Endirim nə deməkdir. Sual “Endirimli mağazalar nədir?”. Endirimlər və Səhmlər

Razılaşın, çoxumuz keyfiyyətli brend məhsulları sərfəli qiymətə almaq istəyirik. Buna görə də, bu mövsümün yeniliklərini sizi xoş təəccübləndirən qiymətə qaçırmamaq üçün endirimli mağazanın, satış nöqtəsinin, anbarın nə olduğunu başa düşmək vacibdir. Kiçik məqalə bələdçimiz bu işdə kömək edəcəkdir.

Endirimli mağaza nədir?

Gəlin konsepsiyaya nəzər salaq. Endirim mağazası, endirim mərkəzidir mağaza, burada ehtiyat deyilən şey həyata keçirilir: satılmamış kolleksiyalar, anbar qalıqları. Bu, geyim, elektronika, idman malları, məişət texnikası və s. ola bilər.

Stok məhsulu haradan gəlir? Bunun üçün bir neçə mənbə var:

• Topdan satıcı ehtiyatları.
• Kiçik bir fabrik nikahı ilə parti.
• Müəyyən bir növ məhsulun həddindən artıq istehsalı.
• Cari mövsümdə tükənməyən mağazalardan mallar.
• Bir sıra səbəblərdən satışa çıxarılmayan orijinal brendlərin məhsulları.

Endirim növləri

Ayaqqabı və paltar üçün iki əsas endirim mağazası var:

• Monobrendlər. Burada bir istehsalçının kolleksiyasının qalıqları həyata keçirilir. Onları tapmaq asandır - adı markalı mağazanın adı ilə eynidir, lakin "endirim" prefiksi ilə (məsələn, endirim mağazası "Adidas"). Maraqlıdır ki, belə marketlərin orijinal adı olsa da, brendin brend salonuna gələn ziyarətçilərə rast gəlmək çətin olan belə ərazilərdə, ticarət mərkəzlərində yerləşir.
• Multibrendlər. Burada müxtəlif istehsalçıların satılmamış çoxlu mallarını tapa bilərsiniz. Çox vaxt bu, Çin istehsalı olan orijinal olmayan bir məhsuldur. Bununla belə, getdikcə daha çox multi-brend öz pəncərələrində lüks əşyalar nümayiş etdirir.

Rusiyada endirimlərin tarixi

Endirimli mağazanın nə olduğunu ölkəmizdə əhalinin geniş təbəqəsi 1998-ci ilin avqust böhranından sonra öyrəndi. Sahibkarlar satılmamış qalıqların böyük ehtiyatları toplayıblar. Böhran hamıya təsir etdi: rus istehsalçıları, bahalı xarici geyim tədarükçüləri, topdansatışçılar, pərakəndə satıcılar, əsas auditoriya kimi orta təbəqəni seçdilər.

Endirimli mağazanın nə olduğunu söylədikdə, "müsadirə" deyilənləri xatırlamaq olmaz. Girovla pul verən strukturların təqdim etdiyi malları - anbarda və ya dövriyyədə olan məhsulları satırdılar. Böhran səbəbindən borcalanlar öhdəliklərini yerinə yetirə bilmədilər və bununla da banklar itkilərini ən azı hansısa yolla geri qaytarmağa çalışdılar.

Deməliyəm ki, o vaxta qədər birja ticarəti təcrübəsi artıq Avropada və ABŞ-da geniş yayılmışdı, ona görə də Rusiyada yalnız onu düzgün yola salmaq qalırdı.

Endirimlər və orijinal mağazalar

Beləliklə, məsələn, Adidas endirim mağazası ilə Adidas Original arasındakı əsas fərq nədir? Əsas fərq: markalı bazarda yalnız satış zamanı sərfəli qiymətə bir şey ala bilərsiniz. Endirimlər daimi endirim mağazalarıdır.

Məhsullara gəlincə, onlar orijinal bazarda olduğu kimi eyni keyfiyyətdə çatdırılır. Yalnız, bir qayda olaraq, bunlar köhnə kolleksiyalardan olan şeylərdir, çox vaxt nadir ölçülüdür. Bəzən kiçik bir fabrik evliliyi də ola bilər.

Endirimlər və Səhmlər

Bəs endirimli ayaqqabı və geyim mağazası ilə birja mağazası arasında nə fərq var? Yoxsa eyni şeydir?

Endirim - bir və ya bir neçə markanın çox geniş miqyaslı çıxışı. Orijinal mağazanın bir il ərzində sata bilmədiyi bütün mallar burada gəlir (daha az - yarım il yarımda). O da sahibsiz və orada satışda olduğu ortaya çıxdı. Bəzən bura qüsurlu paltarlar, ayaqqabılar gəlir.

Stok da böyükdür. ticarət obyektləri. Bu, yalnız multibrend ola bilər - şeylər burada tamamilə fərqli mənbələrdən gəlir. Çox vaxt onlar diler anbarlarıdır. Məhsullar brend mağazalardan sonra deyil, anbardan dərhal gəlir.

Drenajlarda gömrükdə müsadirə edilmiş əşyaları da tapa bilərsiniz (adətən Çin istehsalı). Onun qanuniliyinə gəlincə, o, adətən kifayət qədər qanuni şəkildə idxal olunur.

Ehtiyatlarla və aşağı qiymətə satılan markadan kənar geyimlərlə doludur. Dəbdən çıxan şeylər, qüsurlu adlar da var. Səhmlərə nümunələr - "Moda Fabriki", "Soyad" və s.

Endirimlər və satış məntəqələri

Çıxış nədir? Bu, eyni satış mağazasıdır, lakin həmişə multi-brenddir. Çıxış yalnız böyük deyil, miqyası ilə heyran edir. Burada siz moda butiklərinin rəflərindəki əşyalar, eləcə də satışda olmayan kolleksiyalar tapa bilərsiniz. Bəzi məhsullar hətta zavod konveyerindən birbaşa buraya gəlir! Satışda qiymət və üslubda fərqli olan böyük bir seçim var.

Ölkədən asılı olaraq, onların (satış məntəqələrinin) öz üstünlükləri var. Məsələn, Amerika qiymətləri çox demokratikdir, Avropa qiymətləri isə eksklüziv məhsullar təklif edir. Rusiyada insanlar satış nöqtələrindən daha çox endirimli mağazaların ünvanlarına bələddir. Hərəkət yalnız böyüyür. İlk Modapolis satış məntəqəsi Moskvada yalnız 2011-ci ildə ərazidə açılıb ən böyük mərkəz"Crocus City Mall".

Mağazalar arasındakı başqa bir fərq: miqyasına görə mağazalar ən çox şəhərdən kənarda yerləşir. Endirimlərlə bir çox ümumi xüsusiyyətlər də var: münasib qiymətlər, əşyaların böyük seçimi məşhur brendlər.

Endirimlərin müsbət və mənfi tərəfləri

Sonda "Sportmaster", "Adidas", "Puma" və s. endirimli mağazaları ümumiləşdirək. Gəlin onların müsbət və mənfi cəhətlərinə nəzər salaq.

Aşkar üstünlüklər:

• aşağı qiymətlər;
• böyük çeşid;
• tanınmış geyim istehsalçısı;
• orijinal kolleksiyalar.

Ancaq eyni zamanda, alıcılar əsəbi çatışmazlıqları da qeyd edirlər:

• Qiymətlər. Onlar həm aşağı, həm məqbul ola bilər, həm də orijinal mağazalardakı qiymət etiketlərindən praktiki olaraq heç bir fərqi yoxdur. Hamısı endirim operatorunun vicdanlılığından asılıdır.
• Keyfiyyət. Marka məlumatlılığı sizə keyfiyyətli məhsul alacağınıza zəmanət vermir. Defekti ola bilər, az geyinilib. Bəzən endirimlərə 10 illik kolleksiyalardan olan əşyalar da daxildir. Onların düzəldilməz moda köhnəlməsinə əlavə olaraq, burada başqa bir mənfi cəhət var - bu cür məhsulların fiziki köhnəlməsi.
• Ölçülər. Bir qayda olaraq, endirimlər gəlir minimal məbləğ qaçış ölçüləri olan şeylər - əsasən çox böyük və ya çox kiçik.
• Stil. Burada zərif, qeyri-adi nəsə rast gəlmək də nadirdir. Ya bu, sadə və sadə dizaynın (gündəlik əşyaların) "əsas"ıdır, ya da maksimum mövsüm üçün dəbdə olan keçmiş kolleksiyalardan parlaq, parlaq adlar. Köhnəldiyini nəzərə alsaq, bu cür məhsullar hər kəs üçün deyil.

Beləliklə, endirim mağazasının əsas xüsusiyyətlərini təhlil etdik. İndi onun orijinal bazardan, satış nöqtəsindən və fonddan nə ilə fərqləndiyini bilirsiniz.

Qış satışları hazırda tam sürətlə davam edir. Bir çox mağazada endirimlər 50%-ə çatır, lakin bu limit deyil. Bir az sonra qiymətlər daha da aşağı düşəcək. Bu arada, haradan almaq daha yaxşı olduğunu müzakirə edək - məhz bu satışlarda və ya endirim mərkəzlərində, əslində, köhnə kolleksiyaların ilboyu satışı həyata keçirilir. Dərhal deyim ki, bu məqalə əsasən Rusiya üçün aktualdır, baxmayaraq ki, Ukraynada və digər MDB ölkələrində reallıqların Rusiyadan nəzərəçarpacaq dərəcədə fərqləndiyini düşünmürəm.

Endirim mərkəzi fond mərkəzindən nə ilə fərqlənir?

Endirim Mərkəzi- bu, mağazalar şəbəkəsinin pərakəndə satış nöqtəsidir (adətən olduqca böyükdür). Məsələn, Adidas, Puma, O'stin. Belə bir şəbəkənin endirim mərkəzi təxminən bir il (daha az bir yarım, iki və ya altı ay) adi bir mağazada satıla bilməyən paltarları alır. Güman etmək məntiqlidir ki, bu paltarlar (və əlbəttə ki, ayaqqabılar) hətta bu mağazadakı satışlarda da iddiasız qalıb. Bundan əlavə, tez-tez qüsurlu paltarlar endirim mərkəzinə göndərilir - həm görünməz, həm də adi gözlə görünən. Amma hər halda paltar və ayaqqabının mənşəyi göz qabağındadır.

fond mərkəzi- bu, paltarların müxtəlif mənbələrdən gəldiyi bir satış nöqtəsidir (həmçinin adətən böyük bir ərazidir); bir qayda olaraq, bunlar dilerlərin anbarlarıdır. Əksər hallarda, pərakəndə mağazalara belə çatmayan bu cür geyim, birbaşa anbardan - istehsalçıdan, dilerdən (vasitəçi) və ya mağazalar şəbəkəsindən anbar mərkəzinə gedir.

