تخفیف یعنی چی سوال این است که "فروشگاه های تخفیف چیست؟". تخفیف و سهام

موافقم، بسیاری از ما می خواهیم محصولات مارک با کیفیت را با قیمت مقرون به صرفه بخریم. بنابراین، مهم است که بدانید یک فروشگاه تخفیف، فروشگاه، سهام چیست، تا از نوآوری های این فصل با قیمتی که شما را شگفت زده می کند، غافل نشوید. راهنمای مقاله کوچک ما در این مورد کمک خواهد کرد.

فروشگاه تخفیف چیست؟

بیایید نگاهی به مفهوم بیاندازیم. فروشگاه تخفیف، مرکز تخفیف است فروشگاه، جایی که به نام سهام تحقق می یابد: مجموعه های فروخته نشده، باقی مانده از انبارها. این می تواند لباس، لوازم الکترونیکی، کالاهای ورزشی، لوازم خانگی و غیره باشد.

محصول استوک از کجا می آید؟ چندین منبع برای آن وجود دارد:

• سهام عمده فروش.
• مهمانی با ازدواج کارخانه ای کوچک.
• تولید بیش از حد نوع خاصی از محصول.
• اقلامی از فروشگاه ها که در فصل جاری فروخته نشده اند.
• محصولاتی از برندهای اورجینال که به دلایلی برای فروش عرضه نشدند.

انواع تخفیف

دو نوع اصلی از فروشگاه های تخفیف برای کفش و لباس وجود دارد:

• تک برندها. در اینجا بقایای مجموعه یک سازنده محقق می شود. پیدا کردن آنها آسان است - نام آن مانند یک فروشگاه مارک است، اما با پیشوند "تخفیف" (به عنوان مثال، فروشگاه تخفیف "آدیداس"). جالب اینجاست که اگرچه چنین بازارهایی نام اصلی دارند، اما در چنین مناطقی، مراکز خرید قرار دارند، جایی که ملاقات با بازدیدکنندگان از سالن برند این برند دشوار است.
• چند برند. در اینجا تعداد زیادی کالاهای فروخته نشده از تولید کنندگان مختلف را خواهید یافت. اغلب این یک محصول غیر اصلی است که در چین ساخته شده است. با این حال، تعداد بیشتری از برندهای چند برندی اقلام لوکس را در پنجره های خود به نمایش می گذارند.

تاریخچه تخفیف در روسیه

فروشگاه تخفیف چیست، قشر وسیعی از مردم کشورمان پس از بحران مرداد سال 1377 آموختند. کارآفرینان ذخایر عظیمی از موجودی های فروخته نشده انباشته اند. بحران همه را تحت تاثیر قرار داد: تولیدکنندگان روسی، تامین کنندگان لباس های خارجی گران قیمت، عمده فروشان، خرده فروشان که طبقه متوسط ​​را به عنوان مخاطب اصلی خود انتخاب کردند.

با گفتن اینکه فروشگاه تخفیف چیست، نمی توان به اصطلاح "مصادره" را به یاد آورد. آنها اجناس ارائه شده توسط ساختارهایی را می فروختند که به قید وثیقه پول می دادند - محصولاتی که در انبار یا در گردش بودند. به دلیل بحران، وام گیرندگان قادر به انجام تعهدات خود نبودند و از این رو بانک ها سعی کردند حداقل به نحوی زیان خود را جبران کنند.

باید بگویم که عمل تجارت سهام در آن زمان قبلاً در اروپا و ایالات متحده آمریکا رایج بود ، بنابراین در روسیه فقط آن را در مسیر درست قرار داد.

تخفیف و فروشگاه اورجینال

بنابراین تفاوت اصلی مثلاً فروشگاه تخفیف آدیداس و آدیداس اورجینال چیست؟ تفاوت اصلی: در بازار مارک، فقط در حین فروش می توانید چیزی را با قیمت مقرون به صرفه خریداری کنید. تخفیف ها فروشگاه های تخفیف دائمی هستند.

در مورد محصولات، آنها با همان کیفیت در بازار اصلی تحویل داده می شوند. فقط، به عنوان یک قاعده، اینها چیزهایی از مجموعه های قدیمی هستند، اغلب در اندازه های کمیاب. گاهی ممکن است ازدواج کارخانه ای کوچکی داشته باشند.

تخفیف و سهام

پس تفاوت بین فروشگاه کفش و پوشاک تخفیف دار و فروشگاه استوک چیست؟ یا همان چیزی است؟

تخفیف - یک فروشگاه در مقیاس بزرگ از یک یا چند مارک. اینجا جایی است که تمام کالاهایی که فروشگاه اصلی نتوانسته است در یک سال بفروشد (کمتر - در نیم سال و نیم) می آید. او همچنین معلوم شد که بی ادعا و در حال فروش است. گاهی اوقات لباس، کفش با نقص به اینجا می آید.

سهام هم بزرگ است اماکن تجاری. این فقط می تواند چند برند باشد - همه چیز از منابع کاملاً متفاوت به اینجا می رسد. اغلب آنها انبارهای فروشنده هستند. محصولات در اینجا نه بعد از فروشگاه های مارک دار، بلکه بلافاصله از انبار هستند.

در زهکشی ها نیز می توانید اقلام توقیف شده گمرکی (معمولاً ساخت چین) را پیدا کنید. در مورد قانونی بودن آن، معمولاً کاملاً قانونی وارد می شود.

پر از استوک و لباس های غیر مارکی که با قیمت های پایین به فروش می رسد. چیزهای خارج از مد نیز وجود دارد، نام هایی با نقص. نمونه هایی از سهام - "کارخانه مد"، "نام خانوادگی" و غیره.

تخفیف ها و مراکز فروش

پریز چیست؟ این همان فروشگاه فروش است، اما همیشه چند برند است. پریز نه تنها بزرگ است، بلکه با مقیاس خود تحت تأثیر قرار می دهد. در اینجا اقلامی از قفسه‌های بوتیک‌های مد و همچنین مجموعه‌هایی که در فروش نیستند پیدا خواهید کرد. حتی برخی از محصولات مستقیماً از نوار نقاله کارخانه به اینجا می آیند! این پریز دارای طیف وسیعی از اقلام است که از نظر قیمت و سبک متفاوت است.

بسته به کشور، آنها (خروجی ها) مزایای خاص خود را دارند. به عنوان مثال، قیمت های آمریکایی بسیار دموکراتیک است، در حالی که قیمت های اروپایی محصولات انحصاری را ارائه می دهند. در روسیه، مردم بیشتر با آدرس فروشگاه های تخفیف آشنا هستند تا فروشگاه ها. جنبش فقط در حال رشد است. اولین خروجی Modapolis در مسکو تنها در سال 2011 در این قلمرو افتتاح شد بزرگترین مرکز"کروکوس سیتی مال".

تفاوت دیگر بین فروشگاه ها: به دلیل مقیاس آنها، فروشگاه ها اغلب در خارج از شهر قرار دارند. همچنین ویژگی های مشترک زیادی با تخفیف ها وجود دارد: قیمت های مناسب، انتخاب زیادی از چیزها برندهای معروف.

مزایا و معایب تخفیف

در پایان، اجازه دهید فروشگاه های تخفیف "Sportmaster"، "Adidas"، "Puma" و غیره را خلاصه کنیم. بیایید نگاهی به مزایا و معایب آنها بیندازیم.

مزایای آشکار:

• قیمت پایین؛
• مجموعه ای بزرگ;
• تولید کننده مشهور لباس؛
• مجموعه های اصلی

اما در عین حال، خریداران به معایب آزاردهنده نیز توجه می کنند:

• قیمت. آنها می توانند هم پایین، هم قابل قبول باشند و هم عملاً هیچ تفاوتی با برچسب های قیمت در فروشگاه های اصلی ندارند. همه چیز به وظیفه شناسی اپراتور تخفیف بستگی دارد.
• کیفیت. آگاهی از برند به شما تضمینی برای خرید محصول با کیفیت نمی دهد. ممکن است ایراد داشته باشد، کمی فرسوده شده باشد. گاهی اوقات تخفیف شامل اقلامی از مجموعه های 10 ساله نیز می شود. علاوه بر منسوخ شدن مد روز غیرقابل جبران آنها، منهای دیگری نیز در اینجا وجود دارد - فرسودگی فیزیکی چنین محصولاتی.
• ابعاد. به عنوان یک قاعده، تخفیف می آید حداقل مقدارچیزهایی با اندازه های در حال اجرا - اغلب یا خیلی بزرگ یا خیلی کوچک.
• سبک. همچنین به ندرت می توان در اینجا با چیزی زیبا و غیر معمول روبرو شد. یا این "پایه" یک طراحی ساده و بدون پیچیدگی است (چیزهای روزمره)، یا نام های درخشان و پر زرق و برق از مجموعه های گذشته که برای حداکثر یک فصل مد بودند. با توجه به قدیمی بودن آنها، چنین محصولاتی برای همه مناسب نیست.

بنابراین ما ویژگی های اصلی فروشگاه تخفیف را تجزیه و تحلیل کرده ایم. اکنون می دانید که چه تفاوتی با بازار، خروجی و سهام اصلی دارد.

فروش زمستانی در حال حاضر در اوج است. تخفیف در بسیاری از فروشگاه ها به 50٪ می رسد، اما این محدودیت نیست. کمی بعد، قیمت ها حتی کمتر می شود. در همین حال، بیایید بحث کنیم که کجا بهتر است خرید کنیم - در همین مراکز فروش یا در مراکز تخفیف، جایی که در واقع، فروش کلکسیون های قدیمی در تمام طول سال برگزار می شود. من فوراً می گویم که این مقاله عمدتاً مربوط به روسیه است ، اگرچه فکر نمی کنم در اوکراین و سایر کشورهای CIS واقعیت ها به طور قابل توجهی با روسیه متفاوت باشد.

تفاوت یک مرکز تخفیف با یک مرکز سهام چیست؟

مرکز تخفیف- این یک خرده فروشی (معمولاً نسبتاً بزرگ) از یک فروشگاه زنجیره ای است. به عنوان مثال، آدیداس، پوما، اوستین. مرکز تخفیف چنین شبکه ای لباس هایی را دریافت می کند که برای حدود یک سال (کمتر یک و نیم، دو یا شش ماه) در یک فروشگاه معمولی فروخته نمی شود. منطقی است که فرض کنیم این لباس ها (البته کفش ها) حتی در هنگام فروش در این فروشگاه نیز بی ادعا باقی مانده اند. علاوه بر این، لباس های دارای نقص اغلب به مرکز تخفیف فرستاده می شوند - هر دو نامرئی و قابل مشاهده با چشم غیر مسلح. اما به هر حال منشأ لباس و کفش مشخص است.

