Факторы, влияющие на адаптацию первоклассников
Адаптационный период первоклассников является важной ступенью в их познавательно-обучающем процессе. Родители, учителя и...
Организация корпоративных финансов призвана обеспечить достаточность финансовых ресурсов в размерах, необходимых для осуществления бесперебойной производственной, хозяйственной, коммерческой и возможной инвестиционной деятельности.
На стадии становления первоначальное образование финансовых ресурсов происходит путем формирования уставного капитала, как правило, за счет средств собственников корпорации. В качестве источников формирования совокупной величины уставного капитала могут быть привлечены: собственные средства предпринимателя, акционерный капитал, паевые взносы сторонних организаций, долгосрочный банковский кредит, средства других возможных участников. В дальнейшем достаточность финансовых ресурсов и устойчивость финансового положения обеспечиваются благодаря соблюдению основных принципов организации корпоративных финансов, представляющих собой жесткие требования к построению системы зависимости финансовых показателей, пропорций и соотношений, гарантий и обязательств, поощрений и ответственности за достигнутые результаты.
Важным принципом организации корпоративных финансов выступает финансовая самостоятельность. Это означает, что корпорация не только самостоятельно определяет свою направленность в соответствующем сегменте рынка, но и несет полную ответственность за финансовые результаты хозяйствования, свое производственное, коммерческое и социальное развитие. Корпорация принимает самостоятельные решения, реализуя свою инвестиционную политику, выступает полноправным участником фондового рынка. Финансовую самостоятельность нельзя назвать неограниченной, поскольку государство вправе вносить в деятельность хозяйствующих субъектов определенные законодательные ограничения, вводить регламент на определенные виды деятельности и т.п. Например, законодательно регламентируются взаимоотношения с бюджетами различных уровней, внебюджетными фондами, в части государственной налоговой политики.
Финансовая самостоятельность обусловливает необходимость следующего принципа организации корпоративных финансов - принципа самофинансирования. Это означает требование к хозяйственной и инвестиционной деятельности все расходы, связанные с производством и реализацией, платежами в бюджет и обязательными отчислениями от прибыли и себестоимости, затраты по расширенному воспроизводству обеспечивать за счет прибыли и других собственных источников. Данный принцип является одним из основных условий организуемой предпринимательской деятельности, экономического выживания в условиях рынка. Основными собственными источниками организации (корпорации) являются нераспределенная прибыль и амортизация. Вместе с тем следует отметить, что реализация крупных инвестиционных проектов обычно не может ограничиваться собственными денежными средствами, но эффективность проекта в этом случае предусматривает впоследствии возмещение возможного заимствования.
Наличие основной и инвестиционной видов деятельности требует от финансов обязательного разграничения денежных средств, обслуживающих оборот ресурсов по каждой из них, - закрепленные средства за основной деятельностью не могут быть использованы на нужды капитального строительства, и наоборот. Это прежде всего относится к оборотным средствам, так как отвлечение средств из основной деятельности чревато нарушением цикла в каждой его стадии. С другой стороны, отвлечение средств, предусмотренных для инвестиций в текущие оборотные активы, приведет не только к срыву плановых заданий в капитальном строительстве, но и может означать замедление оборачиваемости, появление сверхнормативных запасов, снижение контроля за эффективностью использования материальных ресурсов.
В качестве принципа организации корпоративных финансов выступает необходимость обеспечения сохранности оборотных средств. Только в этом случае обеспечивается непрерывность их оборачиваемости, а следовательно, бесперебойный кругооборот текущих активов. Невыполнение этого условия означает утрату финансовой устойчивости, ухудшение платежеспособности, нарушение операционного цикла, влечет за собой другие негативные последствия в финансово-хозяйственной деятельности организации.