Bununla belə, fond mərkəzi müəyyən bir mağazadan paltar ala bilər. Çox vaxt fond mərkəzi (daha doğrusu, sahibi şirkət) də paltarları öz başına, adətən Çin təchizatçılarından alır. Gömrük müsadirəsi deyilənləri satan birja mərkəzləri də var. Bir qayda olaraq, bunlar təcrübəsiz sahibkarlar tərəfindən tamamilə qanuni olaraq gətirilməyən Çin paltarlarıdır.

Birja mərkəzləri ilə endirim mərkəzləri arasında dəqiq fərq qoymağın mümkün olmadığını söyləməyə dəyər. Mağazanın kateqoriyasını hətta adı ilə müəyyən etmək çətindir (endirim boşalma ola bilər və əksinə). Ancaq məzmun baxımından - demək olar ki, həmişə edə bilərsiniz. Birja mərkəzləri adətən multibrend olur və paltarlar (adətən markasız) çox ucuz qiymətə satılır. Tez-tez müxtəlif ölçülü qüsurlara malikdir, lakin bəzən çox layiqli görünür. Elə olur ki, bir şey dəbdən düşdü və mağazanın piştaxtasına getməyə vaxt tapmadı.

Birja mərkəzlərinin tipik nümunələri: "Soyad", "Moda Fabriki - Endirim Mərkəzi".

Multibrend və mono-brend endirimləri

Birja mərkəzləri adətən multibrend olur. Endirimlər həm çox, həm də monobrenddir. Mono-brend mağazasında (məsələn, Puma endirimi) bir pərakəndə mağazalar şəbəkəsindən (Puma) verilir. Çox markalı endirimdə (məsələn, Rimanenze Dolci) markalı mağazalar şəbəkəsinin operatorunun bir neçə mağazasından (məsələn, Hugo Boss, Pal Zileri, Iceberg və bəzi digər butiklər Bosco di Ciliegi-yə aiddir) verilir. operator).

Çox brendli endirimlər (çox nadir istisnalarla) həqiqətən orijinal brend geyimlər təklif edir. Çox brendli səhmlərdə siz həm saxta, həm də “canavarlar brendləri” ilə rastlaşa bilərsiniz (guya İtaliya, amma əslində, deyək ki, Türkiyə).

Endirimlərin müsbət və mənfi tərəfləri

Səhmlərin, bəlkə də, yalnız bir artı var - aşağı qiymətlər. Əsas çatışmazlıq paltar və ayaqqabıların şübhəli mənşəyi və nəticədə onların şübhəli keyfiyyətidir. Bu mənada endirimlər daha yaxşıdır. Onların aşkar üstünlükləri: aşağı qiymətlər, paltarların açıq mənşəyi. Aşkar çatışmazlıqlar: qüsurlu paltarlara büdrəmək qabiliyyəti, yalnız köhnə kolleksiyalardan paltarların olması, əsasən paltar və böyük ölçülü ayaqqabıların olması.

İndi müsbət və mənfi cəhətləri daha ətraflı nəzərdən keçirin. Qiymətlərdən başlayaq. Qiymətlər həm həqiqətən aşağı, həm də çox yüksək ola bilər. Hamısı endirim operatorunun vicdanlılığından asılıdır. Həqiqətən böyük endirimləri olan çox yaxşı endirim mərkəzləri var; Çox cüzi endirimliləri də var. Ümumiyyətlə, müxtəlif mağazalar (endirimlər daxil olmaqla) haqqında çoxlu rəyləri www.tulp.ru saytında tapmaq olar. Mən məsləhət görürəm.

Geyimin aşkar mənşəyi, əlbəttə ki, onun mükəmməl keyfiyyətinə zəmanət vermir. Amma əksər hallarda qüsur aşkar edilərsə, o, geri qaytarıla bilər (əgər bu qüsur qiymət etiketində və ya satıcı tərəfindən bildirilməyibsə və siz bu qüsurun mövcudluğunu göstərən kağıza imza atmısınızsa). Geyim bir qədər köhnəlmiş görünə bilər (bir neçə dəfə sınanmış ola bilər).

Ayrı-ayrılıqda qeyd etmək lazımdır ki, bəzən endirimlə paltar və ayaqqabılar çox köhnə satılır. Xüsusilə ağır hallarda, 2005-2007-ci il kolleksiyalarına rast gələ bilərsiniz. Və bu, təkcə şeylərin modadan çıxa biləcəyini ifadə etmir. Bu həm də o deməkdir ki, onlar köhnəlmiş ola bilər. Paltarları təsadüfi şəkildə sınamaq olar, əhəmiyyətli dərəcədə uzanır. O, çirkli ola bilər. Ayaqqabılar səhv saxlanıla bilər - məsələn, batareyanın yanında. Əgər hələ də kremlə ovuşdurulmayıbsa, təsadüfi (buynuzsuz) sınanmayıbsa, satınalma sadə bir pul itkisinə çevrilmək riski daşıyır.

Məsələn, bir il mağazada dayanan 15 minlik (endirimlə - 7 min) italyan dəri ayaqqabıları, daha il yarım endirimdədir, bunun yarım ilində batareya var, 18 dəfə sınaqdan keçirilib. heç vaxt krem ​​və ya mumla müalicə olunmayan buynuz uzun illər sizə xidmət edə bilməz. Çox güman ki, bir neçə aydan sonra başa düşəcəksiniz ki, italyan ayaqqabıları olmasa belə, bu pula adi mağazadan ayaqqabı alsanız daha yaxşı olardı. Nəticədə, siz onları (adi ayaqqabı) alacaqsınız, nəticədə on min xərcləyəcəksiniz.

Mən buradan danışıram bahalı brendlərçünki bahalı ayaqqabı / paltar vəziyyətində belə səhvlər daha təhqiramizdir. Əlbəttə ki, min rubla ayaqqabı alsanız, altı ay sizə xidmət etdilər və siz onları atdınız - çox inciməzsiniz. Həm də ona çatdırıram ki, xəyal etdiyiniz markanın ayaqqabılarını sizin üçün məqbul qiymətə görəndə onlarla kassaya tələsməməlisiniz. Onları diqqətlə araşdırmaq, satıcıdan neçə yaşda olduqlarını soruşmaq lazımdır və s. Və sonra qərar verin.

Geyim, artıq qeyd etdiyim kimi, uzun müddət xarab ola bilər. Bu xüsusilə nazik və zərif parçalardan, məsələn, yun 160-250-dən hazırlanmış paltarlar üçün doğrudur. Sadə bir misal. Bir endirim mağazasında yun şalvar (130-160 kimi bir şey) götürüb işıqda onlara baxıram. Və görürəm ki, onlar sadəcə parlayırlar! Eyni zamanda, demək olar ki, eyni normal şalvar yaxınlıqda asılır, eyni qiymətə. Beləliklə, bir daha təkrar edirəm - paltar diqqətlə araşdırılmalıdır! Endirim mərkəzində satın alınarkən, yoxlamaya ən çox diqqət yetirilməlidir.

Artıq şalvar haqqında danışmağa başladığım üçün hansısa forumda oxuduğum başqasının təcrübəsini danışmağa kömək edə bilmirəm. Brend şalvarlar İtaliyada, satış məntəqələrinin birində alınıb (əslində, multibrend stok-endirimlər). Gülməli görünən qiymətə - 19 avro. Onlar düz bir gün üçün kifayət idi, bu da çox pis başa çatdı (tikiş ayrıldı). Sonra bu şalvar işığa baxdı və nazik yunun çevrildiyi bir növ "tor" gördü.

Deməliyəm ki, endirimlərdə adətən çoxlu böyük ölçülü əşyalar və az sayda kiçik ölçülü əşyalar olur. Kişi ölçüləri vəziyyətində: paltarlar adətən 50-dən, 54-56 ölçüsü olanlar üçün xüsusi bir genişlik; köynəklər - adətən 40-dan, xüsusilə çox - 43-44. Qadın ölçülərinə gəlincə (məlum səbəblərə görə) dəqiq deyə bilmərəm. Bununla belə, kiçik ölçülü paltarlara da rast gəlinir. Və bəzən onun diapazonu olduqca genişdir. Mağazadan asılıdır.

Endirimlərdə, əlbəttə ki, ölçüləri olmayan əşyalar da satılır (nadir istisnalarla) - aksesuarlar. Şərflər, şallar, qalstuklar, çantalar, portfellər, pul kisələri, pul kisələri və s. Eyni zamanda, kəmərlərin, əlcəklərin və papaqların (əksər hallarda) ölçülərə malik olduğunu unutmayın. Eyni əlcəklərin ölçü şəbəkəsi olduqca böyükdür.

Aralığı. Endirimlərdə adətən əsas deyilən şeyləri tapa bilərsiniz - olduqca darıxdırıcı və qeyri-adi paltarlar, buna baxmayaraq imtina etmək mümkün deyil. Bunlar boz və qara cins və şalvar, mavi köynək və s. Bir qayda olaraq, sadə və mürəkkəb olmayan bir dizayn. Belə şeylər üçün endirimə getməyə dəyər.

Endirimlər çeşidinin digər tərəfi parlaq, çox orijinal və bəzən son dərəcə cəsarətli dizayndır ki, bu da alıcılar tərəfindən o qədər də tanınmayan və ya çox məhdud müddət ərzində - deyək ki, bir mövsüm modada idi. Bunlar təsadüfi geyimlərdir. Vəhşi rəngli köynəklər, rhinestones ilə yaşıl cins şalvarlar və bütün bunlar. Bununla birlikdə, endirimlərdə orijinal və eyni zamanda təmkinli dizaynı da tapa bilərsiniz; zərif. Özünüzü axtarmaq lazımdır (ən çox).

Satış

Satışlarda adətən nisbətən yeni kolleksiyalardan olan paltarlar (və əlbəttə ki, ayaqqabılar) olur. Hal-hazırda - əsasən 2012-ci ildir, baxmayaraq ki, əlbəttə ki, bir növ antik dövrə rast gələ bilərsiniz - xüsusən də bahalı mağazalarda. Satış qiymətləri bəzən endirim mərkəzlərindən aşağı olur və satışın əvvəlində seçim çox yaxşıdır. Eyni zamanda, Rusiyada standart satış adətən üç dövrdən ibarətdir:

• Başlamaq(adətən ilk iki həftə). Endirimlər 30% (bəzən - 10-30%). Seçim əladır, ölçülər çoxdur.
• orta(adətən növbəti iki həftə). Endirimlər 50% (bəzən - 30-50%). Seçim çox azdır. Bir neçə kiçik ölçü.
• Son(mağazanın qurtarmaq istədikləri kateqoriyasından sonuncu maddənin satışına qədər). Endirimlər 70% (bəzən - 50-70%). Seçim adətən son dərəcə dardır. Ölçüləri çox azdır. Qalan əşyaların dizaynı həvəskardır.

