Ano ang ibig sabihin ng discount. Ang tanong ay "Ano ang mga tindahan ng diskwento?". Mga Diskwento at Stock

Sumang-ayon, marami sa atin ang gustong bumili ng mga de-kalidad na produktong may tatak sa abot-kayang presyo. Samakatuwid, mahalagang maunawaan kung ano ang isang tindahan ng diskwento, outlet, stock, upang hindi makaligtaan ang mga novelties ng season na ito sa isang presyo na kawili-wiling sorpresa sa iyo. Ang aming maliit na gabay sa artikulo ay makakatulong dito.

Ano ang isang tindahan ng diskwento?

Tingnan natin ang konsepto. Discount store, discount center ay isang tindahan, kung saan ang tinatawag na stock ay natanto: hindi nabentang mga koleksyon, mga tira mula sa mga bodega. Maaari itong maging damit, electronics, gamit pang-sports, appliances, atbp.

Saan nagmula ang stock product? Mayroong ilang mga mapagkukunan para dito:

• Wholesaler stocks.
• Party na may maliit na kasal sa pabrika.
• Sobrang produksyon ng isang partikular na uri ng produkto.
• Mga item mula sa mga tindahan na hindi nabenta sa kasalukuyang panahon.
• Mga produkto ng mga orihinal na tatak, na para sa isang bilang ng mga kadahilanan ay hindi inilagay para sa pagbebenta.

Mga uri ng mga diskwento

Mayroong dalawang pangunahing uri ng mga tindahan ng diskwento para sa mga sapatos at damit:

• Mga monobrand. Narito ang mga labi ng koleksyon ng isang tagagawa ay natanto. Ang paghahanap sa kanila ay madali - ang pangalan ay kapareho ng pangalan ng isang branded na tindahan, ngunit may prefix na "discount" (halimbawa, ang discount store na "Adidas"). Kapansin-pansin, kahit na ang mga naturang merkado ay may orihinal na pangalan, sila ay matatagpuan sa mga naturang lugar, mga shopping center, kung saan mahirap matugunan ang mga bisita sa brand salon ng tatak.
• Multibrands. Dito makikita mo ang hindi nabentang maraming mga produkto mula sa iba't ibang mga tagagawa. Kadalasan ito ay isang hindi orihinal na produkto na gawa sa China. Gayunpaman, parami nang parami ang mga multi-brand na nagpapakita ng mga luxury item sa kanilang mga bintana.

Kasaysayan ng mga diskwento sa Russia

Ano ang isang tindahan ng diskwento, isang malawak na layer ng populasyon sa ating bansa ang natutunan pagkatapos ng krisis sa Agosto ng 1998. Ang mga negosyante ay nakaipon ng malalaking stock ng mga hindi nabentang balanse. Naapektuhan ng krisis ang lahat: mga tagagawa ng Russia, mga supplier ng mamahaling damit na dayuhan, mga mamamakyaw, mga nagtitingi, na pinili ang gitnang uri bilang kanilang pangunahing madla.

Ang pagsasabi kung ano ang isang tindahan ng diskwento, hindi maaaring hindi maalala ang tinatawag na "mga kumpiska". Nagbenta sila ng mga kalakal na ipinakita ng mga istruktura na nagbigay ng pera sa piyansa - mga produkto na nasa stock o nasa sirkulasyon. Dahil sa krisis, hindi nagawa ng mga nanghihiram ang kanilang mga obligasyon, at sa gayon sinubukan ng mga bangko na kahit papaano ay mabawi ang kanilang mga pagkalugi.

Dapat kong sabihin na ang pagsasanay ng stock trading sa panahong iyon ay laganap na sa Europa at USA, kaya sa Russia ay nanatili lamang ito upang ilagay ito sa tamang landas.

Mga diskwento at orihinal na tindahan

Kaya ano ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan, halimbawa, ang Adidas discount store at Adidas Original? Ang pangunahing pagkakaiba: sa branded market, maaari kang bumili ng isang bagay sa abot-kayang presyo lamang sa panahon ng pagbebenta. Ang mga diskwento ay mga permanenteng tindahan ng diskwento.

Tulad ng para sa mga produkto, ang mga ito ay inihatid sa parehong kalidad tulad ng sa orihinal na merkado. Tanging, bilang isang patakaran, ang mga ito ay mga bagay mula sa mga lumang koleksyon, madalas na may mga bihirang laki. Minsan maaaring magkaroon sila ng isang maliit na kasal sa pabrika.

Mga Diskwento at Stock

Kaya ano ang pagkakaiba sa pagitan ng isang discount na sapatos at tindahan ng damit at isang stock store? O pareho ba ito?

Discount - isang napakalaking outlet ng isa o higit pang mga tatak. Dito dumarating ang lahat ng mga kalakal na hindi maaaring ibenta ng orihinal na tindahan sa isang taon (mas madalas - sa kalahating taon at kalahati). Unclaimed din pala siya at on sales doon. Minsan dumarating dito ang mga damit, sapatos na may depekto.

Malaki rin ang stock. komersyal na lugar. Maaari lamang itong maging multi-brand - ang mga bagay ay nanggagaling dito mula sa ganap na magkakaibang mga mapagkukunan. Kadalasan ang mga ito ay mga bodega ng dealer. Ang mga produkto ay naririto hindi pagkatapos ng mga branded na tindahan, ngunit kaagad mula sa imbakan.

Sa mga drains maaari ka ring makahanap ng customs confiscated item (karaniwang gawa sa China). Kung tungkol sa legalidad nito, kadalasang ini-import ito nang legal.

Puno ng mga stock at hindi tatak na damit na ibinebenta sa mababang presyo. Mayroon ding mga bagay na wala sa uso, mga pangalan na may mga depekto. Mga halimbawa ng mga stock - "Fashion Factory", "Surname" at iba pa.

Mga diskwento at saksakan

Ano ang outlet? Ito ang parehong tindahan ng pagbebenta, ngunit palaging multi-brand. Ang labasan ay hindi lamang malaki, ito ay humahanga sa laki nito. Dito makikita mo ang mga item mula sa mga istante ng mga fashion boutique, pati na rin ang mga koleksyon na hindi ibinebenta. Dumating pa nga dito ang ilang produkto mula mismo sa factory conveyor! Ang outlet ay may malaking seleksyon ng mga item, naiiba sa presyo at istilo.

Depende sa bansa, sila (mga outlet) ay may kanya-kanyang pakinabang. Halimbawa, ang mga presyo sa Amerika ay napaka-demokratiko, habang ang mga European ay nag-aalok ng mga eksklusibong produkto. Sa Russia, mas pamilyar ang mga tao sa mga address ng mga discount store kaysa sa mga outlet. Ang paggalaw ay lumalaki lamang. Ang unang outlet ng Modapolis ay binuksan sa Moscow lamang noong 2011 sa teritoryo pinakamalaking sentro"Crocus City Mall".

Ang isa pang pagkakaiba sa pagitan ng mga outlet: dahil sa kanilang sukat, ang mga tindahan ay madalas na matatagpuan sa labas ng lungsod. Mayroon ding maraming mga tampok na karaniwan sa mga diskwento: mga makatwirang presyo, isang malaking seleksyon ng mga bagay mga sikat na tatak.

Mga kalamangan at kahinaan ng mga diskwento

Sa konklusyon, ibubuod natin ang mga tindahan ng diskwento na "Sportmaster", "Adidas", "Puma" at iba pa. Tingnan natin ang kanilang mga kalamangan at kahinaan.

Malinaw na mga pakinabang:

• mababang presyo;
• isang malaking assortment;
• kilalang tagagawa ng damit;
• orihinal na mga koleksyon.

Ngunit sa parehong oras, napansin din ng mga mamimili ang nakakainis na mga kawalan:

• Mga presyo. Maaari silang parehong mababa, katanggap-tanggap, at halos walang pagkakaiba sa mga tag ng presyo sa mga orihinal na tindahan. Ang lahat ay nakasalalay sa katapatan ng operator ng diskwento.
• Kalidad. Ang kamalayan sa brand ay hindi nagbibigay sa iyo ng garantiya na bibili ka ng isang de-kalidad na produkto. Ito ay maaaring may depekto, bahagyang pagod. Minsan kasama rin sa mga diskwento ang mga item mula sa 10 taong gulang na mga koleksyon. Bilang karagdagan sa kanilang hindi maibabalik na fashionable obsolescence, mayroong isa pang minus dito - ang pisikal na pagkasira ng mga naturang produkto.
• Mga sukat. Bilang isang tuntunin, dumarating ang mga diskwento minimal na halaga mga bagay na may sukat na tumatakbo - karamihan ay masyadong malaki o masyadong maliit.
• Estilo. Bihira din ang makatagpo ng isang bagay na elegante, hindi karaniwan dito. Maaaring ito ang "base" ng isang hindi kumplikado at simpleng disenyo (pang-araw-araw na mga bagay), o maliliwanag, marangya na mga pangalan mula sa mga nakaraang koleksyon na nasa uso para sa isang maximum na panahon. Dahil sa kanilang pagkaluma, ang mga naturang produkto ay hindi para sa lahat.

Kaya nasuri namin ang mga pangunahing tampok ng tindahan ng diskwento. Ngayon alam mo na kung paano ito naiiba sa orihinal na market, outlet at stock.

Ang mga benta sa taglamig ay puspusan na ngayon. Ang mga diskwento sa maraming tindahan ay umaabot sa 50%, ngunit hindi ito ang limitasyon. Makalipas ang ilang sandali, bababa pa ang mga presyo. Samantala, pag-usapan natin kung saan mas mahusay na bumili - sa mismong mga benta o sa mga sentro ng diskwento, kung saan, sa katunayan, ang buong taon na pagbebenta ng mga lumang koleksyon ay gaganapin. Sasabihin ko kaagad na ang artikulong ito ay may kaugnayan pangunahin para sa Russia, bagaman hindi ko iniisip na sa Ukraine at iba pang mga bansa ng CIS ang mga katotohanan ay kapansin-pansing naiiba sa mga Ruso.

Paano naiiba ang isang discount center sa isang stock center?

Discount Center- isa itong retail outlet (karaniwan ay malaki) ng isang chain ng mga tindahan. Halimbawa, Adidas, Puma, O'stin. Ang discount center ng naturang network ay tumatanggap ng mga damit na hindi maaaring ibenta sa isang regular na tindahan sa loob ng halos isang taon (mas madalas isa at kalahati, dalawa o anim na buwan). Makatuwirang ipagpalagay na ang mga damit na ito (at mga sapatos, siyempre) ay nanatiling hindi na-claim kahit na sa mga benta sa tindahang ito. Bilang karagdagan, ang mga damit na may mga depekto ay madalas na ipinadala sa discount center - parehong hindi nakikita at nakikita ng mata. Ngunit, sa anumang kaso, ang pinagmulan ng mga damit at sapatos ay kitang-kita.

stock center- ito ay isang punto ng pagbebenta (karaniwan ding isang malaking lugar), kung saan ang mga damit ay nagmumula sa iba't ibang mapagkukunan; bilang panuntunan, ito ay mga bodega ng mga dealers. Sa karamihan ng mga kaso, ang ganitong uri ng damit na hindi pa nakarating sa mga retail na tindahan, ito ay direktang pumupunta sa stock center mula sa bodega - tagagawa, dealer (tagapamagitan) o isang kadena ng mga tindahan.