Требование определенной системы ответственности за результаты хозяйственной деятельности обусловлено принципом материальной ответственности. Этот принцип действует как внутри корпорации, так и вне ее. В случае нарушения договорных обязательств, платежно-расчетной дисциплины, несвоевременного возврата банковских ссуд, налогового законодательства хозяйствующий субъект обязан уплачивать штрафы, пени, неустойки. Как крайняя мера к такой организации может быть применена процедура банкротства. Принцип материальной ответственности предъявляет конкретные требования и к работникам организации при ненадлежащем выполнении ими должностных обязанностей. В этом случае речь идет о снижении или отмене премиальных выплат, взыскании штрафов, денежных начетах и т.п.
Поскольку предпринимательская деятельность всегда сопряжена с рисками, с целью их минимизации возникает необходимость создания специальных денежных фондов и резервов. Риск невозврата денежных вложений грозит не только утратой собственных оборотных средств, замедлением скорости кругооборота активов, но и нарушением производственного процесса и даже полным банкротством организации. Как правило, финансовые резервы формируются из прибыли, остающейся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Образование финансовых резервов, эффективное управление ими и рациональное их использование составляют одну из важнейших сторон финансовой деятельности и выделяются в качестве принципа организации финансов.
Эффективная организация и использование корпоративных финансов возможны только при надлежащей постановке действенного контроля за финансово-хозяйственной деятельностью. В этом реализует себя контрольная функция финансов. В корпорации такой контроль возложен прежде всего на структурное подразделение, отвечающее за управление финансами (финансовый отдел, финансовое управление, финансовая дирекция, бухгалтерия, казначейство и т.п.). Контроль осуществляется за своевременностью и полнотой формирования денежных фондов, поступлением выручки, плановым и целевым использованием финансовых ресурсов, выполнением нормативов и принятых в плане финансовых показателей. Кроме того, контроль за использованием финансовых ресурсов может быть осуществлен и со стороны внешних организаций: вышестоящей структурой, налоговыми органами, кредитной организацией и др. Обязательность проведения контроля обеспечивает вскрытие имеющихся резервов снижения себестоимости и рост финансовых результатов.
Рациональная организация корпоративных финансов не только обеспечивает устойчивое финансовое положение, но и способствует оптимизации движения товарных и денежных потоков между контрагентами, поддержанию на достаточном уровне объема оборотных средств, необходимых для бесперебойного ведения производственной и коммерческой деятельности. Научно обоснованная организация финансов является базой для разработки эффективного механизма управления финансами на основе повседневного контроля финансового состояния, поставленных стратегических целей деятельности корпорации и определения путей их достижения.
Становление рыночной экономики в России объективно привело к появлению частных предприятий, росту их влияния на систему экономических отношений, а корпоративных финансов на всю совокупность экономических отношений в стране. Подтверждением этому является растущее влияние частных предприятий (корпораций) на развитие экономики страны и образующих корпоративный сектор экономики. Корпоративная форма ведения бизнеса является основной для любой страны с рыночной экономикой. Рост экономического потенциала предприятий (организаций) непосредственно связан с увеличением поступлений в доходную часть бюджета, с возможностью создания новых рабочих мест, с повышением доходов собственников, благосостоянием работников и развитием инфраструктуры регионов. Актуальность исследования вопросов управления корпоративными финансами подтверждается большим числом научных работ в этой области и включением данной дисциплины в программы подготовки финансистов в разных странах. Это подтверждается и фактами присуждения Нобелевских премий в области финансов за последние 25-30 лет ряду ученых, в том числе Г. Марковицу, М. Миллеру, Р. Мертону, Ф. Модильяни, М. Скоулзу и др.
Словосочетание «корпоративные финансы» может рассматриваться в узком и широком смысле. В узком смысле - это финансы частных компаний, корпораций, предприятий, а в широком смысле - это наука, изучающая финансовое обеспечение их деятельности.
Финансы - это совокупность экономических отношений, определяющих создание, распределение и контроль денежных фондов
государственных (централизованных) и отдельных экономических субъектов (предприятий, организаций, учреждений, корпораций) (децентрализованных). Информация о финансах непосредственно связана с информацией о доходах, расходах, капитале, создаваемых фондах и др. Совокупность денежных отношений частных предприятий образует корпоративные финансы.