Çox vaxt bütün satış "50-70% -ə qədər" endirimlərlə "bir dövrdə" baş verir. Belə bir satışın müddəti adətən təxminən bir ay və ya daha çox olur.

Düşünürəm ki, siz artıq hansı satış müddətində alacağınıza qərar vermisiniz. Əgər seçici, seçicisinizsə və paltarınızın/ayaqqabılarınızın ölçüsü kiçikdirsə, həmçinin alış-verişə çox vaxt sərf etmək istəmirsinizsə, satışın ən əvvəlində alış-verişə getmək daha yaxşıdır. Yarım gününüzü alış-verişə sərf etməyə hazırsınızsa, o zaman satışın ortasına gedə bilərsiniz. Əgər bütün gün - endirimlər ən böyük olduqda, sonunda edə bilərsiniz.

Nəhayət, böyük ölçüləriniz varsa (qadınlar üçün 50-dən və kişilər üçün 52-dən), o zaman hətta satışın son dövründə belə uyğun bir məhsulu kifayət qədər tez tapa bilərsiniz. Yaxşı, ən azı satışın ortasında "ölçüsüz" aksesuarları almaq məqsədəuyğundur.

Qeyd edək ki, “qlobal”, irimiqyaslı satışlar ildə cəmi iki dəfə baş verir: yayda (iyunun sonu - avqustun ortaları) və qışda (dekabrın sonu - fevralın sonu). Ancaq bir çox mağazalar mövsümdənkənar satışlar da keçirirlər - yaz və payızda (təxminən 30% endirimlər), həmçinin müxtəlif promosyonlar təşkil edirlər. Siz hazırda Rusiya geyim və ayaqqabı mağazalarında baş verən cari satış və promosyonların siyahısını görə bilərsiniz.

Satışın mənfi cəhətləri haqqında bir az

Satışın bir sıra çatışmazlıqları da var. Ən əsası, uyğun otaqlardakı növbələr (nə qədər çox olsa, endirimlər və mağaza daha çox populyardır), kassadakı növbələrdir. Satıcıların qablaşdırmağa vaxtı olmayan səpələnmiş paltarlar. Daim məşğul satıcılar: onlar pulsuz olana qədər gözləmək lazımdır. Bundan əlavə, qüsurları olan bir şeyə büdrəmək ehtimalı adi haldan daha yüksəkdir.

Nəhayət, qeyd etmək yerinə düşər ki, bəzi vicdansız mağazalar satış dövründə real 50-70% deyil, virtual endirimlər edir. Köhnə qiymət fərqli, daha yüksək olan bir etiket ilə möhürlənmişdir (məsələn, 700 rubl idi, 1000-ə yapışdırdılar). Və artıq bu etiketin üstündə, bəzən qürurlu "50% endirim" yazısı ilə satış etiketi yapışdırılır (lakin əslində 500 rubl yeni qiymətlə endirim 30% -dən azdır). Bəzi çevik alıcılar qiymət etiketlərini diqqətlə soyaraq real qiymətin altına düşməyə çalışırlar.

Satış və ya endirimlər: hansı daha yaxşıdır?

Təcili olaraq əşyaya ehtiyacınız yoxdursa, "50% endirim" seriyasından satışı gözləmək daha yaxşıdır. Bununla belə, endirimlərdən keçmək üçün heç kim sizi narahat etmir: bəlkə də bu mağazaların birində xəyallarınızdakı şey sizi gözləyir. Əgər ciddi şəkildə müəyyən edilmiş bir şeyə ehtiyacınız varsa və sizin də kiçik ölçüləriniz varsa, satışların başlamasını gözləmək daha yaxşıdır (30% endirim). Nəhayət, təcili bir şeyə ehtiyacınız varsa, əlbəttə ki, endirimə (və ya adi bir mağazaya) getməli olacaqsınız.

İndi ümumi nümunələri qeyd edəcəyəm:

• Satışda (sonuna yaxın) endirimlər endirimlərdən daha çoxdur
• Yeni kolleksiyalardan olan əşyaların satışı
• Satışda (xüsusilə başlanğıcda) daha çox seçim var
• Satışlarda adətən daha yeni əşyalar təqdim olunur (bir müddət əvvəl tikilmişdir)
• Aktiv ilkin mərhələ kiçik ölçülü əşyaların satışı endirimlərdən daha çoxdur

Nəhayət, qeyd etmək lazımdır ki, qış (yanvar) və yay (iyul) aylarında bir çox endirimlərdə müstəqil satışlar keçirilir. Və qiymətlər çox aşağı səviyyələrə düşə bilər.

Endirimlərdə və satışlarda əşyalar alarkən onların keyfiyyətinə xüsusi diqqət yetirmək lazımdır. Baxın, əşyanın qüsurları varmı, tikişlər bir-birindən ayrılıbsa, parça köhnəlibmi və s.

Başınızı itirməmək, lazımsız şeylər almamaq çox vacibdir. Məsələn, satışda beş məhsulu nisbətən desək, 5000 rubla alırsınız (ilkin ümumi qiyməti 10.000 rubl). Və həqiqətən 3000 rubl üçün yalnız üç geyinəcəksiniz (köhnə qiymət 6000 rubl). Müvafiq olaraq, siz 2000 rublu boş yerə atdınız və satın aldığınız zaman real qənaət əlli faiz deyil, iyirmidən az idi. Belə hesab.

Nəhayət, ölçüyə uyğun olmayan şeyləri almayın. Məsələn, yalnız 50 ölçüdə endirim edildi və sizdə 48 var. Və ümumiyyətlə sizin üçün əla olan bir şey almağa qərar verdiniz. Bu, əlbəttə ki, pis qərardır. Əlbəttə, ola bilsin ki, şey tikilə bilər. Ümumiyyətlə, mağazada dərzilik xidmətinin olub olmadığını öyrənməyə dəyər. Bəzi endirimlər (və adi mağazalar) təklif olunur pulsuz xidmətlər dərzi / dərzi. Məncə, onlardan istifadə etmək fürsətini əldən vermək, geyimləri öz fiqurunuza və boyunuza uyğun tənzimləmək günahdır.

Xoş alış-veriş!

Material onlayn mağazanın dəstəyi ilə hazırlanıb

Ekspert rəyi. Evgeniya Solomakhina, zomart.ru portalının baş redaktoru:

Bu nədir?

Böyük endirimlərlə paltar satan mağazalara zəng edən kimi: endirim mərkəzləri, birja mağazaları və satış məntəqələri. Bir tərəfdən, hamısı böyük endirimlərlə əşyalar satırlar. Ancaq digər tərəfdən, onların hər birinin özünəməxsusluğu var. Satış məntəqəsi adətən böyük bir satış sahəsini tutur və məhsulları birbaşa fabriklərdən tədarük edir. Endirimli mağazalarda ən çox butikdə satıla bilməyən bir markanın əşyaları təqdim olunur. Stokda onlar adətən çox markalı əşyalar göndərir və təkcə geyim əşyaları deyil, həm də aksesuarlar, məişət texnikası, mebel və daha çox şey satırlar.

Niyə belə aşağı qiymət?

Bir neçə səbəbə görə stok və endirimli mağazalara əşyalar göndərirlər. Mövsümün sonuna qədər satılmayan məhsullar pərakəndə satış yerini tutur və qazanc əldə etmir; kiçik qüsurlara görə məhsul endirim edildi; fabrik parça qalıqlarından məhsul tikir və ya müəssisədə malların çatdırılması pozulur və anbarda yer tutmaması üçün onu səhmdar cəmiyyətlərə satmağa çalışırlar.

Necə ortaya çıxdılar?

Bütün mağazaların adları bizə gəlib ingiliscə. Stok sözü ehtiyat və ya qalıq, endirim endirim, outlet isə çıxış deməkdir. Əgər Rusiyada bu cür mağazalar 1998-ci il böhranından sonra, əhalinin gəlirləri kəskin şəkildə aşağı düşdüyündən və dəbdəbəli mağazalarda alıcıların sayının azalmasından sonra populyarlaşdısa, onda dünya tarixi axın hələ 1930-cu illərdə Şimali Amerikada başlayır. 1936-cı ildə mağaza məhz orada açıldı. kişi geyimi Anderson Little, əsas məqsəd artıq və ya zədələnmiş malları atmaq idi. 1980-1990-cı illərdə ABŞ-da endirimli ticarət mərkəzlərinin sayı sürətlə artdı və Kanada təşəbbüsü ələ aldı, burada ilk satış məntəqəsi 1980-ci illərin sonunda açıldı. Avropada ilk birja mağazası yalnız 1993-cü ildə meydana çıxdı.

Niyə onlar bu qədər məşhurdurlar?

İlk vaxtlar əhalinin ən zəngin təbəqəsi belə mağazalara getmədiyinə görə, onlar tez-tez ikinci əl mağazalarla müqayisə edilir və onlara ad-sana bağlanırdı. Bununla belə, indi hər bir modaist bilir ki, məhz satış məntəqələrində və anbar mağazalarında 50%, hətta 70% endirimlə ən son kolleksiyalardan brend əşyalar tapa bilərsiniz. IN müasir dünya Demək olar ki, heç kim bir şeyin qəşəng görünməsinin nə qədər başa gəldiyini maraqlandırmır. Culiya Roberts, Uinona Rayder və Şeron Stoun kimi dünya ulduzları dəbli yeniliklər axtarışında mütəmadi olaraq endirim mərkəzlərinə baş çəkirlər. Top model Keyt Moss isə etiraf edir ki, o, tez-tez Londonun məşhur bit bazarlarına - Camden Market və Portobello Road Marketə reydlər keçirir, çünki orada qeyri-adi əşyalar ucuz qiymətə satılır. Ən ümidsiz modapərəstlər hətta Avropa ölkələrinə şopinq turlarına çıxırlar, orada Giorgio Armani, Dolce & Gabbana, Kenzo və bir çox başqa brendlərin məşhur satış nöqtələrini və brend endirimli mağazalarını ziyarət edirlər.

