən hazırlanmış Mühasibat Uçotu Çərçivəsi öhdəliyi, əməliyyatlar vasitəsilə aktivləri başqa müəssisələrə həvalə etmək və ya xidmət göstərmək üzrə müəssisənin mövcud öhdəliyindən irəli gələn iqtisadi səmərələrin gələcək ehtimalı kimi müəyyən edir. ya da baş verən hadisələr

E. t MERKULOVA, N. 8. MOROZOVA

mühasibat uçotu və analitik sistemində formalaşan kapital

keçmiş dövrlər. Bundan əlavə, öhdəliklərə təsərrüfat fəaliyyəti zamanı yaranan borclar (kreditor borcları) daxil edilməlidir.

üçün borc kapitalı kommersiya strukturları kimi çox mühüm rol oynayır əlavə vəsait təsərrüfat fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsi. Lakin müəyyən müddətdən sonra hər bir sahibkar bu vəsaiti kreditorlara nəinki tam həcmdə, hətta geri qaytarmağa borcludur.

və müqavilə ilə müəyyən edilmiş müqavilədə faizlə.

Cəlb etmənin rasionallığına qərar verərkən borc pul sahibkarlar üçün balansın öhdəliyində əks olunan müəssisənin maliyyə vəziyyəti, maliyyə resurslarının strukturu ilə mövcud vəziyyəti qiymətləndirmək vacibdir. Lakin kreditdən istifadə üçün yüksək pay və yüksək faiz yeni borc vəsaitlərinin cəlb edilməsini əsassız edə bilər.

Borc vəsaitlərini cəlb etməklə şirkət bir sıra imtiyazlar əldə etməsinə baxmayaraq, müəyyən şərtlərdə (aşağı gəlirlilik səviyyəsi) onlar da öz əks tərəfinə çevrilə bilər, əldə edilən gəlir çatışmazlığı maliyyə vəziyyətini pisləşdirir. və iflasa səbəb ola bilər. Bundan əlavə, təsərrüfat aktivlərinin ümumi məbləğində borc vəsaitlərinin kifayət qədər hissəsi olan müəssisənin kapital manevr imkanları daha aşağı səviyyədədir. Məhsula tələbin azalması, xammal və materialların maya dəyərinin artması, məhsulun qiymətinin aşağı düşməsi, tələbatın mövsümi dəyişməsi və s. müəssisənin ödəmə qabiliyyəti, gəlirin azalması və rentabelliyin azalması, yəni müəssisənin maliyyə vəziyyətinin pisləşməsi.

Mühasibat (maliyyə) uçotunda cəlb edilmiş vəsait mənbələrinə uzunmüddətli və qısamüddətli öhdəliklər daxildir. Müəssisənin dövriyyəsinə borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi normal bir hadisə hesab olunur ki, bu da müəssisənin maliyyə vəziyyətinin qısamüddətli yaxşılaşmasına kömək edir, əgər alınan vəsait dondurulmayıb, lakin təşkilatın dövriyyəsində istifadə olunursa. .

Borc kapitalının cəlb edilməsi məqsədinə görə aşağıdakılar üçün zəruri olan vəsaitlərə bölünür:

Əsas vəsaitlərin və qeyri-maddi aktivlərin təkrar istehsalı;

Cari aktivlərin doldurulması;

Sosial ehtiyacların ödənilməsi.

Cəlbetmə formasına görə borc vəsaitləri nağd, əmtəə formasında, avadanlıq formasında və s.

Cəlbetmə mənbələrinə görə borc vəsaitləri xarici və daxili bölünür.

Girov formasına görə bütün borc vəsaitləri aşağıdakılara bölünür: girov və ya girovla təmin edilmiş, zamin və ya təminatla təmin edilmiş və təminatsız.

üçün gələcək inkişaf və şirkətin fəaliyyətinin əvvəllər olduqca tez-tez işləməsi

kapital mənbəyi üçün bir neçə variantdan birinin seçimidir: öz və ya borc. Təşkilat borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi barədə qərar qəbul etməzdən əvvəl maliyyə hesabatlarında öhdəliklərin strukturunu qiymətləndirmək vacibdir, əgər borcun payı kifayət qədər yüksəkdirsə, o zaman yeni borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi əsassız və hətta təhlükəli olacaqdır. Əgər şirkət cəlb edilmiş kapitaldan istifadə etmək qərarına gəlirsə, o zaman maliyyə meneceri borc vəsaitlərinin hansı şərtlərlə və hansı həcmdə verildiyini ətraflı təhlil etməli və öyrənməlidir. Şübhəsiz ki, şirkət borc vəsaitlərini cəlb etməklə bir sıra üstünlüklərə malik olacaq, lakin müəyyən hallar maliyyə vəziyyətini çətinləşdirə və şirkəti iflasa apara bilər.

Borc alınmış vəsaitlərin köməyi ilə şirkətin aktivləri maliyyələşdirilə və doldurula bilər və bu təklif olduqca cəlbedicidir, çünki kreditor şirkətin gələcək gəlirlərinə tələblər qoymur. Ancaq eyni zamanda, təşkilatın fəaliyyətinin nəticələrindən asılı olmayaraq, o, müqavilədən əvvəlcədən müəyyən edilmiş məbləği və ona görə faizləri tələb etmək hüququna malikdir.

Bildiyiniz kimi, öhdəliklərin məbləği və onların ödəmə tarixləri əvvəlcədən məlumdur ki, bu da şübhəsiz ki, pul vəsaitlərinin hərəkətinin maliyyə planlaşdırılmasını asanlaşdırır. Lakin borc vəsaitlərinin istifadəsinə görə faizlə əlaqəli olan xərclərin məbləği təşkilatı cəlb edilmiş vəsaitlərdən səmərəli istifadə etməklə gəlirləri artırmağa sövq edir.

Əgər borc vəsaitlərinin payı öz vəsaitlərinin payını əhəmiyyətli dərəcədə üstələyirsə, o zaman müəssisənin kapital manevri üçün cüzi imkanları olur. Həmçinin, gözlənilməz hallar, məsələn: xammal və materialların maya dəyərinin artması, məhsula tələbin azalması, malların qiymətlərinin azalması, tələbin mövsümi dəyişməsi və s., qeyri-sabit maliyyə vəziyyətində şirkətin ödəmə qabiliyyətini itirməsinin əsas səbəblərindən biridir.

Maliyyə sabitliyi baxımından müəssisə üçün ən rasional seçim öz kapitalından istifadə etməkdir, çünki iflas təhlükəsi yoxdur və investorlar istənilən vaxt vəsaitlərinin qaytarılmasını tələb etməyəcəklər. Lakin çətinlik ondan ibarətdir ki, öz vəsaitləri təşkilati və hüquqi mürəkkəbliyinə görə kifayət qədər məhduddur. Sonra bu vəziyyətdə şirkət cəlb edilmiş kapitaldan müəyyən şərtlərlə istifadə etmək hüququna malikdir. Bəzən borc götürülmüş vəsaitlər iqtisadi cəhətdən çox sərfəli ola bilər

Rus baxışı. Məsələn, cəlb edilmiş kapitalın dəyəri, bəzi hallarda şirkətə özünün dəyərindən qat-qat ucuz başa gəlir. Bu fakt ona görə ki, öz mənbələri riski kreditor riskində əhəmiyyətli dərəcədə üstünlük təşkil edir, çünki kredit müqaviləsində təşviqin məbləği müəyyən edilir və kredit zəmanət və girovla təmin edilir.

Əgər borc götürülmüş vəsaitlər yol verilən məbləğdən artıq olarsa, o zaman müəssisənin maliyyə dayanıqlığı azalır, kreditorların riski artır və borc kapitalının dəyəri artır. Əlavə öz mənbələrinin cəlb edilməsi kifayət qədər uzun və yavaş bir prosedurdur, borc kapitalını cəlb etmək daha asandır. Məsələn, mükəmməl gəlirlilik səviyyəsinə malik bir şirkət borc kapitalından daha tez-tez istifadə edir. Onu da qeyd etmək lazımdır ki, kapitalın orta çəkili dəyəri (WACC) kapitalın optimal strukturu üçün əsas iqtisadi meyardır. Kapitalın orta çəkili dəyərini (WAC) minimuma endirməyə kömək edən belə kapital formalaşması mənbəyinə üstünlük verilməlidir.

İqtisadi tədqiqat üçün həmişə uyğun olmayan bir neçə amil var: kapitalın formalaşması mənbəyi ilə əlaqəli risk, hər cür hüquqi dəyişikliklər, borc kapitalına sərf olunan vaxt və pul.

Öz və borc vəsait mənbələri arasındakı nisbətə təsərrüfat subyektinin xarici və daxili iş şəraiti və onun seçdiyi maliyyə strategiyası kimi amillər böyük təsir göstərir:

Dividend dərəcələri ilə kredit faizləri arasındakı fərq. Dividend dərəcələri faiz dərəcələrindən aşağıdırsa, o zaman leveraj azaldılmalıdır və əksinə;

Təsərrüfat subyektlərinin fəaliyyətinin azaldılması və ya genişləndirilməsi. Nəticədə borc vəsaitlərinin cəlb edilməsinə ehtiyacın artması və ya azalması baş verir;

Artıq və ya istifadə olunmamış ehtiyatların, materialların və köhnəlmiş avadanlıqların yığılması;

Vəsaitlərin rədd edilməsi, şübhəli formalaşmasında debitor borcları bu da əlavə borc vəsaitlərini cəlb edir.

Şirkətin öz və borc vəsaitləri arasındakı nisbət maliyyə aktivlərinin investisiya riskinin dərəcəsini əks etdirən əsas analitik amillərdən biridir.

resurslar, yəni borc kapitalının payı nə qədər çox olarsa, risk dərəcəsi də bir o qədər yüksək olar və əksinə.

Buna görə də istifadə edən bir müəssisə borc kapitalı, kifayət qədər olacaq maliyyə imkanları onun gələcək inkişafı (əlavə aktivlərin həcminin formalaşması) və təsərrüfat subyektinin gəlirliliyinin artırılması imkanı, lakin payının artması halında yaranan maliyyə riski və iflas təhlükəsi istisna edilməməlidir. ümumi kapitalda borc vəsaitləri.

Ədəbiyyat

1. Savitskaya GV Müəssisələrin iqtisadi fəaliyyətinin təhlili. M.: İNFRA, 2015. S. 401.

2. Rusiyanın bazar iqtisadiyyatında mühasibat uçotu konsepsiyası” (Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyi yanında Mühasibat Uçotu üzrə Metodiki Şura, RF RF İPA Prezident Şurasının 29.12.1997-ci il tarixli qərarı ilə təsdiq edilmişdir). // İstinad-hüquq sistemi "ConsultantPlus".