مرکز سهام- این یک نقطه فروش است (همچنین معمولاً یک منطقه بزرگ) که لباس ها از منابع مختلفی می آیند. به عنوان یک قاعده، اینها انبارهای فروشندگان هستند. در بیشتر موارد، این نوع پوشاک که حتی به خرده فروشی ها هم نرسیده است، مستقیماً از انبار - تولید کننده، فروشنده (واسطه) یا فروشگاه های زنجیره ای به مرکز سهام می رود.

با این حال، مرکز سهام می تواند از یک فروشگاه خاص نیز لباس دریافت کند. اغلب، مرکز سهام (به طور دقیق تر، شرکت مالک) نیز به تنهایی لباس خریداری می کند، معمولاً از تامین کنندگان چینی. همچنین مراکز سهامی وجود دارد که به اصطلاح مصادره گمرکی را می فروشند. به عنوان یک قاعده، اینها لباس های چینی هستند که کاملاً قانونی توسط کارآفرینان تازه کار وارد نشده اند.

شایان ذکر است که نمی توان تمایز روشنی بین مراکز سهام و مراکز تخفیف قائل شد. تعیین دسته فروشگاه حتی با نام دشوار است (تخفیف ممکن است تخلیه شود و بالعکس). اما از نظر محتوا - تقریباً همیشه می توانید. مراکز بورس معمولاً چند برند هستند و لباس ها (معمولاً بدون مارک) با قیمت های بسیار پایین به فروش می رسند. اغلب دارای نقص هایی در اندازه های مختلف است، اما گاهی اوقات بسیار مناسب به نظر می رسد. این اتفاق می افتد که برخی از چیزها از مد رفت، و زمان برای رسیدن به پیشخوان فروشگاه را نداشت.

نمونه های معمولی مراکز سهام: "نام خانوادگی"، "کارخانه مد - مرکز تخفیف".

تخفیف چند برند و تک برند

مراکز بورس معمولا چند برند هستند. تخفیف ها هم چند برند و هم تک برند هستند. در یک فروشگاه تک برند (مثلاً تخفیف پوما) از یک فروشگاه زنجیره ای خرده فروشی (پوما) تهیه می شود. در تخفیف چند برند (به عنوان مثال Rimanenze Dolci)، از چندین فروشگاه اپراتور فروشگاه های زنجیره ای مارک (به عنوان مثال Hugo Boss، Pal Zileri، Iceberg و برخی از بوتیک های دیگر متعلق به Bosco di Ciliegi) عرضه می شود. اپراتور).

تخفیف های چند برند (به استثنای بسیار نادر) لباس های مارک دار واقعا اصلی را ارائه می دهند. در سهام‌های چند برند، می‌توانید هم به جعلی‌ها و هم به «مارک‌های گرگینه» (ظاهراً ایتالیا، اما در واقعیت، مثلاً ترکیه) برخورد کنید.

مزایا و معایب تخفیف

سهام، شاید، تنها یک به علاوه - قیمت پایین. عیب اصلی منشا مشکوک لباس و کفش و در نتیجه کیفیت مشکوک آنهاست. تخفیف از این نظر بهتر است. مزایای آشکار آنها: قیمت پایین، منشاء آشکار لباس. معایب آشکار: توانایی برخورد با لباس های دارای نقص، وجود لباس ها فقط از مجموعه های قدیمی، وجود بیشتر لباس ها و کفش های با اندازه های بزرگ.

حالا مزایا و معایب را با جزئیات بیشتری در نظر بگیرید. بیایید با قیمت ها شروع کنیم. قیمت ها می توانند هم واقعا پایین و هم بسیار بالا باشند. همه چیز به وظیفه شناسی اپراتور تخفیف بستگی دارد. مراکز تخفیف بسیار خوبی با تخفیف های واقعاً بزرگ وجود دارد. موارد بسیار متوسطی نیز وجود دارد، با تخفیف های کوچک. به طور کلی، بسیاری از نظرات در مورد فروشگاه های مختلف (از جمله تخفیف) را می توان در وب سایت www.tulp.ru یافت. من توصیه می کنم.

منشأ آشکار لباس، البته کیفیت کامل آن را تضمین نمی کند. اما در اغلب موارد، در صورت مشاهده ایراد، می توان آن را برگرداند (در صورتی که این نقص روی برچسب قیمت یا فروشنده اعلام نشده باشد و شما کاغذی مبنی بر وجود این عیب را امضا نکرده باشید). ممکن است لباس کمی کهنه به نظر برسد (ممکن است بارها آن را امتحان کرده باشید).

به طور جداگانه، شایان ذکر است که گاهی اوقات لباس و کفش با تخفیف بسیار قدیمی به فروش می رسد. در موارد بسیار شدید، می توانید به مجموعه های 2005-2007 برخورد کنید. و این بدان معنی است که نه تنها چیزها می توانند از مد خارج شوند. این همچنین به این معنی است که آنها می توانند فرسوده باشند. لباس‌ها را می‌توان به‌طور تصادفی و به‌طور قابل‌توجهی کشیده امتحان کرد. او می تواند کثیف باشد. کفش ها ممکن است به اشتباه ذخیره شوند - به عنوان مثال، در نزدیکی باتری. و اگر هنوز با خامه مالیده نشده است و به طور تصادفی (بدون شاخ) امتحان شده است، پس خرید به خطر می افتد که به هدر دادن پول ساده تبدیل شود.

به عنوان مثال، کفش های چرمی ایتالیایی 15 هزار (با تخفیف - 7 هزار) که یک سال در فروشگاه ایستاده اند، برای یک سال و نیم دیگر تخفیف داده می شوند که نیمی از آن دارای باتری است، 18 بار بدون استفاده از آن امتحان شده است. یک شاخ و هرگز با کرم یا موم درمان نشده است، بعید است که سالهای طولانی به شما خدمت کند. به احتمال زیاد، چند ماه دیگر متوجه خواهید شد که بهتر است با این پول از یک فروشگاه معمولی کفش بخرید، حتی اگر کفش ایتالیایی نباشد. در نتیجه شما آنها را (کفش های معمولی) خواهید خرید و در نتیجه ده هزار هزینه می کنید.

من در مورد اینجا صحبت می کنم مارک های گران قیمتزیرا چنین اشتباهاتی در مورد کفش / لباس گران قیمت بسیار توهین آمیز است. البته، اگر کفش را به قیمت هزار روبل خریدید، آنها به مدت شش ماه به شما خدمت کردند و آنها را دور انداختید - خیلی توهین نخواهید شد. و من همه به این واقعیت منجر می شوم که وقتی کفش های مارکی را که رویای آن را با قیمتی قابل قبول برای خود می بینید، نباید با آنها به صندوق فروش عجله کنید. باید آنها را به دقت بررسی کنید، از فروشنده بپرسید چند سال دارند و غیره. و بعد تصمیم بگیر

همانطور که قبلاً اشاره کردم، لباس ها نیز می توانند در مدت طولانی فرسوده شوند. این امر به ویژه برای لباس های ساخته شده از پارچه های نازک و ظریف مانند پشم 160-250 صادق است. یک مثال ساده در یک فروشگاه تخفیف دار، من شلوار پشمی (چیزی حدود 130-160) برمی دارم و در نور به آن نگاه می کنم. و من می بینم که آنها فقط می درخشند! در همان زمان، تقریباً همان شلوارهای معمولی در همان نزدیکی آویزان است، با همان قیمت. بنابراین یک بار دیگر تکرار می کنم - لباس ها باید به دقت بررسی شوند! هنگام خرید در مرکز تخفیف، باید بیشترین توجه را به بازرسی کرد.

از آنجایی که من قبلاً شروع به صحبت در مورد شلوار کرده ام، نمی توانم از تجربه شخص دیگری که در برخی از انجمن ها در مورد آن خوانده ام صحبت نکنم. شلوار مارک در ایتالیا، در یکی از فروشگاه ها (در واقع، چند مارک سهام-تخفیف) خریداری شد. برای یک قیمت به ظاهر مضحک - 19 یورو. دقیقا برای یک روز کافی بود که خیلی بد تمام شد (درز از هم جدا شد). سپس این شلوار به نور نگاه کرد و نوعی "مش" دید که پشم نازک به آن تبدیل شد.

باید بگم که در تخفیف ها معمولا خیلی چیزهای با سایز بزرگ و تعداد کم چیزهای سایز کوچک وجود دارد. در مورد سایزهای مردانه: لباس ها معمولاً از 50 هستند که برای کسانی که سایز 54 تا 56 دارند، وسعت خاصی است. پیراهن - معمولا از 40، به خصوص زیاد - 43-44. در مورد سایزهای زنانه (به دلایل واضح) نمی توانم با اطمینان بگویم. با این حال، لباس های کوچک نیز یافت می شود. و گاهی اوقات دامنه آن بسیار گسترده است. بستگی به فروشگاه داره

البته در تخفیف ها چیزهایی نیز فروخته می شود که اندازه ندارند (به استثنای موارد نادر) - لوازم جانبی. روسری، شال، کراوات، کیف، کیف، کیف پول، کیف پول و غیره. در عین حال، لطفاً به خاطر داشته باشید که کمربندها، دستکش ها و کلاه ها (در بیشتر موارد) دارای اندازه هستند. شبکه اندازه همان دستکش ها بسیار بزرگ است.

دامنه. در تخفیف ها، معمولاً می توانید چیزهای به اصطلاح اساسی پیدا کنید - لباس های نسبتاً خسته کننده و غیر توصیفی که با این وجود نمی توان از آنها صرف نظر کرد. اینها شلوار جین و شلوار خاکستری و مشکی، پیراهن آبی و غیره هستند. به عنوان یک قاعده، یک طراحی ساده و بدون پیچیدگی. ارزش رفتن به تخفیف برای چنین چیزهایی را دارد.

طرف دیگر طیف تخفیف ها، طراحی روشن، بسیار اصلی و گاهی اوقات بسیار جسورانه است، که شناخت زیادی از خریداران دریافت نکرد یا برای مدت زمان بسیار محدودی مد بود - مثلاً یک فصل. اینها لباس های غیر رسمی هستند. تی شرت هایی با رنگ های وحشی، شلوار جین سبز با بدلیجات و این چیزها. با این حال، در تخفیف ها می توانید چیزهایی با طراحی اصلی و در عین حال با احتیاط پیدا کنید. ظریف شما باید به دنبال خودتان باشید (بیشتر).