Daim artan qiymətləri nəzərə alsaq adi mağazalar, birja mərkəzləri hələ də qəşəng görünməklə qənaət etmək istəyənlər üçün alternativə çevrilir. Bu yerlərdən biri də zomart.ru internet mağazasıdır ki, burada evdən çıxmadan müxtəlif brendlərin mallarını endirimli qiymətlərlə əldə edə bilərsiniz!

Müəyyən bir əmlakla təminatla kredit götürmək üçün banka müraciət edərkən iş adamı (eləcə də sadə vətəndaş) istər-istəməz girovun qiymətləndirilməsi ilə üzləşir.

Əsas qiymətləndirmə nöqtəsi endirimdir. Gəlin bunu parçalayaq və görək praktikada kredit məbləğinin müəyyənləşdirilməsinin girov üçün adekvat olması necədir.

Endirim nədir?

Bu söz ingiliscə endirimdən (endirim) izləmə kağızıdır.

Ümumiyyətlə, bu, iqtisadi həyatın müxtəlif sahələrinə tətbiq edilən çox geniş anlayışdır. Burada bəzi nümunələr var.

Endirim ola bilər:

• borc qiymətli kağızının nominal və real (satıldığı) dəyəri arasındakı fərq;
• müxtəlif vaxtlarda təhvil verilmiş malların partiyalarının qiymətlərindəki fərq;
• kreditin vaxtından əvvəl ödənilməsi halında kredit üzrə ödənişlərin həcminin azaldıldığı məbləğ və ya faiz.

Bu konsepsiyanın həmişə müxtəlif vəziyyətlərdə yarana bilən qiymətlərdəki bu və ya digər fərqə əsaslandığını başa düşmək asandır. Bu fərq həm mütləq (rubl, dollarla), həm də nisbi ifadələrlə (vahidin fraksiyaları və ya faizlərlə) ifadə edilə bilər.

Girovun qiymətləndirilməsində endirim

Burada bizi ilk növbədə bankın qaydalarına (saitlər və ya yox) daxil edən endirim maraqlandırır. Onun işçiləri bu qaydalardan konkret müştəriyə nə qədər pul borc vermənin sərfəli olduğunu müəyyən etmək üçün istifadə edirlər. Bu halda endirimi korreksiya (azaltma) faktoru adlandıra bilərsiniz.

Bunun nə olduğunu başa düşmək üçün sadə bir düstura baxın:

Burada: S kreditin yekun məbləğidir, d düzəliş əmsalıdır, R əmlakın ümumi bazar dəyəridir.

Korreksiya faktoru cədvəli

Burada müxtəlif aktiv növləri üçün ən tipik endirim dəyərləri verilmişdir.

Təbii ki, müxtəlif bankların öz tərəziləri var; haradasa bir az daha çox təklif edə bilərsiniz sərfəli şərtlər obyektiv səbəblərdən (məsələn, bankın işlənmiş avtomobilləri satan tərəfdaşı var). Lakin, ümumiyyətlə, daha əlverişli bir nisbət sizi xəbərdar etməlidir. Eynilə 0,4-dən az olan əmsal kimi. Əgər sizə kredit məbləğini belə bir məzənnə ilə hesablamaq təklif olunubsa, kiçik əmsalın nə ilə əlaqəli olduğunu izah etməyi xahiş edin. Ağlabatan cavab yoxdursa, yəqin ki, başqa bank axtarmağa dəyər.

Endirim müxtəlif çatdırılma müddətləri olan eyni malların qiymətləri arasındakı fərqdir.

Endirimin iqtisadi anlayışının bir neçə mənaları, uçot dərəcəsinin uçot dərəcələri əsasında müəyyən edilməsi prosesi.

Məzmunu genişləndirin

Məzmunu yığcamlaşdırın

Endirim, tərifdir

Endirim var maddi dəyərin və ya əmtəənin hazırda satıldığı qiymətlərlə onun satıldığı və ya geri alındığı zaman nominal dəyəri arasındakı fərq

Endirim var satıcının istehlakçıya təqdim etdiyi mal və ya xidmətin elan edilmiş siyahı qiymətindən endirim.

Endirim var veksellərin, xəzinə veksellərinin və ya istiqrazların nominaldan aşağı qiymətə alınması.

Endirim var qiymətli kağızın geri alınma anındakı qiymət və ya nominal dəyəri arasındakı fərq.

Endirim var forvard məzənnəsi ilə valyutanın dərhal çatdırılması üçün məzənnə arasındakı fərq.

Endirim var qiymətli kağızın qiyməti arasındakı fərq Fond bazarı hazırda və nominallar qiymətli kağızlar(qiymət) geri alındıqda.

Endirim varəmtəə və ya maddi dəyərin hazırda satıldığı qiymətdəki fərq və onun geri alınma və ya satış zamanı nominal dəyərinin qiyməti.

Endirim var güzəştli kredit almaq üçün ödənilən pul məbləği. İpoteka alarkən kreditin əsas məbləğindən güzəşt tutulur.

Endirim anlayışı

İqtisadi lüğətdə endirimin iki mənası var. Birincisi köçürmə vekselləridir. Yəni, qiymətli kağızların müəyyən bir anda birjadakı qiymətləri ilə qiymətli kağızların geri alındığı zaman nominal dəyərləri (qiyməti) arasındakı fərqdir. Qiymətli kağızların (yəni veksellərin) alqı-satqısı, geri alınma zamanı həmişə müəyyən edilmiş qaydada həyata keçirilir. ən aşağı qiymət vekseldə göstərilən nominaldan (məbləğdən) çoxdur. Bu prosesi, sadəcə olaraq, endirim adlandırmaq olar.

8

Endirimin başqa bir tərifi bank təşkilatlarının vekselləri diskont edərkən götürdüyü faizdir. Diskont dərəcəsi gələcək daxilolmaların dəyərinin indiki vaxta uyğunlaşdırıldığı faiz dərəcəsi kimi müəyyən edilir. Başqa cür desək, bu, uçot dərəcəsi adlanır.

Endirim (ingiliscə "endirim" endirim kimi tərcümə olunur) - bir məhsulun və ya maddi dəyərin hazırda satıldığı qiymətlə geri alınma və ya satış zamanı onun nominal dəyərinin qiymətindəki fərq.

Birjada endirim müəyyən vaxtda alınmış qiymətli kağızın qiymətindəki fərqi və onun nominal dəyəri ilə cari dəyərini müəyyən edir.

Yəni, məsələn, birja ticarətində nominal dəyəri 800 dollar olan payı 700 dollara ala bilərsiniz, bu halda endirim 800-700 dollar = 100 dollar fərqi olacaq.

Malların qiymətindəki fərq, endirim bu məhsulun çatdırılma müddətindəki fərqlə müəyyən edilir. Bu gün mallar daha ucuz çatdırılır, növbəti çatdırılma isə baha başa gələcək.

Valyuta məzənnəsinə münasibətdə diskont forvard məzənnəsi, yəni əməliyyat zamanı sabit məzənnə arasındakı fərqi əks etdirir. gələcək dövr və dərhal ödəniş üçün məzənnə.

Endirim kifayət qədər geniş yayılıb müasir iqtisadiyyat maraq cəlb etmək və istənilən vaxt çərçivəsində satışların sayını artırmaq.

Müştəriləri cəlb etmək üçün malların və əşyaların satışı təşkil edilir, endirim endirimləri təyin edilir. Misal üçün, korporativ brend ayaqqabı satışı ilə məşğul olan, şəhər ətrafında təzə ayaqqabı modellərinin satıldığı mağazalar şəbəkəsinə malikdir. Bu brendin bayrağı altında olan endirim mərkəzi və ya birja mağazası müəyyən mövsümdə böyük endirimlərlə ayaqqabı satacaq.

Adətən endirim mərkəzlərində ötənilki paltar və ayaqqabı modellərini satırlar.

Uçot dərəcəsi və onun hesablanması

Endirim- "endirim" anlayışına aid tərif. Bir cast ifadə edir iqtisadi göstəricilər fərqli dövrlər (illər, aylar, yarımillər və ya rüblər) müqayisə edilə bilən növə. Bu, endirim faktorundan istifadə etməklə mümkündür. Mürəkkəb faiz düsturu ilə hesablanır. Və hər şeydən əvvəl, investorlar öz investisiyalarından gələcək gəlirləri bilməlidirlər - bu, investisiya qərarlarının əsasını təşkil edir.

Endirim dərəcəsi- gələcək gəlir axınının cari dəyərə çevrilməsi üçün faiz dərəcəsi kimi müəyyən edilir. Gələcək NPV pul vəsaitlərinin hərəkəti diskont edilərkən tətbiq edilir. Uçot dərəcəsi vaxt amili və riskləri nəzərə alaraq pulu əks etdirir. Yəni, diskont dərəcəsindən istifadə edərkən investorun gələcəkdə gözlənilən gəliri əldə etmək üçün sərf etməli olduğu məbləği asanlıqla hesablaya bilərsiniz.

Pul dəyişikliklərinə əlavə olaraq, layihənin vaxtını dəqiq bilmək lazımdır. Bu, uçot dərəcəsini mümkün qədər dəqiq seçmək və onun köməyi ilə bu investisiyalardan mümkün gəliri hesablamaq üçün lazımdır.

Bu səbəbdən uçot dərəcəsinə çox diqqət yetirilir. Bir çox investisiya layihələrinin və bəlkə də şirkətin gələcəyi bundan asılıdır. Faiz, in ümumi anlayış, investor üçün kapitalın dəyəridir. İnflyasiya səbəbindən pulun dəyərinin real vaxtda birdən-birə aşağı düşə bilməsi şərti yerinə yetirilərsə, biznes planda iki faiz dərəcəsindən istifadə etmək olar.

Diskont dərəcəsi gələcək gəlir axınını vahid indiki dəyərə çevirmək üçün istifadə olunan faiz dərəcəsidir. Diskont dərəcəsi gələcək NPV pul vəsaitlərinin hərəkətinin cari dəyərinin hesablanması zamanı tətbiq edilir.

Uçot dərəcəsinin əsaslandırılması

Layihəni qiymətləndirərkən maliyyə-iqtisadi hesablamalar aparmaq üçün uçot dərəcəsini müəyyən etmək lazımdır. Uçot dərəcəsinin müəyyən edilməsi investorlar arasında ən mübahisəli məsələlərdən biridir. Uçot dərəcəsinin müəyyən edilməsi prosesi ilə bağlı bir neçə fikir var.