Корпоративные финансы (далее - КФ) - это наука, изучающая совокупность экономических отношений, принципов и методов, возникающих в процессе формирования, распределения и использования финансовых ресурсов компаний (корпораций, предприятий). Эта наука использует, в первую очередь, концепции, методы, приемы финансового менеджмента с учетом конкретных особенностей ведения деятельности экономическими субъектами, а также инструменты смежных наук и дисциплин (экономического анализа, микро- и макроэкономики, финансов и др.). Управление финансами корпорации можно разделить на две части: управление финансово-хозяйственной деятельностью по выпуску продукции (работ, услуг), наращиванию прибыли, росту стоимости и других показателей и корпоративное управление, как систему взаимоотношений между акционерами, менеджерами, Советом директоров и др.
Сущность КФ раскрывается в процессе движения денежных средств при осуществлении операций между, например, субъектами хозяйственной деятельности в процессе приобретения материальнопроизводственных запасов, производства продукции (работ, услуг), капитальных вложений; материнским (головным) и дочерними (структурными подразделениями) предприятиями; учредителями (акционерами) и предприятием в процессе организации предприятия и выплаты дохода; предприятием и работниками по оплате труда; между предприятием и финансовой системой страны при уплате налогов и сборов и др.
Объектом исследования КФ является образование и использование капитала, денежных фондов, доходов и выплат, составляющих денежный оборот, активы и пассивы предприятий применительно к конкретным условиям, видам деятельности и организационно-правовым формам экономических субъектов.
Предметом исследования КФ являются финансово-экономические отношения, возникающие в процессе управления финансами предприятия (корпорации) в неравновесной экономической среде при ведении деятельности.
Корпорации ведут свою деятельность, используя общие для всех компаний (предприятий) принципы организации финансов: плановости, рациональности, финансовой устойчивости, гибкости, минимизации издержек, сохранности имущества и материальной ответственности и др. К числу отличительных и важных принципов организации финансов корпорации можно отнести:
К числу основных задач КФ следует отнести:
Сущность КФ проявляется в реализуемых ими функциях и отражается в ряде категорий, например «доход», «расход», «прибыль», «капитал», «цена», «рентабельность», «стоимость бизнеса» и др. Определение этих категорий рассматривается в нижеследующих главах. По вопросу о количестве и сущности функций КФ существует ряд мнений: Романовский М.В. выделяет три функции финансов: формирование капитала, доходов и денежных фондов; использование капитала, доходов и денежных фондов; регулирование денежных потоков. Бочаров В. В. определяет экономическую сущность КФ в трех функциях: формирование капитала, доходов и денежных фондов; использование капитала, доходов и денежных фондов; контрольная функция. Баранникова Н.П., Володин А.А. признают две функции финансов: распределительную и контрольную. Дискуссия по данному вопросу продолжается, поскольку выделяют и другие функции, в том числе стимулирующую, учетную и др.
Представляются основными следующие три функции КФ:
Формирование капитала, доходов и денежных фондов обеспечивает непрерывность воспроизводственного процесса. Привлечение акционерного и заемного капитала, формирование за счет чистой прибыли денежных фондов (резервного, развития предприятия, социального развития и др.), аккумулирование поступающих доходов, привлечение средств целевого финансирования обеспечивает возможность приобретения ресурсов (материальных, трудовых, информационно-интеллектуальных и др.) для ведения деятельности и др.
Использование капитала, доходов и денежных фондов для достижения поставленных целей реализации путем направления их на реализацию инвестиционных проектов, обновление основных фондов, использование их в целях материального стимулирования работников, создания резервов и др. Все это позволяет наращивать экономический потенциал предприятия и его стоимость.
Контрольная функция , позволяющая показать результаты деятельности предприятия в виде стоимостных показателей, сопоставить между собой значения плановых, фактических и прогнозных показателей и выявить отклонения показателей, а государству влиять на результаты деятельности предприятия через финансовый механизм . В результате имеется возможность оценить платежеспособность, деловую активность, финансовую (рыночную) устойчивость предприятия и др.