3. Afanasov A. A. Kapital strukturunun idarə edilməsi sənaye müəssisəsi// İqtisadiyyat və idarəetmədə mövcud tendensiyalar: Yeni Baxış. 2010. № 5-2. səh. 33-37.

4. Sənayedə iqtisadi fəaliyyətin təhlili / red. V. I. Strazheva. M.: Ali məktəb, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Maliyyə hesabatlarının təhlili: dərslik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. 4-cü nəşr, yenidən işlənmiş. və əlavə Moskva: “Delo i Service” nəşriyyatı, 2016, s. 204-206.

6. Junusov K. S. Borc kapitalının idarə edilməsi problemləri və onların aradan qaldırılması yolları // Aktual aspektlər. müasir elm. 2014. No 6. S. 165-170.

7. Kanke A. A., Koshevaya I. P. Müəssisənin maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin təhlili. 2-ci nəşr, rev. və əlavə M.: "FORUM" nəşriyyatı; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O. V. İqtisadi qərarların qəbulu üçün müasir vasitələrin maliyyə təhlili. 3-cü nəşr, rev. və əlavə M .: "Omega-L" nəşriyyatı, 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Mühasibat uçotu və təhlili. Moskva: Delo i Servis, 2015, s.400.

10. Balabanov İ. T. Maliyyə idarəetməsinin əsasları. Kapitalı necə idarə etmək olar? M.; Maliyyə və Statistika, 2014. S. 113.

11. Prohomenko I. S. Maliyyə menecmenti. M.: UNITI-DANA, 2012. S. 387.

1. Savitskaya G. V. Apya^ xozyajstvennoj deya-tel "nosti predpriyatij . M .: IOTRA 2015. S. 401.

2. Kontseptsiya bukhgalterskogo ucheta v rynochnoj ekonomike Rossii (odobrena Metodologicheskim sovetom po bukhgalterskomu uchetu pri Minfine RF, Prezidentskim sovetom IPB RF ot 12/29/1997) // Sprav.-pravovaya sistemi "Konsully".

3. Afanasov A. A. Upravleniye strukturoj kapitala promışlennoqo predpriyatiya // Sovremennıe tendentsii v ekonomike i upravlenii: novyj vzglyad. 2010. № 5-2. S. 33-37.

4. Analiz xozyajstvennoj deyatel "nosti v promış-lennosti / pod red. V. I. Strazheva. M .: Vysshaya shkola, 2015. S. 21-24.

5. Dontsova L. V. Analiz finansovoj otchetnosti: uchebnik / L. V. Dontsova, N. A. Nikiforova. 4-cü nəşr, pererab. mən dop. M.: “Delo i Servis” nəşriyyatı, 2016. S. 204-206.

6. Junusov K. S. Problemi upravleniya zaemnım kapitalom i puti ix preodoleniya //

Aktual "nye aspektı sovremennoj nauki. 2014. No 6. S. 165-170.

7. Kanke A. A., Koshevaya I. P. Analiz finansovo-xozyajstvennoj deyatel "nosti predpriyatiya. 2-ye izd., ispr. i dop. M.: ID "FORUM"; INFRA-M, 2015. S. 223-224.

8. Efimova O. V. Finansovyj analiz sovremennoj instrumentan) dlya prinyatiya ekonomicheskikh reshenij 3-cü nəşr, ispr. mən dop. M.: İzdatel "stvo "Omega-L", 2013. S. 134.

9. Cheglakova S. G. Bukhgalterskij uchet i analiz. M.: Delo i Servis, 2015. S. 400.

10. Balabanov I. T. Osnovy finansovogo me-nezhmenta. Kak upravlyat" kapitalom? M.; Finansy i statistika, 2014. S. 113.

11. Prokhomenko I. S. Finansovyj rəhbərliyi. M.: YUNİTİ-DANA, 2012. S. 387.

MÜƏSSİSƏNİN ÖZ VƏ KREDİT KAPİTALINDAN İSTİFADƏ EDİLMƏSİNİN XÜSUSİYYƏTLƏRİ VƏ TƏHLİLİ

MERKULOVA ELENA YURYEVNA G. R. Derjavin adına Tambov Dövlət Universiteti, Tambov, Rusiya Federasiyası, e-poçt: [email protected]

MOROZOVA NATALIYA SERGEEVNA Rusiya Federasiyası Hökuməti yanında Maliyyə Universitetinin Lipetsk filialı, Lipetsk, Rusiya Federasiyası, e-poçt: [email protected]

Müəssisənin əmlakının formalaşmasının əsas mənbələri balansda passiv olan öz və kredit kapitalıdır. Yalnız öz kapitalından istifadə edən müəssisə ən yüksək maliyyə sabitliyinə malikdir, lakin inkişaf templərini məhdudlaşdırır. Kredit kapitalı onun aktivlərinin əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirilməsinə ehtiyacı olan müəssisənin maliyyə imkanlarının artımını və təsərrüfat fəaliyyətinin həcminin artım tempinin artırılmasını təmin edir. O, maliyyə leverecinin təsiri ilə maliyyə gəlirliliyi qazana bilir. Eyni zamanda kredit kapitalından istifadə maliyyə sabitliyinin azalması riski və ödəmə qabiliyyətinin itirilməsi riski yaradır. Bu risklərin səviyyəsi kredit kapitalından istifadənin xüsusi çəkisinin artmasına mütənasib olaraq artır. Kredit kapitalı ilə yaradılan aktivlər ödənilmiş kredit faizinin cəminə görə azalan daha kiçik gəlir dərəcəsi yaradır. Həmçinin kredit kapitalının dəyərinin maliyyə bazarı mühitinin dəyişməsindən yüksək asılılığı var. Beləliklə, kredit kapitalından istifadə edən müəssisə daha yüksək inkişaf potensialına və maliyyə gəlirliliyi əldə etmək imkanına malikdir, lakin böyük dərəcədə maliyyə riski və iflas təhlükəsi yaradır. Təşkilatların öz və kredit kapitalından istifadənin səmərəliliyinin təhlili mühasibat uçotu və hesabat məlumatlarının yığılması, çevrilməsi və istifadəsi yolunu əks etdirir: təşkilatın cari və perspektiv maliyyə vəziyyətini qiymətləndirmək, yəni. öz və kredit kapitalından istifadə; təşkilatın mümkün və məqbul inkişaf templərini maliyyə mənbələri hesabına təmin etmək mövqeyindən sübut etmək; mövcud vəsait mənbələrini aşkar etmək, onların səfərbər edilməsinin rasional yollarını qiymətləndirmək; kapital bazarında müəssisənin mövqeyini proqnozlaşdırmaq.

Açar sözlər: öz kapitalı, kredit kapitalı, müəssisənin müxtəlif kapital mənbələrinin işləməsi və istifadəsi problemləri

IN müasir şərait inkişaf iqtisadi əlaqələr təşkilatların kapital strukturunu təşkil edən borc götürülmüş maliyyə mənbələrinin cəlb edilməsi məsələsi getdikcə aktuallaşır. Bir tərəfdən kapitalın cəlb edilməsi imkanlarının genişlənməsi fəaliyyət mənbəyinin seçimində müəyyən sərbəstlik verir, digər tərəfdən isə kredit münasibətlərinin əks tərəflərinin mövcud maraqlarının toqquşması, kreditləşmənin üstünlükləri və mənfi cəhətləri. müəyyən mənbə, müxtəlif fəaliyyət sahələrinin xüsusiyyətləri, xarici mühitin qeyri-sabitliyi, maliyyə meneceri tərəfindən qəbul edilən seçim qərarlarını məhdudlaşdırır. Kapital strukturu təşkilatın fəaliyyəti zamanı istifadə etdiyi öz və borc mənbələrinin nisbətidir. Aktivlərə yatırılan/yatırılan mənbələr kapital formasını alır.

Həm kapital, həm də borc kapitalından istifadənin təşkilat üçün müsbət və mənfi tərəfləri var, bunlar cədvəl 1-də təqdim olunur.

Cədvəl 1. Kapital və borc kapitalından istifadənin üstünlükləri və mənfi cəhətləri

Yerli təşkilatların üzləşdiyi problemlər arasında borc kapitalının səmərəli idarə olunması da var.

Borc kapitalının idarə edilməsi, borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi prosesini tənzimləyən, habelə təşkilatın inkişafı üçün ehtiyac və imkanlara uyğun olaraq borc kapitalının maliyyələşdirilməsinin ən rasional mənbəyini müəyyən edən maliyyə həllərinin işlənib hazırlanması və həyata keçirilməsi prinsipləri və metodları sistemidir. mövcudluğunun müxtəlif mərhələlərində.

İqtisadi cəhətdən nəzərdə tutulmuşdur ki, fəaliyyət üçün bu maliyyə mənbəyindən istifadənin gəliri onun cəlb edilməsinə çəkilən xərclərdən çox olmalıdır. Bundan əlavə, borc kapitalını cəlb edən təşkilat maliyyə sabitliyinin qorunması aspektlərini nəzərə almalıdır. Həddindən artıq borclanma müəssisənin maliyyə sabitliyini azaldır, lakin az miqdarda borc vəsaitləri şirkətin inkişafına imkan vermir. Beləliklə, borc kapitalının səmərəli idarə edilməsi sisteminin yaradılması borc kapitalının planlaşdırılması, formalaşması və istifadəsinin elə təşkilinə əsaslanmalıdır ki, müəssisə bir tərəfdən maliyyə sabitliyini qorusun, digər tərəfdən isə gəlirliliyi təmin etsin. artım və iqtisadi inkişaf.

Hazırda maliyyə bazarında borc kapitalının iki modeli mövcuddur:

• Anglo-Sakson (ekzogen pul tədarükü sistemi), fond bazarı mexanizmi vasitəsilə borclanma ilə xarakterizə olunur.
• Kontinental (endogen pul kütləsi sistemi), bank kreditinin alınması prosesində fəal iştirakla xarakterizə olunur.

Hazırda borc kapitalının artırılmasının əsas formaları fərqləndirilir: bank krediti, istiqraz emissiyası, kreditor borcları və lizinq. Gəlin bu formalara daha yaxından nəzər salaq.

Kredit borc kapitalının klassik və ən məşhur formasıdır. Kredit borc verən tərəfindən borcalana təcili, ödəniş və geri ödəmə şərtləri ilə verilən puldur. Borcalan kredit qabiliyyəti tələblərinə cavab verərsə, bank krediti həm qısamüddətli, həm də uzunmüddətli əsasda verilə bilər. Eyni zamanda, müasir rus praktikasında borcalan üçün kreditin yüksək qiymətini nəzərə almaq lazımdır.

Borc maliyyələşdirməsinin digər məşhur forması istiqraz kreditidir ki, bu da təşkilat tərəfindən müəyyən, əvvəlcədən müəyyən edilmiş qanuni şərtlər altında istiqrazların buraxılması formasıdır. İstiqrazların buraxılmasının məqsədəuyğunluğu qiymətli kağızlar bazarında onlara olan tələbat və buraxılış dəyəri ilə müəyyən edilir. Təcrübədə istiqrazlar (kupon) üzrə faiz dərəcəsi ümumiyyətlə bank kreditindən xeyli aşağıdır, lakin emissiya ilə bağlı əlavə xərclər var.