Bəzi ekspertlər, “uçot dərəcəsini təyin edərkən, adətən, dövlət bankı tərəfindən depozitlər və ya qiymətli kağızlarla əməliyyatlar zamanı təmin edilən maliyyə investisiyalarının təhlükəsiz və ya zəmanətli gəlirlilik səviyyəsinə əsaslanır. ."

Digərləri (məsələn, R. Braley, S. Myers) hesab edirlər ki, uçot dərəcəsi kapital bazarına deyil, layihəyə investisiyanın imkan dəyərini təmsil edir, yəni. X layihəsini həyata keçirmək əvəzinə, pul onu maliyyə aktivlərinə yatıracaq səhmdarlara verilə bilər.

Şəkildən görünə bilər ki, layihənin fürsət dəyəri səhmdarların pullarını istədikləri kimi yatırdıqları təqdirdə ala biləcəkləri gəlir dərəcəsidir. Beləliklə, layihənin pul vəsaitlərinin hərəkətini müqayisə edilə bilən maliyyə aktivləri üzrə gözlənilən gəlirlə diskontlaşdırmaqla, investorların layihə üçün nə qədər ödəməyə hazır olduqları müəyyən edilir.

Birinci nöqteyi-nəzərdən davam edəcəyik. Sberbank-da fiziki şəxslər üçün əmanətlər üzrə maksimum faiz (10.000 rubldan, 2-3 il müddətinə) 14,5% -dir. Hesab edirik ki, bankın faiz dərəcəsi inflyasiyanı nəzərə alır. Fərz edək ki, investor bu layihəni aşağı riskli hesab edir. Risk mükafatı 4,5% olacaq. Beləliklə, uçot dərəcəsi 14,5%+4,5%=19% olacaq.

Endirim dərəcəsinin hesablanması

Uçot dərəcəsinin proqnozlaşdırılması üçün əsas borc alətlərinin (istiqrazların) və səhm alətlərinin (səhmlərinin) gəlirliliyi arasında sıx əlaqənin nəzəri müddəasıdır. Ümumiyyətlə, investor daha çox risk götürməyə (səhmlər almağa) hazırdır ki, onlardan gözlənilən gəlir istiqrazın gəlirindən və müəyyən risk mükafatlarından artıq olsun. Burada nəzərdən keçirilən modelə görə, investor tərəfindən gələcək tələb olunan gəlir dərəcəsi aşağıdakıların cəmidir:

Emitent üçün baza dərəcəsi - bu emitentin valyuta (dollar) korporativ istiqrazları üzrə proqnozlaşdırılan gəlirlik dərəcəsi (kredit riski üzrə mükafat nəzərə alınır);

Səhm alətlərinin sahibləri üçün ölkə risk mükafatları (istiqraz bazarı ilə müqayisədə Rusiya səhm bazarı üçün xarakterik olan səhm alətlərinə investisiya riskini nəzərə alır);

Sənaye risklərinə görə mükafatlar (sahənin xüsusiyyətlərinə görə pul vəsaitlərinin hərəkətinin dəyişkənliyini nəzərə alır);

Qeyri-standart riski ilə əlaqəli mükafat korporativ idarəetmə;

Emitentin səhmlərinin qeyri-likvidliyi riskinə görə mükafatlar.

Ümumi halda gələcək uçot dərəcəsinin hesablanması düsturu yazıla bilər aşağıdakı şəkildə:

Emitent tərəfindən baza dərəcəsinin hesablanması

Baza dərəcəsi uçot dərəcəsinin tərkib hissəsidir. Öz mənasında, baza dərəcəsi bazar iştirakçılarının hansı minimum gəlirlilik səviyyəsində bir işə investisiya qoymağa hazır olduğunu göstərir. Baza dərəcəsinin dəyərini nəzərdən keçirilən bütün şirkətlər üçün eyni hesab edən məşhur inancın əksinə olaraq, nəzərdən keçirilən yanaşma hətta bu ilkin mərhələdə biznesdəki fərqləri nəzərə alır. Hər bir şirkət üçün baza dərəcəsi fərdi. Bu dərəcə asılıdır maliyyə sabitliyi xüsusi müəssisə.

Şirkətin maliyyə sabitliyi ya əsasında müəyyən edilir kredit reytinqi müstəqil reytinq agentlikləri (S&P, Moody's, Fitch) tərəfindən və ya onun təhlili yolu ilə emitentə təyin edilmiş maliyyə vəziyyəti. İdeal olaraq, hər bir şirkətin öz baza dərəcəsi var.

Beləliklə, baza dərəcəsi şirkətin maliyyə sabitliyi səviyyəsini nəzərə aldığından, həqiqətən də müəyyən bir şirkətə qoyulan investisiyalara uyğun gələn risk dərəcəsini (və nəticədə tələb olunan minimum gəliri) əks etdirir.

Ölkə risk mükafatının hesablanması

Ölkə riski, sözügedən ölkədə fəaliyyət göstərən müəssisələrə münasibətdə rəsmi orqanların qeyri-adekvat davranışı riskidir. Dövlətin biznesə münasibəti nə qədər proqnozlaşdırıla bilərsə, dövlətin həyata keçirdiyi siyasət müəssisələrin inkişafına bir o qədər çox töhfə verir, belə bir ölkədə bizneslə məşğul olmaq riskləri bir o qədər aşağı olur və nəticədə tələb olunan gəlirlilik aşağı düşür.

Ölkə riski, sözügedən ölkədə fəaliyyət göstərən müəssisələrin səhm və ya istiqrazlarına investisiya qoyarkən investorların tələb edəcəyi əlavə gəlirlə ölçülə və ifadə edilə bilər.

İndi investorların ölkə riskini kompensasiya etmək üçün tələb etdikləri əlavə gəlirin nə olduğunu başa düşmək üçün dövlət və korporativ istiqrazların gəlirlərini müqayisə etmək kifayətdir. Eyni zamanda, hesablamaların düzgünlüyünü artırmaq üçün müqayisə edilən istiqrazların likvidlik səviyyəsi, kredit keyfiyyəti və müddəti təxminən eyni olmalıdır. Beləliklə, korporativ və dövlət istiqrazları səbətinin gəlirliliyindəki fərq yalnız korporativ istiqrazlara investisiya edən investorlar üçün ölkə riskinin olması ilə bağlı olacaq (dövlət istiqrazları üçün ölkə riski anlayışı tətbiq edilmir).

Gəlirlərdə yaranan fərq borc alətlərinin sahibləri üçün ölkə riskinin miqdarını göstərir. Dönüşüm üçün bu göstərici səhmlərlə işləyərkən ölkə riskinin hesablanmış məbləği ekspert tərəfindən müəyyən edilmiş korreksiya əmsalı ilə vurulur.

Sənaye risk mükafatı

Uçot dərəcəsinin bu komponenti fövqəlmilli xarakter daşıyır (yəni o, biznesin aparıldığı ölkədən asılı deyil) və yalnız sənaye sahələrinin daxili xüsusiyyəti - onların pul vəsaitlərinin hərəkətinin dəyişkənliyi ilə müəyyən edilir. Məsələn, pərakəndə ticarətdə və neft hasilatında axınların dəyişkənliyi tamamilə fərqli olacaq.

İnvestorların sənaye riskinin müqayisəli ölçüsünə ən dolğun münasibəti inkişaf etmiş fond bazarlarında ifadə olunur. Onlar sənaye mükafatlarının hesablanması mənbəyidir. Maraqlanan hər bir sənaye sahəsi üçün tədqiq olunan şirkətlər dəsti müəyyən edilir, onlar üçün orta sənaye diskont dərəcəsi hesablanır.

Sənaye üzrə əlavə risk mükafatı üçün obyektiv əsaslar o zaman yaranır ki, sənaye üzrə orta uçot dərəcəsi (investorun minimum gəlir tələbi) investor üçün ən etibarlı aktiv olan ABŞ dövlət istiqrazları üzrə üstünlük təşkil edən gəliri üstələyir. Orta uçot dərəcələri ABŞ Xəzinədarlığının gəlirlərindən aşağı olan sənayelər nisbətən risksiz hesab edilir, yəni investorlar bu sənayelərin emitentlərinin SD-ni artıran əlavə xüsusi tələblər irəli sürmürlər. Bütün digər sənayelər üçün sənaye risk mükafatı sənayenin orta SD və ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirləri arasındakı fərq kimi hesablanır. Müvafiq olaraq, hesablanmış sənaye mükafatı onun bütün emitentlərinə şamil edilir.

Zəif korporativ idarəetmə riski üçün mükafat

Bu mükafat emitentin səhmlərinin sahibinin ilk növbədə xalis mənfəətin və aktivlərinin şirkətdən çıxarılması ilə bağlı risklərini əks etdirir.

Qeyri-likvidlik mükafatı

Bu mükafat investorun qiymət və vaxt itkisi olmadan səhmlər blokunu əldə etmək və ya satmaqda mümkün çətinlikləri səbəbindən yaranır. Digər şeylər bərabər olduqda, investor daha likvid aktiv alacaq.

Uçot dərəcəsinin hesablanması üsulları

Kapital üçün diskont dərəcəsini hesablayarkən iki əsas üsuldan istifadə olunur:

Kapital Aktivlərinin Qiymətləndirilməsi Modeli (CAPM);

Uçot dərəcəsinin hesablanması üçün ümumiləşdirilmiş üsul;

Aktivlərin və kapitalın sənaye üzrə orta gəlirlilik metodu;

Ekspert üsulu ilə uçot dərəcəsinin müəyyən edilməsi;

Kapital üçün uçot dərəcəsinin hesablanması üsullarının nəzərdən keçirilməsinə keçməzdən əvvəl, biznesin qiymətləndirilməsində risk amilinin nəzərə alınmasının vacibliyini qeyd edirik.

Gələcək investisiyaların gəlirliliyini təyin edərkən, yalnız gəlirin miqdarını hesablamaq deyil, həm də aktivin mülkiyyəti ilə əlaqəli potensial riski müəyyən etmək lazımdır.

Biznesin qiymətləndirilməsində risk gözlənilən gələcək gəlirin əldə edilməsində təxmin edilən qeyri-müəyyənlik (müəyyənlik) dərəcəsi deməkdir.

Gözlənilən gələcək gəlirlərin müəyyən bir səviyyəsi üçün, bazar bu gəlirləri almaq ehtimalı daha çox olarsa və əksinə daha çox ödəyəcəkdir.