Корпоративные финансы основываются на ряде концепций, описывающих исследуемый объект (денежные фонды корпорации и пр.), которые необходимо учитывать при оценке эффективности принимаемых управленческих решений. Концепции финансового менеджмента определяют общие подходы, методы, допущения к формированию и расходованию денежных фондов. Корпоративные финансы эти общие подходы, методы, допущения конкретизируют применительно к условиям хозяйствования корпорации, ее форме и виду деятельности. Рассмотрим кратко основные концепции.
IAS - International Accounting Standards (Международные стандарты финансовой отчетности). С апреля 2001 г. эти стандарты выходят под новым названием - IFRS (International Financial Reporting Standards).
денежные потоки при продаже имущества будут меньше, чем при их продаже в нормальных условиях деятельности.
12. Концепция принятия решений подразделяется на аутсайдерскую и инсайдерскую. Аутсайдерская концепция исходит из того, что капитал предприятия распределен между множеством собственников, держателей акции и облигаций, которые практически не участвуют в управлении предприятием и также не контролируют денежные потоки. Это позволяет ускорить рост рыночной стоимости предприятия. Инсайдерская концепция определяет владение капиталом предприятия банками, которые оказывают влияние на принятие решений. В этом случае определяющим становится вопрос доходности инвесторов.
Указанные концепции в реальных условиях дополняют друг друга. Оценка их совместного влияния в сочетании с искусством менеджера позволяет учитывать воздействие внешних и внутренних факторов, а умение использовать возможности трудового коллектива позволяет устойчиво обеспечить предприятие финансовыми ресурсами.
Справочник финансиста предприятия / Н.П. Баранникова, Л.А. Бурмистрова, А.А. Володин и др. М.: ИНФРА-М, 2002.
Что подразумевают под корпоративными финансами? Какую роль они выполняют в рамках одной организации? На каких принципах базируется их использование? Какой инструментарий был придуман для более совершенного и эффективного их применения?
Первоначально разберёмся с терминологией. Что собой представляют корпоративные финансы? Это понятие используется для относительно самостоятельной сферы системы, в которую относят денежные отношения, связанные с формированием и последующим использованием капиталов, доходов и фондов во время кругооборота средств. Именно здесь формируется большая (даже основная) часть финансовых ресурсов, что используются для экономического роста в качестве источника. Важным моментом является формирование доходов, денежных фондов, а также их последующее распределение. Источником их формирования является прибыль, что остаётся в распоряжении после выплат всех обязательных платежей вроде покрытия себестоимости и налогов.
Да будет известно читателю, что корпоративные финансы - это самостоятельное научное направление. Правда, оно относительно молодо - сформировалось оно примерно в 1950 годах. Под термином «финансы организации» подразумевается синтетическая научная дисциплина, которая опирается на экономическую теорию и анализ, бухгалтерский учет и аудит, а также на ряд иных направлений. Главная задача - это принятие оптимальных решений в различных сферах деятельности.
Нельзя сказать, что корпоративные финансы - это исключительное дело самой организации. В современном мире они довольно сильно регламентируются гражданским законодательством и находятся под надзором соответствующих государственных органов. Так, от него зависит порядок и величина формирования уставного/резервного капитала для организаций с различными правовыми формами, размещение и выкуп акций, слияние и ликвидация, списание средств и банкротство. Также требуется определённая финансовая самостоятельность предприятия. Ведь ещё на этапе создания необходимо иметь определённые фонды, которые позволят в будущем получать прибыль. Так, часть средств должны направлять на оплату труда и материальные затраты. В будущем эти деньги компенсируются благодаря получению прибыли. При этом не следует сбрасывать со счетов и процесс перераспределения, в особенности - закреплённые на законодательном уровне моменты. Возьмём, к примеру, заработную плату, получаемую работником. Когда она ему переводится на банковский счет, то идёт процесс распределения прибыли. Но параллельно взимаются и налоги. А это уже перераспределение прибыли, полученной организацией. Корпоративные финансы это всё должны учитывать. А теперь перейдем к другому вопросу.