Kreditor borcları - subyektin bu subyektin ödəməyə borclu olduğu digər şəxslərə borcu. Kreditor borcları yalnız qısamüddətli borc vəsaitləri mənbəyidir, halbuki təşkilatın müqavilələrinin şərtlərinə uyğun olaraq həm ödənilmiş (müəyyən faiz), həm də borc kapitalının sərbəst mənbəyi ola bilər.

Daimi texniki yenidən təchizat, həyata keçirilməsi üçün təşkilatların ehtiyacları ən son texnologiyalar, əmtəə və xidmətlərin istehsalının genişlənməsi kapitalın cəlb edilməsinin yeni formalarının yaranmasına səbəb oldu ki, bunlardan biri də müəssisələr əsas vəsaitləri əldə edərkən istifadə olunan kreditləşdirmənin spesifik forması olan lizinq kimi alətdən istifadə etməkdir. Bir qayda olaraq, cəlbedici qiymət klassik bank kreditindən aşağıdır, əlavə olaraq, alınmış avadanlıqların girovu defolt olaraq girov kimi çıxış edir.

Həmişə nəzərə almaq lazımdır ki, maliyyələşmə mənbələrinin həcminin həm mütləq, həm də nisbi mənada dəyişməsi müəssisənin maliyyə sabitliyinə təsir edəcəkdir. Bundan əlavə, cəlb olunan vəsait mənbələrinin strukturuna təsir göstərir həyat dövrüşirkət (məsələn, bir müəssisənin inkişafının ilkin mərhələsində, o, yaxşı məlum deyil və tez-tez borc kapitalının cəlb edilməsində bir çox çətinliklər var, lakin artıq bir təşkilatın böyüməsi mərhələsində, ən yaxşı və ən məqbul yoldur. kapital forması maliyyə bazarlarından vəsait cəlb etməkdir). Bu təşkilat üçün yeni investisiya məqsədləri və riskləri ortaya çıxdıqda Maliyyə axını daha volatil olacaq və kapitalın artırılması çətinləşə bilər. Əgər təşkilat konkret aktivlərə sərmayə qoyursa, o zaman risklər daha yüksək olacaq və kapitaldan daha çox istifadə olunacaq.

Borc kapitalını cəlb etməklə təşkilatın fəaliyyətinin səmərəliliyi artır. Buna görə də borc kapitalının idarə edilməsi prosesində tələb olunan miqdarda maliyyə resurslarını təmin etmək, kapital və borc vəsaitlərinin optimal nisbətini müəyyən etmək (risk və gəlirlilik baxımından), ümumiyyətlə, müəyyən maliyyə strategiyasını formalaşdırmaq lazımdır.

Şirkətin borc vəsaitlərinə ehtiyacı onun fəaliyyətinin xüsusiyyətlərinə əsaslanacaq. Məsələn, ticarət sektorunda sahibkarlıq subyektləri borc mənbələrinin üstünlük təşkil etməsi ilə xarakterizə olunur və böyük təşkilatlar- öz. Eyni zamanda nəzərə almaq lazımdır ki, təhlildə uzunmüddətli maliyyələşmə mənbələri öz mənbələrinə bərabər tutulur.

Nümunə olaraq, Rusiyanın ən böyük paylayıcı şəbəkə şirkətlərindən biri olan və ötürmə xidmətləri göstərən Moskva Birləşmiş Elektrik Şəbəkəsi Şirkəti (MOEK) ASC-nin kapital strukturunu təhlil edə bilərik. elektrik enerjisi və istehlakçıların texnoloji əlaqəsi elektrik şəbəkələri Moskva və Moskva vilayətinin ərazisində.

Cədvəl 2. MIPC ASC-nin kapital strukturu

Cədvəl 2 göstərir ki, uzunmüddətli və qısamüddətli öhdəliklər bütün mənbələrin 50%-dən azını təşkil edir, qısamüddətli öhdəliklər uzunmüddətli öhdəlikləri bir qədər üstələyir. Uzunmüddətli öhdəliklərin strukturunda 60%-dən çoxu bank kreditləridir (bax. Şəkil 1), qısamüddətli öhdəliklərin strukturunda isə mahiyyətcə sərbəst mənbə olan kreditor borcları üstünlük təşkil edir (bax. Şəkil 2). .

düyü. 1. MOEK SC-nin uzunmüddətli öhdəliklərinin strukturu

düyü. 2. MIPC SC-nin qısamüddətli öhdəliklərinin strukturu

Kreditlərin payı əhəmiyyətsizdir, lakin borclanma mənbəyini seçərkən borc mənbələrinin cəlb edilməsinin əsas variantları kimi kredit və istiqrazlı kreditin üstünlüklərini nümayiş etdirən aşağıdakı amillər nəzərə alınmalıdır (Cədvəl 3-ə baxın). İstiqraz krediti bank praktikasında daha çox istifadə olunur.

Banklar daha çox müştərilərdən - fiziki şəxslərdən cəlb edilmiş borc kapitalından istifadə edirlər hüquqi şəxslər, habelə digər banklardan və Rusiya Bankından, borc kapitalının payı ümumi kapitalın 80% -ni təşkil edə bilər; adi firmalar maliyyə sabitliyini qorumaq üçün borc vəsaitlərinin böyük payına can atmırlar və hansı məqsədlər üçün borc alacaqlarını və vəsaitləri kreditorlara qaytarmaq imkanlarını dəqiq hesablayırlar.

Cədvəl 3. İstiqraz krediti və bank kreditindən istifadənin üstünlükləri və mənfi cəhətləri

Borc kapitalının formalaşması mənbəyini axtararkən çətinliklər də yaranır: investisiya layihəsini maliyyələşdirmək lazımdırsa, o zaman riskli ola bilər və vəsait kreditorlara qaytarılmaya bilər, üstəlik, risk nə qədər çox olarsa, xərcləri də bir o qədər çox olar. kimi kapital və aşağı gəlirli sənayelər də var, məlumat təşkilatlarının fəaliyyət sahələri kreditor üçün risk zonası təşkil edir.

Cədvəl 4. ASC VTB Bank-ın kapital strukturu

Hesablamalardan da göründüyü kimi, bankın kapitalında böyük payı borc kapitalı, yəni öhdəliklər (84%-dən çox, öz vəsaitləri isə 15%-dən bir qədər çox) tutur. (Cədvəl 4-ə bax) Eyni zamanda, öhdəliklərin strukturunda (bax. Şəkil 3) ən böyük pay müştəri vəsaitlərinin (təxminən 50%) və kredit təşkilatlarının vəsaitlərinin (təxminən 31%) payına düşür.

düyü. 3 ASC VTB Bank-ın borc kapitalının strukturu

Cəlb olunan vəsaitlərin həcmini və şərtlərini müəyyən edərkən, onları müəyyən bir layihənin həyata keçirilməsi ehtiyacı və gələcək ödəmə imkanları ilə müqayisə etmək lazımdır, məsələn, banklarda, mənbələri və aktivləri şərtlər və məbləğlər ilə əlaqələndirmək lazımdır. fəaliyyətlərin davamlılığını və sabitliyini təmin etmək; investisiya layihəsi maliyyələşdirilirsə, o zaman uzunmüddətli mənbə lazımdır (uzunmüddətli kredit, uzunmüddətli istiqrazların buraxılması, lizinq). Bundan əlavə, kreditləşmə çox vaxt müəyyən bir məqsəd üçün həyata keçirilir, məsələn, bir layihə, müvafiq olaraq, bu vəsaitlər başqa bir istiqamətdə istifadə edilə bilməz. Maliyyə strategiyası şirkət üçün riskləri minimuma endirəcək şəkildə tərtib edilməlidir. Maliyyə strategiyası təşkilatın maliyyə siyasətinə uyğun olmalıdır.

Bu siyasətin əsas istiqamətləri təşkilatın fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsinin uzunmüddətli və qısamüddətli kredit mənbələrinin formalaşdırılmasıdır.

Maliyyə siyasətinin, o cümlədən borc kapitalının cəlb edilməsi siyasətinin formalaşması prosesində təşkilatın rəhbərliyi bir sıra məsələlər və həllini tələb edən problemlərlə üzləşir.

1) Borc vəsaitlərinin cəlb edilməsinin məqsəd və istiqamətlərini dəqiq müəyyən etmək lazımdır. Bəlkə də bu, cari aktivlərin bir hissəsinin doldurulması, əsas vəsaitlərin alınması, reklam şirkətləri, elmi işlərin həyata keçirilməsi.

2) Tərif optimal ölçü borc pul. Bu mərhələdə təşkilatın rəhbərliyi ağlabatan borclanma səviyyəsini təmin etməklə maliyyə leverajının təsir səviyyəsini müəyyən edir.

4) Borc alma formasının müəyyən edilməsi. Əgər bank krediti, o zaman dönərli və ya dönməz kredit xətti, overdraft və ya kreditləşdirmənin klassik forması şəklində vəsait cəlb olunacaq.

5) Borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi üçün məqbul şərtlərin müəyyən edilməsi. Buraya faizlərin ödənilməsinin forması və vaxtı, əsas borcun məbləği, müddətin uzadılması imkanı, faiz dərəcəsinin dəyişməsi və s.

Borc kapitalını formalaşdırarkən onu da nəzərə almaq lazımdır ki, şirkətin ehtiyac duyduğu vəsaiti cəlb etmək qabiliyyəti onun nüfuzundan, müəyyən maliyyə mənbələrinin mövcudluğundan, şirkətin çevikliyindən və sabitliyindən, ölçüsündən asılıdır. , və maliyyələşdirərkən investisiya layihəsi həm də onun riskliliyi və gəlirliliyi, sosial və iqtisadi əhəmiyyəti.

Belə ki, ümumilikdə götürülmüş maliyyə resurslarının cəlb edilməsi maliyyə riskini artırır, ona görə də şirkət üçün optimal faizlə borclanmanın həcmi məhduddur; borc götürülmüş resursların əksəriyyətinin məqsədyönlü xarakter daşıması vəsaitlərin sərəncamında sərbəstlik vermir, buna görə də çox vaxt itirilmiş mənfəətə gətirib çıxarır; borc götürülmüş kapitalı qaytarmaq lazım olduğu üçün təhlükəsizliyi təmin etmək və bu vəsaitləri yalnız müəyyən vaxtda istifadə etmək lazımdır.