Biznesin qiymətləndirilməsində iki növ risk var:

Sistematik risk müəssisənin təsir edə bilmədiyi və qarşısını ala bilmədiyi xarici riskləri xarakterizə edir. Sistemli risklər ümumi hadisələrin - inflyasiya, iqtisadi tənəzzül və ya genişlənmə, faiz dərəcələrinin artması kimi hadisələrin təsiri altında yaranır. Bu hadisələr hər hansı firmanın iş vəziyyətinə təsir edir və buna görə də investisiya portfelinin şaxələndirilməsi (müxtəlif emitentlərin maliyyə aktivlərinin toplusu) yolu ilə aradan qaldırıla bilməz. Bu səbəbdən sistematik riskə “bazar” və ya “diversifikasiya olunmayan” risk də deyilir.

Qeyri-sistematik risk müəyyən bir şirkətin maliyyə vəziyyəti, fəaliyyəti, ona xas olan kommersiya və maliyyə riskləri ilə əlaqələndirilir.

əsasında qısa təsviri risk növləri, biz kapital üçün diskont dərəcəsinin müəyyən edilməsi üsullarını nəzərdən keçirməyə başlayacağıq.

Kapital Aktivlərinin Qiymətləndirilməsi Modeli (CAPM)

Bu model risk və aktivlərin gözlənilən gəliri (və ya kapitalın dəyəri) arasındakı əlaqəni kifayət qədər qənaətbəxş təsvir etməyə imkan verir.

CAPM modelinin tətbiqi prosesində bəzi fərziyyələr mövcuddur:

Model investorların riskdən qaçması və bunu qəbul etsələr, kompensasiya tələb etdikləri mövqedən irəli gəlir; “riskdən çəkinmə” adətən riskə görə kompensasiya tələbi kimi şərh olunur;

Söhbət məntiqlilik prinsipi əsasında fəaliyyət göstərən rasional investorlardan gedir. Rasional investorlar investisiya portfellərini diversifikasiya etməyə meyllidirlər, yəni rasional investor heç vaxt bir müəssisəyə investisiya qoymaz.

Bütün investorlar müəyyən bir biznes haqqında və müvafiq olaraq onun xas riskləri haqqında eyni məlumata malikdirlər və buna görə də gözlənilən gəlir dərəcələrini eyni şəkildə təxmin edirlər.

Bu model aktivlərin alqı-satqısı üçün əməliyyatların xərclərini nəzərə almır, həmçinin vergi amilini nəzərə almır - yəni kredit verilərkən gəlir dərəcəsi və borc vəsaitlərinin dəyəri eynidir .

Kapital Aktivlərinin Qiymətləndirilməsi Modeli (CAPM) biznesin əbədi kateqoriya olması prinsipinə əsaslanır, yəni bu modeldən istifadə etməklə riskli aktivin gəlirlilik dərəcəsi müəyyən edilir. Bu gəlir müəyyən risksiz gəlirin və aktivə sahib olmaq riskinə görə ödənilən mükafatın funksiyasıdır.

Risk mükafatı, eyni dövr ərzində bütövlükdə bazarda baş verən dəyişikliklərlə müqayisədə müəyyən bir müddət ərzində müəyyən bir aktivin qiymətindəki dəyişiklik funksiyası kimi hesablanır.

Əsas CAPM modeli belə görünür:

Burada Re kapitalın tələb olunan (gözlənilən) gəlir dərəcəsidir;

Rf risksiz gəlir dərəcəsidir;

Rm hər hansı qiymətli kağızlar toplusu üzrə orta bazar gəlirliliyi dərəcəsidir;

b – ayrı-ayrı şirkətlərin səhmlərinin gəlirlərindəki dəyişiklikləri bazar gəlirlərinin dinamikası ilə müqayisədə qiymətləndirən sistematik riskin kəmiyyət ölçüsüdür;

(Rm - Rf) bazar riski mükafatıdır.

Yuxarıdakı düstur açıq şirkətlərin gözlənilən gəlirliliyini qiymətləndirmək üçün istifadə edilə bilər.

Risksiz Rf dərəcəsi ən yüksək ehtimal dərəcəsi ilə (100%-ə yaxın) minimum gəlirliliyi təmin edən investisiyaların gəlirlilik dərəcəsinin məbləğində müəyyən edilir.

Xaricdə biznesin qiymətləndirilməsi praktikasında dövlət qiymətli kağızlarının gəlirlilik dərəcəsi adətən risksiz dərəcə kimi istifadə olunur (bir qayda olaraq, 6 - 8% səviyyəsində).

Yerli təcrübədə, hazırda risksiz dərəcə məsələsi birmənalı deyil - aşağıdakıları belə qəbul etmək olar:

Bankların nağd pul depozitləri üzrə gəlir dərəcələri ən yüksək kateqoriya etibarlılıq;

Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının uçot dərəcəsi (2000-ci ilin noyabrından 2001-ci ilin dekabrına qədər 25%);

Dollarla qiymətləndirildikdə - istiqrazlı daxili valyuta kreditinin (4-cü tranşın VEB istiqrazlarının) gəlirlilik dərəcəsi.

Rm-nin orta bazar gəlirliliyi retrospektivdə kifayət qədər uzun müddət ərzində qiymətləndirilən şirkətin aid olduğu sənayedə qiymətli kağızlar bazarındakı gəlirin məbləğinə əsasən müəyyən edilir. Daxili bazarda Rm dərəcəsini müəyyən etmək üçün RTS (Rusiya Ticarət Sistemi) və ya AK&M, Rosbusinessconsulting və s. kimi informasiya agentliklərinin göstəricilərindən istifadə edilə bilər.

Sistematik riskin kəmiyyət ölçüsü kimi b dəyəri aşağıdakı əlaqə əsasında müəyyən edilə bilər:

b = Qiymətləndirilən şirkətin kapital mənfəətində faiz dəyişikliyi

Bu bazarda dövriyyədə olan səhmlərin orta bazar kotirovkasının dəyişmə faizi

b dəyəri xüsusi aktivlərə sahib olmaq riskinin bazar portfelinin riskindən nə qədər böyük və ya az olduğunu göstərir. Əgər b> 1 olarsa, o zaman aktivlər daha riskli hesab edilir və aqressiv aktivlər kimi təsnif edilir. Əgər b< 1, то данные активы являются менее рискованными, чем рыночный портфель и являются защищенными.

Beləliklə, beta nə qədər yüksəkdirsə, risk də bir o qədər yüksəkdir. Bazarda artım tendensiyası ilə b əmsalı 1,5-ə bərabər olan şirkətin səhm qiyməti orta bazar səviyyəsi ilə müqayisədə orta hesabla 50% daha sürətli artacaq. Əksinə, bazar depressiyaya düşdüyü zaman bu şirkətin səhmlərinin qiyməti orta bazar qiymətindən 50% daha sürətlə azalacaq. Ona görə də birjada səhm qiyməti 10% ucuzlaşarsa, bu şirkətin səhmlərinin qiymətinin 15% ucuzlaşacağını gözləmək olar.

Biznesin qiymətləndirilməsi praktikasında kapital aktivlərinin qiymətləndirilməsi modelinin əsas düsturu sistematik olmayan risklərin nəzərə alınmasına imkan verən düzəlişlərin tətbiqi ilə tamamlanır. Sonra kapitalın gəlirlilik dərəcəsini hesablamaq üçün formula aşağıdakı kimidir:

burada C1 bir şirkətin risk xarakteristikasına görə mükafatdır;

C2 kiçik biznesə investisiya üçün risk mükafatıdır;

C3 ölkə risk mükafatıdır.

Bu düzəlişləri nəzərdən keçirin:

Qiymətləndirilən şirkətin xüsusi riski varsa, şirkət üçün xüsusi risk mükafatı tətbiq edilir. Bir qayda olaraq, bu risk şirkətin fəaliyyətinin xarakteri ilə bağlıdır.

Kiçik biznes riski mükafatı qiymətləndirilən şirkət kiçik biznesdirsə tətbiq edilir. Bu düzəlişin məqsədi kiçik biznes gəlirlərində əlavə dəyişkənliyi kompensasiya etməkdir. Tək bir şirkətin risk xarakteristikasına görə mükafatın ümumi dəyərinə və kiçik biznesə sərmayə qoymaq riskinə görə mükafata gəldikdə, tanınmış bir investisiya ənənəsi hazırlanmışdır ki, bu dəyər ölkədə bir mütəxəssis tərəfindən müəyyən edilir. investisiyalar.

Ölkə risk mükafatı yalnız xarici investorlar üçün uçot dərəcəsinin qiymətləndirilməsi zamanı tətbiq edilir. Yerli investorlar üçün ölkə riskinin səviyyəsi həm risksiz dərəcənin, həm də bazar riski mükafatının artan səviyyəsində əks olunur. Ölkə risk mükafatı fərdi xarakter daşıyır, çünki o, fərdi risk üstünlüklərindən, fərdi investorların bilik və təcrübəsindən asılıdır. Eyni zamanda, dünyanın aparıcı reytinq şirkətləri tərəfindən müəyyən edilən investisiya ölkəsinin ölkə risklərinin reytinqləri rəhbər kimi istifadə edilə bilər.

Uçot dərəcəsinin kumulyativ qurulması üsulu

Qapalı şirkətlərin qiymətləndirilməsində kapital üçün uçot dərəcəsinin məcmu qurulması metodundan istifadə olunur, bunun üçün müqayisə edilə bilən açıq şirkətləri-analoqları tapmaq çətindir və müvafiq olaraq CAPM modelindən istifadə etmək mümkün deyil.

Kumulyativ metoddan istifadə edərkən risksiz dərəcə əsas götürülür, ona qapalı şirkətlərə investisiya yatırmaq üçün risk mükafatı əlavə edilir. Bu mükafat investorun sistemsiz risklər üçün kompensasiya kimi "tələb etdiyi" gəliri - yəni investisiya ilə bağlı əlavə riskləri əks etdirir. bu şirkət risksiz investisiyalarla müqayisədə.

Ümumiyyətlə, məcmu tikinti modeli belə görünür:

burada Re investor tərəfindən tələb olunan gəlir dərəcəsidir;

Rf risksiz gəlir dərəcəsidir;

Сi – spesifik risklər üçün əlavə mükafatlar (ehtiyatlar).

Beləliklə, uçot dərəcəsinin hesablanması üçün kumulyativ metodun tətbiqi prosesində müəyyən bir şirkətə xas olan risk növlərinin mümkün olan ən çoxunu müəyyən etmək və kəmiyyətini müəyyənləşdirmək lazımdır.

Aşağıdakı risk mükafatları ən çox nəzərə alınır:

Şirkətin əsas fiqurdan asılılığı və idarəetmə ehtiyatının olması - müavinətlər 0% -dən 5% -ə qədər müəyyən edilir.