حراجی

فروش معمولا شامل لباس (و البته کفش) از مجموعه های نسبتاً اخیر است. در حال حاضر - بیشتر سال 2012، اگرچه، البته، می توانید به نوعی قدمت برخورد کنید - به خصوص در فروشگاه های گران قیمت. قیمت های فروش گاهی کمتر از مراکز تخفیف است و انتخاب در ابتدای فروش بسیار خوب است. در عین حال، فروش استاندارد در روسیه معمولاً شامل سه دوره است:

• شروع کنید(معمولا دو هفته اول). تخفیف 30٪ (گاهی اوقات - 10-30٪). انتخاب عالی است، اندازه ها بسیار زیاد است.
• وسط(معمولا دو هفته آینده). تخفیف 50٪ (گاهی اوقات - 30-50٪). انتخاب بسیار کمتر است. چند سایز کوچک.
• پایان(تا فروش آخرین مورد از دسته مواردی که فروشگاه می خواهد از شر آنها خلاص شود). تخفیف 70٪ (گاهی اوقات - 50-70٪). انتخاب معمولاً بسیار محدود است. اندازه های بسیار کمی وجود دارد. طراحی بقیه چیزها آماتور است.

اغلب کل فروش "در یک دوره" با تخفیف "تا 50-70٪" انجام می شود. مدت زمان چنین فروش معمولاً حدود یک ماه یا بیشتر است.

فکر می کنم قبلاً تصمیم گرفته اید در چه دوره ای از فروش باید بخرید. اگر اهل انتخاب و انتخاب هستید و سایز لباس/کفش شما کوچک است و همچنین نمی خواهید زمان زیادی را صرف خرید کنید، بهتر است در همان ابتدای فروش به خرید بروید. اگر حاضرید نیم روز را برای خرید بگذرانید، پس می توانید در میان فروش بروید. اگر تمام روز - شما می توانید در پایان، زمانی که تخفیف بزرگترین است.

در نهایت، اگر اندازه های بزرگ دارید (از 50 برای خانم ها و از 52 برای آقایان)، حتی می توانید یک مورد مناسب را حتی در دوره پایانی فروش سریع به اندازه کافی پیدا کنید. خوب، خرید لوازم جانبی "بدون ابعاد" حداقل در اواسط فروش منطقی است.

لازم به ذکر است که فروش "جهانی" در مقیاس بزرگ تنها دو بار در سال رخ می دهد: در تابستان (پایان ژوئن - اواسط اوت) و زمستان (پایان دسامبر - پایان فوریه). اما بسیاری از فروشگاه ها فروش خارج از فصل را نیز برگزار می کنند - در بهار و پاییز (تخفیف حدود 30٪) و همچنین تبلیغات مختلفی را ترتیب می دهند. می توانید لیستی از فروش ها و تبلیغات فعلی را که در حال حاضر در فروشگاه های پوشاک و کفش روسی در حال انجام است، مشاهده کنید.

کمی در مورد معایب فروش

فروش نیز دارای معایبی است. مهم ترین صف ها در اتاق های اتصالات (هرچه بیشتر، تخفیف بیشتر و محبوبیت فروشگاه بیشتر باشد)، صف های گیشه است. لباس های نامرتب پراکنده ای که فروشندگان وقت بستن آن ها را ندارند. فروشندگان دائماً مشغول: باید منتظر بمانید تا آزاد شوند. علاوه بر این، احتمال تصادف با یک چیز دارای نقص بیشتر از حد معمول است.

در نهایت شایان ذکر است که برخی از فروشگاه های بی وجدان در دوره فروش تخفیف واقعی 50-70 درصدی را ارائه نمی دهند، بلکه مجازی هستند. قیمت قدیمی با یک برچسب متفاوت و بالاتر مهر و موم شده است (مثلاً 700 روبل بود ، آنها 1000 را چسباندند). و در حال حاضر در بالای این برچسب، یک برچسب فروش چسبانده شده است، گاهی اوقات با کتیبه افتخار "50٪ تخفیف" (اما در واقع، با قیمت جدید 500 روبل، تخفیف کمتر از 30٪ است). برخی از خریداران زیرک سعی می‌کنند با کندن برچسب‌های قیمت به پایین قیمت واقعی برسند.

فروش یا تخفیف: کدام بهتر است؟

اگر به کالای فوری نیاز ندارید، بهتر است منتظر فروش از سری "50% تخفیف" باشید. با این حال، هیچ کس شما را اذیت نمی کند تا از تخفیف ها عبور کنید: شاید چیزی که رویاهای شما در یکی از این فروشگاه ها منتظر شما باشد. اگر به چیزهای کاملاً تعریف شده نیاز دارید و همچنین اندازه کوچکی دارید، بهتر است تا شروع فروش صبر کنید (30٪ تخفیف). در نهایت، اگر به چیزی فوری نیاز دارید، مطمئناً باید به یک تخفیف (یا به یک فروشگاه معمولی) بروید.

و اکنون الگوهای کلی را یادداشت می کنم:

• در فروش (نزدیک به پایان آنها) تخفیف بیشتر از تخفیف است
• فروش اقلام از مجموعه های جدیدتر
• در فروش (مخصوصاً در ابتدا) انتخاب بیشتری وجود دارد
• فروش معمولا دارای اقلام جدیدتر است (دوخته شده نه چندان دور)
• بر مرحله اولیهفروش چیزهای با اندازه های کوچک بیشتر از تخفیف است

در نهایت شایان ذکر است که در بسیاری از تخفیف ها در زمستان (دی) و تابستان (تیر) فروش مستقل برگزار می شود. و قیمت ها می تواند به سطوح بسیار پایین کاهش یابد.

هنگام خرید اجناس در تخفیف و فروش، باید به کیفیت آنها توجه ویژه ای داشته باشید. ببینید آیا آن چیز ایراد دارد، آیا درزها از هم جدا می شوند، آیا پارچه ساییده شده است و غیره.

بسیار مهم است که سر خود را از دست ندهید، چیزهای غیر ضروری نخرید. به عنوان مثال، شما پنج کالا را در یک فروش، به طور نسبی، 5000 روبل (با مجموع قیمت اولیه 10000 روبل) خریداری می کنید. و شما واقعاً فقط سه نفر را می پوشید، به قیمت 3000 روبل (قیمت قدیمی 6000 روبل است). بر این اساس، شما 2000 روبل را در فاضلاب ریختید و پس انداز واقعی هنگام خرید پنجاه درصد نبود، بلکه کمتر از بیست بود. چنین حسابی.

در نهایت، چیزهایی را که اندازه شما نیستند، نخرید. به عنوان مثال، فقط سایز 50 تخفیف داده شد و شما 48 دارید. و تصمیم گرفتید چیزی بخرید که به طور کلی برای شما عالی است. البته این تصمیم بدی است. البته شاید بتوان آن چیز را بخیه زد. به طور کلی، ارزش این را دارد که بفهمید آیا فروشگاه خدمات خیاطی دارد یا خیر. برخی از تخفیف (و فروشگاه های معمولی) ارائه می دهند خدمات رایگانخیاط / خیاط. به نظر من گناه است که فرصت استفاده از آن ها را از دست بدهی و لباس ها را متناسب با اندام و قد خود تنظیم کنی.

خرید خوبی داشته باشید!

مطالب با پشتیبانی فروشگاه اینترنتی تهیه شده است

نظر متخصص. Evgenia Solomakhina، سردبیر پورتال zomart.ru:

آن چیست؟

به محض اینکه به فروشگاه‌هایی که لباس‌ها را با تخفیف‌های بزرگ می‌فروشند، تماس می‌گیرند: مراکز تخفیف، فروشگاه‌های سهام، و اوت‌لت‌ها. از یک طرف، همه آنها چیزهایی را با تخفیف های زیادی می فروشند. اما از سوی دیگر، هر یک از آنها ویژگی های خاص خود را دارند. این فروشگاه معمولاً یک منطقه فروش بزرگ را اشغال می کند و اقلام را مستقیماً از کارخانه ها تأمین می کند. در فروشگاه های تخفیف اغلب مواردی از یک مارک ارائه می شود که نمی توانند در یک بوتیک فروخته شوند. در انبار، آنها معمولا اقلام چند برند را ارسال می کنند و نه تنها اقلام لباس، بلکه لوازم جانبی، لوازم خانگی، مبلمان و موارد دیگر را نیز می فروشند.

چرا اینقدر قیمت پایین؟

آنها به چند دلیل چیزهایی را به فروشگاه های سهام و تخفیف می فرستند. محصولات فروخته نشده تا پایان فصل فضای خرده فروشی را اشغال می کنند و سودی ندارند. محصول به دلیل نقص جزئی تخفیف داده شد. کارخانه محصولاتی را از بقایای پارچه می دوزد یا تحویل کالا در شرکت مختل می شود و برای اینکه فضای انبار را اشغال نکند سعی می کنند آن را به شرکت های بورسی بفروشند.

چگونه ظاهر شدند؟

نام همه فروشگاه ها از آنجا به ما رسید به انگلیسی. کلمه سهام به معنای سهام یا باقیمانده، تخفیف به معنای تخفیف و outlet به معنای خروج است. اگر در روسیه چنین فروشگاه هایی پس از بحران سال 1998 محبوب شدند، زمانی که درآمد جمعیت به شدت کاهش یافت و تعداد خریداران در فروشگاه های لوکس کاهش یافت، پس تاریخ جهانرواناب در اوایل دهه 1930 در آمریکای شمالی آغاز می شود. در آنجا بود که فروشگاه در سال 1936 افتتاح شد. لباس مردانهاندرسون لیتل، هدف اصلیکه برای دفع کالاهای اضافی یا آسیب دیده بود. در دهه های 1980 و 1990، تعداد مراکز تخفیف در ایالات متحده به شدت افزایش یافت و کانادا ابتکار عمل را در دست گرفت، جایی که اولین فروشگاه در اواخر دهه 1980 افتتاح شد. در اروپا، اولین فروشگاه سهام تنها در سال 1993 ظاهر شد.