Eyni zamanda, borc kapitalı şirkətin inkişafı, kapitalın gəlirliliyinin artırılması, habelə WACC modeli əsasında orta çəkili qiymət hesablanarkən vergi qoruyucularından istifadə etməklə kapitalın dəyərinin azaldılması üçün lazımdır. , çox vaxt bahalı və mühüm investisiya layihəsini investorların və kreditorların iştirakı olmadan həyata keçirmək qeyri-mümkündür (məsələn, strukturunda investisiya blokları olan banklar hazırda bu sahədə fəallaşır). Buna görə də şirkət üçün borc kapitalının optimal strukturunu hazırlamaq və müxtəlif vəsait cəlb etmək mənbələrini diversifikasiya etmək lazımdır. Məsələn, kredit mənbələrinə əlavə olaraq, şirkət istiqrazlı kreditdən də istifadə edə bilər. Lakin müsbət cəhətlərlə yanaşı ( aşağı dərəcələr, ciddi istifadə məqsədinin olmaması) burada problemlər var. İstiqrazların buraxılışı ilə yığılan vəsaitlərin köməyi ilə şirkətin bütün itkilərini ödəmək mümkün deyil, çoxlu sənədlər hazırlamaq lazımdır, kreditorlar üçün müəyyən risklər var.

Kapital strukturunun optimal olub-olmadığını müəyyən etmək üçün maliyyə leverecinin təsiri, aktivlərin gəlirliliyi, kapital, maliyyə leverecinin nisbəti kimi müxtəlif göstəricilər mövcuddur. Kapitalın orta çəkili dəyəri də hesablanır.

Yekun olaraq qeyd etmək istərdim ki, hazırda dünya birliyində borc kapitalının formalaşması probleminin həllinə müəyyən edilmiş və yeganə düzgün yanaşma yoxdur. Modigliani-Miller nəzəriyyəsi, ənənəvi yanaşma kimi müxtəlif baxışlar mövcuddur. Lakin onların hər birinin öz çatışmazlıqları və mübahisəli məqamları var. Nəticədə, hər hansı bir təşkilatın maliyyə menecmenti təşkilatın və onun fəaliyyətinin xüsusiyyətlərindən asılı olaraq müstəqil və fərdi şəkildə fəaliyyətin maliyyələşdirilməsi mənbələrini və borc kapitalının strukturunu müəyyən etməli olacaq.

Aydındır ki, şirkətin fəaliyyətinin xüsusiyyətlərindən asılı olaraq kapital strukturu fərqli olacaq. İstənilən halda borc kapitalına ehtiyacı və vəsaitlərin cəlb edilməsi ilə bağlı yaranan bütün çətinlikləri nəzərə almaq, yəni maliyyə sabitliyi şərtlərinə uyğun gələn və cəlb edilməsi xərclərini minimuma endirəcək optimal maliyyə strategiyasını formalaşdırmaq lazımdır. kapital.

İqtisadi tənəzzül şəraitində kredit təşkilatı tərəfindən kapitalın formalaşması strategiyaları böyük əhəmiyyət kəsb edir. Eyni zamanda, bank sisteminin sabitliyinin və etibarlılığının təmin edilməsində bankın kapitalı mühüm rol oynayır, eyni zamanda, bank sisteminin səmərəliliyi iqtisadi artımda, cəmiyyətin həyat səviyyəsinin və rifahının yüksəlməsində həlledici amildir. Bu məqalə Rusiyanın ən sabit banklarından biri kimi PJSC ROSBANK nümunəsindən istifadə edərək kapital və onun doldurulması yollarını təhlil edir. Tədqiqat nəticəsində Bank tərəfindən onun resurs bazasının formalaşmasında əsas tendensiyalar müəyyən edilmiş və xarici və daxili amillər təmin edir əsas təsir kommersiya bankının öz vəsaitlərinin formalaşdırılması üçün.

bank kapitalı

öz vəsaitləri

kommersiya bankları

resurs strukturu

bank kapitalının formalaşması

1. Andryushin S.A. Bazel III - kapital adekvatlığının yeni standartları / S.A. Andryushin, V.V. Kuznetsova // Bank işi. - 2011. - No 1. - S. 29–32.

2. Danilovskix T.E., Makovskaya T.V. Bazel-III tövsiyələrinə keçid kontekstində kommersiya banklarının kapital adekvatlığı: regional aspekt // Fundamental tədqiqat. - 2014. - No 8–3. - S. 662-670.

3. Kireev V.L. Bank işi: dərslik / V.L. Kireev, O.L. Kozlov. – M.: KNORUS, 2012. – 240 s.

4. Lantukh A.V., Kuzmicheva I.A. Rusiya Federasiyasının kommersiya banklarının likvidlik riski // Beynəlxalq Tətbiqi və fundamental tədqiqat. - 2015. - No 3–1. – S. 63–67.

5. Makovskaya T.V., Danilovskix T.E. "PRIMORYE" ASC (Vladivostok) timsalında kommersiya bankının öz kapitalı və onun formalaşması problemləri: İqtisadiyyat və idarəetmədə müasir tendensiyalar: yeni görünüş. - 2014. - No 25. - S. 104–108.

6. Manuylenko V.V. Bankın öz kapitalının keyfiyyət strukturunun formalaşması / V.V. Manuylenko // Bank işi. - 2012. - No 12. - S. 49–54.

Fəaliyyəti zamanı hər hansı bir təşkilat müxtəlif növ risklərə məruz qalır və birincilərdən biri qoyulmuş vəsaitləri itirmək riskidir. Bank eyni dərəcədə həm özünün, həm də borc götürülmüş vəsaitləri riskə atır. Ancaq qeyd etmək lazımdır ki, əlverişsiz şərait yarandıqda, zərər ilk növbədə kapital hesabına ödənilir və yalnız kifayət qədər kapital olmadıqda, kreditorlar itkiləri öz üzərinə götürməyə başlayır. Beləliklə, kapital kreditorların vəsaitlərini itirmək riskini minimuma endirmək üçün qoruyucu mexanizm kimi çıxış edir. Amma buna baxmayaraq, bankın vəsaitlərinin ümumi məbləğində kapitalın payının artması əksər hallarda mənfəətin azalması deməkdir ki, bu da şübhəsiz ki, əlverişsiz amildir.

Qeyd etmək lazımdır ki, bankın öz kapitalı əsas qoruyucu funksiya ilə yanaşı, əməliyyat və tənzimləmə funksiyalarını da yerinə yetirir.

Əməliyyat funksiyası bankın fəaliyyətinin maliyyə əsasını təmin edir. Bu funksiyada bankın kapitalı aktiv əməliyyatların artması üçün adekvat baza təmin edir, yəni. bankın tapşırıqlarına uyğun olaraq bank əməliyyatlarının həcmini və xarakterini saxlayır.

Tənzimləmə funksiyası yalnız cəmiyyətin bankların uğurlu fəaliyyətində xüsusi marağı ilə, habelə mərkəzi banklara kommersiya banklarının və digər kredit təşkilatlarının fəaliyyətinə nəzarəti həyata keçirməyə imkan verən qanun və qaydalarla əlaqələndirilir.

Ümumiyyətlə, bankın öz kapitalı onun inkişafının maliyyə əsasıdır. Digər sahələrlə müqayisədə sahibkarlıq fəaliyyəti bankın öz kapitalı məcmu kapitalda kiçik pay tutur ki, bu da kommersiya banklarının fəaliyyətinin xüsusiyyətləri ilə bağlıdır. Daha əvvəl qeyd edildiyi kimi, kapital qoruyucu mexanizm rolunu oynayır, lakin kapitalın bütün elementləri eyni qoruyucu xüsusiyyətlərə malik deyil. Bunların bir çoxunun qeyri-adi gözlənilməz halları bərpa etmək qabiliyyətinə təsir edən spesifik xüsusiyyətlərə malikdir. Bununla əlaqədar olaraq, kapitalın strukturunda iki səviyyə fərqləndirilir:

1) əsas (əsas) kapital - birinci səviyyəli kapital

2) əlavə kapital - ikinci səviyyəli kapital.

Əsas kapital bankın mümkün gözlənilməz itkiləri ödəmək üçün sərbəst istifadə edə biləcəyi vəsaitləri təmsil edir. Əsas kapitalın elementləri bank tərəfindən dərc edilən hesabatlarda əks olunur, bankın fəaliyyətinin keyfiyyətinin bir çox qiymətləndirmələrinin əsaslandığı əsas təşkil edir və nəhayət, onun gəlirliliyinə və rəqabət qabiliyyətinə təsir göstərir.

İkinci səviyyənin kapitalı daha az daimi olan və yalnız məhdud şəraitdə yuxarıda göstərilən məqsədlər üçün istifadə oluna bilən gizli ehtiyatlardan ibarətdir. Bu cür vəsaitlərin dəyəri zamanla dəyişə bilər.

Bankın əsas kapitalının mənbələrinə aşağıdakılar daxildir:

1) təşkilati-hüquqi formada bankın nizamnamə kapitalı Səhmdar Cəmiyyəti adi səhmlərin, o cümlədən kumulyativ olmayan imtiyazlı səhmlərin emissiyası və yerləşdirilməsi nəticəsində formalaşan;

2) təsisçilər tərəfindən payların ödənilməsi yolu ilə formalaşan məhdud məsuliyyətli cəmiyyətin təşkilati-hüquqi formasında bankın nizamnamə kapitalı;

3) bankların səhm mükafatı;

4) bankların əvvəlki illərin mənfəətindən formalaşan vəsaitləri (ehtiyat və digər fondlar). bankların sərəncamında qalan və auditor təşkilatı tərəfindən təsdiq edilmiş;

5) auditor rəyi ilə təsdiq edilmiş hissədə cari ilin və əvvəlki illərin mənfəəti.

Əlavə kapitalın mənbələrinə aşağıdakılar daxildir:

1) yenidən qiymətləndirmə nəticəsində əmlakın dəyərinin artması;

2) auditor təşkilatı tərəfindən təsdiq edilənədək cari və əvvəlki ilin mənfəətindən ayırmalar hesabına formalaşan vəsaitlər;

3) cari ilin auditor təşkilatı tərəfindən təsdiq edilməmiş mənfəəti;

4) hesabat ilindən sonrakı ilin iyul ayının 1-dək audit təsdiqindən əvvəlki illərin mənfəəti (belə təsdiq olmadıqda, göstərilən tarixdən sonrakı mənfəət kapitalın hesablanmasına daxil edilmir);

5) subordinasiyalı kredit;

6) yenidən qiymətləndirmə zamanı əmlakın dəyərinin artmasının kapitallaşdırılması hesabına formalaşan nizamnamə kapitalının bir hissəsi.

Aydınlıq üçün Cədvəldə təqdim olunan PJSC ROSBANK-ın kapital strukturunu nəzərdən keçirin. 1.

Öz vəsaitlərinin məbləği ilə öhdəliklərin məbləği arasındakı nisbətin idarə edilməsidir mühüm meyardır. Öz vəsaitləri geri qaytarılmayan resurslar olduğundan bankın öhdəliklərini ödəmək üçün ehtiyat kimi çıxış edir. Bank öz vəsaitləri çərçivəsində öhdəlikləri üzrə 100% məsuliyyətə zəmanət verir.