Şirkət ölçüsü. (0-5%). Əgər şirkət böyükdürsə, inhisarçı mövqe tutursa, onda xüsusi risk minimal olacaq (sıfıra bərabər).

Şirkətin maliyyə strukturu. - kapital quruluşu. (0-5%). Yüksək risk borc vəsaitlərinin əhəmiyyətli bir hissəsi ilə xarakterizə olunur.

Əmtəə və ərazi diversifikasiyası (0 - 5%)

Şirkətin məhsullarının alıcılarının və məhsul və xidmətlərin tədarükçülərinin diversifikasiyası (0 - 5%).

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinə nisbətən dinamikada müəssisənin maliyyə vəziyyəti haqqında məlumatların mövcudluğu (0 - 5%).

Qiymətləndirici gəlir dərəcəsinin hesablanmasına yuxarıda göstərilən risklərin nə dərəcədə daxil edilməsinə qərar verir.

Uçot dərəcəsinin hesablanması üçün məcmu metod

Çox vaxt investisiya hesablamalarında diskont dərəcəsi kapitalın (kapitalın) dəyərini və borc vəsaitlərinin dəyərini nəzərə alan kapitalın orta çəkili dəyəri (WACC) kimi müəyyən edilir. Bu, uçot dərəcəsinin müəyyən edilməsi üçün ən obyektiv üsuldur. Eyni zamanda, kapitalın dəyərini müəyyən etmək üçün kapital aktivlərinin qiymət modelindən (CAPM) istifadə olunur. İnvestisiya edilmiş hər şey üçün uçot dərəcəsinin müəyyən edilməsi "borcsuz" deyilənlərin cari dəyərinin hesablanması ilə əlaqələndirilir. Maliyyə axını, tez-tez bir şirkət tərəfindən yaradılan pul axınının məbləğinə baxan investorlar tərəfindən istifadə olunur. Onu hesablamaq üçün şirkətin fəaliyyətini maliyyələşdirmək üçün istifadə etdiyi kapitalın dəyərindən istifadə olunur. Çünki belə maliyyələşdirmə həm öz, həm də daxildir borc vəsaitləri, onda kapitalın orta çəkili dəyəri (WACC) kapitalın “ümumi” dəyərinin dəyəri kimi çıxış edir. Kapitalın orta çəkili dəyəri məlum düsturla hesablanır:

Ks - kapitalın artırılması xərcləri,

Kd - borc kapitalının dəyəri,

Ws və Wd - müəssisənin kapital strukturunda müvafiq olaraq öz və borc kapitalının payları,

T - gəlir vergisi dərəcəsi.

Yeni məhsuldarlığın olduğu aydındır investisiya layihəsi WACC dəyərindən yüksək olmalıdır, əks halda onu həyata keçirməyin mənası yoxdur, çünki bu, şirkətin ümumi dəyərini aşağı salacaq. Buna görə də, WACC-dən endirim dərəcəsi kimi istifadə etmək məntiqli görünür.

WACC-dən endirim dərəcəsi kimi istifadə ilə bağlı iki əsas problem bunlardır:

WACC, şirkətin normal kapital qoyuluşlarını maliyyələşdirmək üçün istifadə olunan mənbələr məcmusunun cari dəyərini əks etdirir və təşkilatın adi fəaliyyətləri xaricində investisiyalar "normal" risklərdən tamamilə fərqli risklərə məruz qalır və buna görə də WACC tələb olunan faiz dərəcəsi kimi istifadə edilə bilməz. qaytarılması, belə ki, müxtəlif investisiyaların risklərindəki fərqi necə nəzərə almır;

Əgər investisiyanın miqyası strukturu əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdirəcək qədər böyükdürsə maliyyə mənbələrişirkət, WACC də endirim dərəcəsi kimi istifadə edilə bilməz.

Amma belə olsa danışırıq"adi" investisiyalar haqqında, onda bu halda investisiyalar fərqli risk dərəcəsini ehtiva edə bilər. Məsələn, avadanlıqların dəyişdirilməsi ilə bağlı kapital qoyuluşları, bir qayda olaraq, yeni məhsul növlərinin yaradılması məqsədi ilə qoyulan investisiyalardan daha az risklidir. Bu vəziyyətdə iqtisadi səmərəliliyi qiymətləndirərkən, kapital qoyuluşlarının xarakterindən asılı olaraq tələb olunan gəlir dərəcəsini artıraraq, şirkətin orta çəkili kapital dəyərini fürsət xərclərinin minimum icazə verilən dəyəri kimi nəzərdən keçirmək olar. Belə ki, bu zaman uçot dərəcəsinin müəyyən edilməsində ekspert qiymətləndirmələrindən istifadə edilir ki, bu da bu prosesə subyektivlik elementini daxil edir.

Aktivlərin və kapitalın sənaye üzrə orta gəlirlilik metodu

DuPont modeli və ya sənayenin aktivlər və kapital üzrə orta gəlirlilik metodu sənayenin aktivlər və ya qoyulmuş kapital üzrə orta gəlirliliyini əks etdirir. Bu metodu qiymətləndirmək üçün qiymətləndirilən şirkətin sənayesinə xas olan bütün riskləri özündə əks etdirən ROA (Kapitalın qaytarılması) və ROE (Aktivlərin qaytarılması) göstəricilərindən istifadə olunur. Buna görə də DuPont modelinin tətbiqi üçün əsas şərt sənayenin vəziyyəti haqqında kifayət qədər məlumatdır. DuPont modeli aşağıdakı formadadır:

Diskont dərəcəsini hesablamaq üçün, səhmlər birjada kotirovka edilmədikdə, aktivlərin və kapitalın sənaye üzrə orta gəlirlilik metodundan istifadə etmək sərfəlidir, yəni. ən az satıla bilənlərdir. Onlar şirkətin həqiqi, bazar dəyərini əks etdirmir.

DuPont modelindən istifadə edərkən, sənayedəki şirkətləri bölmək adi haldır müəyyən qruplar məsələn, nizamnamə kapitalı baxımından kiçik, orta və iri şirkətlərə.

Müəyyən bir şirkət üçün hesablanmış göstəricilər sənayenin orta göstəriciləri ilə müqayisə edilir. Sənaye üzrə ROE və ROA göstəriciləri haqqında məlumatı analitik agentliklərin sənaye üzrə orta rəylərindən, müxtəlif sənaye reytinqlərindən əldə etmək olar.

Bazar multiplikatoru üsulu

Bu üsul analoqlar haqqında kifayət qədər məlumat olduqda istifadə olunur. Səhm üzrə mənfəətin müxtəlif səviyyələrinin hesablanmasından ibarətdir. Məsələn, ayırın:

EBITDA/P -- Faiz Vergiləri, Amortizasiya və Amortizasiyadan əvvəl mənfəət (Aortizasiyadan əvvəlki mənfəət, bir səhm üzrə faiz və vergilər);

EBIT/P -- Faiz Vergilərindən əvvəl mənfəət (Səhm üzrə faiz və vergilərdən əvvəlki mənfəət);

EBT/P- Vergilərdən əvvəl mənfəət (Səhm üzrə vergilərdən əvvəlki mənfəət);

E/P -- Mənfəət ( Xalis gəlir pay başına).

Endirim dərəcəsi kimi bazar çarpanlarından istifadənin üstünlüyü ondan ibarətdir ki, bazar çarpanları sənaye risklərini tam əks etdirir. Dezavantaj odur ki, çoxluqlar qiymətləndirilən şirkətə xas olan riskləri əks etdirmir.

Ekspert üsulları ilə uçot dərəcəsinin müəyyən edilməsi

Təcrübədə istifadə olunan uçot dərəcəsinin müəyyən edilməsinin ən asan yolu onun ekspert vasitələri ilə və ya investorun tələbləri əsasında müəyyən edilməsidir. Burada onu da qeyd etmək lazımdır ki, hesablamalarda istifadə olunan uçot dərəcəsi demək olar ki, həmişə layihə üçün vəsait cəlb edən investisiya bankı və ya investorla razılaşdırılır. Eyni zamanda, hesablamalarda, bir qayda olaraq, oxşar şirkətlərə və bazarlara investisiya risklərini rəhbər tuturlar.

Real variantlar metodu

İndi getdikcə daha tez-tez real variantlar metodundan istifadə etmək təklif olunur, lakin onun tətbiqi metodologiya baxımından çox çətindir. Layihənin dayandırılması, texnologiyanın dəyişdirilməsi, bazarın itirilməsi ehtimalı kimi risk faktorlarını nəzərə almaq üçün layihələri qiymətləndirərkən təcrübələr tez-tez yüksək şişirdilmiş endirim dərəcələrindən istifadə edir - 40--50%. Bu rəqəmlərin arxasında heç bir nəzəri əsaslandırma yoxdur. Eyni nəticələr, hələ də bir çox proqnoz göstəricilərinin subyektiv olaraq müəyyən edilməli olduğu kompleks hesablamalarla əldə edilə bilər.

Uçot dərəcəsinin düzgün dəyərinin seçilməsi, əlbəttə ki, onun müəyyən edilməsinə əsas nəzəri yanaşmalara əsaslanmalıdır. Bununla belə, sənət Maliyyə analitiki biznesin qiymətləndirilməsində iştirak onun necə nəzərə almaq qabiliyyətinə bağlıdır xüsusiyyətləri konkret layihə, habelə əməliyyatın faktiki şərtləri (investor və ya kreditor tərəfindən əldə edilən gələcək iqtisadi səmərə üçün “ödənişin” xarakteri və forması, onun imkan xərcləri və s.). Nəticədə, bu nüanslar üzərində işləmək üçün sərf olunan əlavə səy, onları həyata keçirən analitikə gələcək investor ilə əməliyyat qiymətini müzakirə edərkən daha güclü mövqe təmin edəcəkdir.

Kumulyativ tikinti modeli, qiymətləndirmənin məqsədi daha əhəmiyyətli rol oynadıqda diskont dərəcəsinin hesablanması üçün uyğundur. daxili amillər xaricilərdən daha çox. Kumulyativ tikinti modeli kapitalın qiymətləndirilməsi zamanı istənilən halda ən uğurla tətbiq oluna bilər. Hesablama seçimi şirkətin bazar fəaliyyətindən asılı deyil.

CAPM modeli bazar amillərinin güclü təsirini nəzərdə tutur, ona görə də şirkətin bazar aktivliyi yüksək olduqda, eləcə də şirkət bazara daxil olduqda ondan istifadə etmək səmərəlidir. CAPM modeli hesablama üçün ən məhduddur, çünki ona maksimum sayda faktorlar təsir edir. O, yalnız kapitalı qiymətləndirmək, səhmləri birjada siyahıya alınmış şirkəti qiymətləndirmək üçün, həmçinin şirkətin fəaliyyəti bütövlükdə bazar üçün xarakterik olduqda istifadə edilə bilər.