На чем базируется вся работа данной сферы? Корпоративные финансы в своей основе имеют такие принципы:
Их изучением занимается микроэкономика. Функции финансов организации непосредственно связаны с созданием, формированием и использованием денежных фондов и капитала предприятия. Если кратно, то к ним относится:
При этом следует отметить один немаловажный момент. В современных условиях не все финансы организации могут быть рассмотрены как денежные фонды из-за отсутствия характерных особенностей. Правда, это относится только к частному сектору - в государственном всё строже.
Первоначально давайте поговорим о регулировании денежных потоков. Ознакомившись с его данными, можно получить информацию о назначении финансов, их формировании и использовании. Во многом положение дел зависит от существующего регулирования. Также имеющиеся данные могут быть использованы для планирования финансов на будущие периоды. Небольшой пример: если мы направляем значительную сумму денег на производство новых товаров, то ожидаемо, что они будут продаваться и приносить прибыль. Формирование и использование ресурсов позволяет обеспечить качественное управление корпоративными финансами. Здесь же работает принцип обратной связи. То есть мы можем повлиять на заработную плату сотрудников, цены товаров, условия кредитов (ища банк с более выгодным предложением), прибыльность (рекламируя товар среди значительной целевой группы) и прочее. Следует понимать, что подобная детализация функций является весьма условной. Ведь на практике они чрезвычайно сильно переплетаются и осуществляются почти одновременно. Так, они представляют интерес для финансовых служб и конкретных специалистов, что используют в своей деятельности ряд инструментов, методов и приемов. Что же они делают? Проводят анализ финансов организации, дают рекомендации относительно их использования и осуществляют контроль над их применением на местах.
Как же ведётся управление корпоративными финансами на практике? Для ответа на этот вопрос рассмотрим небольшой пример. Допустим, что у нас есть предприятие, которое ведёт успешную деятельность. Рассмотрим один его цикл работы. Первоначально, собираются данные о предыдущем периоде. На их основании осуществляется планирование финансов. Иными словами, ведутся теоретические расчеты о том, сколько же денег заработает организация в будущем периоде. На основании того, насколько успешно идёт формирование финансов, организаций принимается решение об успешности выбранной стратегии и корректности расчетов. Эти данные позволяют судить о том, насколько хорошо со своими задачами справляется управленческое звено. Немаловажным является и контроль над тем, как осуществляется использование денежных фондов. Опытный специалист, даже не видя ситуации, а только имея правдивые цифры может отыскать где находятся недоимки, недостачи и злоупотребления (или же просто неэффективное использование ресурсов).
В целом и общем что собой представляют корпоративные финансы, мы уже рассмотрели. Но для полноты раскрытия темы этого недостаточно. Конечно, наиболее полное представление может дать исключительно специализированная книга, но и в рамках данной статьи есть желание уделить внимание аспектам, о которых не говорилось в заголовке. Так, дополнительно будет рассмотрено понятие капитала (в рамках темы), отношений и деятельности. Это всё позволит разобраться в корпоративных финансах очень хорошо.
Существует множество различных делений. Но нас в первую очередь интересует уставный капитал. Он формируется во время создания организация посредством имущества и материальных ценностей, что передаются собственником в пользу структуры. Порядок формирования уставного капитала во многом зависит от законодательства и установленного регламента. Так, чаще всего внимание уделяют минимальной величине взносам, срокам их передачи в пользу организации и дополнительному привлечению средств. Уставной капитал предназначен для получения вне/оборотных активов. Иногда в его качестве может выступать целевое финансирование, получаемое от различных внебюджетных фондов, иных организаций или даже физических лиц. В целом же общий капитал формируется благодаря эмиссионным доходам и, иногда, безвозмездным поступлениям. Не следует сбрасывать со счетов и источники, которые выступают в роли специальных резервов. Также при ведении хозяйственной деятельности популярным является привлечение кратко- и долгосрочных займов и приобретения иных форм кредиторской задолженности. Во всех этих процессах возникают финансовые отношения, которые выражают экономическую составляющую деятельности. Следует отметить, что их существует большое множество. И все они представляют интерес для корпоративных финансов. Давайте рассмотрим несколько примеров.