Cədvəldə PJSC ROSBANK-ın öhdəliklərinin strukturunu nəzərdən keçirin. 2.

Öhdəliklər müəyyən şərtlər daxilində bankın sərəncamına verilmiş vəsaitlərdir. Ümumi həcm baxımından bankın öhdəlikləri kapitaldan bir neçə dəfə yüksəkdir ki, bu da bank fəaliyyətinin xüsusiyyətləri ilə əvvəlcədən müəyyən edilir. Cədvəldəki cəmlərin cəminin müqayisəsi. 1 və cədvəl. 2 yuxarıdakıları təsdiqləyir.

Bank sistemini tənzimləmək və bütövlükdə maliyyə sisteminin sabitliyini təmin etmək üçün Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı Rusiya Federasiyasının ərazisində fəaliyyət göstərən bütün banklar üçün məcburi olan standartlar sistemini hazırlamışdır. Bu standartların təkrar pozulması halında bankın lisenziyası ləğv edilir.

Cədvəl 1

PJSC ROSBANK-ın nizamnamə kapitalının strukturu, min rubl

cədvəl 2

PJSC ROSBANK-ın öhdəliklərinin strukturu, min rubl

Cədvəl 3

PJSC ROSBANK-ın kapital adekvatlığı əmsalları

Cədvəl 4

Bankın öz kapitalının doldurulması mənbələrinin növləri

Biri mühüm göstəricilərdir Bankın etibarlılığı bankın öz vəsaitlərinin (kapitalının) adekvatlıq əmsalıdır.

2014-cü il yanvarın 1-dən etibarən Rusiya bankları Basel III-ün tətbiqi ilə əlaqədar əvvəllər olduğu kimi bir əvəzinə üç kapital adekvatlığı əmsalını hesablamalıdırlar. Ümumi kapitalın adekvatlıq əmsalına (10%) əlavə olaraq, əsas kapital (5%) və əsas kapitalın (5,5%, 2015-ci ildən isə - 6%) adekvatlığı görünür. Bazel Komitəsinin fikrincə, kapitalın adekvatlığı və likvidlik əmsallarının hesablanmasına daha sərt yanaşmalar sistemli riskləri azaltmalıdır. bank böhranı və sektorun qlobal maliyyə çöküşlərinin nəticələrinin öhdəsindən gəlmək qabiliyyətini təkmilləşdirmək.

Cədvəldə təqdim olunan məlumatlar əsasında. 3-dən belə nəticəyə gələ bilərik ki, nəzərdən keçirilən dövr üçün PJSC ROSBANK-ın kapital adekvatlığı əmsalları normativ dəyərlərə uyğundur.

Bankın normal fəaliyyəti üçün öz kapitalının və borc kapitalının miqdarına, risklərə və onun aktivlərinə çox diqqət yetirilir.

Kommersiya bankının nizamnamə kapitalı onun fəaliyyətinin əsasını təşkil edir və maliyyə resurslarının mühüm mənbəyidir. Müştərilərin banka inamını qorumaq və kreditorları onun maliyyə sabitliyinə inandırmaq üçün nəzərdə tutulmuşdur. Kapital kifayət qədər böyük olmalıdır ki, borcalanların bankın hətta milli iqtisadiyyatın iqtisadi inkişafı üçün əlverişsiz şəraitdə belə onların kreditlərə olan tələbatını ödəyə biləcəyinə inamını təmin etsin. Bu, dövlət və beynəlxalq qurumların bankın öz kapitalının həcminə və strukturuna diqqətinin artmasına səbəb olmuş və bankın etibarlılığının qiymətləndirilməsində bankın kapitalının adekvatlıq əmsalı ən mühüm göstəricilərdən biri kimi təsnif edilmişdir. Eyni zamanda, bankın dayanıqlığını və işinin səmərəliliyini təmin etmək üçün kapitalın böyük əhəmiyyəti var. Onun artımını məhdudlaşdıran amil aktiv əməliyyatlar üçün ehtiyatların formalaşdırılması ehtiyacıdır.

Tələb olunan kapitalın səviyyəsi gözlənilən maliyyə itkilərindən asılı olaraq müəyyən edilməlidir, statistik məlumatların olmaması səbəbindən müəyyən edilməsi çətinləşir. Beləliklə, kapital həqiqətən çox vacibdir, ona görə də onun doldurulma mənbələrini nəzərdən keçirək. Bankın öz kapitalının doldurulması mənbələrinin növləri Cədvəldə təqdim olunur. 4.

Cədvəldə göstərildiyi kimi. Bank üçün kapital artımının 4 mənbəyi daxili (mənfəət) və xarici (səhmdarların vəsaitləri) ola bilər. Ancaq qeyd etmək lazımdır ki, kiçik bankların onları cəlb etmək üçün kifayət qədər nüfuzu olmadığı üçün səhmdarların hesabına kapitalın artırılması metodu ictimaiyyətə açıq deyil. Buradan belə nəticə çıxır ki, Rusiya banklarının əsas qrupu üçün kapital artımı mənbələrini kənarda deyil, biznes daxilində axtarmaq lazımdır.

2006-cı ildə dünya üzrə 247 milyard dollar dəyərində 1729 IPO olub. IPO və ya ilkin kütləvi təklif səhmdar cəmiyyətinin səhmlərinin, o cümlədən səhmlər üçün depozitar qəbzlərinin qeyri-məhdud sayda şəxslərə satışı formasında ilk açıq satışıdır. IPO-nun keçirilməsi banka daha geniş investorların kapitalına çıxış əldə etməyə imkan verir, lakin öz növbəsində dividendlərin yerləşdirilməsi və ödənilməsi xərclərini tələb edir.

PJSC ROSBANK son ana qədər IPO keçirməkdən imtina etmədi. Amma sonda Bankın İdarə Heyəti özəl abunə yolu ilə əlavə səhm buraxılışını yerləşdirməklə nizamnamə kapitalını artırmaq qərarına gəlib. Fakt budur ki, PJSC ROSBANK IPO keçirsəydi, o zaman strateji investor Societe Generale (SG) bankın kapitalındakı payı azaldılacaq. Hazırda SG PJSC ROSBANK-ın səhmlərinin 99,4%-nə sahibdir. Belə bir səhmdarla əməkdaşlıq Banka öz reytinqini tez bir zamanda yaxşılaşdırmağa və beynəlxalq borc kapitalı bazarına çıxışı yaxşılaşdırmağa imkan verdi.

PJSC ROSBANK, SG Group-un bütün şirkətlərinin yaxın gələcək üçün fəaliyyətini davam etdirməsini təmin etmək və eyni zamanda borc və kapital nisbətini optimallaşdırmaqla səhmdarlar üçün mənfəəti artırmaq üçün öz kapitalını idarə edir.

Kapitalın strukturu hər altı aydan bir Qrupun İdarə Heyəti tərəfindən nəzərdən keçirilir. Bu qiymətləndirmənin bir hissəsi olaraq, Şura, xüsusilə, kapitalın dəyərini və kapitalın hər bir sinfi ilə əlaqəli riskləri təhlil edir. İdarə Heyətinin tövsiyələri əsasında Qrup dividendlərin ödənilməsi, əlavə səhmlərin buraxılması, əlavə subordinasiyalı borcların cəlb edilməsi və ya mövcud kreditlərin ödənilməsi yolu ilə öz kapital strukturunu korreksiya edir.

Hal-hazırda, PJSC ROSBANK yüksək kapitallaşma və kifayət qədər likvidlik səviyyəsinə malik Rusiya banklarından biridir, göstəriciləri bütün məcburi standartlara uyğundur.

Biblioqrafik keçid

Kolleksiya çıxışı:

KREDİT KAPİTALININ MÜƏSSİSƏNİN MALİYYƏ VƏZİYYƏTİNƏ TƏSİRİ

Paçkova Olqa Vladimirovna

cand. iqtisadiyyat Elmlər üzrə DosFGAOU HPE "Kazan (Volqa bölgəsi) Federal Universiteti", Rusiya Federasiyası, Tatarıstan Respublikası, Kazan

Qaptelxakov Marat Rafkatoviç

Kazan (Volqa bölgəsi) Federal Universitetinin 4-cü kurs tələbəsi, Rusiya Federasiyası, Tatarıstan Respublikası, Kazan

KREZ KAPITAININ MÜƏSƏKƏNİNİN MALİYYƏ VƏZİYYƏTİNƏ TƏSİRİ

Olqa Paçkova

iqtisad elmləri namizədi, FSAEI HVE “Kazan Federal Universiteti”nin dosenti, Tatarıstan Respublikası, Kazan

Marat Qaptelhakov

4 kurs tələbəsi, FSAEI HVE “Kazan Federal Universiteti”, Tatarıstan Respublikası, Kazan

ANNOTASİYA

Məqalədə müəssisənin borc götürülmüş maliyyə mənbələri nəzərdən keçirilir. Çünki öz fəaliyyətində şirkət əlavə vəsait cəlb etmək zərurəti ilə üzləşir. Borc kapitalının növləri nəzərdən keçirilir, maliyyə leverajının təsiri ətraflı göstərilir, çünki səmərəli cəlb edilmiş borc kapitalı xərclərin azaldılması və kapitalın istifadəsindən mənfəətin artırılması şərtlərini təmin etməlidir.

ÖZET

Məqalə borc götürülmüş maliyyə mənbələrindən bəhs edir. Çünki şirkət öz fəaliyyətində əlavə vəsait cəlb etmək ehtiyacı ilə üzləşir. Borc kapitalının növləri nəzərdən keçirilir; səmərəli cəlb edilmiş borc kapitalı xərclərin azaldılması və kapitalın istifadəsindən əldə edilən mənfəətin artırılması şərtlərini təmin etməlidir, çünki maliyyə leverajının təsiri ətraflı şəkildə göstərilir.

Açar sözlər: borc kapitalı; Bank krediti; istiqraz krediti; lizinq; maliyyə leverajının təsiri.

açar sözlər: borc kapitalı; bank krediti; maliyyələşdirilən kredit; lizinq; maliyyə leverajının təsiri.

Müəssisə fəaliyyət göstərdikcə pul vəsaitlərinə ehtiyac artır ki, bu da kapital gəlirlərinin düzgün maliyyələşdirilməsini tələb edir. Eyni zamanda, öz vəsaiti çatışmazlığı olan müəssisə borc kapitalı adlanan digər təşkilatlardan vəsait cəlb edə bilər. Borc kapitalı dedikdə, öz fəaliyyətinin məqsədlərinə çatmaq, habelə mənfəət əldə etmək üçün üçüncü tərəf təşkilatları tərəfindən müəssisəyə borc verilən vəsaitlər başa düşülür.