Gayunpaman, ang stock center ay maaari ding tumanggap ng mga damit mula sa isang partikular na tindahan. Kadalasan, ang stock center (mas tiyak, ang kumpanya ng may-ari) ay bumibili din ng sarili nitong mga damit, kadalasan mula sa mga supplier na Tsino. Mayroon ding mga stock center na nagbebenta ng tinatawag na customs confiscation. Bilang isang patakaran, ito ay mga damit na Tsino na hindi masyadong legal na na-import ng mga baguhan na negosyante.

Ito ay nagkakahalaga na sabihin na imposibleng gumuhit ng isang malinaw na pagkakaiba sa pagitan ng mga sentro ng stock at mga sentro ng diskwento. Mahirap matukoy ang kategorya ng tindahan kahit na sa pamamagitan ng pangalan (ang diskwento ay maaaring maging isang alisan ng tubig at vice versa). Ngunit sa mga tuntunin ng nilalaman - maaari mong halos palaging. Ang mga stock center ay karaniwang multi-brand, at ang mga damit (karaniwang walang tatak) ay ibinebenta sa napakababang presyo. Kadalasan ito ay may mga depekto ng iba't ibang laki, ngunit kung minsan ay mukhang napaka disente. Ito ay nangyayari na ang ilang bagay ay nawala sa uso, at walang oras upang makapunta sa counter ng tindahan.

Mga karaniwang halimbawa ng mga stock center: "Apelyido", "Fashion Factory - Discount Center".

Multi-brand at mono-brand na mga diskwento

Ang mga stock center ay karaniwang multi-brand. Ang mga diskwento ay parehong multi- at ​​mono-brand. Sa isang mono-brand store (halimbawa, Puma discount) ito ay ibinibigay mula sa isang chain ng retail stores (Puma). Sa isang multi-brand na diskwento (halimbawa, Rimanenze Dolci), ito ay ibinibigay mula sa ilang mga tindahan ng operator ng chain ng mga branded na tindahan (halimbawa, Hugo Boss, Pal Zileri, Iceberg at ilang iba pang mga boutique ay nabibilang sa Bosco di Ciliegi operator).

Ang mga multi-brand na diskwento (na may napakabihirang mga eksepsiyon) ay nag-aalok ng tunay na orihinal na branded na damit. Sa mga stock na may maraming tatak, maaari kang matisod sa parehong mga pekeng at "mga tatak-werewolves" (parang Italya, ngunit sa katotohanan, sabihin, Turkey).

Mga kalamangan at kahinaan ng mga diskwento

Ang mga stock ay may, marahil, isang plus lamang - mababang presyo. Ang pangunahing kawalan ay ang kahina-hinalang pinagmulan ng mga damit at sapatos at, bilang isang resulta, ang kanilang kahina-hinala na kalidad. Ang mga diskwento ay mas mahusay sa ganitong kahulugan. Ang kanilang mga halatang pakinabang: mababang presyo, malinaw na pinagmulan ng mga damit. Malinaw na mga kawalan: ang kakayahang madapa sa mga damit na may mga depekto, ang pagkakaroon ng mga damit lamang mula sa mga lumang koleksyon, ang pagkakaroon ng karamihan sa mga damit at sapatos na may malalaking sukat.

Ngayon isaalang-alang ang mga kalamangan at kahinaan nang mas detalyado. Magsimula tayo sa mga presyo. Ang mga presyo ay maaaring parehong talagang mababa at napakataas. Ang lahat ay nakasalalay sa katapatan ng operator ng diskwento. Mayroong napakagandang mga sentro ng diskwento na may talagang malalaking diskwento; Mayroon ding mga napaka-mediocre, na may maliit na diskwento. Sa pangkalahatan, maraming mga review tungkol sa iba't ibang mga tindahan (kabilang ang mga diskwento) ay matatagpuan sa website www.tulp.ru. Nirerekomenda ko.

Ang malinaw na pinagmulan ng damit, siyempre, ay hindi ginagarantiyahan ang perpektong kalidad nito. Ngunit sa karamihan ng mga kaso, kung may nakitang depekto, maaari itong ibalik (kung ang depektong ito ay hindi idineklara sa tag ng presyo o ng nagbebenta, at hindi ka pumirma sa isang piraso ng papel na nagpapahiwatig ng pagkakaroon ng depektong ito). Ang damit ay maaaring mukhang bahagyang pagod (maaaring sinubukan ito ng maraming beses).

Hiwalay, nararapat na tandaan na kung minsan ang mga damit at sapatos sa mga diskwento ay ibinebenta nang napakatanda. Sa partikular na mga malubhang kaso, maaari kang matisod sa mga koleksyon ng 2005-2007. At nangangahulugan ito na hindi lamang maaaring mawala sa uso ang mga bagay. Nangangahulugan din ito na maaari silang maging corny sira-sira. Maaaring subukan ang mga damit nang random, makabuluhang nakaunat. Maaari siyang maging madumi. Maaaring mali ang pag-imbak ng mga sapatos - halimbawa, malapit sa baterya. At kung hindi pa ito napapahiran ng cream, sinubukan nang random (nang walang sungay), kung gayon ang mga panganib sa pagbili ay maging isang simpleng pag-aaksaya ng pera.

Halimbawa, ang mga sapatos na katad na Italyano para sa 15 libo (sa isang diskwento - 7 libo) na nakatayo sa tindahan sa loob ng isang taon, ay may diskwento para sa isa at kalahating taon, kung saan ang kalahati ng isang taon ay may baterya, sinubukan nang 18 beses nang walang isang sungay at hindi ginagamot ng cream o wax, ay malamang na hindi magsilbi sa iyo ng mahabang taon. Malamang, sa ilang buwan malalaman mo na mas mabuti kung bumili ka ng mga sapatos para sa perang ito sa isang regular na tindahan, kahit na hindi mga Italyano. Bilang resulta, bibilhin mo ang mga ito (ordinaryong sapatos), gumagastos ng sampung libo bilang resulta.

ang tinutukoy ko dito mga mamahaling tatak dahil ang mga ganitong pagkakamali sa kaso ng mga mamahaling sapatos / damit ay higit na nakakasakit. Siyempre, kung bumili ka ng sapatos para sa isang libong rubles, pinagsilbihan ka nila sa loob ng anim na buwan, at itinapon mo ang mga ito - hindi ka masyadong masasaktan. At lahat ako ay humahantong sa katotohanan na kapag nakita mo ang mga sapatos ng tatak na pinangarap mo sa isang katanggap-tanggap na presyo para sa iyo, hindi ka dapat magmadali sa pag-checkout sa kanila. Kailangan mong maingat na suriin ang mga ito, tanungin ang nagbebenta kung ilang taon na sila, at iba pa. At pagkatapos ay gumawa ng isang desisyon.

Ang mga damit, gaya ng nabanggit ko na, ay maaari ding maging sira sa mahabang panahon. Ito ay totoo lalo na para sa mga damit na gawa sa manipis at pinong tela, tulad ng lana 160-250s. Isang simpleng halimbawa. Sa isang tindahan ng diskwento, kumuha ako ng mga pantalong lana (tulad ng 130-160s) at tinitingnan ang mga ito sa liwanag. At nakikita ko na lumiwanag lang sila! Kasabay nito, halos parehong normal na pantalon ang nakasabit sa malapit, para sa parehong presyo. Kaya inuulit ko muli - ang mga damit ay dapat na maingat na suriin! Kapag bumibili sa isang discount center, ang inspeksyon ay dapat bigyan ng pinakamalapit na pansin.

Dahil nagsimula na akong magsalita tungkol sa pantalon, hindi ko maiwasang sabihin ang tungkol sa karanasan ng ibang tao, na nabasa ko sa ilang forum. Ang mga branded na pantalon ay binili sa Italy, sa isa sa mga outlet (sa katunayan, multi-brand stock-discount). Para sa isang tila katawa-tawa na presyo - 19 euro. Sapat na ang mga ito para sa eksaktong isang araw, na natapos nang napakasama (nahiwalay ang tahi). Pagkatapos ang mga pantalong ito ay tumingin sa liwanag at nakakita ng isang uri ng "mata", kung saan lumiliko ang manipis na lana.

Dapat kong sabihin na sa mga diskwento kadalasan mayroong maraming mga bagay na may malalaking sukat at isang maliit na bilang ng mga bagay na may maliliit na sukat. Sa kaso ng mga laki ng lalaki: ang mga damit ay karaniwang mula sa 50, isang espesyal na kalawakan para sa mga may sukat na 54-56; mga kamiseta - karaniwang mula 40, lalo na marami - 43-44. Kung tungkol sa mga sukat ng babae (para sa mga malinaw na kadahilanan), hindi ko masasabi nang sigurado. Gayunpaman, ang mga damit na may maliliit na sukat ay matatagpuan din. At kung minsan ang saklaw nito ay medyo malawak. Depende sa tindahan.

Sa mga diskwento, siyempre, ang mga bagay ay ibinebenta din na walang mga sukat (na may mga bihirang pagbubukod) - mga accessories. Scarf, shawl, kurbata, bag, briefcase, wallet, pitaka at iba pa. Kasabay nito, mangyaring tandaan na ang mga sinturon, guwantes at sumbrero (sa karamihan) ay may mga sukat. Ang laki ng grid ng parehong guwantes ay medyo malaki.

Saklaw. Sa mga diskwento, karaniwan mong mahahanap ang tinatawag na mga pangunahing bagay - sa halip ay mayamot at hindi matukoy na mga damit, na, gayunpaman, ay hindi maaaring ibigay. Ito ay kulay abo at itim na maong at pantalon, asul na kamiseta at iba pa. Bilang isang patakaran, isang simple at hindi kumplikadong disenyo. Ito ay nagkakahalaga ng pagpunta sa diskwento para sa mga ganoong bagay.

Ang kabilang panig ng hanay ng mga diskwento ay maliwanag, napaka-orihinal at kung minsan ay napaka-bold na disenyo, na hindi nakatanggap ng maraming pagkilala mula sa mga mamimili o nasa fashion para sa isang limitadong oras - sabihin, isang season. Ito ay mga kaswal na damit. Mga T-shirt sa ligaw na kulay, berdeng maong na may rhinestones at lahat ng bagay na iyon. Gayunpaman, sa mga diskwento maaari ka ring makahanap ng mga bagay ng isang orihinal at sa parehong oras maingat na disenyo; matikas. Kailangan mong hanapin ang iyong sarili (karamihan).

Benta

Karaniwang nagtatampok ang mga benta ng mga damit (at sapatos, siyempre) mula sa mga kamakailang koleksyon. Sa kasalukuyan - karamihan sa 2012, bagaman, siyempre, maaari kang matisod sa isang uri ng sinaunang panahon - lalo na sa mga mamahaling tindahan. Ang mga presyo ng benta ay minsan ay mas mababa kaysa sa mga sentro ng diskwento, at ang pagpipilian sa simula ng pagbebenta ay napakahusay. Kasabay nito, ang karaniwang pagbebenta sa Russia ay karaniwang binubuo ng tatlong panahon:

• Magsimula(karaniwan ay ang unang dalawang linggo). Mga diskwento 30% (minsan - 10-30%). Ang pagpili ay mahusay, ang mga sukat ay marami.
• gitna(karaniwan ay susunod na dalawang linggo). Mga diskwento 50% (minsan - 30-50%). Ang pagpipilian ay mas kaunti. Ilang maliliit na sukat.
• Tapusin(hanggang sa pagbebenta ng huling item mula sa kategorya ng mga nais alisin ng tindahan). Mga diskwento 70% (minsan - 50-70%). Ang pagpipilian ay kadalasang lubhang makitid. Mayroong napakakaunting mga sukat. Ang disenyo ng mga natitirang bagay ay isang baguhan.