WACC modelinin seçilməsində müəyyənedici amil şirkətin və ya layihənin investisiya və sığorta dəyərinin qiymətləndirilməsidir. WACC modelidir universal model qoyulmuş kapitalı qiymətləndirmək. Bu üsulla uçot dərəcəsinin hesablanmasına şirkətin bazardakı davranışı da təsir göstərir.

Bazar multiplikatoru üsulu şirkət bazara açıq olduqda istifadə olunur, çünki multiplikatorlar sənaye risklərini tam əks etdirir. Analoqlar haqqında kifayət qədər məlumat olduqda istifadə etmək faydalıdır. Bu, səhm üzrə müxtəlif növ mənfəətlərin hesablanmasından ibarətdir. Bazar multiplikatorları üsulu şirkətin bazar aktivliyi yüksək olduqda və bazarda tipik davranışa malik olduqda ən uğurla tətbiq edilir.

Aktivlərin və kapitalın sənaye üzrə orta gəlirliliyi metodu (ROA, ROE) səhmlər birjada siyahıya alınmadıqda istifadə etmək üçün əlverişlidir, yəni. ən az satıla bilənlərdir. Müəyyən bir şirkət üçün hesablanmış göstəricilər sənayenin orta göstəriciləri ilə müqayisə edilir. Aktivlərin və kapitalın sənaye üzrə orta gəlirlilik metodu (ROA, ROE) bazar fəaliyyətindən asılı deyil, ancaq kapitalı qiymətləndirmək üçün istifadə edilə bilər və əgər şirkətin fəaliyyəti bütövlükdə bazar üçün xarakterikdirsə.

Şirkətin fəaliyyəti sənaye üçün səciyyəvi olduqda, qoyulan ümumi kapitalın qiymətləndirilməsində % dərəcələri metodu səmərəli tətbiq edilir. Bu metodun üstünlüyü ondan ibarətdir ki, qoyulmuş kapitalın gəlirliliyi bazarın özü tərəfindən müəyyən edilir. Çünki qiymətləndirmənin bir neçə məqsədi ola bilər, sonra hesablamanın sonrakı seçimi şirkətin xüsusiyyətlərindən və məlumatların mövcudluğundan asılı olaraq müəyyən edilə bilər. İnvestisiya edilmiş kapitalın qiymətləndirilməsi üçün diskont dərəcəsinin hesablanması zamanı faiz dərəcəsi metodundan istifadə etmək effektivdir % dərəcələri banklar tərəfindən hazırda bazarın sərbəst nağd pula ehtiyacı əsasında müəyyən edilir və onlar yalnız bazar risklərini nəzərə alır və yalnız qiymətləndirilən şirkətə xas riskləri nəzərə almır. Həm Rusiyada, həm də xaricdə uçot dərəcəsinin hesablanması üçün mövcud üsulların təhlili belə nəticəyə gəlməyə imkan verir ki, hər hansı bir modeli ən effektiv və bütün bazar vəziyyətlərinə uyğun seçmək mümkün deyil. Effektiv model qiymətləndirmənin konkret məqsədindən və müəyyən bir şirkətin xüsusiyyətlərindən asılı olaraq, həmçinin məlumatın mövcudluğundan asılı olaraq seçilir.

Veksel verərkən endirimin hesablanması

Endirimi hesablayarkən, öz vekselini verən vekseli verən şəxs aşağıdakıları nəzərə alır:

Vekselin ödəniş üçün təqdim edilə bilməyəcəyi müddət (yəni vekselin verilməsindən əldə edilən vəsaitdən vekselin hansı müddət ərzində istifadə edə biləcəyi);

Çekmecenin eyni dövr üçün eyni miqdarda pul qaldırdığı (cəlb edə biləcəyi) resursların dəyəri (% dərəcəsi).

Əgər öz vekselini verən veksel sahibi ilə gələcək veksel sahibi arasında müqavilədə vekselin satış qiyməti müəyyən edilirsə, onda endirimi hesablamaq üçün vekselin nominal (veksel) dəyərini müəyyən etmək lazımdır. Bu formuladan istifadə etməklə edilə bilər:

burada:

Veksel müddəti – vekselin verildiyi tarixdən sonrakı tarixdən vekselin mətnində göstərilən vekselin ödənilməsi tarixinə qədər olan təqvim günlərinin sayı.

Nəzərə almaq lazımdır ki, bir qayda olaraq, “görünür” termini ilə veksellərin endirimlə buraxılması məqsədəuyğun deyil. Axı, belə bir veksel verildiyi gündən bir il ərzində ödəniş üçün istənilən gündə təqdim edilə bilər və endirimin ağlabatan məbləğini və müvafiq olaraq belə bir vekselin gəlirliliyini hesablamaq üçün onun müddətini müəyyən etmək mümkün deyil.

“Baxışda, lakin müəyyən bir tarixdən tez olmayan” termini olan veksellər üçün vəziyyət təxminən eynidir, lakin bu cür veksel üzrə endirimi ödəmə tarixindən sonrakı tarixdən etibarən hesablamaq hələ də mümkündür. qanun layihəsinin bu konkret tarixə buraxılması. Belə veksellərin verilməsi və onlara endirimin hesablanması qaydası ən yaxşı şəkildə uçot siyasəti ilə müəyyən edilir.

% dərəcəsi - vekselin müddətinə oxşar dövr üçün resursların cəlb edilməsi dərəcəsi. Hesablama üçün adətən faiz dərəcəsi istifadə olunur, bunun üçün çekmece pul cəlb edə bilər müəyyən edilmiş müddət. Benchmark banklararası kredit dərəcələri, kreditlər və ya depozitlər üzrə orta dərəcələr, yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi və s. ola bilər. Belə dərəcələrin müəyyən edilməsi qaydası mühasibat uçotu siyasətində siçan verən tərəfindən müəyyən edilir. Banklar, bir qayda olaraq, Əmanət Siyasətindəki şərtlərə uyğun olaraq cəlb edilmiş və yerləşdirilən resurslar üzrə faiz dərəcələrinin müəyyən edilməsi qaydasını müəyyən edirlər.

Endirim siyasəti

Endirim siyasəti - kredit kapitalına tələb və təklifi tənzimləmək məqsədilə kredit üzrə faiz dərəcələrinin artırılması və ya aşağı salınmasından ibarət mərkəzi banklar tərəfindən həyata keçirilən pul siyasəti.

Bu tipəməliyyatlar uzun müddət istifadə edilən tənzimləmə üsullarından biridir. Mərkəzi Bank biznes banklarına münasibətdə kreditor kimi çıxış edir. Vəsaitlər bankların veksellərinin yenidən hesablanması şərti ilə verilir və onların qiymətli kağızları ilə təmin edilir. Mərkəzi kredit əlaqəsinə daxil olan bu cür vəsaitlərə reeskont və ya lombard kreditləri deyilir. Mərkəzi Bankın banklara kredit verdiyi faiz dərəcəsi ilə manipulyasiya etmək hüququ var. Kreditin “qiymətini” müəyyən etmək imkanı kredit sisteminə təsir metodu kimi çıxış edir.

Mərkəzi bank tərəfindən müəyyən edilən “kredit qiyməti”nin səviyyəsi iqtisad elmində və praktikada rəsmi “uçot dərəcəsi”nin8 təyinatını almışdır (buna başqa cür endirim və ya lombard da deyilir).

Mərkəzi Bankdan götürülmüş kreditlər banklar tərəfindən digər təsərrüfat subyektlərinə, lakin daha yüksək faizlə verilir. Təbii ki, biznes banklarının faiz siyasəti Mərkəzi Bankın öz siyasəti zamanı etdiyi dəyişiklikləri əks etdirir. Mərkəzi Bank faiz dərəcəsinin köməyi ilə beləliklə, kapital bazarında tələb və təklifin nisbətinə dolayı təsir göstərir.

Faiz dərəcəsinin artması, yəni. Kreditin qiymətində “bahalaşma”, borc götürülmüş resurslara tələbin həcmini məhdudlaşdırır və firmaların investisiyaları artırmaq niyyətini azaldır. Faiz dərəcəsinin aşağı düşməsi krediti “ucuzlaşdırır”, bunun nəticəsində özəl sektorda (ev təsərrüfatları, firmalar) sərmayəyə həvəs artıb. Bu həvəsləndirmə payların, istehsal avadanlıqlarının alınması və ya yeni istehsal binalarının tikilməsi şəklində həyata keçirilir. Bu mexanizmin sxemi belədir. IN həqiqi həyat parametrlərin qarşılıqlı əlaqəsi, əlbəttə ki, həmişə belə sadə deyil.

Mərkəzi Bankın digər tənzimləyici tədbirlərinin, yəni açıq bazar əməliyyatlarının və məcburi ehtiyatların yaradılmasının istifadəsinin təsirini artıran faiz dərəcəsinin manipulyasiyası kimi uçot siyasətinin funksiyası böyük əhəmiyyət kəsb edir. Müstəqil kommersiya bankının davranışına təsir edən bir leverajın təsiri qeyri-kafi olarsa, o zaman mərkəzi bankın həyata keçirdiyi tədbirlər kompleksi ona öz niyyətinə nail olmaq imkanı verir.

Rusiyaya gəldikdə isə qeyd etmək lazımdır ki, mühasibat uçotu siyasəti çərçivəsində Mərkəzi Bank 1995-ci ildən qiymətli kağızlarla (əsasən dövlət xəzinə istiqrazları) təminatlı lombard kreditini də tətbiq etməyə başlayıb.

Mənbələr və bağlantılar

vipoteku.ru - ipoteka əməliyyatının imkanlarından bəhs edən məlumat və istinad resursu

malb.ru - kiçik biznes haqqında sayt

dic.academic.ru - Akademik haqqında lüğətlər və ensiklopediyalar

ekoslovar.ru - iqtisadi lüğət

coolreferat.com - tezislər toplusu

xreferat.ru - tezislər toplusu

en.wikipedia.org - pulsuz ensiklopediya Wikipedia

operbank.ru - bank əməliyyatları haqqında sayt

allbest.ru - tezislər toplusu

do.gendocs.ru - Dərslər, istinad kitabları, esselər

center-yf.ru - Maliyyə İdarəetmə Mərkəzi

km.ru - məlumat multiportal

delovoymir.biz - Biznes Dünyası saytı

Financial-exchange.rf - portal Maliyyə mübadiləsi