چرا آنها اینقدر محبوب هستند؟

با توجه به اینکه در ابتدا ثروتمندترین اقشار مردم به چنین فروشگاه‌هایی نمی‌رفتند، اغلب آنها را با فروشگاه‌های دست دوم مقایسه می‌کردند و بدنامی به آن‌ها متصل می‌شد. با این حال، اکنون هر شیک پوشی می داند که در فروشگاه ها و فروشگاه های استوک است که می توانید اجناس مارک دار از جدیدترین مجموعه ها را با 50٪ یا حتی 70٪ تخفیف پیدا کنید. که در دنیای مدرنتقریباً هیچ کس اهمیت نمی دهد که یک چیز اگر شیک به نظر برسد چقدر قیمت دارد. ستارگان جهانی مانند جولیا رابرتز، وینونا رایدر و شارون استون به طور مرتب از مراکز تخفیف در جستجوی چیزهای جدید و مد روز بازدید می کنند. و مدل برتر کیت ماس ​​اعتراف می کند که اغلب به بازارهای معروف لندن - بازار کمدن و بازار جاده پورتوبلو یورش می برد، زیرا چیزهای غیر معمول در آنجا با قیمت های پایین فروخته می شود. ناامیدترین مدگراها حتی به تورهای خرید در سراسر کشورهای اروپایی می روند، جایی که از فروشگاه های محبوب و فروشگاه های تخفیف مارک جورجیو آرمانی، دولچه و گابانا، کنزو و بسیاری از مارک های دیگر بازدید می کنند.

با توجه به افزایش روزافزون قیمت ها در فروشگاه های معمولی، مراکز سهام در حال تبدیل شدن به یک جایگزین برای کسانی هستند که می خواهند در هزینه های خود پس انداز کنند و در عین حال شیک به نظر برسند. یکی از این مکان ها فروشگاه اینترنتی zomart.ru است که می توانید بدون خروج از خانه اجناس با برندهای مختلف را با قیمت های تخفیفی خریداری کنید!

یک تاجر (و همچنین یک شهروند عادی) هنگام درخواست به بانک برای دریافت وام تضمین شده توسط یک ملک خاص، ناگزیر با ارزیابی وثیقه روبرو می شود.

نکته کلیدی ارزش گذاری تخفیف است. بیایید این را تجزیه کنیم و ببینیم چگونه در عمل تعیین مبلغ وام برای وثیقه مناسب است.

تخفیف چیست؟

این کلمه یک کاغذ ردیابی از تخفیف انگلیسی (تخفیف) است.

به طور کلی، این یک مفهوم بسیار گسترده است که در زمینه های مختلف زندگی اقتصادی اعمال می شود. در اینجا چند نمونه آورده شده است.

تخفیف می تواند:

• تفاوت بین هزینه اسمی و واقعی (که در آن فروخته شد) اوراق بدهی؛
• تفاوت در قیمت برای محموله های کالاهای تحویل شده در زمان های مختلف؛
• مقدار یا درصدی که در صورت بازپرداخت زودهنگام وام، حجم پرداختی آن کاهش می یابد.

به راحتی می توان درک کرد که این مفهوم همیشه بر اساس یک یا آن تفاوت در قیمت ها است که می تواند در موقعیت های مختلف ایجاد شود. این تفاوت را می توان هم به صورت مطلق (به روبل، دلار) و هم به صورت نسبی (کسری از واحد یا درصد) بیان کرد.

تخفیف در ارزیابی وثیقه

در اینجا ما در درجه اول به تخفیف علاقه مندیم که در قوانین (حروف صدادار یا نه) بانک تعبیه شده است. کارمندان آن از این قوانین استفاده می کنند تا تعیین کنند که چقدر پول وام دادن به یک مشتری خاص سودآور است. در این صورت می توانید تخفیف را عامل اصلاح (کاهش کننده) بنامید.

برای درک اینکه چیست - به یک فرمول ساده نگاه کنید:

جایی که: S مبلغ نهایی وام است، d ضریب تعدیل، R ارزش کل بازار ملک است.

جدول ضریب تصحیح

در اینجا معمول ترین مقادیر تخفیف برای انواع مختلف دارایی ها آورده شده است.

البته بانک های مختلف ترازو مخصوص به خود را دارند. جایی که می توانید کمی بیشتر ارائه دهید شرایط سودآوربه دلایل عینی (به عنوان مثال، بانک شریکی دارد که خودروهای دست دوم می فروشد). با این حال، به طور کلی، نرخ مطلوب تر باید به شما هشدار دهد. درست مثل ضریب کمتر از 0.4. اگر به شما پیشنهاد شد که مبلغ وام را با چنین نرخی محاسبه کنید، بخواهید توضیح دهید که ضریب کوچک با چه چیزی مرتبط است. اگر پاسخ منطقی وجود ندارد، احتمالاً ارزش دارد که به دنبال بانک دیگری باشید.

تخفیف تفاوت بین قیمت کالاهای مشابه با زمان تحویل متفاوت است.

معانی متعددی از مفهوم اقتصادی تخفیف، فرآیند تعیین نرخ تنزیل بر اساس نرخ های تنزیل

محتوا را گسترش دهید

جمع کردن محتوا

تخفیف، تعریف است

تخفیف استتفاوت بین قیمت هایی که ارزش مادی یا کالایی در حال حاضر به فروش می رسد و قیمت ارزش اسمی آن هنگام فروش یا بازخرید

تخفیف استتخفیف از لیست قیمت آگهی شده کالا یا خدمات ارائه شده توسط فروشنده به مصرف کننده.

تخفیف استخرید برات، اسناد خزانه یا اوراق قرضه به قیمتی کمتر از قیمت.

تخفیف استتفاوت بین قیمت لحظه ای و زمان بازخرید یا ارزش اسمی اوراق بهادار.

تخفیف استتفاوت بین نرخ فوروارد و نرخ تحویل فوری ارز.

تخفیف استتفاوت بین قیمت اوراق بهادار بازار سهامدر حال حاضر و فرقه ها اوراق ارزشمند(قیمت) پس از بازخرید.

تخفیف استتفاوت در قیمتی که یک کالا یا ارزش مادی در زمان کنونی به فروش می رسد و قیمت ارزش اسمی آن در زمان بازخرید یا فروش.

تخفیف استمقدار پولی که برای دریافت وام بلاعوض پرداخت می شود. هنگام اخذ وام مسکن، تخفیف از مبلغ اصلی وام کسر می شود.

مفهوم تخفیف

در واژگان اقتصادی، تخفیف دو معنا دارد. اولی برات است. یعنی تفاوت بین قیمت اوراق بهادار در بازار سهام در یک مقطع زمانی معین و ارزش اسمی اوراق بهادار (قیمت) هنگام بازخرید آنها. خرید و فروش اوراق بهادار (یعنی اسکناس) در زمان بازخرید، همیشه مطابق با پایین ترین قیمتاز ارزش اسمی (مبلغ) درج شده در صورتحساب. این فرآیند را فقط می توان تخفیف نامید.

8

تعریف دیگر تخفیف، درصدی است که سازمان های بانکی هنگام تنزیل قبوض دریافت می کنند. نرخ تنزیل به عنوان نرخ درصدی تعریف می شود که در آن ارزش دریافتی های آتی با زمان حال تعدیل می شود. به نوعی دیگر به آن نرخ تنزیل می گویند.

تخفیف (به انگلیسی "تخفیف" به عنوان تخفیف ترجمه می شود) - تفاوت در قیمتی که یک محصول یا ارزش مادی در حال حاضر به فروش می رسد و قیمت ارزش اسمی آن در هنگام بازخرید یا فروش.

در بورس اوراق بهادار، تخفیف تفاوت قیمت اوراق بهادار خریداری شده در یک زمان معین و ارزش فعلی آن را به ارزش اسمی تعیین می کند.

یعنی به عنوان مثال می توانید در معاملات بورس یک سهم را با ارزش اسمی 800 دلار به قیمت 700 دلار خریداری کنید که در این صورت تخفیف مابه التفاوت 800-700 دلار = 100 دلار خواهد بود.

تفاوت قیمت کالا، تخفیف، با تفاوت زمان تحویل این محصول مشخص می شود. امروز کالاها ارزان تر تحویل می شوند و تحویل بعدی هزینه بیشتری خواهد داشت.

در رابطه با نرخ ارز، تخفیف نشان دهنده تفاوت بین نرخ ارز آتی است، یعنی نرخ ثابت ارز در زمان معامله با پرداخت در تاریخ دوره آیندهو نرخ ارز برای پرداخت فوری.

این تخفیف کاملاً گسترده است اقتصاد مدرنبرای جلب علاقه و افزایش تعداد فروش در بازه زمانی مورد نظر.

برای جذب مشتری، فروش کالاها و چیزها ترتیب داده می شود، تخفیف های تخفیف تعیین می شود. مثلا، برند شرکتیفروش کفش، شبکه ای از فروشگاه ها در سطح شهر دارد که در آن مدل های تازه کفش به فروش می رسد. یک مرکز تخفیف یا فروشگاه استوک زیر پرچم این برند در فصلی خاص، کفش هایی را با تخفیف های بزرگ به فروش می رساند.

معمولا در مراکز تخفیف مدل لباس و کفش سال گذشته را می فروشند.

نرخ تنزیل و محاسبه آن

تخفیف دادن- تعریف مربوط به مفهوم "تخفیف". یک بازیگر را بیان می کند نشانگرهای اقتصادیدوره های مختلف (سال، ماه، نیم سال یا سه ماهه) به یک نوع قابل مقایسه. این امر با استفاده از فاکتور تخفیف امکان پذیر است. با استفاده از فرمول بهره مرکب محاسبه می شود. و مهمتر از همه، لازم است سرمایه گذاران بازده آینده سرمایه گذاری خود را بدانند - این اساس تصمیمات سرمایه گذاری است.

نرخ نزول- به عنوان نرخ بهره برای تبدیل جریان های درآمد آتی به ارزش فعلی تعریف می شود. هنگام تنزیل جریان های نقدی NPV آتی قابل اعمال است. نرخ تنزیل با در نظر گرفتن عامل زمان و ریسک ها، پول را منعکس می کند. یعنی در هنگام استفاده از نرخ تنزیل می توانید به راحتی مبلغی را که یک سرمایه گذار برای دریافت درآمد مورد انتظار در آینده باید خرج کند محاسبه کنید.

علاوه بر تغییرات پولی، اطلاع دقیق از زمان انجام پروژه ضروری است. این امر برای انتخاب دقیق نرخ تنزیل و محاسبه درآمد احتمالی از این سرمایه گذاری ها با کمک آن ضروری است.