Kadalasan ang buong pagbebenta ay nagaganap "sa isang panahon" na may mga diskwento "hanggang sa 50-70%". Ang tagal ng naturang sale ay karaniwang humigit-kumulang isang buwan o higit pa.

Sa tingin ko nakapagpasya ka na kung anong panahon ng pagbebenta ang dapat mong bilhin. Kung ikaw ay mapili, mapili at ang laki ng iyong mga damit/sapatos ay maliit, at hindi mo rin gustong maglaan ng maraming oras sa pamimili, mas mabuting mag-shopping sa simula pa lamang ng pagbebenta. Kung handa kang gumugol ng kalahating araw sa pamimili, pagkatapos ay maaari kang pumunta sa gitna ng mga benta. Kung ang buong araw - maaari mong sa dulo, kapag ang mga diskwento ay ang pinakamalaking.

Sa wakas, kung mayroon kang malalaking sukat (mula sa 50 para sa mga kababaihan at mula sa 52 para sa mga lalaki), maaari ka ring makahanap ng angkop na item nang mabilis kahit na sa huling panahon ng mga benta. Well, ito ay makatwirang bumili ng "dimensionless" na mga accessory kahit sa gitna ng pagbebenta.

Dapat pansinin na ang "global", malakihang mga benta ay nangyayari nang dalawang beses lamang sa isang taon: sa tag-araw (katapusan ng Hunyo - kalagitnaan ng Agosto) at taglamig (katapusan ng Disyembre - katapusan ng Pebrero). Ngunit maraming mga tindahan din ang nagtataglay ng mga benta sa labas ng panahon - sa tagsibol at taglagas (mga diskwento na humigit-kumulang 30%), at nag-aayos din ng iba't ibang mga promosyon. Makakakita ka ng listahan ng mga kasalukuyang benta at promosyon na nagaganap sa mga tindahan ng damit at tsinelas sa Russia ngayon.

Kaunti tungkol sa mga kahinaan ng mga benta

Ang mga benta ay mayroon ding ilang mga disadvantages. Ang pinakamahalaga ay ang mga pila sa mga fitting room (mas marami, mas maraming diskwento at mas sikat ang tindahan), ang mga pila sa takilya. Nakakalat na mga damit na walang oras upang mag-impake ang mga nagbebenta. Palaging abala sa mga nagbebenta: kailangan mong maghintay hanggang sila ay libre. Bilang karagdagan, ang posibilidad ng pagkatisod sa isang bagay na may mga depekto ay mas mataas kaysa karaniwan.

Sa wakas, nararapat na tandaan na ang ilang mga walang prinsipyong tindahan sa panahon ng pagbebenta ay hindi nagbibigay ng mga tunay na diskwento na 50-70%, ngunit mga virtual. Ang lumang presyo ay tinatakan ng isang label na may iba, mas mataas (halimbawa, ito ay 700 rubles, sila ay natigil sa 1000). At nasa ibabaw ng label na ito, ang isang label ng pagbebenta ay nakadikit, kung minsan ay may isang mapagmataas na inskripsyon na "50% na diskwento" (ngunit sa katunayan, na may bagong presyo na 500 rubles, ang diskwento ay mas mababa sa 30%). Sinusubukan ng ilang maliksi na mamimili na makuha ang ilalim ng tunay na presyo sa pamamagitan ng maingat na pagbabalat sa mga tag ng presyo.

Mga benta o diskwento: alin ang mas mahusay?

Kung hindi mo kailangan agad ang item, mas mahusay na maghintay para sa pagbebenta mula sa serye ng "50% na diskwento". Gayunpaman, walang nag-abala sa iyo na maglakad sa pamamagitan ng mga diskwento: marahil ang bagay ng iyong mga pangarap ay naghihintay para sa iyo sa isa sa mga tindahang ito. Kung kailangan mo ng ilang mahigpit na tinukoy na bagay, at mayroon ka ring maliit na sukat, pagkatapos ay mas mahusay na maghintay hanggang sa magsimula ang mga benta (30% na diskwento). Sa wakas, kung kailangan mo ng isang bagay nang mapilit, kung gayon, siyempre, kailangan mong pumunta sa isang diskwento (o sa isang regular na tindahan).

At ngayon ay mapapansin ko ang mga pangkalahatang pattern:

• Sa mga benta (mas malapit sa kanilang pagtatapos) ang mga diskwento ay mas malaki kaysa sa mga diskwento
• Mga ibinebentang item mula sa mas bagong mga koleksyon
• Sa mga benta (lalo na sa simula) mayroong higit na pagpipilian
• Karaniwang nagtatampok ang mga benta ng mga mas bagong item (natahi hindi pa matagal na ang nakalipas)
• Naka-on paunang yugto may mas maraming benta ng mga bagay na may maliliit na sukat kaysa sa mga diskwento

Sa wakas, ito ay nagkakahalaga ng pagsasabi na sa maraming mga diskwento sa taglamig (Enero) at tag-araw (Hulyo) independiyenteng mga benta ay gaganapin. At ang mga presyo ay maaaring bumaba sa napakababang antas.

Kapag bumibili ng mga bagay sa mga diskwento at benta, kailangan mong bigyang-pansin ang kanilang kalidad. Tingnan kung ang bagay ay may mga depekto, kung ang mga tahi ay magkakaiba, kung ang tela ay pagod, at iba pa.

Napakahalaga na huwag mawalan ng ulo, hindi bumili ng mga hindi kinakailangang bagay. Halimbawa, bumili ka ng limang item sa isang benta para sa, medyo nagsasalita, 5,000 rubles (na may paunang kabuuang presyo na 10,000 rubles). At tatlo lang talaga ang isusuot mo, para sa 3,000 rubles (ang lumang presyo ay 6,000 rubles). Alinsunod dito, itinapon mo ang 2000 rubles sa alisan ng tubig, at ang tunay na pagtitipid kapag bumibili ay hindi limampung porsyento, ngunit mas mababa sa dalawampu. Ang ganyang arithmetic.

Panghuli, huwag bumili ng mga bagay na hindi mo sukat. Halimbawa, ang laki lang na 50 ang may diskwento, at mayroon kang 48. At nagpasya kang bumili ng bagay na, sa pangkalahatan, mahusay para sa iyo. Ito ay, siyempre, isang masamang desisyon. Siyempre, maaaring tahiin ang bagay. Sa pangkalahatan, sulit na malaman kung ang tindahan ay may serbisyo sa pagtahi. Nag-aalok ang ilang diskwento (at mga regular na tindahan). libreng serbisyo sastre / sastre. Sa aking palagay, kasalanan ang palampasin ang pagkakataong gamitin ang mga ito at ayusin ang mga damit ayon sa iyong pigura at taas.

Masayang pamimili!

Ang materyal ay inihanda sa suporta ng online na tindahan

Opinyon ng eksperto. Evgenia Solomakhina, editor-in-chief ng portal ng zomart.ru:

Ano ito?

Sa sandaling tumawag sila sa mga tindahan na nagbebenta ng mga damit na may malaking diskwento: mga sentro ng diskwento, mga tindahan ng stock, at mga outlet. Sa isang banda, lahat sila ay nagbebenta ng mga bagay sa malaking diskwento. Ngunit sa kabilang banda, ang bawat isa sa kanila ay may sariling kakaiba. Ang outlet ay karaniwang sumasakop sa isang malaking lugar ng pagbebenta at nagbibigay ng mga item nang direkta mula sa mga pabrika. Sa mga tindahan ng diskwento, ang mga item ng isang tatak ay madalas na ipinakita na hindi maaaring ibenta sa isang boutique. Sa stock, kadalasang nagpapadala sila ng mga multi-brand na item at nagbebenta hindi lang ng mga damit, kundi pati na rin ang mga accessories, appliances, furniture at marami pang iba.

Bakit ganoon kababa ang presyo?

Nagpapadala sila ng mga bagay sa mga tindahan ng stock at discount para sa ilang kadahilanan. Ang mga hindi nabentang produkto sa pagtatapos ng season ay sumasakop sa retail space at hindi kumikita; ang produkto ay may diskwento dahil sa mga maliliit na depekto; ang pabrika ay nagtatahi ng mga produkto mula sa mga labi ng tela o ang paghahatid ng mga kalakal ay nagambala sa negosyo, at upang hindi ito tumagal ng espasyo sa bodega, sinubukan nilang ibenta ito sa mga kumpanya ng stock.

Paano sila lumitaw?

Ang mga pangalan ng lahat ng mga tindahan ay nagmula sa amin sa Ingles. Ang salitang stock ay nangangahulugang mga stock o tira, ang diskwento ay nangangahulugang isang diskwento, at ang labasan ay nangangahulugang isang labasan. Kung sa Russia ang mga naturang tindahan ay naging tanyag pagkatapos ng krisis ng 1998, nang ang kita ng populasyon ay bumagsak nang husto at ang bilang ng mga mamimili sa mga mamahaling tindahan ay bumagsak, kung gayon Kasaysayan ng Mundo Ang runoff ay nagsisimula kasing aga ng 1930s sa North America. Doon nagbukas ang tindahan noong 1936. damit panlalaki Anderson Little, pangunahing layunin na magtapon ng sobra o nasirang mga kalakal. Noong 1980s at 1990s, ang bilang ng mga discount mall sa United States ay tumaas, at ang Canada ay nagkusa, kung saan nagbukas ang unang outlet noong huling bahagi ng 1980s. Sa Europa, ang unang stock store ay lumitaw lamang noong 1993.

Bakit sila sikat?

Dahil sa ang katunayan na sa una ay hindi ang pinakamayamang bahagi ng populasyon ang nagpunta sa mga naturang tindahan, madalas silang inihambing sa mga segunda-manong tindahan at ang katanyagan ay nakakabit sa kanila. Gayunpaman, ngayon alam ng bawat fashionista na ito ay sa mga saksakan at stock store na makakahanap ka ng mga branded na item mula sa pinakabagong mga koleksyon na may 50% o kahit na 70% na mga diskwento. SA modernong mundo halos walang nagmamalasakit kung magkano ang halaga ng isang bagay kung ito ay mukhang naka-istilong. Ang mga bituin sa mundo gaya nina Julia Roberts, Winona Ryder at Sharon Stone ay regular na bumibisita sa mga discount center sa paghahanap ng mga naka-istilong novelties. At inamin ng nangungunang modelo na si Kate Moss na madalas niyang sinasalakay ang sikat na London flea market - Camden Market at Portobello Road Market, dahil ang mga hindi pangkaraniwang bagay ay ibinebenta doon sa mababang presyo. Ang mga pinakadesperadong fashionista ay nagpupunta pa nga sa mga shopping tour sa paligid ng mga bansang Europeo, kung saan binibisita nila ang mga sikat na outlet at branded na discount store ng Giorgio Armani, Dolce & Gabbana, Kenzo at marami pang ibang brand.