Borc kapitalının təşkili şirkətlərin səmərəliliyinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərir və onlar uzunmüddətli və bahalı investisiyalar etdikdə əsasdır.

Borc kapitalından istifadənin üstünlükləri arasında aşağıdakıları ayırd etmək olar: cəlb etmək üçün daha geniş imkanlar, xüsusən də borcalanın yüksək reytinqi ilə; kapitalın gəlirliliyinin artması; ödənilən faiz maya dəyərinə daxil edildiyi üçün kapitalın dəyərini azaldan vergi qoruyucularından istifadə etmək imkanı; müəssisənin sürətli inkişafı və s.

Bundan əlavə, borc kapitalından istifadənin mənfi cəhətləri də var: borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi maliyyə riskləri (faiz dərəcəsi, likvidlik riski), borc vəsaitlərinin məqsədyönlü istifadəsi və borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi prosedurunun mürəkkəbliyi yaradır.

Uzunmüddətli maliyyələşmə mənbəyi kimi borc kapitalı bank kreditləri, istiqraz kreditləri və lizinq kimi maliyyələşdirmə mənbələrinə bölünür. Ümumi mənada kredit bir tərəfin (borc verənin) digər tərəfin (borc alanın) əmlakına pul və ya başqa əşyalar verməsidir.

İstiqraz krediti şirkətin fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsi baxımından mühüm rol oynayır. İstiqrazların buraxılması və satışı ilə həyata keçirilir. İstiqrazların buraxılışı bank kreditindən fərqli olaraq, geniş kütlələrin investisiyalarını cəlb etmək üçün nəzərdə tutulub. Bank krediti ilə bank və ya digər kredit təşkilatı kreditor kimi çıxış edir.

Sənətə görə. Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinin 665-ci maddəsinə əsasən, lizinq icarəyə verən (icarəyə verən) tərəfindən icarəçi (icarə alan) tərəfindən müəyyən edilmiş əmlakın icarəçi tərəfindən müəyyən edilmiş bir satıcıdan müvəqqəti sahiblik haqqı ilə sonradan verilməsi ilə əldə edilməsi əməliyyatıdır. və biznes məqsədləri üçün istifadə edin.

Beləliklə, lizinq lizinq verən tərəfindən əmlakın əldə edilməsi üçün maliyyə vəsaitlərinin sonradan icarə əsasında icarəçiyə verilməsini nəzərdə tutan sahibkarlıq fəaliyyəti növüdür.

Rusiyada lizinq avtomobil bazarı sürətlə inkişaf edir. Bu, ilk növbədə, yüksək qiymətli əmlakın dəyərinin tamamilə silinə bilməsi ilə əlaqədardır qısa müddət, halbuki onun istehlak keyfiyyətləri əslində dəyişmir. Lakin 2014-cü ilin sonunda lizinq predmetinə görə bazar lideri 42,2% təşkil edən dəmir yolu texnikasıdır. Müqayisə üçün qeyd edək ki, lizinq avtomobilləri bazarın 21,7%-ni təşkil edir.

Borc kapitalının artırılması metodunu seçərkən müəssisə aşağıdakı əsas parametrlərə diqqət yetirməlidir:

1. maliyyə resurslarının miqdarı;

2. onların təmin edilmə müddəti;

3. verilən resurslara görə faiz ödənişlərinin səviyyəsi;

4. resurs cəlbetmə dərəcəsinin növü (üzən və ya sabit);

5. girova ehtiyac və onun şərtləri;

6. ödəniş şərtləri.

Maliyyə leverajının göstəricisi öz vəsaitlərinin bir rublu üçün nə qədər borc vəsaitinin alınması sualına cavab verməyə kömək edir. Bu borcun kapitala nisbətidir. Maliyyə leverajının təsiri borc vəsaitlərinin istifadəsi nəticəsində əldə edilən kapitalın gəlirliliyindəki dəyişikliyi əks etdirir. Düstur 1-ə uyğun olaraq hesablanır:

Aşağıdakı rəqəm maliyyə leverajının təsirinin komponentlərini göstərir (şək. 1).

Şəkil 1. Maliyyə leverecinin təsiri

Vergi əmsalı (1-t) mənfəət vergisinin müxtəlif səviyyələri ilə əlaqədar maliyyə rıçaqlarının təsirinin nə dərəcədə təzahür etdiyini göstərir.

Multiplikatorlardan biri sözdə maliyyə leverecinin diferensialıdır (Fərq) və ya EBIT ilə hesablanmış şirkətin aktivlərinin gəlirliliyi (iqtisadi gəlirlilik) ilə borc kapitalı üzrə faiz dərəcəsi arasındakı fərqdir. Maliyyə leverecinin differensiallığı kapitalın gəlirliliyinin artımını formalaşdıran əsas şərtdir. Bunun üçün iqtisadi gəlirliliyin borc götürülmüş maliyyə mənbələrindən istifadəyə görə ödənişlərin faiz dərəcəsindən çox olması lazımdır, yəni maliyyə leverage diferensialının müsbət olması lazımdır. Diferensial olarsa sıfırdan azdır, onda maliyyə leverajının təsiri yalnız təşkilatın zərərinə təsir edəcəkdir.

Son komponent maliyyə leverecinin əmsalıdır (və ya maliyyə leverajı - FLS). Bu əmsal maliyyə leverajının təsir gücünü xarakterizə edir və borc kapitalının (D) kapitala (E) nisbəti kimi müəyyən edilir.

Diferensial və qol qolu bir-biri ilə sıx bağlıdır. Nə qədər ki, aktivlərə investisiya qoyuluşunun gəlirliyi borc götürülmüş vəsaitlərin qiymətindən artıqdır, yəni diferensial müsbətdir, kapitalın gəlirliliyi nə qədər sürətlə artacaqsa, borc götürülmüş və öz vəsaitlərinin nisbəti bir o qədər yüksək olacaqdır. Bununla belə, borc vəsaitlərinin payı artdıqca, onların qiyməti yüksəlir, mənfəət azalmağa başlayır, nəticədə aktivlərin gəlirliliyi də aşağı düşür və buna görə də mənfi diferensial almaq təhlükəsi yaranır.

İqtisadçıların fikrincə, uğurlu empirik materialın öyrənilməsinə əsaslanaraq xarici şirkətlər, maliyyə leverajının optimal təsiri 0,67-0,54 maliyyə leverajı ilə aktivlərin iqtisadi gəlirlilik səviyyəsinin (ROA) 30-50%-i daxilindədir. Bu halda, kapitalın gəlirliliyinin artımı aktivlərə qoyulan investisiyaların gəlirliliyindən aşağı olmayan artım təmin edilir.

Maliyyə leverajının təsiri lazımi investisiyaların maliyyələşdirilməsi və müəssisənin maliyyə sabitliyinin pozulmadığı öz kapitalından istənilən gəlir səviyyəsini əldə etmək üçün müəssisənin vəsait mənbələrinin rasional strukturunun formalaşmasına kömək edir.

Demək olar ki, hər hansı bir şirkət üçün borc vəsaiti daha çox imkan deməkdir intensiv inkişaf, əsasən aktivlərin əlavə məbləğinin formalaşması hesabına. Bununla belə, borc kapitalından istifadə edən şirkətlər daha çox maliyyə riskinə və iflas təhlükəsinə məruz qalırlar. Ona görə də bütün mümkün riskləri nəzərə alaraq borcun maliyyələşdirilməsi mənbələrinin seçilməsi məsələsinə daha diqqətlə yanaşmaq lazımdır.

Biblioqrafiya:

1. Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsi. 26 yanvar 1996-cı il tarixli 14-FZ nömrəli 2-ci hissə // Rusiya Federasiyasının Qanunvericilik Toplusu. - 1996. - No 5. - Art. 665.

2. Kovalev V.V. Maliyyə menecmenti kursu: dərslik. müavinət. M.: TK Velby, Prospekt nəşriyyatı, 2008. - 448 s.

3. Kovalev V.V. Maliyyə menecmenti: nəzəriyyə və təcrübə: dərslik. müavinət. M.: TK Velby, Prospekt nəşriyyatı, 2007. - 1024 s.

4. Koltsova I. Şirkətinizin borc yükünün obyektiv qiymətləndirilməsi üçün beş göstərici // Maliyyə direktoru. - 2006. - No 6. - S. 16-21.

5. Lizinq subyektləri bazarının strukturu // “Ekspert RA” reytinq agentliyi [Elektron resurs]. - Giriş rejimi. - URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/leasing/leasing_2014/tab03/ (giriş tarixi: 28/03/2015).

6. Maliyyə leverajının (DFL) təsiri // Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin sayt analizi [Elektron resurs]. - Giriş rejimi. - URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/ehffekt_finansovogo_rychaga/7-1-0-222 (giriş tarixi: 27/03/2015).

UDC 336.648

MÜƏSSİSƏNİN İDARƏ OLUNMASI

A.N. Burganov, CFO, Verona-Motors-Togliatti, Togliatti (Rusiya)

Xülasə: Mövcud iqtisadi şəraitdə sahibkarlıq fəaliyyətinin uğurlu aparılması üçün müəssisə borc vəsaitlərini cəlb etməlidir. From effektiv idarəetmə borc kapitalı müəssisənin nəticələrindən asılıdır.

Açar sözlər: borc vəsaitləri, maliyyə rıçaqları, borc kapitalının idarə edilməsinin səmərəliliyi, kreditin dəyəri.

Müasirdə iqtisadi şərait Demək olar ki, heç bir müəssisə borc vəsaitlərindən istifadə etmədən fəaliyyət göstərə bilməz. Borc vəsaitlərindən istifadə zərurəti ondan irəli gəlir ki, onlar iqtisadi fəaliyyətin miqyasını əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirə, kapitalın səmərəli istifadəsini təmin edə, bazar dəyəri təşkilatlar. Borc vəsaitlərinin istifadəsi bütün kapital fəaliyyətinin rentabelliyini artırdığı, yəni əsas fəaliyyətin gəlirliliyi kredit və kreditlər üzrə faizlərdən yüksək olduğu hallarda iqtisadi cəhətdən məqsədəuyğundur.

Borc vəsaitlərinin əsaslı şəkildə cəlb edilməsi şirkətin qəbul edilmiş maliyyə strategiyasına uyğundur. Borcların idarə edilməsi maliyyə menecmentinin ən mühüm funksiyalarından biri hesab olunur.

Borclanma siyasəti aşağıdakı ardıcıllıqla həyata keçirilir:

1. Borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi və tətbiqi üzrə mövcud təcrübənin təhlili, nəticədə borc vəsaitlərinin mövcud həcm və formalarda istifadəsinin məqsədəuyğunluğu barədə qərar qəbul edilir. Təhlilin birinci mərhələsində borc vəsaitlərinin həcminin dinamikası araşdırılır; artım templəri öz maliyyə resurslarının həcminin, cari və investisiya fəaliyyətinin həcminin, müəssisənin aktivlərinin ümumi məbləğinin artım templəri ilə müqayisə edilir.

2. Borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi məqsədlərinin müəyyən edilməsi, eyni zamanda, gələcəkdə borc vəsaitlərinin cəlb edilməsi üçün ehtimal məqsədləri cari aktivlərin doldurulması, investisiya resurslarının çatışmayan həcmlərinin formalaşdırılması və s. ola bilər.

3. Aşağıdakı amillərlə müəyyən edilən iqtisadi fəaliyyətdə borclanmaların maksimum məbləğinin müəyyən edilməsi:

Maliyyə leverecinin təsiri;

Həm təsərrüfat subyektinin özü, həm də onun mümkün kreditorları baxımından uzunmüddətli perspektivdə müəssisənin maliyyə sabitliyi. Bu tələbləri nəzərə alaraq müəssisə öz təsərrüfat fəaliyyəti üçün borc vəsaitlərindən istifadə limitini müəyyən edir.

4. Müxtəlif mənbələrdən borc kapitalının cəlb edilməsi xərclərinin və istənilən borc məbləğinə xidmət göstərmək üçün kifayət edəcək vəsaitlərin miqdarının qiymətləndirilməsi. Belə bir qiymətləndirmənin nəticələri borc götürmənin alternativ mənbələrinin seçilməsi, müəssisənin borc kapitalına tələbatının ödənilməsi ilə bağlı idarəetmə qərarlarının hazırlanması üçün əsasdır.

5. Qısamüddətli və uzunmüddətli əsaslarla cəlb edilmiş borc vəsaitlərinin strukturunun müəyyən edilməsi; əsas kreditorların tərkibi; borcların cəlb edilməsi üçün məqbul şərtlərin formalaşdırılması.

6. Kreditlərdən səmərəli istifadənin və onlar üzrə hesablaşmaların vaxtında aparılmasının təmin edilməsi.

Borc kapitalının idarə edilməsinin effektivliyi qiymətləndirilməli, bununla da borc kapitalının idarə edilməsi siyasətinin effektivliyi və maliyyə strategiyasının həyata keçirilməsi yoxlanılmalıdır. Bunun üçün onlardan istifadə etmək olar gəlirlilik göstəriciləri,

borc kapitalının dövriyyəsi, strukturu və dinamikası və digər əmsallar. Qərarların operativ və vaxtında qəbul edilməsi üçün borc kapitalının idarə edilməsinin effektivliyinə daim nəzarət edilməlidir.

Kreditlərin effektiv cəlb edilməsi üçün əsas meyarlar bunlardır:

a) kreditin müddəti;

b) kreditdən istifadəyə görə faiz dərəcəsi;

c) hesablanmış faizlərin məbləğinin ödənilməsi şərtləri;

d) borcun əsas məbləğinin ödənilməsi şərtləri;

e) kreditin alınması ilə bağlı digər şərtlər.

Borc vəsaitlərinin tam istifadə müddəti onların alındığı vaxtdan borcun bütün məbləğinin yekun ödənilməsinə qədər olan müddətdir. Buraya üç dövr daxildir:

a) faydalı istifadə müddəti müəssisənin öz iqtisadi fəaliyyətində borc vəsaitlərindən birbaşa istifadə etdiyi müddətdir;

b) güzəşt müddəti borc vəsaitlərinin faydalı istifadəsinin başa çatmasından borcun ödənilməsinin başlanmasına qədər olan müddətdir. ərzində verilmiş müddət zəruri maliyyə resursları toplanır;

c) ödəmə müddəti - bu, borc vəsaitlərinin istifadəsinə görə əsas borcun və faizlərin tam ödənildiyi müddətdir. Bu göstərici əsas borcun və faizlərin ödənilməsinin borc vəsaitlərinin istifadə müddəti bitdikdən dərhal sonra deyil, müəyyən edilmiş qrafikə uyğun olaraq müəyyən müddət ərzində hissə-hissə həyata keçirildiyi hallarda istifadə olunur.

Borc vəsaitlərinin tam istifadə müddətinin hesablanması onların tətbiqi məqsədləri və güzəşt dövrünün və ödəniş müddətinin müəyyən edilməsi üçün maliyyə bazarında yaradılmış təcrübə əsasında sadalanan komponentlər kontekstində aparılır.

Kreditin cəlb edilməsinin müəyyənedici şərtlərindən biri onun verilmə müddətidir. Kreditin cəlb edilməsi məqsədinin tam həyata keçirildiyi dövr optimal dövr hesab olunur (məsələn, ipoteka krediti - investisiya layihəsinin həyata keçirildiyi dövr üçün; əmtəə krediti - alınmış malların satışı dövrü üçün). .

İstifadə olunan növlərə görə sabit faiz dərəcəsi (kreditin bütün müddəti üçün müəyyən edilmiş) və dəyişkən faiz dərəcəsi (Mərkəzi Bankın yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi, inflyasiya dərəcələri və maliyyə bazarı şərtləri əsasında onun ölçüsünə vaxtaşırı yenidən baxılmaqla) fərqləndirilir. Faiz dərəcəsinin dəyişmədiyi müddətə faiz dövrü deyilir. Yüksək inflyasiya şəraitində şirkət sabit dərəcəyə və ya yüksək faiz dövrü ilə üzən faizə üstünlük verir. Faiz dərəcəsinin ölçüsü kreditin dəyərinin qiymətləndirilməsində həlledici şərtdir.

Hesablanmış faizlərin ödənilməsi şərtləri üç varianta endirilir: kredit verilərkən hesablanmış faizlərin bütün məbləğinin ödənilməsi (bir vaxtda); faizlərin bərabər hissələrlə ödənilməsi; hesablanmış və ödənilməmiş bütün məbləğin ödənilməsi

sent borcun əsas məbləğinin ödənilməsi zamanı (kreditin ödənilməsi zamanı). Digər şeylər bərabər olduqda, müəssisə üçün üçüncü varianta üstünlük verilir.

Borcun əsas məbləğinin ödənilməsi şərtləri şirkətin onu qaytarmağa borclu olduğu tezliyi ilə xarakterizə olunur. Bu şərtlər üç əsas varianta endirilir: kreditin ümumi istifadə müddəti ərzində borcun əsas məbləğinin qismən ödənilməsi (ödəniş qrafikinə uyğun olaraq); kreditin müddəti bitdikdən sonra borcun bütün məbləğinin tam ödənilməsi; kreditin müddəti başa çatdıqdan sonra borc məbləğinin əsas hissəsinin və ya bir hissəsinin güzəştli müddətlə ödənilməsi. Digər şeylər bərabər olduqda, müəssisə üçün üçüncü varianta üstünlük verilir.

Kreditin alınması ilə bağlı digər şərtlərə əlavə sığorta ehtiyacı, banka komissiyanın ödənilməsi, girov və ya təminat məbləğinə münasibətdə kredit ölçüsünün fərqli səviyyəsi və s.

Ümumiyyətlə, maliyyə leverage edir maliyyə mexanizmi istifadə edilmiş öz və borc vəsaitlərinin nisbətini optimallaşdırmaqla kapitalın gəlirliliyinin idarə edilməsi. Maliyyə leverajının təsiri kreditin ödənilməsinə baxmayaraq onun istifadəsi nəticəsində əldə edilmiş kapitalın gəlirliliyində artımdır. Maliyyə leverajının təsiri iqtisadi gəlirlilik və borc vəsaitlərinin dəyəri arasındakı fərqdən yaranır. Aktivlərin iqtisadi gəlirliyi istehsal effektinin dəyərinin (yəni kredit vəsaitlərinin istifadəsi üzrə hesablanmış faizlərin və gəlir vergisinin ödənilməsindən əvvəlki mənfəətin) şirkətin ümumi kapitalının ümumi dəyərinə (yəni, müəssisənin bütün aktivləri və ya öhdəlikləri).

Borc kapitalının yüksək payı maliyyə leverajının yüksək təsirini müəyyənləşdirir, eyni zamanda müəssisənin maliyyə sabitliyini itirmə riskinin artmasıdır. Maliyyələşdirmə siyasətini seçərkən Maliyyə meneceri, maliyyə rıçaqlarından istifadə edərək kapitalın gəlirliliyinin artması ilə müəssisənin maliyyə sabitliyini (müstəqilliyini) itirmək riskini düzgün əlaqələndirməlidir. Bu riskin mahiyyəti ondan ibarətdir ki, kreditlər və borclar üzrə ödənişlər məcburidir, vəsait çatışmazlığı halında müəssisə bu öhdəliyi ödəmək üçün aktivlərinin bir hissəsini ləğv etmək məcburiyyətində qalacaq ki, bu da öz növbəsində birbaşa və dolayı itkilərə.

Davam edir Maliyyə menecmenti Borc kapitalı aşağıdakı əsas elementlər əsasında qiymətləndirilir:

1) kreditin dəyəri (bank və lizinq).

2) istiqrazların buraxılması ilə cəlb edilmiş kapitalın dəyəri;

3) əmtəə (kommersiya) kreditinin dəyəri (qısamüddətli və ya uzunmüddətli təxirə salınmış ödəniş formasında);

4) cari hesablaşma öhdəliklərinin dəyəri.

Bank kreditinin qiyməti, növlərinin, formalarının və şərtlərinin müxtəlifliyinə baxmayaraq, müəssisənin ona xidmət göstərilməsi üçün əsas xərclərini təşkil edən kreditdən istifadəyə görə faiz dərəcəsi əsasında müəyyən edilir. Qiymətləndirmə prosesi iki aydınlaşdırma tələb edir: faiz dərəcəsi kredit müqaviləsinin şərtlərinə uyğun olaraq müəssisənin xərclərinin məbləğinə (məsələn, borcalanın hesabına sığorta) artırılmalı və mənfəət vergisi dərəcəsi ilə azaldılmalıdır. müəssisənin real xərclərini əks etdirir.

Əgər müəssisə bank kreditinin cəlb edilməsi üçün əlavə xərclər çəkmirsə və ya bu xərclər cəlb edilmiş vəsaitin məbləğinə nisbətən əhəmiyyətsizdirsə, onda yuxarıda göstərilən qiymətləndirmə düsturu onun məxrəci (əsas hal) olmadan istifadə edilir.

Bank kreditinin dəyərinin idarə edilməsi maliyyə 6 üzrə bu cür təkliflərin müəyyən edilməsinə qədər azalır

həm kreditin istifadəsi üzrə faiz dərəcəsində, həm də onu cəlb etmək üçün digər şərtlərlə (kreditin eyni məbləği və ondan istifadə müddəti ilə) bu dəyəri minimuma endirən bazar.

b) Maliyyə lizinqinin dəyəri lizinq ödənişlərinin dərəcəsi (lizinq dərəcəsi) əsasında müəyyən edilir. Bu halda, bu nisbətin iki komponentdən ibarət olduğunu nəzərə almaq lazımdır:

1) əsas borcun məbləğinin tədricən qaytarılması (lizinq əsasında cəlb edilmiş aktivin maliyyə köhnəlməsinin illik dərəcəsini əks etdirir, ona uyğun olaraq ödənildikdən sonra icarəçinin mülkiyyətinə verilir);

2) lizinq borcuna birbaşa xidmətin dəyəri.