به همین دلیل است که توجه زیادی به نرخ تنزیل جلب شده است. آینده بسیاری از پروژه های سرمایه گذاری و شاید شرکت به آن بستگی دارد. درصد، در مفهوم کلی، هزینه سرمایه برای سرمایه گذار است. اگر این شرط وجود داشته باشد که ارزش پول می تواند به طور ناگهانی در زمان واقعی به دلیل تورم کاهش یابد، می توان از دو نرخ بهره در طرح تجاری استفاده کرد.

نرخ تنزیل نرخ بهره ای است که برای تبدیل جریان های درآمد آتی به یک ارزش فعلی واحد استفاده می شود. نرخ تنزیل هنگام محاسبه ارزش فعلی جریان های نقدی NPV آتی اعمال می شود.

توجیه نرخ تنزیل

برای انجام محاسبات مالی و اقتصادی هنگام ارزیابی یک پروژه، تعیین نرخ تنزیل ضروری است. تعیین نرخ تنزیل یکی از بحث برانگیزترین موضوعات در بین سرمایه گذاران است. در مورد روند تعیین نرخ تنزیل چندین دیدگاه وجود دارد.

برخی از کارشناسان، «تعیین نرخ تنزیل معمولاً از سطح به اصطلاح مطمئن یا تضمین شده بازده سرمایه‌گذاری‌های مالی صورت می‌گیرد که توسط بانک دولتی در سپرده‌ها یا در معاملات با اوراق بهادار یا قرارداد مالی ارائه می‌شود، حق بیمه ریسک بالاتر می‌رود. "

دیگران (به عنوان مثال، R. Braley، S. Myers) معتقدند که نرخ تنزیل نشان دهنده هزینه فرصت سرمایه گذاری در یک پروژه است، و نه در بازار سرمایه، به عنوان مثال. به جای اجرای پروژه X، می توان پول را در اختیار سهامداران قرار داد که آن را در دارایی های مالی سرمایه گذاری می کنند.

از این شکل می توان دریافت که هزینه فرصت یک پروژه، نرخ بازدهی است که سهامداران می توانند در صورت سرمایه گذاری پول خود به دلخواه خود دریافت کنند. بنابراین، با تنزیل جریان‌های نقدی یک پروژه با بازده مورد انتظار دارایی‌های مالی قابل مقایسه، مشخص می‌شود که سرمایه‌گذاران چقدر حاضرند برای پروژه بپردازند.

از دیدگاه اول پیش خواهیم رفت. حداکثر درصد سپرده برای افراد در Sberbank (از 10000 روبل، برای 2-3 سال) 14.5٪ است. ما معتقدیم نرخ سود بانکی تورم را در نظر می گیرد. فرض کنید سرمایه گذار این پروژه را کم ریسک می داند. حق بیمه ریسک 4.5 درصد خواهد بود. بدین ترتیب نرخ تنزیل 14.5%+4.5%=19% خواهد بود.

محاسبه نرخ تنزیل

مبنای پیش‌بینی نرخ تنزیل، پیش‌فرض نظری رابطه نزدیک بین بازده ابزارهای بدهی (اوراق قرضه) و ابزارهای سهام (سهام) است. به طور کلی، یک سرمایه گذار مایل است ریسک بیشتری را بپذیرد (سهام بخرد) تنها در صورتی که بازده مورد انتظار از آنها بیشتر از بازده اوراق قرضه به اضافه حق بیمه های ریسک خاص باشد. با توجه به مدل در نظر گرفته شده در اینجا، نرخ بازده مورد نیاز آتی توسط سرمایه گذار حاصل جمع موارد زیر است:

نرخ پایه برای ناشر - نرخ بازده پیش بینی شده در اوراق قرضه شرکتی ارزی (دلار) این ناشر (با در نظر گرفتن حق بیمه برای ریسک اعتباری).

حق بیمه ریسک کشور برای دارندگان ابزارهای سهام (ریسک سرمایه گذاری در ابزارهای سهام را در نظر می گیرد که برای بازار سهام روسیه در مقایسه با بازار اوراق قرضه معمول است).

حق بیمه برای ریسک های صنعت (با توجه به نوسانات جریان های نقدی به دلیل ویژگی های صنعت)؛

حق بیمه مرتبط با خطر غیر استاندارد بودن حاکمیت شرکتی;

حق بیمه ریسک عدم نقدشوندگی سهام ناشر.

در حالت کلی می توان فرمول محاسبه نرخ تنزیل آتی را نوشت به روش زیر:

محاسبه نرخ پایه توسط ناشر

نرخ پایه جزء لاینفک نرخ تنزیل است. در معنای خود، نرخ پایه نشان می دهد که فعالان بازار با چه حداقل سودآوری آماده سرمایه گذاری در یک تجارت هستند. برخلاف تصور رایج، که ارزش نرخ پایه را برای همه شرکت‌های مورد بررسی یکسان می‌داند، رویکرد مورد بررسی، تفاوت‌های کسب‌وکار را حتی در این مرحله اولیه در نظر می‌گیرد. نرخ پایه برای هر شرکت فردی است. این نرخ بستگی دارد ثبات اقتصادیشرکت خاص

ثبات مالی شرکت یا بر اساس رتبه اعتباریتوسط آژانس های رتبه بندی مستقل (S&P، Moody's، Fitch) یا با تجزیه و تحلیل آن به ناشر واگذار شده است. وضعیت مالی. در حالت ایده آل، هر شرکتی نرخ پایه خود را دارد.

بنابراین، از آنجایی که نرخ پایه سطح ثبات مالی شرکت را در نظر می گیرد، واقعاً نشان دهنده میزان ریسک (و در نتیجه حداقل بازده مورد نیاز) است که مربوط به سرمایه گذاری در یک شرکت خاص است.

محاسبه حق بیمه ریسک کشور

ریسک کشور ریسک رفتار نامناسب مقامات رسمی در رابطه با مشاغل فعال در کشور مورد نظر است. هر چه نگرش دولت نسبت به تجارت قابل پیش بینی تر باشد، سیاستی که دولت دنبال می کند بیشتر به توسعه بنگاه ها کمک می کند، خطرات انجام تجارت در چنین کشوری کاهش می یابد و در نتیجه سودآوری مورد نیاز کمتر می شود.

ریسک کشور را می توان بر حسب بازده اضافی که سرمایه گذاران هنگام سرمایه گذاری در سهام یا اوراق قرضه شرکت های فعال در کشور مورد نظر تقاضا خواهند کرد، اندازه گیری و بیان کرد.

برای اینکه بفهمیم بازده اضافی که سرمایه گذاران اکنون برای جبران ریسک کشور خواستار آن هستند چقدر است، کافی است بازده اوراق قرضه دولتی و شرکتی را با هم مقایسه کنیم. در عین حال، برای افزایش دقت محاسبات، اوراق قرضه مقایسه شده باید دارای سطح نقدینگی، کیفیت اعتبار و مدت تقریباً یکسانی باشند. بنابراین، تفاوت در بازده سبدی از اوراق قرضه شرکتی و دولتی تنها به دلیل وجود ریسک کشور برای سرمایه گذاران سرمایه گذاری در اوراق مشارکت خواهد بود (برای اوراق قرضه دولتی، مفهوم ریسک کشور قابل اجرا نیست).

تفاوت حاصل در بازده، میزان ریسک کشور را برای دارندگان ابزار بدهی نشان می دهد. برای تبدیل این شاخصهنگام کار با سهام، مقدار محاسبه شده ریسک کشور در یک ضریب تصحیح تعیین شده توسط یک متخصص ضرب می شود.

حق بیمه ریسک صنعت

این جزء از نرخ تنزیل ماهیت فراملی دارد (یعنی به کشوری که تجارت در آن انجام می شود بستگی ندارد) و صرفاً توسط ویژگی داخلی صنایع - نوسانات جریان های نقدی آنها تعیین می شود. به عنوان مثال، نوسانات جریان در تجارت خرده فروشی و تولید نفت کاملاً متفاوت خواهد بود.

کامل ترین نگرش سرمایه گذاران به معیار مقایسه ای ریسک صنایع در بازارهای سهام توسعه یافته بیان می شود. آنها منبع محاسبه حق بیمه صنعت هستند. برای هر صنعت مورد علاقه مجموعه ای از شرکت های مورد مطالعه تعیین می شود که میانگین نرخ تنزیل صنعت برای آنها محاسبه می شود.

زمینه های عینی برای حق بیمه اضافی ریسک صنعت زمانی ایجاد می شود که میانگین نرخ تنزیل صنعت (حداقل بازده مورد نیاز سرمایه گذار) از بازده رایج اوراق قرضه دولتی ایالات متحده، قابل اطمینان ترین دارایی برای یک سرمایه گذار، فراتر رود. صنایعی با نرخ تنزیل متوسط ​​کمتر از بازدهی خزانه داری ایالات متحده، نسبتاً بدون ریسک در نظر گرفته می شوند، به این معنا که سرمایه گذاران الزامات خاص دیگری را که SD صادرکنندگان این صنایع را افزایش می دهد، وضع نمی کنند. برای تمام صنایع دیگر، حق بیمه ریسک صنعت به عنوان تفاوت بین میانگین SD صنعت و بازده اوراق قرضه دولتی ایالات متحده محاسبه می شود. بر این اساس، حق بیمه صنعت محاسبه شده برای همه ناشران آن اعمال می شود.

حق بیمه برای خطر حاکمیت شرکتی ضعیف

این حق بیمه منعکس کننده ریسک های صاحب سهام ناشر است که در درجه اول مربوط به برداشت سود خالص و دارایی ها از شرکت است.

حق بیمه عدم نقدینگی

این حق بیمه به دلیل مشکلات احتمالی سرمایه گذار در به دست آوردن یا فروش یک بلوک از سهام بدون ضرر زیاد در قیمت و زمان به وجود می آید. در صورت مساوی بودن سایر موارد، سرمایه گذار دارایی نقدشونده تری را خریداری می کند.

روش های محاسبه نرخ تنزیل

هنگام محاسبه نرخ تنزیل برای حقوق صاحبان سهام، از دو روش اصلی استفاده می شود:

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM)؛

روش تجمیعی برای محاسبه نرخ تنزیل؛

روش میانگین بازده صنعت دارایی ها و سرمایه؛

تعیین نرخ تنزیل از طریق کارشناسان؛

قبل از بررسی روش‌های محاسبه نرخ تنزیل برای حقوق صاحبان سهام، به اهمیت در نظر گرفتن عامل ریسک در ارزش‌گذاری تجاری اشاره می‌کنیم.