Dahil sa patuloy na pagtaas ng mga presyo sa mga kumbensyonal na tindahan, nagiging alternatibo ang mga stock center para sa mga gustong makatipid habang naka-istilo pa rin. Ang isa sa mga lugar na ito ay ang zomart.ru online na tindahan, kung saan maaari kang bumili ng mga item ng iba't ibang mga tatak sa mga diskwentong presyo nang hindi umaalis sa iyong tahanan!

Kapag nag-aaplay sa isang bangko upang makakuha ng pautang na sinigurado ng isang partikular na ari-arian, ang isang negosyante (pati na rin ang isang ordinaryong mamamayan) ay hindi maiiwasang nahaharap sa pagtatasa ng collateral.

Ang pangunahing punto ng pagpapahalaga ay ang diskwento. Hatiin natin ito at tingnan natin paano sa pagsasagawa ay ang pagtukoy ng halaga ng utang ay sapat sa collateral.

Ano ang diskwento?

Ang salitang ito ay isang tracing paper mula sa English discount (discount).

Sa pangkalahatan, ito ay isang napakalawak na konsepto na inilalapat sa iba't ibang larangan ng buhay pang-ekonomiya. Narito ang ilang mga halimbawa.

Ang diskwento ay maaaring:

• ang pagkakaiba sa pagitan ng nominal at tunay (kung saan ito naibenta) na halaga ng isang seguridad sa utang;
• pagkakaiba sa mga presyo para sa mga kargamento ng mga kalakal na inihatid sa iba't ibang oras;
• ang halaga o porsyento kung saan ang dami ng mga pagbabayad sa utang ay nabawasan sa kaso ng maagang pagbabayad nito.

Madaling maunawaan na ang konseptong ito ay palaging nakabatay sa isa o ibang pagkakaiba sa mga presyo, na maaaring lumabas sa iba't ibang uri ng mga sitwasyon. Ang pagkakaiba na ito ay maaaring ipahayag kapwa sa mga ganap na termino (sa rubles, dolyar) at sa mga kamag-anak na termino (mga fraction ng isang yunit o mga porsyento).

Diskwento sa pagpapahalaga ng collateral

Narito kami ay pangunahing interesado sa diskwento, na naka-embed sa mga patakaran (mga patinig o hindi) ng bangko. Ginagamit ng mga empleyado nito ang mga alituntuning ito upang matukoy kung gaano karaming pera ang kumikitang ipahiram sa isang partikular na kliyente. Sa kasong ito, maaari mong tawagan ang diskwento bilang correction (reducing) factor.

Upang maunawaan kung ano ito - tingnan ang isang simpleng formula:

Kung saan: S ay ang panghuling halaga ng pautang, d ang adjustment factor, R ay ang kabuuang market value ng property.

Talahanayan ng kadahilanan ng pagwawasto

Narito ang mga pinakakaraniwang halaga ng diskwento para sa iba't ibang uri ng mga asset.

Siyempre, ang iba't ibang mga bangko ay may sariling mga kaliskis; sa isang lugar na maaari kang mag-alok ng kaunti pa kumikitang mga tuntunin para sa mga layuning dahilan (halimbawa, ang bangko ay may kasosyo na nagbebenta ng mga ginamit na kotse). Gayunpaman, sa pangkalahatan, ang isang mas kanais-nais na rate ay dapat alertuhan ka. Tulad ng isang koepisyent na mas mababa sa 0.4. Kung ikaw ay inalok na kalkulahin ang halaga ng pautang sa ganoong halaga, hilingin na ipaliwanag kung ano ang konektado sa maliit na koepisyent. Kung walang makatwirang sagot, malamang na sulit na maghanap ng ibang bangko.

Ang diskwento ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng parehong mga produkto na may iba't ibang oras ng paghahatid.

Maraming mga kahulugan ng pang-ekonomiyang konsepto ng diskwento, ang proseso ng pagtukoy ng rate ng diskwento batay sa mga rate ng diskwento

Palawakin ang nilalaman

I-collapse ang nilalaman

Ang diskwento ay, kahulugan

Ang diskwento ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo kung saan kasalukuyang ibinebenta ang isang materyal na halaga o kalakal at ang presyo ng halaga ng mukha nito kapag ibinebenta o tinubos

Ang diskwento ay diskwento mula sa naka-advertise na listahan ng presyo ng isang produkto o serbisyong ibinigay ng nagbebenta sa mamimili.

Ang diskwento ay pagbili ng mga bill of exchange, treasury bill o bond sa presyong mababa sa par.

Ang diskwento ay ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo sa sandaling ito at sa oras ng pagtubos o par value ng seguridad.

Ang diskwento ay ang pagkakaiba sa pagitan ng forward rate at ang rate para sa agarang paghahatid ng pera.

Ang diskwento ay pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng isang seguridad stock market sa kasalukuyan at mga denominasyon mahahalagang papel(presyo) sa pagtubos.

Ang diskwento ay ang pagkakaiba sa presyo kung saan ibinebenta ang isang kalakal o materyal na halaga sa kasalukuyang panahon, at ang presyo ng halaga ng mukha nito sa pagtubos o pagbebenta.

Ang diskwento ay ang halaga ng pera na binayaran upang makakuha ng isang malambot na pautang. Kapag kumukuha ng isang mortgage, ang diskwento ay ibabawas mula sa pangunahing halaga ng utang.

Konsepto ng diskwento

Sa bokabularyo ng ekonomiya, ang diskwento ay may dalawang kahulugan. Ang una ay mga bill of exchange. Iyon ay, ito ay ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng isang seguridad sa stock market sa isang partikular na punto ng oras at ang mga halaga ng mukha ng mga securities (presyo) kapag sila ay na-redeem. Ang pagbili at pagbebenta ng mga securities (iyon ay, mga bill), sa oras ng pagtubos, ay palaging isinasagawa ayon sa pinakamababang presyo kaysa sa halaga ng mukha (halaga) na nakasaad sa bill. Ang prosesong ito, basta, ay matatawag na diskwento.

8

Ang isa pang kahulugan ng diskwento ay ang porsyento na kinuha ng mga organisasyon ng pagbabangko kapag nagdidikwento ng mga singil. Tinutukoy ang rate ng diskwento bilang rate ng porsyento kung saan ang halaga ng mga resibo sa hinaharap ay nababagay sa kasalukuyan. Sa ibang paraan, ito ay tinatawag na discount rate.

Diskwento (Ingles na "discount" ay isinalin bilang isang diskwento) - ang pagkakaiba sa presyo kung saan kasalukuyang ibinebenta ang isang produkto o materyal na halaga at ang presyo ng halaga ng mukha nito sa pagtubos o pagbebenta.

Sa stock exchange, tinutukoy ng diskwento ang pagkakaiba sa presyo ng isang seguridad na binili sa isang partikular na oras at ang kasalukuyang halaga nito sa halaga ng mukha.

Iyon ay, halimbawa, maaari kang bumili ng bahagi sa exchange trading na may halagang $800 para sa $700, kung saan ang diskwento ay ang pagkakaiba ng $800-$700 = $100.

Ang pagkakaiba sa presyo ng mga kalakal, ang diskwento, ay tinutukoy ng pagkakaiba sa oras ng paghahatid ng produktong ito. Ngayon ang mga kalakal ay inihahatid nang mas mura, at ang susunod na paghahatid ay mas mahal.

Kaugnay ng halaga ng palitan, ang diskwento ay kumakatawan sa pagkakaiba sa pagitan ng forward exchange rate, iyon ay, ang fixed exchange rate sa oras ng transaksyon na may bayad sa hinaharap na panahon at halaga ng palitan para sa agarang pagbabayad.

Ang diskwento ay medyo laganap sa modernong ekonomiya upang maakit ang interes at madagdagan ang bilang ng mga benta sa nais na takdang panahon.

Upang maakit ang mga customer, ang mga benta ng mga kalakal at mga bagay ay inayos, ang mga diskwento sa diskwento ay itinalaga. Halimbawa, tatak ng korporasyon nagbebenta ng sapatos, ay may network ng mga tindahan sa paligid ng lungsod, kung saan ibinebenta ang mga sariwang modelo ng sapatos. Ang isang discount center o stock store sa ilalim ng banner ng brand na ito ay magbebenta ng mga sapatos na may malaking diskwento sa isang partikular na season.

Kadalasan sa mga discount center ay nagbebenta sila ng mga modelo ng damit at sapatos noong nakaraang taon.

Rate ng diskwento at pagkalkula nito

Nagbabawas- isang kahulugan na nauugnay sa konsepto ng "diskwento". Ito ay nagpapahayag ng isang cast mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya iba't ibang panahon (taon, buwan, kalahating taon o quarter) sa isang maihahambing na uri. Ito ay posible gamit ang discount factor. Kinakalkula ito gamit ang formula ng tambalang interes. At higit sa lahat, kailangang malaman ng mga mamumuhunan ang hinaharap na returns sa kanilang mga investment - ito ang batayan ng mga desisyon sa pamumuhunan.

Rate ng diskwento- ay tinukoy bilang ang rate ng interes para sa pag-convert ng mga daloy ng kita sa hinaharap sa kasalukuyang halaga. Naaangkop ito kapag binabawasan ang mga hinaharap na daloy ng salapi ng NPV. Ang rate ng diskwento ay sumasalamin sa pera, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng oras at mga panganib. Iyon ay, kapag gumagamit ng isang rate ng diskwento, madali mong makalkula ang halaga na kailangang gastusin ng isang mamumuhunan upang matanggap ang inaasahang kita sa hinaharap.

Bilang karagdagan sa mga pagbabago sa pera, kinakailangang malaman ang eksaktong oras ng proyekto. Ito ay kinakailangan upang piliin ang rate ng diskwento nang tumpak hangga't maaari at kalkulahin sa tulong nito ang posibleng kita mula sa mga pamumuhunang ito.

Iyon ang dahilan kung bakit napakaraming pansin ang iginuhit sa rate ng diskwento. Ang kinabukasan ng maraming proyekto sa pamumuhunan, at marahil ang kumpanya, ay nakasalalay dito. Porsiyento, sa pangkalahatang konsepto, ay ang halaga ng kapital para sa mamumuhunan. Kung matutugunan ang kondisyon na ang halaga ng pera ay biglang bumaba sa real time dahil sa inflation, dalawang interest rate ang maaaring gamitin sa business plan.

Ang rate ng diskwento ay ang rate ng interes na ginagamit upang i-convert ang mga daloy ng kita sa hinaharap sa isang kasalukuyang halaga. Ang rate ng diskwento ay inilalapat kapag kinakalkula ang kasalukuyang halaga ng hinaharap na mga daloy ng cash ng NPV.

Ang pagbibigay-katwiran sa rate ng diskwento

Upang maisagawa ang mga kalkulasyon sa pananalapi at pang-ekonomiya kapag sinusuri ang isang proyekto, kinakailangan upang matukoy ang rate ng diskwento. Ang pagtukoy sa rate ng diskwento ay isa sa mga pinakakontrobersyal na isyu sa mga mamumuhunan. Mayroong ilang mga punto ng view sa proseso ng pagtukoy ng rate ng diskwento.