Bir qayda olaraq, borc kapitalı kreditlər, kreditlər, lizinq əməliyyatları, habelə səhmlərin yerləşdirilməsi, subsidiyalar, subsidiyalar, büdcə və qeyri-büdcə fondlarından investisiyalar hesabına formalaşır. Yuxarıda göstərilən elementlərin onların ümumi həcminə nisbəti borc kapitalının strukturunu təşkil edir.

Müəssisə tərəfindən borclanma mənbələri və formaları müxtəlifdir. Borc vəsaitləri təyinatına, mənbəyinə, cəlb edilmə formasına və müddətinə, habelə təminat formasına görə təsnif edilir. Qeyd etmək lazımdır ki, indiki şəraitdə Rusiya müəssisələri Bir qayda olaraq, borc vəsaitlərinin strukturunda ən böyük payı qısamüddətli bank kreditləri tutur.

Kreditlərin verilməsinin əsas üsulları bunlardır:

Kredit xətti;

Overdraft.

Kreditlərin verilməsinin hər bir üsulunu daha ətraflı nəzərdən keçirək.

1. Kredit - borcalanın (müəssisənin) hesabına vəsaitin birdəfəlik köçürülməsi.

2. Kredit xətti - əvvəlcədən müəyyən edilmiş müddət ərzində və müəyyən edilmiş buraxılış həddi və ya borc limiti daxilində vəsaitin hissə-hissə (traş) verilməsi. Vəsaitlərin ödənilməsi kredit xəttinin müddətinin sonunda borcun bütün məbləğinin məcburi ödənilməsi ilə tranşların ödəmə müddətlərinə uyğun olaraq həyata keçirilir.

Kredit xəttinin şərtləri əvvəlki tranşın tam ödənilməsindən sonra tranşların verilməsini nəzərdə tuta bilər. Tranşların hər biri üçün tranşın maksimum məbləği, istifadə və ödəmə müddəti müəyyən edilir və mümkün tranşların sayı da məhdudlaşdırıla bilər.

İki növ kredit xətti var:

1) Emissiya limiti olan kredit xətti. Emissiya limiti - müəyyən müddət ərzində (ödəniş qrafikindən asılı olmayaraq) bank tərəfindən müəssisəyə verilən pulun maksimal məbləği. Müəyyən edilmiş kredit xəttinin düzgün müəyyən edilməsi mümkün və məqsədəuyğun olduqda istifadə olunur ümumi miqdar kredit əməliyyatının məqsədinə uyğun olaraq maliyyələşdirmə üçün zəruri olan vəsait.

Bir qayda olaraq, ödəniş limiti olan kredit xətti ümumi məbləği və şərtləri müəyyən edilən müqavilələr üzrə ödənişlərin maliyyələşdirilməsi, maliyyələşdirilməsi üçün istifadə olunur. böyük layihələrəsas fondların təkrar istehsalı üçün.

2) Borc limiti olan kredit xətti. Borc limiti - maksimum ölçü kredit müqaviləsinin müddəti ərzində istənilən tarixdə müəssisənin banka ola biləcəyi kredit xətti üzrə birdəfəlik borc.

Bu tip kredit xətti maliyyələşdirmə üçün tələb olunan vəsaitin ümumi həcmini dəqiq müəyyən etmək mümkün olmadıqda istifadə olunur. O, əsasən, maliyyələşdirmə məqsədlərinə uyğun olaraq müddəti və məbləği dəyişə bilən müqavilələr üzrə dövri ödənişlərin həyata keçirilməsi və ya müəyyən dövrlərdə sahibkarlıq fəaliyyəti üçün toplu alışların aparılması tələb olunduqda istifadə olunur. Bir qayda olaraq, dövriyyə kapitalını doldurmaq üçün borc limiti olan kredit xətti istifadə olunur.

3. Overdraft - müəyyən həddə (kredit limiti) müəyyən edilmiş hesabdan hesablaşma sənədlərinin ödənilməsi üçün müəssisənin hesablaşma hesabına vəsait çatmadıqda və ya olmadıqda bank tərəfindən kreditləşdirilməsi.

Overdraft, müəssisənin əsas fəaliyyəti zamanı, adətən, bir aydan çox olmayan vəsaitlərin hərəkətində boşluqlarla qarşılaşdıqda, müəssisə bankda açılmış hesablaşma hesabları üzrə sabit və kifayət qədər dövriyyəni təmin etdikdə istifadə olunur.

Fikrimizcə, müəssisə üçün ən sərfəli uzunmüddətli kreditlər və kreditlərdir ki, bunlara ödəmə müddəti bir ildən çox olan öhdəliklər daxildir. Uzunmüddətli cəlbedici mənbələr irimiqyaslı layihələrə yatırıla bilən tam həcmli investisiya resurslarıdır,

borcun ödənildiyi vaxta qədər müəssisənin xərclərini ödəməyə qadirdir.

Borc kapitalından istifadə müəssisənin uğurlu davamlı fəaliyyətinin amilidir, maliyyə resursları çatışmazlığının sürətlə azaldılmasına kömək edir. yüksək dərəcə kreditorlar arasında etibarlılıq və öz vəsaitlərinin gəlirliliyinin artırılmasının təmin edilməsi.

BİBLİOQRAFİYA

1. Selezneva N.N., İonova A.F. Maliyyə təhlili. // Maliyyə menecmenti: Proc. universitetlər üçün müavinət. - 3-cü nəşr, yenidən işlənmiş. və əlavə M.: UNİTİ-DANA, 2009. 639 s.

2. Kovalev V.V. Nəzarət maliyyə strukturu firmalar: dərslik.-təcrübə.fayda. M.: TK Velby, Nəşriyyat Prospekti, 2007. 256 s.

3. Kurilova A.A., Kurilov K.Yu. Avtomobil sənayesi müəssisələri tərəfindən opsionlardan istifadə edərək valyuta və əmtəə risklərinin hedcinqi // Audit və maliyyə təhlili. 2011. No 2. S. 132-137.

4. Kurilova A.A. Avtomobil sənayesinin yerli və xarici müəssisələrinin inkişafının proqnozu // Beynəlxalq elmi jurnal. 2011. No 3. S. 10-14.

5. Kurilova A.A., Kurilov K.Yu. Avtomobil müəssisələrində xərclərin idarə edilməsi mexanizmi əsasında maliyyə planlaşdırması// Volqa Universitetinin bülleteni. V.N. Tatişev. 2010. No 20. S. 98-103.

ŞİRKƏTİN BORC ALINMIŞ KAPITAININ İDARƏ EDİLMƏSİ

A.N. Burqanov, maliyyə direktoru

MMC «Verona-motors-Togliatti, Togliatti (Rusiya)

Xülasə: Mövcud iqtisadi şəraitdə biznes fəaliyyətinin uğurlu aparılması üçün şirkət borc vəsaitlərinə ehtiyac duyur. Borc kapitalının effektiv idarə olunması şirkətin nəticələrindən asılıdır.

Açar sözlər: borc götürülmüş dövriyyə aktivləri, maliyyə alətləri, borc kapitalının idarə edilməsinin səmərəliliyi, kreditin dəyəri.

UDC 372.881.1

TEXNİKİ UNİVERSİTETLƏRDƏ MÜƏLLİMLƏRİN HAZIRLANMASINDA SƏRƏTƏTLƏ ƏSASLI YANIMIN TƏTBİQİ

M.İ. Gavrilova, baş müəllim

Moskvanın Togliatti filialı dövlət universiteti qida istehsalı,

Tolyatti (Rusiya)

Resume: Məqalə texniki universitetlərin müəllimlərinin hazırlanması üçün səriştə əsaslı yanaşmanın tətbiqinə həsr edilmişdir.

Açar sözlər: metodoloji yanaşma; səriştə yanaşması; səriştə; rəqabət qabiliyyəti; invariant səlahiyyətlər.

Uyğun olaraq federal qanun"Təhsil haqqında" (preambula), təhsil "insan, cəmiyyətin, dövlətin maraqları naminə, vətəndaşın (şagirdin) təhsil səviyyəsinə (təhsil ixtisasları) nail olması barədə bəyanatla müşayiət olunan məqsədyönlü tərbiyə və təhsil prosesi" kimi başa düşülür. )”. Bu tərifdən çıxış edərək deyə bilərik ki, təhsil bir prosesdir, deməli, onun zaman uzunluğu və müəyyən mərhələlərin olması kimi bir xüsusiyyəti vardır.

Yaxşılaşır Ali təhsil demək olar ki, hər bir ölkənin uğurlu inkişafı üçün həlledici əhəmiyyət kəsb edir. Əsrin əvvəlində dəyişən texnologiyalar ən yüksək səviyyəli intellektual resurslara əsaslanır və təkcə iqtisadiyyatı deyil, həm də iqtisadiyyatı müəyyən edən ən mühüm amillərə çevrilən bu cür resurslar uğrunda dünyanın aparıcı ölkələrinin geosiyasi rəqabəti ilə bağlıdır. yeni əsrin siyasəti.

Bu günə qədər xüsusi fənlərin tədrisi metodlarının təkmilləşdirilməsi problemi var

yeni nəslin SES VPO tələblərinə əsaslanan və təhsildə səriştə əsaslı yanaşmadan istifadə etməklə də həyata keçirilə bilən müəllimlərin hazırlanmasında. Bunun nəticəsində tələbələrdə xüsusi texniki fənlər sahəsində bilik, bacarıq, bacarıq və peşəkar səriştələr formalaşır.

Hal-hazırda Rusiyada təhsildə vəziyyət inkişaf edir ki, bu da qərarların qəbul edilməsi və həyata keçirilməsi praktikasına əsas metodoloji yanaşmaların, habelə öyrənmə ilə əlaqənin yenidən nəzərdən keçirilməsi ehtiyacını müəyyən edir. peşə təlimləri gənclik dinamik olaraq dəyişir bazar şərtləri. Təhsil sahəsində mütəxəssis hazırlığı prosesi şəxsiyyət və səriştəyə diqqət yetirməkdə böyük rol oynayır ki, bu da gənclərin peşəkar mühitə uyğunlaşma prosesini əhəmiyyətli dərəcədə asanlaşdırmağa və rəqabət qabiliyyətini artırmağa imkan verir. İndiki vaxtda təhsil mühitində ən son dinamika şəraitində səmərəli fəaliyyət göstərə bilən səriştəli mütəxəssislərə tələbat getdikcə artır.