هنگام تعیین سودآوری سرمایه گذاری های آتی، نه تنها باید میزان درآمد را محاسبه کرد، بلکه باید ریسک بالقوه ای را که با مالکیت یک دارایی مرتبط است نیز تعیین کرد.

در ارزیابی کسب و کار، ریسک به معنای درجه تخمینی عدم قطعیت (قطعیت) در دستیابی به درآمد مورد انتظار آتی است.

برای سطح معینی از بازده مورد انتظار آتی، اگر احتمال بیشتری برای دریافت آن بازدهی وجود داشته باشد، بازار بیشتر پرداخت خواهد کرد و بالعکس.

دو نوع ریسک در ارزیابی کسب و کار وجود دارد:

ریسک سیستماتیک ریسک های بیرونی شرکت را مشخص می کند که قادر به تأثیرگذاری یا جلوگیری از آنها نیست. خطرات سیستماتیک تحت تأثیر رویدادهای عمومی ظاهر می شوند - مانند تورم، رکود اقتصادی یا انبساط، افزایش نرخ بهره. این رویدادها بر وضعیت هر شرکت تأثیر می گذارد و بنابراین نمی توان از طریق تنوع سبد سرمایه گذاری (مجموعه ای از دارایی های مالی ناشران مختلف) آن را حذف کرد. به همین دلیل، ریسک سیستماتیک به عنوان ریسک "بازار" یا "غیر تنوع پذیر" نیز شناخته می شود.

ریسک غیر سیستماتیک با موقعیت مالی، فعالیت های یک شرکت خاص، با ریسک های تجاری و مالی ذاتی آن مرتبط است.

بر اساس توضیح مختصرانواع ریسک ها، ما شروع به بررسی روش هایی برای تعیین نرخ تنزیل برای حقوق صاحبان سهام خواهیم کرد.

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM)

این مدل توصیف نسبتاً رضایت بخشی از رابطه بین ریسک و بازده مورد انتظار دارایی ها (یا هزینه سرمایه) را امکان پذیر می کند.

برخی از مفروضات در فرآیند به کارگیری مدل CAPM وجود دارد:

این مدل از موقعیتی پیش می‌رود که سرمایه‌گذاران از ریسک اجتناب می‌کنند و اگر آن را بپذیرند، جبران خسارت می‌کنند. "ریسک گریزی" معمولاً به عنوان تقاضا برای جبران خطر تفسیر می شود.

ما در مورد سرمایه گذاران منطقی صحبت می کنیم که بر اساس اصل منطقی عمل می کنند. سرمایه گذاران منطقی تمایل دارند پرتفوی سرمایه گذاری خود را متنوع کنند، یعنی یک سرمایه گذار منطقی هرگز در یک شرکت سرمایه گذاری نخواهد کرد.

همه سرمایه گذاران اطلاعات یکسانی در مورد یک کسب و کار خاص و بر این اساس، در مورد ریسک های ذاتی آن دارند و بر این اساس، نرخ های بازده مورد انتظار را به همان روش تخمین می زنند.

این مدل هزینه های معاملات خرید و فروش دارایی ها را در نظر نمی گیرد و همچنین عامل مالیات را در نظر نمی گیرد - یعنی نرخ درآمد هنگام اعطای وام و هزینه وجوه استقراضی یکسان است. .

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) بر این اصل استوار است که کسب و کار یک مقوله ابدی است، یعنی با استفاده از این مدل، نرخ بازده یک دارایی پرخطر تعیین می شود. این بازده تابعی از مقداری بازده بدون ریسک و حق بیمه پرداختی برای ریسک مالکیت دارایی است.

حق بیمه ریسک به عنوان تابعی از تغییر قیمت یک دارایی معین در یک دوره زمانی معین در مقایسه با تغییرات کل بازار در همان دوره محاسبه می شود.

مدل اصلی CAPM به شکل زیر است:

جایی که Re نرخ بازده مورد نیاز (مورد انتظار) حقوق صاحبان سهام است.

Rf نرخ بازده بدون ریسک است.

Rm میانگین نرخ بازده بازار برای هر مجموعه ای از اوراق بهادار است.

b یک اندازه گیری کمی از ریسک سیستماتیک است که تغییرات در بازده سهام شرکت های فردی را در مقایسه با پویایی بازده بازار ارزیابی می کند.

(Rm - Rf) حق بیمه ریسک بازار است.

از فرمول فوق می توان برای برآورد سودآوری مورد انتظار شرکت های باز استفاده کرد.

نرخ بدون ریسک Rf به میزان نرخ بازده سرمایه گذاری هایی که حداقل بازدهی را با بالاترین درجه احتمال (نزدیک به 100٪) ارائه می کند، تعیین می شود.

در خارج از کشور، در عمل ارزیابی تجاری، نرخ بازده اوراق بهادار دولتی معمولاً به عنوان یک نرخ بدون ریسک (به عنوان یک قاعده، در سطح 6 - 8٪) استفاده می شود.

در عمل داخلی، در حال حاضر، موضوع نرخ بدون ریسک به طور مبهم در نظر گرفته می شود - موارد زیر را می توان به این صورت در نظر گرفت:

نرخ بازده سپرده های نقدی بانک ها بالاترین دستهقابلیت اطمینان؛

نرخ تنزیل بانک مرکزی فدراسیون روسیه (از نوامبر 2000 تا دسامبر 2001 25٪)؛

هنگامی که بر حسب دلار ارزیابی می شود - نرخ بازده یک وام ارز خارجی داخلی اوراق قرضه (اوراق قرضه VEB از تراشه چهارم).

میانگین نرخ بازده بازار Rm بر اساس میزان درآمد در بازار اوراق بهادار در صنعتی که شرکت مورد ارزشیابی به آن تعلق دارد، در یک دوره زمانی به اندازه کافی طولانی و به مرور زمان تعیین می شود. در بازار داخلی برای تعیین نرخ Rm می توان از شاخص های RTS (سیستم بازرگانی روسیه) یا آژانس های اطلاعاتی مانند AK&M، Rosbusinessconsulting و غیره استفاده کرد.

مقدار fb به عنوان یک معیار کمی ریسک سیستماتیک را می توان بر اساس رابطه زیر تعیین کرد:

ب = درصد تغییر در سود حقوق صاحبان سهام شرکت مورد ارزیابی

درصد تغییر میانگین قیمت بازار سهام در گردش در این بازار

مقدار b نشان می دهد که ریسک داشتن دارایی های خاص چقدر بیشتر یا کمتر از ریسک پرتفوی بازار است. اگر b> 1 باشد، آنگاه دارایی ها دارای ریسک بیشتری در نظر گرفته می شوند و به عنوان دارایی های تهاجمی طبقه بندی می شوند. اگر ب< 1, то данные активы являются менее рискованными, чем рыночный портфель и являются защищенными.

بنابراین، هر چه بتا بالاتر باشد، خطر بیشتر است. قیمت سهام شرکتی که ضریب b برای آن برابر با 1.5 است، با روند افزایشی در بازار، به طور متوسط ​​50 درصد سریعتر از میانگین سطح بازار رشد خواهد کرد. برعکس، زمانی که بازار دچار رکود می شود، قیمت سهام این شرکت 50 درصد سریعتر از میانگین قیمت بازار کاهش می یابد. بنابراین در صورت کاهش 10 درصدی قیمت سهام در بورس، می توان انتظار داشت که قیمت سهام این شرکت 15 درصد کاهش یابد.

در عمل ارزیابی تجاری، فرمول اصلی مدل ارزیابی دارایی های سرمایه ای با معرفی اصلاحاتی تکمیل می شود که امکان در نظر گرفتن ریسک های غیر سیستماتیک را فراهم می کند. سپس فرمول محاسبه نرخ بازده حقوق صاحبان سهام به شرح زیر است:

که در آن C1 حق بیمه مشخصه ریسک یک شرکت واحد است.

C2 حق بیمه ریسک برای سرمایه گذاری در مشاغل کوچک است.

C3 حق بیمه ریسک کشور است.

این اصلاحات را در نظر بگیرید:

حق بیمه ریسک خاص شرکت در صورتی اعمال می شود که شرکت مورد ارزیابی دارای ریسک خاصی باشد. به عنوان یک قاعده، این ریسک با ماهیت فعالیت های شرکت مرتبط است.

حق بیمه ریسک کسب و کار کوچک در صورتی اعمال می شود که شرکتی که ارزش گذاری می شود یک تجارت کوچک باشد. هدف از این اصلاحیه جبران نوسانات اضافی در درآمد کسب و کارهای کوچک است. با توجه به ارزش کل حق بیمه برای ویژگی ریسک یک شرکت واحد و حق بیمه برای ریسک سرمایه گذاری در یک کسب و کار کوچک، یک عرف سرمایه گذاری شناخته شده ایجاد شده است که بر اساس آن این مقدار توسط یک متخصص در کشور تعیین می شود. سرمایه گذاری

حق بیمه ریسک کشور تنها هنگام ارزیابی نرخ تنزیل برای سرمایه گذاران خارجی معرفی می شود. برای سرمایه گذاران داخلی، سطح ریسک کشور در افزایش سطح نرخ بدون ریسک و حق بیمه ریسک بازار منعکس می شود. حق بیمه ریسک کشور فردی است، زیرا به ترجیحات ریسک فردی، دانش و تجربه سرمایه گذاران خاص بستگی دارد. در عین حال، رتبه‌بندی ریسک‌های کشوری کشور سرمایه‌گذاری که توسط شرکت‌های رتبه‌بندی مطرح جهان تعیین می‌شود، می‌تواند به عنوان یک راهنما مورد استفاده قرار گیرد.

روش ساخت تجمعی نرخ تنزیل

روش ساخت تجمعی نرخ تنزیل برای حقوق صاحبان سهام در ارزیابی شرکت های بسته استفاده می شود که یافتن شرکت های باز قابل مقایسه برای آنها دشوار است و بر این اساس، استفاده از مدل CAPM غیرممکن است.

هنگام استفاده از روش تجمعی، نرخ بدون ریسک به عنوان مبنا در نظر گرفته می شود که به آن حق بیمه برای سرمایه گذاری در شرکت های بسته شده اضافه می شود. این حق بیمه نشان‌دهنده بازدهی است که سرمایه‌گذار به عنوان جبران ریسک‌های غیرسیستماتیک درخواست می‌کند - یعنی ریسک‌های اضافی مرتبط با سرمایه‌گذاری در آن. این شرکتدر مقایسه با سرمایه گذاری های بدون ریسک

به طور کلی، مدل ساخت و ساز تجمعی به صورت زیر است:

که در آن Re نرخ بازده مورد نیاز سرمایه گذار است.