Ang ilang mga eksperto, "pagtukoy sa rate ng diskwento, ay karaniwang nagpapatuloy mula sa tinatawag na ligtas o garantisadong antas ng kita sa mga pamumuhunan sa pananalapi, na ibinibigay ng bangko ng estado sa mga deposito o sa mga transaksyon sa mga securities. o kontrata sa pananalapi, mas mataas ang premium ng panganib. ."

Ang iba (halimbawa, R. Braley, S. Myers) ay naniniwala na ang discount rate ay kumakatawan sa opportunity cost ng pamumuhunan sa isang proyekto, at hindi sa capital market, i.e. sa halip na ipatupad ang proyekto X, ang pera ay maaaring ibigay sa mga shareholder, na mamumuhunan nito sa mga pinansyal na asset.

Makikita mula sa figure na ang opportunity cost ng isang proyekto ay ang rate ng return na maaaring matanggap ng mga shareholder kung ipinuhunan nila ang kanilang pera ayon sa kanilang nakitang akma. Kaya, sa pamamagitan ng pagbawas sa mga daloy ng salapi ng isang proyekto sa pamamagitan ng inaasahang pagbabalik sa maihahambing na mga asset na pinansyal, natutukoy kung magkano ang mga mamumuhunan na handang bayaran para sa proyekto.

Magpapatuloy tayo mula sa unang punto ng view. Ang maximum na porsyento sa mga deposito para sa mga indibidwal sa Sberbank (mula sa 10,000 rubles, para sa 2-3 taon) ay 14.5%. Naniniwala kami na ang rate ng interes ng bangko ay isinasaalang-alang ang inflation. Ipagpalagay natin na itinuturing ng mamumuhunan ang proyektong ito na mababa ang panganib. Ang panganib na premium ay magiging 4.5%. Kaya, ang discount rate ay magiging 14.5%+4.5%=19%.

Pagkalkula ng rate ng diskwento

Ang batayan para sa paghula sa rate ng diskwento ay ang teoretikal na premise ng isang malapit na ugnayan sa pagitan ng ani ng mga instrumento sa utang (mga bono) at mga instrumento sa equity (mga pagbabahagi). Sa pangkalahatan, ang isang mamumuhunan ay handang kumuha ng mas maraming panganib (bumili ng mga stock) lamang kung ang inaasahang pagbabalik sa mga ito ay lumampas sa pagbalik sa bono kasama ang ilang mga premium na panganib. Ayon sa modelong isinasaalang-alang dito, ang hinaharap na kinakailangang rate ng return ng mamumuhunan ay ang kabuuan ng:

Base rate para sa issuer - ang rate ng hinulaang yield sa currency (dollar) corporate bond ng issuer na ito (isinasaalang-alang ang premium para sa credit risk);

Mga premium ng panganib sa bansa para sa mga may hawak ng mga instrumento ng equity (isinasaalang-alang ang panganib ng pamumuhunan sa mga instrumento ng equity, na karaniwan para sa merkado ng equity ng Russia kumpara sa merkado ng bono);

Mga premium para sa mga panganib sa industriya (isinasaalang-alang ang pagkasumpungin ng mga daloy ng salapi dahil sa mga detalye ng industriya);

Premium na nauugnay sa panganib ng substandard pamamahala ng korporasyon;

Mga premium para sa panganib ng illiquidity ng mga share ng issuer.

Sa pangkalahatang kaso, ang formula para sa pagkalkula ng hinaharap na rate ng diskwento ay maaaring isulat sa sumusunod na paraan:

Pagkalkula ng base rate ng issuer

Ang batayang rate ay isang mahalagang bahagi ng rate ng diskwento. Sa kahulugan nito, ang batayang rate ay nagpapakita sa kung anong pinakamababang kakayahang kumita ang mga kalahok sa merkado ay handang mamuhunan sa isang negosyo. Taliwas sa popular na paniniwala, na isinasaalang-alang ang halaga ng base rate na pareho para sa lahat ng kumpanyang isinasaalang-alang, ang diskarte na isinasaalang-alang ay isinasaalang-alang ang mga pagkakaiba sa negosyo kahit na sa unang yugtong ito. Ang batayang rate para sa bawat kumpanya ay indibidwal. Ang rate na ito ay depende sa katatagan ng pananalapi tiyak na negosyo.

Ang katatagan ng pananalapi ng kumpanya ay tinutukoy alinman sa batayan ng rating ng kredito itinalaga sa nagbigay ng mga independiyenteng ahensya ng rating (S&P, Moody's, Fitch), o sa pamamagitan ng pagsusuri sa pinansiyal na kalagayan. Sa isip, ang bawat kumpanya ay may sariling base rate.

Kaya, dahil ang base rate ay isinasaalang-alang ang antas ng katatagan ng pananalapi ng kumpanya, ito ay talagang sumasalamin sa antas ng panganib (at, bilang isang resulta, ang minimum na kinakailangang pagbabalik) na tumutugma sa mga pamumuhunan sa isang partikular na kumpanya.

Pagkalkula ng premium ng panganib sa bansa

Ang panganib sa bansa ay ang panganib ng hindi sapat na pag-uugali ng mga opisyal na awtoridad kaugnay ng mga negosyong tumatakbo sa bansang pinag-uusapan. Kung mas mahuhulaan ang saloobin ng estado sa negosyo, mas ang patakarang sinusunod ng estado ay nag-aambag sa pag-unlad ng mga negosyo, mas mababa ang mga panganib ng paggawa ng negosyo sa naturang bansa at, bilang isang resulta, mas mababa ang kinakailangang kakayahang kumita.

Ang panganib sa bansa ay maaaring masukat at ipahayag sa mga tuntunin ng karagdagang kita na hihilingin ng mga mamumuhunan kapag namumuhunan sa mga stock o mga bono ng mga negosyo na tumatakbo sa bansang pinag-uusapan.

Upang maunawaan kung ano ang karagdagang ani na hinihingi ngayon ng mga mamumuhunan upang mabayaran ang panganib ng bansa, sapat na upang ihambing ang mga ani ng mga bono ng gobyerno at korporasyon. Kasabay nito, upang mapataas ang katumpakan ng mga kalkulasyon, ang mga inihambing na bono ay dapat magkaroon ng humigit-kumulang sa parehong antas ng pagkatubig, kalidad ng kredito at tagal. Kaya, ang pagkakaiba sa yield ng isang basket ng corporate at government bond ay dahil lamang sa pagkakaroon ng country risk para sa mga investor na namumuhunan sa corporate bonds (para sa government bonds, ang konsepto ng country risk ay hindi naaangkop).

Ang nagresultang pagkakaiba sa mga ani ay nagpapakita ng halaga ng panganib sa bansa para sa mga may hawak ng mga instrumento sa utang. Para sa conversion tagapagpahiwatig na ito kapag nagtatrabaho sa mga stock, ang kinakalkula na halaga ng panganib sa bansa ay pinarami ng isang kadahilanan sa pagwawasto na tinutukoy ng isang eksperto.

Premium na panganib sa industriya

Ang bahaging ito ng rate ng diskwento ay likas na supranasyonal (iyon ay, hindi ito nakasalalay sa bansa kung saan isinasagawa ang negosyo) at tinutukoy lamang ng panloob na katangian ng mga industriya - ang pagkasumpungin ng kanilang mga daloy ng salapi. Halimbawa, ang pagkasumpungin ng mga daloy sa tingian na kalakalan at produksyon ng langis ay lubos na magkakaiba.

Ang pinakakumpletong saloobin ng mga mamumuhunan sa paghahambing na sukatan ng panganib ng mga industriya ay ipinahayag sa mga binuo na stock market. Sila ang pinagmumulan ng pagkalkula ng mga premium ng industriya. Para sa bawat industriya ng interes, isang hanay ng mga kumpanyang pinag-aaralan ang tinutukoy, kung saan kinakalkula ang average na rate ng diskwento sa industriya.

Ang mga layunin na batayan para sa isang karagdagang premium sa panganib sa industriya ay lumitaw kapag ang average na rate ng diskwento sa industriya (ang minimum na kinakailangan sa ani ng mamumuhunan) ay lumampas sa umiiral na ani sa mga bono ng gobyerno ng US, ang pinaka-maaasahang asset para sa isang mamumuhunan. Ang mga industriya na may average na mga rate ng diskwento na mas mababa kaysa sa mga ani ng Treasury ng US ay itinuturing na medyo walang panganib, ibig sabihin, ang mga mamumuhunan ay hindi naglalagay ng mga karagdagang partikular na kinakailangan na nagpapataas ng SD ng mga tagapagbigay ng mga industriyang ito. Para sa lahat ng iba pang mga industriya, ang premium na panganib sa industriya ay kinakalkula bilang pagkakaiba sa pagitan ng average na SD ng industriya at mga ani ng bono ng gobyerno ng US. Alinsunod dito, ang kinakalkula na premium ng industriya ay nalalapat sa lahat ng mga nagbigay nito.

Premium para sa panganib ng mahinang corporate governance

Sinasalamin ng premium na ito ang mga panganib ng may-ari ng mga share ng issuer, pangunahing nauugnay sa pag-withdraw ng netong kita at mga asset mula sa kumpanya.

Illiquidity premium

Ang premium na ito ay lumitaw dahil sa mga posibleng kahirapan ng mamumuhunan sa pagkuha o pagbebenta ng isang bloke ng mga pagbabahagi nang walang labis na pagkawala sa presyo at oras. Ang iba pang mga bagay ay pantay, ang isang mamumuhunan ay bibili ng mas likidong asset.

Mga paraan ng pagkalkula ng discount rate

Kapag kinakalkula ang rate ng diskwento para sa equity, dalawang pangunahing pamamaraan ang ginagamit:

Modelo sa Pagpepresyo ng Capital Asset (CAPM);

Pinagsama-samang paraan para sa pagkalkula ng rate ng diskwento;

Paraan ng average na kita ng industriya sa mga asset at kapital;

Pagtukoy sa rate ng diskwento sa pamamagitan ng mga dalubhasang paraan;

Bago magpatuloy sa pagsasaalang-alang ng mga pamamaraan para sa pagkalkula ng rate ng diskwento para sa equity, tandaan namin ang kahalagahan ng pagsasaalang-alang sa kadahilanan ng panganib sa pagtatasa ng negosyo.

Kapag tinutukoy ang kakayahang kumita ng mga pamumuhunan sa hinaharap, kinakailangan hindi lamang upang kalkulahin ang halaga ng kita, kundi pati na rin upang matukoy ang potensyal na panganib na nauugnay sa pagmamay-ari ng isang asset.

Sa pagtatasa ng negosyo, ang panganib ay nangangahulugan ng tinantyang antas ng kawalan ng katiyakan (katiyakan) sa pagkuha ng inaasahang kita sa hinaharap.

Para sa isang partikular na antas ng inaasahang pagbabalik sa hinaharap, ang merkado ay magbabayad ng higit kung ito ay mas malamang na makatanggap ng mga pagbabalik na iyon, at kabaliktaran.