Какими они бывают? Существует великое множество классификаций и подходов к их выделению. В рамках статьи будут приведены наиболее популярные отношения:
Несложно догадаться, что государство представлено и здесь. Все перечисленные отношений в определённой мере регламентируются государством. Все рабочие моменты, которые возникают во время формирования и движения денежных средств представляют интерес. Ведь ориентируясь в потоках данных можно подмечать множество не состыковок. Именно поэтому государство и требует, чтобы ему передавалось большое количество информации. Ведь по декларации могут быть одни цифры, а вот по налоговым накладным - совсем другие. И тогда становится понятно - вот он, нарушитель!
Для того чтобы полноценно разбираться в таком непростом деле, как корпоративные финансы, необходимо ещё знать о:
Подводя итог, можно сказать, что корпоративные финансы - это совокупность денежных отношений, которые связаны с реальным оборотом средств организации, её потоками, капиталом, доходом и фондами.
Принципы организации финансов предприятий и корпораций тесно связаны с целями и задачами их деятельности. К принципам организации финансов корпораций можно отнести следующие:
Саморегулирование хозяйственной деятельности;
Самоокупаемость и самофинансирование;
Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;
Наличие финансовых резервов.
Принцип саморегулирования заключается в предоставлении предприятиям (корпорациям) полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию на основе имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпускают эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют в работе фондовых бирж.
Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, вложенные в развитие корпорации, окупятся за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Эти средства призваны обеспечивать минимум нормативной экономической эффективности принадлежащего предприятию (корпорации) собственного капитала. При самоокупаемости предприятие финансирует за счет собственных источников простое воспроизводство и вносит налоги в бюджетную систему. Реализация данного принципа на практике требует рентабельной работы всех предприятий и ликвидации убытков.
В отличие от самоокупаемости самофинансирование предполагает не только рентабельную работу, но и формирование на коммерческой основе финансовых ресурсов, обеспечивающих не только простое, но и расширенное воспроизводство, а также доходов бюджетной системы. Принцип самофинансирования предполагает усиление материальной ответственности предприятий (корпораций) за соблюдение договорных обязательств, кредитно-расчетной и налоговой дисциплины. Для осуществления принципа самофинансирования необходимо соблюбдение ряда условий:
Накопление собственного капитала в объеме, достаточном для покрытия затрат не только по текущей, но и по инвестиционной деятельности;
Выбор рациональных направлений для вложения капитала;
Постоянное обновление основного капитала;
Гибкое реагирование на потребности товарного и финансового рынков.
Применение принципа самофинансирования является важным фактором предотвращения банкротства хозяйствующего субъекта и создает возможность для эффективного использования финансового менеджмента.
Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные определяется особенностями технологии и организации производства в отдельных отраслях хозяйства. В отраслях с сезонным характером производства повышается доля заемных источников формирования оборотных средств (например, торговля, пищевая промышленность, сельское хозяйство). В отраслях с несезонным характером производства (к примеру, тяжелая промышленность, транспорт, связь) в составе источников образования оборотных средств преобладают собственные оборотные средства.
Образование финансовых резервов необходимо для обеспечения устойчивой работы предприятий (корпораций) в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, возросшей материальной ответственности за невыполнение своих обязательств перед партнерами. В акционерных обществах финансовые резервы формируют в соответствии с уставом предприятия из чистой прибыли. Реализация указанных принципов на практике должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами хозяйствующих субъектов, что обеспечивает их финансовую устойчивость, платежеспособность, доходность (прибыльность) и деловую активность.