Rf نرخ بازده بدون ریسک است.

Сi - حق بیمه اضافی (کمک هزینه) برای خطرات خاص

بنابراین، در فرآیند استفاده از روش تجمعی برای محاسبه نرخ تنزیل، لازم است بیشترین تعداد ممکن از انواع ریسک‌های ذاتی در یک شرکت معین شناسایی و تعیین شود.

حق بیمه های ریسک زیر اغلب در نظر گرفته می شوند:

وابستگی شرکت به یک رقم کلیدی و وجود ذخیره مدیریت - کمک هزینه ها از 0٪ تا 5٪ تعیین می شود.

اندازه شرکت. (0-5%). اگر شرکت بزرگ باشد، موقعیت انحصاری را اشغال کند، ریسک خاص حداقل (برابر صفر) خواهد بود.

ساختار مالی شرکت. - ساختار سرمایه. (0-5%). ریسک بالا با سهم قابل توجهی از وجوه قرض گرفته شده مشخص می شود.

تنوع کالایی و سرزمینی (0 - 5%)

تنوع خریداران محصولات شرکت و تامین کنندگان محصولات و خدمات (0 - 5%).

در دسترس بودن داده ها در مورد وضعیت مالی شرکت در پویایی نسبت به وضعیت مالی شرکت (0 - 5٪).

ارزیاب تصمیم می گیرد که تا چه حد ریسک های فوق را در محاسبه نرخ بازده لحاظ کند.

روش تجمیع برای محاسبه نرخ تنزیل

اغلب، در محاسبات سرمایه گذاری، نرخ تنزیل به عنوان میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) تعریف می شود که هزینه سهام (صاحب صاحبان سهام) و هزینه وجوه قرض گرفته شده را در نظر می گیرد. این عینی ترین روش برای تعیین نرخ تنزیل است. در عین حال، یک مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) برای تعیین هزینه حقوق صاحبان سهام استفاده می شود. تعیین نرخ تنزیل برای هر چیزی که سرمایه گذاری شده است با محاسبه ارزش فعلی به اصطلاح "بدون بدهی" همراه است. جریان نقدی، اغلب توسط سرمایه گذارانی که به مقدار جریان نقدی تولید شده توسط یک شرکت نگاه می کنند استفاده می شود. برای محاسبه آن از ارزش هزینه سرمایه مورد استفاده شرکت برای تامین مالی فعالیت های خود استفاده می شود. از آنجایی که چنین تامین مالی هم شامل خود و هم می شود وجوه قرض گرفته شده، سپس میانگین موزون هزینه سرمایه (WACC) به عنوان ارزش "کل" هزینه سرمایه عمل می کند. میانگین موزون هزینه سرمایه با استفاده از فرمول شناخته شده محاسبه می شود:

Ks - هزینه افزایش سرمایه سهام،

Kd - هزینه سرمایه استقراضی،

Ws و Wd - سهام سرمایه خود و استقراضی به ترتیب در ساختار سرمایه شرکت،

T - نرخ مالیات بر درآمد.

واضح است که عملکرد جدید پروژه سرمایه گذاریباید بالاتر از ارزش WACC باشد، در غیر این صورت اجرای آن منطقی نیست، زیرا ارزش کلی شرکت را کاهش می دهد. بنابراین منطقی به نظر می رسد که از WACC به عنوان نرخ تنزیل استفاده شود.

دو مشکل اصلی استفاده از WACC به عنوان نرخ تنزیل عبارتند از:

WACC منعکس کننده ارزش فعلی مجموع منابعی است که برای تأمین مالی سرمایه گذاری های عادی یک شرکت استفاده می شود و زمانی که خارج از فعالیت های معمول سازمان است، سرمایه گذاری ها در معرض خطرات کاملاً متفاوتی نسبت به «عادی» هستند و بنابراین WACC نمی تواند به عنوان نرخ مورد نیاز استفاده شود. بازده، بنابراین چگونه تفاوت در ریسک های سرمایه گذاری های مختلف را در نظر نمی گیرد.

در صورتی که مقیاس سرمایه گذاری آنقدر بزرگ باشد که ساختار را به طور قابل توجهی تغییر دهد منابع مالیشرکت، WACC نیز نمی تواند به عنوان نرخ تخفیف استفاده شود.

اما حتی اگر ما داریم صحبت می کنیمدر مورد سرمایه گذاری های "معمولی"، پس در این مورد، سرمایه گذاری ها ممکن است دارای درجه متفاوتی از ریسک باشند. به عنوان مثال، سرمایه گذاری های سرمایه ای مرتبط با جایگزینی تجهیزات، به عنوان یک قاعده، نسبت به سرمایه گذاری هایی که با هدف توسعه انواع جدید محصولات انجام می شود، ریسک کمتری دارند. هنگام ارزیابی کارایی اقتصادی در این مورد، می توان میانگین موزون هزینه سرمایه شرکت را به عنوان حداقل مقدار مجاز هزینه های فرصت در نظر گرفت که بسته به ماهیت سرمایه گذاری های سرمایه، نرخ بازده مورد نیاز را افزایش می دهد. بنابراین در این مورد در تعیین نرخ تنزیل از برآوردهای کارشناسی استفاده می شود که عنصری از ذهنیت را نیز وارد این فرآیند می کند.

روش میانگین بازده صنعت دارایی و سرمایه

مدل دوپونت یا روش متوسط ​​بازده دارایی و سرمایه صنعت، میانگین بازده صنعت از دارایی ها یا سرمایه سرمایه گذاری شده را منعکس می کند. برای ارزیابی این روش از شاخص‌های ROA (بازده حقوق صاحبان سهام) و ROE (بازده دارایی‌ها) استفاده می‌شود که شامل تمام ریسک‌های ذاتی صنعت شرکت مورد ارزیابی است. بنابراین شرط اصلی به کارگیری مدل دوپونت، اطلاعات کافی از وضعیت صنعت است. مدل DuPont به شکل زیر است:

برای محاسبه نرخ تنزیل، روش متوسط ​​بازده صنعت دارایی ها و سرمایه برای استفاده در مواقعی که سهام در بورس عرضه نمی شود، سودمند است. کمترین بازار را دارند. آنها ارزش واقعی و بازار شرکت را منعکس نمی کنند.

هنگام استفاده از مدل DuPont، متداول است که شرکت های یک صنعت را به دو دسته تقسیم می کنند گروه های خاصبه عنوان مثال، به شرکت های کوچک، متوسط ​​و بزرگ از نظر سرمایه سهام.

شاخص های محاسبه شده برای یک شرکت خاص با میانگین صنعت مقایسه می شود. اطلاعات مربوط به شاخص‌های ROE و ROA برای صنعت را می‌توان از بررسی‌های میانگین صنعت آژانس‌های تحلیلی، از رتبه‌بندی‌های مختلف صنعت به‌دست آورد.

روش چند برابری بازار

این روش زمانی استفاده می شود که اطلاعات کافی در مورد آنالوگ ها وجود داشته باشد. این شامل محاسبه سطوح مختلف سود هر سهم است. به عنوان مثال، اختصاص دهید:

EBITDA/P - سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک (سود قبل از استهلاک، بهره و مالیات هر سهم).

EBIT/P -- سود قبل از مالیات بر بهره (سود قبل از بهره و مالیات هر سهم).

EBT/P- سود قبل از مالیات (درآمد قبل از مالیات هر سهم)؛

E/P -- درآمد ( سود خالصبه ازای هر سهم).

مزیت استفاده از مضرب بازار به عنوان نرخ تنزیل این است که ضریب بازار کاملاً منعکس کننده ریسک های صنعت است. نقطه ضعف آن این است که چند برابری ریسک هایی را که منحصر به شرکتی است که ارزش گذاری می شود منعکس نمی کند.

تعیین نرخ تنزیل به روش کارشناسی

ساده ترین راه برای تعیین نرخ تنزیل که در عمل مورد استفاده قرار می گیرد، تعیین آن از طریق کارشناسان یا بر اساس نیازهای سرمایه گذار است. در اینجا باید به این نکته نیز توجه داشت که نرخ تنزیل مورد استفاده در محاسبات تقریباً همیشه با بانک سرمایه گذاری که برای پروژه وجوه جمع آوری می کند یا با سرمایه گذار توافق می شود. در عین حال، در محاسبات، به عنوان یک قاعده، آنها توسط ریسک های سرمایه گذاری در شرکت ها و بازارهای مشابه هدایت می شوند.

روش گزینه های واقعی

اکنون بیشتر و بیشتر استفاده از روش گزینه های واقعی پیشنهاد می شود، اما کاربرد آن از نظر روش شناسی بسیار دشوار است. برای در نظر گرفتن عوامل خطر مانند امکان توقف پروژه، تغییر تکنولوژی، از دست دادن بازار، هنگام ارزیابی پروژه ها، شیوه ها اغلب از نرخ های تخفیف بسیار بالا - 40-50٪ استفاده می کنند. هیچ توجیه نظری پشت این ارقام وجود ندارد. همان نتایج را می توان با محاسبات پیچیده به دست آورد، که در آنها هنوز باید به طور ذهنی بسیاری از شاخص های پیش بینی را تعیین کرد.

انتخاب مقدار صحیح نرخ تنزیل البته باید بر اساس رویکردهای نظری اصلی برای تعیین آن باشد. با این حال، هنر تحلیلگر مالیدخیل در ارزیابی کسب و کار در توانایی او برای در نظر گرفتن چگونگی آن نهفته است مشخصاتیک پروژه خاص، و همچنین شرایط واقعی معامله (ماهیت و شکل "پرداخت" برای منافع اقتصادی آتی به دست آمده توسط سرمایه گذار یا طلبکار، هزینه های فرصت آن و غیره). در نتیجه، تلاش اضافی صرف شده برای کار کردن از طریق این تفاوت‌ها، موقعیت قوی‌تری را در هنگام مذاکره در مورد قیمت معامله با سرمایه‌گذار آتی به تحلیلگر انجام می‌دهد.

مدل ساخت و ساز تجمعی برای محاسبه نرخ تنزیل زمانی مناسب است که هدف ارزش گذاری نقش مهم تری را به عهده بگیرد. عوامل داخلینسبت به خارجی ها مدل ساخت و ساز تجمعی را می توان با موفقیت در هر موردی هنگام ارزیابی ارزش ویژه به کار برد. انتخاب محاسبات به فعالیت بازار شرکت بستگی ندارد.