Mayroong dalawang uri ng panganib sa pagtatasa ng negosyo:

Ang sistematikong panganib ay tumutukoy sa mga panganib sa labas ng negosyo, na hindi nito maimpluwensyahan o maiwasan. Lumilitaw ang mga sistematikong panganib sa ilalim ng impluwensya ng mga pangkalahatang kaganapan - tulad ng inflation, pag-urong ng ekonomiya o pagpapalawak, pagtaas ng mga rate ng interes. Ang mga kaganapang ito ay nakakaapekto sa estado ng mga gawain ng anumang kumpanya at, samakatuwid, ay hindi maaaring alisin sa pamamagitan ng sari-saring uri ng portfolio ng pamumuhunan (isang set ng mga pinansyal na asset ng iba't ibang mga issuer). Para sa kadahilanang ito, ang sistematikong panganib ay tinutukoy din bilang "market" o "non-diversifiable" na panganib.

Ang hindi sistematikong panganib ay nauugnay sa posisyon sa pananalapi, mga aktibidad ng isang partikular na kumpanya, kasama ang mga likas na panganib sa komersyal at pananalapi.

Batay sa maikling paglalarawan mga uri ng mga panganib, magsisimula kaming isaalang-alang ang mga pamamaraan para sa pagtukoy ng rate ng diskwento para sa equity.

Modelo sa Pagpepresyo ng Capital Asset (CAPM)

Ang modelong ito ay nagbibigay-daan sa isang medyo kasiya-siyang paglalarawan ng ugnayan sa pagitan ng panganib at ang inaasahang pagbabalik sa mga asset (o halaga ng kapital).

Mayroong ilang mga pagpapalagay na nagaganap sa proseso ng paglalapat ng modelong CAPM:

Ang modelo ay nagpapatuloy mula sa posisyon na iniiwasan ng mga mamumuhunan ang panganib, at kung tatanggapin nila ito, humihingi sila ng kabayaran; Ang "pag-iwas sa panganib" ay karaniwang binibigyang kahulugan bilang isang kahilingan para sa kabayaran para sa panganib;

Pinag-uusapan natin ang tungkol sa mga makatuwirang mamumuhunan na kumikilos batay sa prinsipyo ng pagiging makatwiran. Ang mga makatwirang mamumuhunan ay may posibilidad na pag-iba-ibahin ang kanilang mga portfolio ng pamumuhunan, iyon ay, ang isang makatuwirang mamumuhunan ay hindi kailanman mamumuhunan sa isang negosyo

Ang lahat ng mamumuhunan ay may parehong impormasyon tungkol sa isang partikular na negosyo at, nang naaayon, tungkol sa mga likas na panganib nito, at, nang naaayon, tantyahin ang inaasahang mga rate ng kita sa parehong paraan.

Ang modelong ito ay hindi isinasaalang-alang ang mga gastos ng mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga ari-arian, at hindi rin isinasaalang-alang ang kadahilanan ng buwis - iyon ay, ang rate ng kita kapag nagbibigay ng pautang at ang halaga ng mga hiniram na pondo ay pareho. .

Ang Capital Asset Pricing Model (CAPM) ay batay sa prinsipyo na ang negosyo ay isang walang hanggang kategorya, iyon ay, gamit ang modelong ito, ang rate ng return sa isang peligrosong asset ay tinutukoy. Ang return na ito ay isang function ng ilang risk-free return at ang premium na binayaran para sa panganib na pagmamay-ari ang asset.

Ang premium ng panganib ay kinakalkula bilang isang function ng pagbabago sa presyo ng isang naibigay na asset sa isang tiyak na tagal ng panahon kumpara sa mga pagbabago sa merkado sa kabuuan sa parehong panahon.

Ang pangunahing modelo ng CAPM ay ganito ang hitsura:

Kung saan ang Re ay ang kinakailangang (inaasahang) rate ng return on equity;

Ang Rf ay ang risk-free rate of return;

Ang Rm ay ang average na market rate ng return sa anumang hanay ng mga securities;

Ang b ay isang quantitative measure ng sistematikong panganib na sinusuri ang mga pagbabago sa returns ng shares ng mga indibidwal na kumpanya kumpara sa dynamics ng market returns;

(Rm - Rf) ay ang market risk premium.

Ang formula sa itaas ay maaaring gamitin upang tantiyahin ang inaasahang kakayahang kumita ng mga bukas na kumpanya.

Ang rate ng walang panganib na Rf ay tinutukoy sa halaga ng rate ng return sa mga pamumuhunan na nagbibigay ng pinakamababang kita na may pinakamataas na antas ng posibilidad (malapit sa 100%).

Sa ibang bansa, sa pagsasagawa ng pagtatasa ng negosyo, ang rate ng pagbabalik sa mga mahalagang papel ng gobyerno ay karaniwang ginagamit bilang isang rate na walang panganib (bilang panuntunan, sa antas ng 6 - 8%).

Sa domestic practice, sa kasalukuyan, ang isyu ng risk-free rate ay itinuturing na hindi maliwanag - ang mga sumusunod ay maaaring kunin bilang tulad:

Mga rate ng pagbabalik sa mga deposito ng pera ng mga bangko pinakamataas na kategorya pagiging maaasahan;

Rate ng diskwento ng Bangko Sentral ng Russian Federation (mula Nobyembre 2000 hanggang Disyembre 2001 25%);

Kapag tinasa sa mga tuntunin ng dolyar - ang rate ng pagbabalik ng isang bonded domestic foreign currency loan (VEB bonds ng ika-4 na tranche).

Ang average na market rate ng return Rm ay tinutukoy batay sa halaga ng kita sa securities market sa industriya kung saan nabibilang ang kumpanyang pinahahalagahan, sa loob ng sapat na mahabang panahon sa pagbabalik-tanaw. Sa domestic market, para matukoy ang rate ng Rm, maaaring gamitin ang mga indicator ng RTS (Russian Trading System) o mga ahensya ng impormasyon tulad ng AK&M, Rosbusinessconsulting, atbp.

Ang halaga ng b bilang isang quantitative measure ng sistematikong panganib ay maaaring matukoy batay sa sumusunod na relasyon:

b = Porsiyento ng pagbabago sa mga kita sa equity ng kumpanyang pinahahalagahan

Porsiyento ng pagbabago sa average na panipi sa merkado ng mga pagbabahagi na nagpapalipat-lipat sa merkado na ito

Ang halaga ng b ay nagpapahiwatig kung gaano kalaki ang panganib ng pagmamay-ari ng mga partikular na asset ay mas malaki o mas mababa kaysa sa panganib ng market portfolio. Kung b> 1, ang mga asset ay itinuturing na mas peligroso at nauuri bilang mga agresibong asset. Kung b< 1, то данные активы являются менее рискованными, чем рыночный портфель и являются защищенными.

Kaya, mas mataas ang beta, mas mataas ang panganib. Ang presyo ng stock ng isang kumpanya kung saan ang coefficient b ay katumbas ng 1.5, na may pagtaas ng trend sa merkado, ay lalago sa average na 50% na mas mabilis kumpara sa average na antas ng merkado. Sa kabaligtaran, kapag ang merkado ay nalulumbay, ang presyo ng stock ng kumpanyang ito ay bababa ng 50% na mas mabilis kaysa sa average na presyo sa merkado. Samakatuwid, kung ang presyo ng bahagi sa stock market ay bumaba ng 10%, maaari nating asahan na ang presyo ng bahagi ng kumpanyang ito ay bababa ng 15%.

Sa pagsasagawa ng pagtatasa ng negosyo, ang pangunahing pormula ng modelo ng pagtatasa ng capital asset ay dinagdagan ng pagpapakilala ng mga susog na nagpapahintulot sa pagsasaalang-alang sa mga hindi sistematikong panganib. Pagkatapos ang formula para sa pagkalkula ng rate ng return para sa equity ay ang mga sumusunod:

kung saan ang C1 ay ang premium para sa katangian ng panganib ng isang kumpanya;

Ang C2 ay ang risk premium para sa pamumuhunan sa maliit na negosyo;

Ang C3 ay ang country risk premium.

Isaalang-alang ang mga pagbabagong ito:

Ang premium ng panganib na partikular sa kumpanya ay inilalapat kung ang kumpanyang pinahahalagahan ay may partikular na panganib. Bilang isang patakaran, ang panganib na ito ay nauugnay sa likas na katangian ng mga aktibidad ng kumpanya.

Ang maliit na business risk premium ay inilalapat kung ang kumpanyang pinahahalagahan ay isang maliit na negosyo. Ang layunin ng susog na ito ay upang mabayaran ang karagdagang pagkasumpungin sa kita ng maliliit na negosyo. Tungkol sa kabuuang halaga ng premium para sa katangian ng panganib ng isang kumpanya at ang premium para sa panganib ng pamumuhunan sa isang maliit na negosyo, nabuo ang isang kinikilalang custom sa pamumuhunan, ayon sa kung saan ang halagang ito ay tinutukoy ng isang eksperto sa bansa. ng pamumuhunan.

Ang country risk premium ay ipinakilala lamang kapag tinatasa ang discount rate para sa mga dayuhang mamumuhunan. Para sa mga domestic investor, ang antas ng panganib sa bansa ay makikita sa tumaas na antas ng parehong risk-free rate at ang market risk premium. Ang country risk premium ay indibidwal, dahil ito ay nakasalalay sa mga indibidwal na kagustuhan sa panganib, kaalaman at karanasan ng mga indibidwal na mamumuhunan. Kasabay nito, ang mga rating ng mga panganib sa bansa ng bansa ng pamumuhunan, na itinakda ng mga nangungunang kumpanya ng rating sa mundo, ay maaaring gamitin bilang isang gabay.

Ang paraan ng pinagsama-samang pagtatayo ng rate ng diskwento

Ang paraan ng pinagsama-samang pagtatayo ng rate ng diskwento para sa equity ay ginagamit sa pagtatasa ng mga saradong kumpanya, kung saan mahirap makahanap ng maihahambing na mga bukas na kumpanya-analogues at, nang naaayon, imposibleng gamitin ang modelo ng CAPM.

Kapag ginagamit ang pinagsama-samang paraan, ang risk-free rate ay kinuha bilang batayan, kung saan idinagdag ang risk premium para sa pamumuhunan sa mga saradong kumpanya. Kinakatawan ng premium na ito ang kita na "hinihiling" ng mamumuhunan bilang kabayaran para sa hindi sistematikong mga panganib - iyon ay, ang mga karagdagang panganib na nauugnay sa pamumuhunan sa itong kompanya kumpara sa walang panganib na pamumuhunan.

Sa pangkalahatan, ganito ang hitsura ng pinagsama-samang modelo ng konstruksiyon:

kung saan ang Re ay ang rate ng return na kailangan ng investor;

Ang Rf ay ang risk-free rate of return;

Сi – karagdagang mga premium (mga allowance) para sa mga partikular na panganib

Kaya, sa proseso ng paglalapat ng pinagsama-samang pamamaraan para sa pagkalkula ng rate ng diskwento, kinakailangan upang matukoy at mabilang ang pinakamalaking posibleng bilang ng mga uri ng mga panganib na likas sa isang naibigay na kumpanya.

Ang mga sumusunod na premium na panganib ay madalas na isinasaalang-alang:

Ang pag-asa ng kumpanya sa isang pangunahing pigura at ang pagkakaroon ng isang reserba sa pamamahala - ang mga allowance ay itinakda mula 0% hanggang 5%.

Laki ng kumpanya. (0-5%). Kung ang kumpanya ay malaki, sumasakop sa isang monopolyo na posisyon, kung gayon ang tiyak na panganib ay magiging minimal (katumbas ng zero).

Ang istraktura ng pananalapi ng kumpanya. - istraktura ng kapital. (0-5%). Ang mataas na panganib ay nailalarawan sa pamamagitan ng malaking bahagi ng mga hiniram na pondo.

Pag-iba-iba ng kalakal at teritoryo (0 - 5%)

Diversification ng mga mamimili ng mga produkto ng kumpanya at mga supplier ng mga produkto at serbisyo (0 - 5%).

Availability ng data sa pinansiyal na kalagayan ng enterprise sa dynamics na may kaugnayan sa pinansiyal na kalagayan ng enterprise (0 - 5%).

Ang appraiser ang magpapasya kung hanggang saan isasama ang mga panganib sa itaas sa pagkalkula ng rate ng return.

Pinagsama-samang paraan para sa pagkalkula ng rate ng diskwento

Kadalasan, sa mga kalkulasyon ng pamumuhunan, ang rate ng diskwento ay tinukoy bilang ang timbang na average na gastos ng kapital (WACC), na isinasaalang-alang ang halaga ng equity (equity) na kapital at ang halaga ng mga hiniram na pondo. Ito ang pinakalayunin na paraan para sa pagtukoy ng rate ng diskwento. Kasabay nito, ang isang capital assets pricing model (CAPM) ay ginagamit upang matukoy ang halaga ng equity. Ang pagpapasiya ng rate ng diskwento para sa lahat ng namuhunan ay nauugnay sa pagkalkula ng kasalukuyang halaga ng tinatawag na "walang utang" daloy ng salapi, kadalasang ginagamit ng mga mamumuhunan na tumitingin sa halaga ng cash flow na nabuo ng isang kumpanya. Upang kalkulahin ito, ginagamit ang halaga ng halaga ng kapital na ginagamit ng kumpanya upang tustusan ang mga aktibidad nito. Dahil ang naturang financing ay kinabibilangan ng parehong sarili at hiniram na pondo, pagkatapos ay gumaganap ang weighted average cost of capital (WACC) bilang ang halaga ng "kabuuang" halaga ng kapital. Ang timbang na average na gastos ng kapital ay kinakalkula gamit ang kilalang formula:

Ks - ang halaga ng pagtataas ng equity capital,

Kd - ang halaga ng paghiram ng kapital,

Ws at Wd - mga bahagi ng sarili at hiniram na kapital, ayon sa pagkakabanggit, sa istraktura ng kapital ng negosyo,

T - rate ng buwis sa kita.

Ito ay malinaw na ang ani ng bago proyekto sa pamumuhunan ay dapat na mas mataas kaysa sa halaga ng WACC, kung hindi, walang saysay na ipatupad ito, dahil ibababa nito ang kabuuang halaga ng kumpanya. Samakatuwid, tila lohikal na gamitin ang WACC bilang isang rate ng diskwento.

Ang dalawang pangunahing problema sa paggamit ng WACC bilang rate ng diskwento ay ang:

Ang WACC ay sumasalamin sa kasalukuyang halaga ng pinagsama-samang mga mapagkukunan na ginagamit upang tustusan ang mga normal na pamumuhunan ng kapital ng isang kumpanya at, kapag sa labas ng karaniwang mga aktibidad ng organisasyon, ang mga pamumuhunan ay nalantad sa ganap na naiibang mga panganib kaysa sa "normal", at samakatuwid ang WACC ay hindi maaaring gamitin bilang isang kinakailangang rate ng pagbabalik, kaya kung paano hindi isinasaalang-alang ang pagkakaiba sa mga panganib ng iba't ibang pamumuhunan;

Kung ang sukat ng pamumuhunan ay napakalaki na ito ay makabuluhang nagbabago sa istraktura pinagmumulan ng pananalapi kumpanya, hindi rin maaaring gamitin ang WACC bilang discount rate.

Pero kahit na nag-uusap kami tungkol sa "ordinaryong" pamumuhunan, kung gayon sa kasong ito, ang mga pamumuhunan ay maaaring may ibang antas ng panganib. Halimbawa, ang mga pamumuhunan sa kapital na nauugnay sa pagpapalit ng mga kagamitan, bilang panuntunan, ay hindi gaanong mapanganib kaysa sa mga pamumuhunan na ginawa sa layunin ng pagbuo ng mga bagong uri ng mga produkto. Kapag sinusuri ang kahusayan sa ekonomiya sa kasong ito, maaaring isaalang-alang ng isa ang timbang na average na gastos ng kapital bilang pinakamababang pinahihintulutang halaga ng mga gastos sa pagkakataon, na nagdaragdag ng kinakailangang rate ng pagbabalik depende sa likas na katangian ng mga pamumuhunan sa kapital. Kaya, sa kasong ito, sa pagtukoy ng rate ng diskwento, ginagamit ang mga pagtatantya ng eksperto, na nagpapakilala rin ng elemento ng pagiging subject sa prosesong ito.

Paraan ng average na kita ng industriya sa mga asset at kapital

Ang modelo ng DuPont o ang average na return on asset ng industriya at paraan ng kapital ay sumasalamin sa average na return ng industriya sa mga asset o namuhunan na kapital. Upang suriin ang paraang ito, ginagamit ang mga indicator ng ROA (Return of Equity) at ROE (Return of Assets), na naglalaman ng lahat ng panganib na likas sa industriya ng kumpanyang pinahahalagahan. Samakatuwid, ang pangunahing kondisyon para sa paglalapat ng modelo ng DuPont ay sapat na impormasyon tungkol sa estado ng industriya. Ang modelo ng DuPont ay may sumusunod na anyo:

Upang kalkulahin ang rate ng diskwento, ang paraan ng industriya-average na pagbabalik sa mga asset at kapital ay kapaki-pakinabang na gamitin kapag ang mga pagbabahagi ay hindi sinipi sa stock exchange, i.e. ay ang hindi gaanong mabibili. Hindi nila sinasalamin ang tunay, market value ng kumpanya.

Kapag ginagamit ang modelong DuPont, karaniwan nang hatiin ang mga kumpanya sa isang industriya ilang grupo, halimbawa, sa maliliit, katamtaman at malalaking kumpanya sa mga tuntunin ng equity capital.

Ang mga tagapagpahiwatig na kinakalkula para sa isang partikular na kumpanya ay inihambing sa mga average ng industriya. Ang impormasyon sa mga tagapagpahiwatig ng ROE at ROA para sa industriya ay maaaring makuha mula sa average na mga pagsusuri sa industriya ng mga ahensya ng pagsusuri, mula sa iba't ibang mga rating ng industriya.

Paraan ng market multiplier

Ginagamit ang pamamaraang ito kapag may sapat na impormasyon tungkol sa mga analogue. Binubuo ito sa pagkalkula ng iba't ibang antas ng mga kita sa bawat bahagi. Halimbawa, maglaan ng:

EBITDA/P -- Mga Kita bago ang Mga Buwis sa Interes, Depreciation at Amortization (Mga kita bago ang depreciation, interes at mga buwis sa bawat bahagi);

EBIT/P -- Mga Kita bago ang Mga Buwis sa Interes (Mga kita bago ang interes at mga buwis sa bawat bahagi);

EBT/P- Mga Kita bago ang Buwis (Mga Kita bago ang buwis bawat bahagi);

E/P -- Mga Kita ( netong kita bawat bahagi).

Ang bentahe ng paggamit ng market multiples bilang discount rate ay ang market multiples ay ganap na sumasalamin sa mga panganib sa industriya. Ang kawalan ay ang mga multiple ay hindi nagpapakita ng mga panganib na natatangi sa kumpanyang pinahahalagahan.

Pagtukoy sa rate ng diskwento sa pamamagitan ng mga dalubhasang paraan

Ang pinakamadaling paraan upang matukoy ang rate ng diskwento, na ginagamit sa pagsasanay, ay itatag ito sa pamamagitan ng mga dalubhasang paraan o batay sa mga kinakailangan ng mamumuhunan. Dapat ding tandaan dito na ang discount rate na ginamit sa mga kalkulasyon ay halos palaging napagkasunduan sa investment bank na nag-iipon ng pondo para sa proyekto o sa investor. Kasabay nito, sa mga kalkulasyon, bilang panuntunan, ginagabayan sila ng mga panganib ng pamumuhunan sa mga katulad na kumpanya at merkado.

Paraan ng tunay na pagpipilian

Ngayon higit pa at mas madalas na iminungkahi na gamitin ang paraan ng mga tunay na pagpipilian, ngunit ang aplikasyon nito ay napakahirap sa mga tuntunin ng pamamaraan. Upang isaalang-alang ang mga kadahilanan ng panganib tulad ng posibilidad na ihinto ang proyekto, pagbabago ng teknolohiya, pagkawala ng merkado, kapag sinusuri ang mga proyekto, ang mga kasanayan ay madalas na gumagamit ng mataas na mga rate ng diskwento - 40--50%. Walang teoretikal na katwiran sa likod ng mga figure na ito. Ang parehong mga resulta ay maaaring makuha sa pamamagitan ng kumplikadong mga kalkulasyon, kung saan ang isa ay kailangan pa ring subjective na matukoy ang maraming predictive indicator.

Ang pagpili ng tamang halaga ng rate ng diskwento ay dapat, siyempre, batay sa mga pangunahing teoretikal na diskarte sa pagpapasiya nito. Gayunpaman, ang sining financial analyst kasangkot sa pagpapahalaga ng negosyo ay nakasalalay sa kanyang kakayahang isaalang-alang kung paano katangian isang partikular na proyekto, pati na rin ang aktwal na mga kondisyon ng transaksyon (ang kalikasan at anyo ng "pagbabayad" para sa hinaharap na mga benepisyong pang-ekonomiya na nakuha ng mamumuhunan o pinagkakautangan, mga gastos sa pagkakataon nito, atbp.). Bilang resulta, ang karagdagang pagsisikap na ginugol sa pagtatrabaho sa mga nuances na ito ay magbibigay sa analyst na gumanap sa kanila ng isang mas malakas na posisyon kapag nakikipag-negosasyon sa presyo ng transaksyon sa isang mamumuhunan sa hinaharap.

Ang pinagsama-samang modelo ng konstruksiyon ay angkop para sa pagkalkula ng rate ng diskwento kapag ang layunin ng pagtatasa ay may mas makabuluhang papel. panloob na mga kadahilanan kaysa sa mga panlabas. Ang pinagsama-samang modelo ng konstruksiyon ay maaaring pinakamatagumpay na mailapat sa anumang kaso kapag sinusuri ang equity. Ang pagpili ng pagkalkula ay hindi nakasalalay sa aktibidad ng merkado ng kumpanya.

Ipinapalagay ng modelo ng CAPM ang isang malakas na impluwensya ng mga kadahilanan sa merkado, kaya epektibong gamitin ito kapag mataas ang aktibidad ng merkado ng kumpanya, gayundin kapag pumasok ang kumpanya sa merkado. Ang modelo ng CAPM ay ang pinakalimitado para sa pagkalkula, dahil ito ay naiimpluwensyahan ng pinakamataas na bilang ng mga salik. Maaari lamang itong gamitin upang masuri ang equity, upang masuri ang isang kumpanya na ang mga pagbabahagi ay nakalista sa stock exchange, at kung ang pagganap ng kumpanya ay tipikal para sa merkado sa kabuuan.