مدل CAPM تأثیر قوی عوامل بازار را فرض می کند، بنابراین استفاده از آن زمانی که فعالیت بازار شرکت بالا است و همچنین زمانی که شرکت وارد بازار می شود، موثر است. مدل CAPM محدودترین مدل برای محاسبه است، زیرا تحت تأثیر حداکثر تعداد عوامل است. این فقط می تواند برای ارزیابی حقوق صاحبان سهام، برای ارزیابی شرکتی که سهام آن در بورس اوراق بهادار پذیرفته شده است، و همچنین اگر عملکرد شرکت برای کل بازار معمولی باشد، استفاده شود.

عامل تعیین کننده در انتخاب مدل WACC، ارزیابی ارزش سرمایه گذاری و بیمه شرکت یا پروژه است. مدل WACC است مدل جهانیبرای ارزیابی سرمایه سرمایه گذاری شده محاسبه نرخ تنزیل با این روش نیز تحت تأثیر رفتار شرکت در بازار است.

روش ضریب بازار زمانی استفاده می شود که یک شرکت به بازار باز باشد، زیرا ضرایب به طور کامل منعکس کننده ریسک های صنعت است. هنگامی که اطلاعات کافی در مورد آنالوگ ها وجود دارد، استفاده از آن مفید است. این شامل محاسبه انواع سود هر سهم است. روش ضرایب بازار زمانی بیشترین موفقیت را دارد که فعالیت بازار شرکت بالا و با رفتار معمولی در بازار باشد.

روش بازده متوسط ​​صنعت دارایی ها و سرمایه (ROA، ROE) برای استفاده در مواقعی سودمند است که سهام در بورس اوراق بهادار درج نشده باشد، به عنوان مثال. کمترین بازار را دارند. شاخص های محاسبه شده برای یک شرکت خاص با میانگین صنعت مقایسه می شود. روش میانگین بازده دارایی ها و سرمایه صنعت (ROA، ROE) به فعالیت بازار بستگی ندارد، بلکه تنها می تواند برای ارزیابی ارزش حقوق صاحبان سهام و در صورتی که عملکرد شرکت برای کل بازار معمولی باشد، مورد استفاده قرار گیرد.

روش نرخ درصد به طور موثر در ارزیابی کل سرمایه سرمایه گذاری شده، زمانی که فعالیت شرکت برای صنعت معمول است، استفاده می شود. مزیت این روش این است که بازده سرمایه سرمایه گذاری شده توسط خود بازار تعیین می شود. زیرا ممکن است چندین هدف از ارزیابی وجود داشته باشد، سپس انتخاب بیشتر محاسبه را می توان بسته به ویژگی های شرکت و در دسترس بودن اطلاعات تعیین کرد. استفاده از روش نرخ درصد در هنگام محاسبه نرخ تنزیل برای ارزیابی سرمایه سرمایه گذاری شده موثر است، زیرا نرخ‌های درصد را بانک‌ها بر اساس نیاز بازار به وجه نقد آزاد در لحظه تعیین می‌کنند و فقط ریسک‌های بازار را در نظر می‌گیرند و ریسک‌های مختص شرکت مورد ارزش‌گذاری را در نظر نمی‌گیرند. تجزیه و تحلیل روش های موجود برای محاسبه نرخ تنزیل هم در روسیه و هم در خارج از کشور به ما امکان می دهد نتیجه بگیریم که انتخاب هر یک از مدل ها به عنوان مؤثرترین و مناسب ترین برای همه موقعیت های بازار غیرممکن است. یک مدل موثر بسته به هدف خاص ارزیابی و ویژگی های یک شرکت خاص و همچنین بسته به در دسترس بودن اطلاعات انتخاب می شود.

محاسبه تخفیف هنگام صدور قبض

هنگام محاسبه تخفیف، صادرکننده برات خود، موارد زیر را در نظر می گیرد:

مدتی که تا آن زمان نمی توان صورت حساب را برای پرداخت ارائه کرد (یعنی در چه مدتی صادرکننده می تواند از وجوه حاصل از صدور صورت حساب استفاده کند).

هزینه منابع (نرخ درصد) که کشو با آن مقدار پولی را برای همان دوره جمع آوری می کند (می تواند جذب کند).

اگر قرارداد بین صادرکننده صورتحساب خود و دارنده قبض آتی، قیمت فروش قبض را تعیین کند، برای محاسبه تخفیف، باید ارزش اسمی (قبض) قبض تعیین شود. این را می توان با استفاده از فرمول انجام داد:

که در آن:

مدت سفته - تعداد روزهای تقویمی از تاریخ پس از تاریخ صدور سفته تا تاریخ بازپرداخت سفته مندرج در متن سفته.

باید در نظر داشت که به عنوان یک قاعده، صدور برات با عبارت "در دید" با تخفیف توصیه نمی شود. از این گذشته ، چنین صورت حسابی می تواند ظرف یک سال از تاریخ صدور در هر روز برای پرداخت ارائه شود و نمی توان مدت آن را برای محاسبه مقدار معقول تخفیف و بر این اساس بازده چنین صورت حسابی تعیین کرد.

وضعیت برات با عبارت "در رویت، اما نه زودتر از یک تاریخ معین" تقریباً یکسان است، اما هنوز هم می توان تخفیف در چنین اسکناسی را بر اساس دوره از تاریخ پس از تاریخ محاسبه کرد. صدور لایحه تا این تاریخ مشخص. روش صدور چنین قبوض و محاسبه تخفیف روی آنها به بهترین وجه توسط رویه حسابداری تعیین می شود.

نرخ درصد - نرخ جذب منابع برای دوره ای مشابه مدت صورت حساب. برای محاسبه معمولاً از نرخ بهره استفاده می شود که کشو می تواند برای آن وجوه جذب کند دوره مشخص شده. معیار ممکن است نرخ وام بین بانکی، متوسط ​​نرخ وام ها یا سپرده ها، نرخ تامین مالی مجدد و غیره باشد. رویه تعیین چنین نرخ هایی توسط کشنده در رویه حسابداری تعیین می شود. بانک ها، به عنوان یک قاعده، روش تعیین نرخ سود منابع جذب شده و قرار داده شده را مطابق با شرایط مندرج در سیاست سپرده گذاری تجویز می کنند.

سیاست تخفیف

سیاست تخفیف - سیاست پولی که توسط بانک‌های مرکزی دنبال می‌شود که شامل افزایش یا کاهش نرخ بهره برای وام به منظور تنظیم عرضه و تقاضا برای سرمایه وام است.

این نوععملیات یکی از روش های طولانی مدت تنظیم است. بانک مرکزی در رابطه با بانک های تجاری به عنوان طلبکار عمل می کند. وجوه مشروط به تنزیل مجدد قبوض بانک ها و تضمین شده توسط اوراق بهادار آنها تامین می شود. چنین وجوهی که در لینک اعتبار مرکزی دریافت می شود، وام های تخفیف مجدد یا پیاده نامیده می شوند. بانک مرکزی حق دارد نرخ سودی را که به بانک ها وام می دهد دستکاری کند. امکان تعیین "قیمت" وام به عنوان روشی برای تأثیرگذاری بر سیستم اعتباری عمل می کند.

سطح «قیمت اعتبار» که توسط بانک مرکزی تعیین می‌شود، در علم و عمل اقتصادی، «نرخ تنزیل» رسمی را دریافت کرده است.

وام های اخذ شده از بانک مرکزی توسط بانک ها در اختیار سایر بنگاه های اقتصادی قرار می گیرد اما با نرخ سود بالاتر. طبیعتاً سیاست نرخ سود بانک های تجاری نشان دهنده تغییراتی است که بانک مرکزی در مسیر سیاست خود ایجاد می کند. بنابراین بانک مرکزی با کمک نرخ سود، تأثیر غیرمستقیم بر نسبت عرضه و تقاضا در بازار سرمایه دارد.

افزایش نرخ بهره، یعنی «افزایش» هزینه اعتبار، میزان تقاضا برای منابع استقراضی را محدود می‌کند و قصد بنگاه‌ها برای افزایش سرمایه‌گذاری را کاهش می‌دهد. کاهش نرخ اعتبار را "ارزان" می کند، در نتیجه بخش خصوصی (خانوارها، شرکت ها) تمایل بیشتری به سرمایه گذاری دارد. این انگیزه در قالب خرید سهام، تجهیزات تولید و یا ساخت ساختمان های جدید تولیدی محقق می شود. این طرح این مکانیسم است. که در زندگی واقعیالبته تعامل پارامترها همیشه چندان ساده نیست.

عملکرد سیاست حسابداری به عنوان دستکاری در نرخ سود که تأثیر استفاده از سایر اقدامات نظارتی بانک مرکزی از جمله عملیات بازار باز و ایجاد ذخایر مورد نیاز را افزایش می دهد، از اهمیت بالایی برخوردار است. اگر اثر یک اهرم مؤثر بر رفتار یک بانک تجاری مستقل ناکافی باشد، مجموعه اقدامات انجام شده توسط بانک مرکزی این فرصت را به آن می دهد تا به هدف خود دست یابد.

در رابطه با روسیه، لازم به ذکر است که در چارچوب سیاست حسابداری، بانک مرکزی در سال 1995 شروع به اجرای وام رهنی با تضمین اوراق بهادار (عمدتاً اوراق خزانه دولتی) کرد.

منابع و لینک ها

vipoteku.ru - یک منبع اطلاعاتی و مرجع که در مورد احتمالات معامله وام مسکن می گوید

malb.ru - سایت در مورد مشاغل کوچک

dic.academic.ru - فرهنگ لغت ها و دایره المعارف ها در مورد Academician

ekoslovar.ru - فرهنگ لغت اقتصادی

coolreferat.com - مجموعه ای از چکیده ها

xreferat.ru - مجموعه ای از چکیده ها

en.wikipedia.org - دانشنامه آزاد ویکی پدیا

operbank.ru - سایت در مورد عملیات بانکی

allbest.ru - مجموعه ای از چکیده ها

do.gendocs.ru - درس ها، کتاب های مرجع، چکیده ها

center-yf.ru - مرکز مدیریت مالی

km.ru - چند پورتال اطلاعات

delovoymir.biz - وب سایت دنیای تجارت

finance-exchange.rf - پورتال تبادل مالی