Ang pagtukoy sa kadahilanan sa pagpili ng modelo ng WACC ay ang pagtatasa ng halaga ng pamumuhunan at insurance ng kumpanya o proyekto. Ang modelo ng WACC ay unibersal na modelo upang suriin ang namuhunan na kapital. Ang pagkalkula ng rate ng diskwento sa pamamagitan ng pamamaraang ito ay naiimpluwensyahan din ng pag-uugali ng kumpanya sa merkado.

Ang market multiplier method ay ginagamit kapag ang isang kumpanya ay bukas sa merkado, dahil ang mga multiplier ay ganap na sumasalamin sa mga panganib sa industriya. Ito ay kapaki-pakinabang na gamitin ito kapag may sapat na impormasyon tungkol sa mga analogue. Binubuo ito sa pagkalkula ng iba't ibang uri ng mga kita bawat bahagi. Ang paraan ng mga market multiplier ay pinakamatagumpay na nailapat kapag ang aktibidad sa merkado ng kumpanya ay mataas at may karaniwang pag-uugali sa merkado.

Ang paraan ng industry-average na return on assets and capital (ROA, ROE) ay kapaki-pakinabang na gamitin kapag ang mga share ay hindi nakalista sa stock exchange, i.e. ay ang hindi gaanong mabibili. Ang mga tagapagpahiwatig na kinakalkula para sa isang partikular na kumpanya ay inihambing sa mga average ng industriya. Ang paraan ng industry average return on assets and capital (ROA, ROE) ay hindi nakadepende sa aktibidad ng market, ngunit magagamit lang ito para masuri ang equity at kung ang performance ng kumpanya ay tipikal para sa market sa kabuuan.

Ang paraan ng % rate ay epektibong inilalapat sa pagtatasa ng kabuuang namuhunan na kapital, kapag ang aktibidad ng kumpanya ay tipikal para sa industriya. Ang bentahe ng pamamaraang ito ay ang pagbabalik sa namuhunan na kapital ay tinutukoy ng merkado mismo. kasi maaaring mayroong ilang mga layunin ng pagtatasa, kung gayon ang karagdagang pagpili ng pagkalkula ay maaaring matukoy depende sa mga katangian ng kumpanya at ang pagkakaroon ng impormasyon. Ito ay epektibong gamitin ang % rate method kapag kinakalkula ang discount rate para sa pagtatasa ng invested capital, dahil Ang % na mga rate ay itinakda ng mga bangko batay sa pangangailangan ng merkado para sa libreng cash sa ngayon, at isinasaalang-alang lamang nila ang mga panganib sa merkado at hindi isinasaalang-alang ang mga panganib na partikular lamang sa kumpanyang pinahahalagahan. Ang pagsusuri ng mga umiiral na pamamaraan para sa pagkalkula ng rate ng diskwento pareho sa Russia at sa ibang bansa ay nagbibigay-daan sa amin upang tapusin na imposibleng pumili ng alinman sa isang modelo bilang ang pinaka-epektibo at angkop para sa lahat ng mga sitwasyon sa merkado. Ang isang epektibong modelo ay pinili depende sa tiyak na layunin ng pagtatasa at sa mga katangian ng isang partikular na kumpanya, pati na rin depende sa pagkakaroon ng impormasyon.

Pagkalkula ng diskwento kapag nag-isyu ng bill

Kapag kinakalkula ang diskwento, ang drawer na nag-isyu ng kanyang sariling bill of exchange ay isinasaalang-alang:

Ang panahon hanggang sa ang bill ay hindi maiharap para sa pagbabayad (ibig sabihin, sa anong panahon magagamit ng drawer ang mga pondong nalikom mula sa isyu ng bill);

Ang halaga ng mga mapagkukunan (% rate) kung saan ang drawer ay nagtataas (maaaring makaakit) ng parehong halaga ng pera para sa parehong panahon.

Kung ang kontrata sa pagitan ng drawer na naglalabas ng kanyang sariling bill at ng hinaharap na may-ari ng bill ay nagtatatag ng presyo ng pagbebenta ng bill, kung gayon upang makalkula ang diskwento, kinakailangan upang matukoy ang nominal (bill) na halaga ng bill. Magagawa ito gamit ang formula:

kung saan:

Termino ng promisory note - ang bilang ng mga araw sa kalendaryo mula sa petsa kasunod ng petsa ng pagpapalabas ng promissory note hanggang sa petsa ng pagbabayad ng promissory note na ipinahiwatig sa teksto ng promissory note.

Dapat itong isaalang-alang na, bilang panuntunan, hindi ipinapayong mag-isyu ng mga bill ng palitan na may terminong "sa paningin" sa isang diskwento. Pagkatapos ng lahat, ang naturang bill ay maaaring iharap para sa pagbabayad sa loob ng isang taon mula sa petsa ng isyu sa anumang araw at hindi posible na matukoy ang panahon nito para sa pagkalkula ng isang makatwirang halaga ng diskwento at, nang naaayon, ang ani ng naturang bill.

Ang sitwasyon para sa mga bill ng palitan na may terminong "sa paningin, ngunit hindi mas maaga kaysa sa isang tiyak na petsa" ay humigit-kumulang pareho, ngunit posible pa ring kalkulahin ang diskwento sa naturang bill batay sa panahon mula sa petsa kasunod ng petsa ng isyu ng panukalang batas sa partikular na petsang ito. Ang pamamaraan para sa pag-isyu ng mga naturang bill at pagkalkula ng diskwento sa mga ito ay pinakamahusay na tinutukoy ng patakaran sa accounting.

% rate - ang rate ng pag-akit ng mga mapagkukunan para sa isang panahon na katulad ng termino ng bill. Para sa pagkalkula, ang rate ng interes ay karaniwang ginagamit, kung saan ang drawer ay maaaring makaakit ng mga pondo para sa tinukoy na panahon. Ang benchmark ay maaaring mga rate ng pautang sa pagitan ng bangko, mga average na rate sa mga pautang o deposito, ang rate ng refinancing, atbp. Ang pamamaraan para sa pagtatatag ng mga naturang rate ay tinutukoy ng drawer sa patakaran sa accounting. Ang mga bangko, bilang panuntunan, ay nagrereseta ng pamamaraan para sa pagtatakda ng mga rate ng interes sa naakit at inilagay na mga mapagkukunan alinsunod sa mga tuntunin sa Patakaran sa Deposito.

Patakaran sa diskwento

Patakaran sa diskwento - ang patakaran sa pananalapi na sinusunod ng mga sentral na bangko, na binubuo sa pagtataas o pagpapababa ng mga rate ng interes para sa isang pautang upang makontrol ang supply at demand para sa kapital ng pautang.

Ganitong klase ang mga operasyon ay isa sa mga matagal nang ginagamit na paraan ng regulasyon. Ang Bangko Sentral ay kumikilos bilang isang pinagkakautangan na may kaugnayan sa mga bangko ng negosyo. Ang mga pondo ay ibinibigay napapailalim sa muling diskuwento ng mga singil ng mga bangko at sinigurado ng kanilang mga seguridad. Ang mga naturang pondong natanggap sa gitnang link ng kredito ay tinatawag na rediscount o pawn loans. Ang Bangko Sentral ay may karapatang manipulahin ang rate ng interes kung saan naglalabas ito ng mga pautang sa mga bangko. Ang posibilidad ng pagtatatag ng "presyo" ng pautang ay gumaganap bilang isang paraan ng pag-impluwensya sa sistema ng kredito.

Ang antas ng "presyo ng kredito" na tinutukoy ng sentral na bangko ay natanggap sa agham pang-ekonomiya at nagsasagawa ng pagtatalaga ng opisyal na "discount rate"8 (na kung hindi man ay tinatawag ding discount o pawn).

Ang mga pautang na kinuha mula sa Bangko Sentral ay ibinibigay ng mga bangko sa ibang mga entidad sa ekonomiya, ngunit sa mas mataas na rate ng interes. Naturally, ang patakaran sa rate ng interes ng mga bangko ng negosyo ay sumasalamin sa mga pagbabago na ginagawa ng Bangko Sentral sa kurso ng patakaran nito. Sa tulong ng rate ng interes, ang Bangko Sentral ay may hindi direktang epekto sa ratio ng supply at demand sa capital market.

Isang pagtaas sa rate ng interes, i.e. "Pagtaas" sa halaga ng kredito, nililimitahan ang dami ng demand para sa mga hiniram na mapagkukunan at binabawasan ang intensyon ng mga kumpanya na dagdagan ang pamumuhunan. Ang pagbaba sa rate ng "cheapens" credit, bilang isang resulta kung saan ang pribadong sektor (mga sambahayan, mga kumpanya) ay may mas mataas na pagnanais para sa pamumuhunan. Ang insentibong ito ay naisasakatuparan sa anyo ng pagbili ng mga bahagi, kagamitan sa produksyon o pagtatayo ng mga bagong gusali ng produksyon. Ito ang scheme ng mekanismong ito. SA totoong buhay ang pakikipag-ugnayan ng mga parameter ay, siyempre, hindi palaging napakasimple.

Ang malaking kahalagahan ay ang pag-andar ng patakaran sa accounting, bilang ang pagmamanipula ng rate ng interes, na pinahuhusay ang epekto ng paggamit ng iba pang mga panukalang regulasyon ng Central Bank, lalo na ang mga operasyon ng bukas na merkado at ang pagtatatag ng mga kinakailangang reserba. Kung ang epekto ng isang pagkilos na nakakaimpluwensya sa pag-uugali ng isang independiyenteng komersyal na bangko ay lumalabas na hindi sapat, kung gayon ang hanay ng mga hakbang na ginawa ng sentral na bangko ay nagbibigay dito ng pagkakataon na makamit ang layunin nito.

Tungkol sa Russia, dapat tandaan na, sa loob ng balangkas ng patakaran sa accounting, ang Central Bank ay nagsimulang magsanay noong 1995 din ng isang pawnshop na pautang na sinigurado ng mga mahalagang papel (pangunahin ang mga treasury bond ng gobyerno).

Mga mapagkukunan at link

vipoteku.ru - isang mapagkukunan ng impormasyon at sanggunian na nagsasabi tungkol sa mga posibilidad ng isang transaksyon sa mortgage

malb.ru - site tungkol sa maliit na negosyo

dic.academic.ru - Mga diksyunaryo at encyclopedia sa Academician

ekoslovar.ru - pang-ekonomiyang diksyunaryo

coolreferat.com - isang koleksyon ng mga abstract

xreferat.ru - isang koleksyon ng mga abstract

en.wikipedia.org - ang malayang ensiklopedya na Wikipedia

operbank.ru - site tungkol sa mga operasyon sa pagbabangko

allbest.ru - isang koleksyon ng mga abstract

do.gendocs.ru - Mga aralin, sangguniang libro, abstract

center-yf.ru - Financial Management Center

km.ru - multiportal ng impormasyon

delovoymir.biz - Website ng Business World

financial-exchange.rf - portal Pagpapalitan ng pananalapi